Balanza De Pagos, Apuntes - Historia Económica De España Y Mundial, Apuntes de Historia Económica de España y Mundial. Universidad Champagnat

Historia Económica de España y Mundial

Descripción: Apuntes del curso universitario de Historia Económica de España y Mundial sobre la Balanza de Pagos - Saldo de la Balanza de Pagos
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balanza de pagos
SBP, EXPORTACIONES, IMPORTACIONES Y RELACIONES CON LAS VARIABLES DE LAS QUE
DEPENDEN
El SALDO DE LA BALANZA DE PAGOS no es más que la suma del saldo de la Balanza por Cuenta
Corriente y el saldo de la Balanza de Capital.
A efectos de nuestros modelos, el Saldo de la Balanza por Cuenta Corriente será igual al Saldo de la
sub−balanza comercial, puesto que prescindiremos de la sub−balanza de servicios y consideraremos nulas las
transferencias. Además sólo tendremos en cuenta las exportaciones netas de capital (F) como componente de
la Balanza de Capital.
De este modo:
Luego:
Hemos de tratar de pasar de una expresión propia de Estructura Económica a una expresión propia de Teoría
Económica. Para ello definiré una función de exportación, otra función de importación y exportación de
capitales, todas ellas en términos reales.
Las Exportaciones dependerán de los precios del país, de los precios del resto del mundo y del tipo de cambio:
...siendo el TIPO DE CAMBIO es el número de unidades monetarias del país estudiado que hay que entregar
a cambio de una unidad de moneda extranjera:
Por tanto, un aumento del tipo de cambio supone una depreciación de la moneda del país estudiado, mientras
que una disminución del tipo de cambio supondrá una APRECIACIÓN de la moneda de nuestro país.
Las relaciones de la exportación respecto de las variables de las que depende son:
Reformulando, la función de exportación, dependerá de:
Las importaciones son función de las mismas variables, pero además dependerán del nivel de renta nacional:
En cuanto a las importaciones y exportaciones de capital, supondremos que dependen únicamente de los tipos
de interés, aunque deberían depender del diferencial de los tipos de interés tanto nacionales como extranjeros:
La expresión del SALDO DE LA BALANZA DE PAGOS será pues:
Si esta expresión es igual a cero, suponemos que estamos en equilibrio con el Sector Exterior, y si por el
contrario, este saldo es mayor o menor que 0, suponemos que estamos en DÉFICIT o SUPERÁVIT,
respectivamente con el Sector Exterior.
MERCADO DE CAMBIOS O DE DIVISAS
El mercado de cambios o de divisas será aquél en el que se intercambian las monedas de distintos países. Así
pues, el tipo de cambio será el precio de las divisas, es decir, el precio de la moneda extranjera en términos de
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moneda nacional.
He de definir tanto la demanda de moneda extranjera (D$) como la oferta de moneda extranjera (S$).
Demanda de moneda extranjera (D$): demandarán moneda extranjera los importadores de bienes por el
importe del valor de dichos bienes y los exportadores de capital por el importe del valor de la exportación.
La pendiente de esta función será menor negativa, i.e. <0. Vamos a demostrarlo:
Luego, la pendiente de la demanda de moneda extranjera es negativa.
Oferta de moneda extranjera (S$): ofrecen divisas los exportadores de bienes por el importe del valor de las
exportaciones y los importadores de capitales.
La pendiente de la función será pues:
Desarrollamos:
Por tanto,
Suponiendo que la elasticidad de las exportaciones respecto del tipo de cambio (x,e) es mayor que la unidad,
entonces, la pendiente de la oferta de moneda extranjera será positiva.
El equilibrio en el mercado de divisas de producirá cuando:
Luego el tipo de cambio provoca que el Saldo de la Balanza de Pagos sea 0, es decir, que el país estudiado
estará en equilibrio con el Sector Exterior.
Si el Tipo de Cambio (e) se determina libremente en el Mercado de Divisas, estaremos ante un MECANISMO
DE TIPOS FLEXIBLES.
Por tanto, ante un aumento de la Demanda de Moneda Extranjera, para el Tipo de Cambio e0, se producirá un
Exceso de Demanda, que se cerraría con un aumento del Tipo de Cambio hasta e1.
Podría ocurrir que existiese alguna situación alternativa a esta, es decir, que no permita que los tipos de
cambio varíen fuera de una determinada banda de fluctuación, i.e. mecanismo de tipos de cambio
INTERVENIDOS, impuesta por el Sector Público.
Mientras que la situación de la economía sea tal que el tipo de cambio tenga un valor comprendido entre emáx
y e inf, el Sector Público no intervendrá y estaremos en un sistema similar al de Tipos de Cambio Flexibles.
Ahora bien, si suponemos que la curva de Demanda de Moneda Extranjera se desplaza hacia la derecha de
manera que se corte con la curva de Oferta de Moneda Extranjera a un valor superior e2 fuera de la banda de
fluctuación, entonces el Sector Público intervendrá absorbiendo el Exceso de Demanda de Moneda Extranjera
existente para el tipo de cambio emáx. Es decir, que el Sector Público estará dispuesto a ofrecer divisas en la
cuantía necesaria con el fin de que el tipo de cambio no supere el límite superior de la banda de fluctuación. Si
la demanda hubiese aumentado más, el Exceso de Demanda sería mayor y también la cantidad de divisas que
hubiese tenido que ofrecer.
Lo mismo ocurre con la Oferta de Moneda extranjera.
Llevando al límite este argumento, nos encontraríamos con un Mercado de Divisas en el que las curvas de
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Uploaded by: fernando_ortega
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Dirección: Economía
Universidad: Universidad Champagnat
Fecha de la carga: 18/10/2012
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