Лабораторная оценка и анализ рисков - конспект - Оценка и анализ рисков, Конспекты лекций из Кредитная политика и кредитные риски

Скачай Лабораторная оценка и анализ рисков - конспект - Оценка и анализ рисков и еще Конспекты лекций в формате PDF Кредитная политика и кредитные риски только на Docsity! ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕЕ ПРОФЕССИОНАЛЬНОЕ ОБРАЗОВАНИЕ ВСЕРОССИЙСКИЙ ЗАОЧНЫЙ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ИНСТИТУТ ЛАБОРАТОРНАЯ РАБОТА по дисциплине «Оценка и анализ рисков» Тема: «Лабораторная оценка и анализ рисков» Тула, 2009 г. Содержание Задача 1........ нии ин ананннни З Задача 2.. ...13 Список использованной литературы........... нии нинннннни 7  А в Г в ЕЕ ЕТК [1] Цезодиости медаксоь замееясий ми | вт зн ть . зкеомвеужы реознвьяиость я лв 8 й 40307 39:8. Инструменты зиолизо. РТ вю о тоненуальн отзниезн Гы а ево тес платье ыы ваз 10 мент | 58 1 ИЕ М корт | 7 оса паса вии | Чи ля аль я сш | 195 вт 00 м вм [13 52а ая 5 вып | 38 36 РЕ 5 вм [и ра т 17 бкеаче Г 216 143 16 Дисперсия [28418 17536 т тЫ ВИСовшьвие 57 ти м Рис. 2. Выбор инструмента Регрессия А В о ЕЕ м НЕТ] 1 Дозодности индексов за месяц (06) 8 ЕН Месяц ВТ ВТЗИ ВТ Видные данные 4 Семакова (промелинност) Входной интервал \ [очоне 5 Е Е 4406 РИ и Гаеные 6 фев 07 4456 3918 ЭТ Е [| мя 155 76 195 О иети ПОконстента - ноль 8 аро7 рп м 2 [Пуровеньнаденноти | 5 1% 9 м0 308 443 3039 и 10| июну 658 128 16 ба = И июл 07 50а. 0,504 12003 бен | ] 2 авгО7 375 -1197 4415 а: - 13| сено? 79 577 409 и й от? 730 528 Чая таки График остатков 5 наб 0183 3% 2509 Осизндартизованные остатки [График подбора: 16 дек 0? ЗА 404 ПА Нормальная вероятность 17 Среднее 1594 21625 4424 [график норнальной вероятности 18| Дисперсия | 26.418 17.506 17.724 19 ЗКО(бщеисв | 5140 4184 4210 271 Рис. 3. Заданы интервалы входных данных Результаты регрессионного анализа представлены на Рис. 4  6 Рис. 4. Результаты регрессионного анализа Уравнение регрессии зависимости доходности отраслевого индекса RTStl (m1) от индекса RTS (mr) имеет вид: m1=1,61+0,34mr , где a=1,61 и β =0,34 Собственный (несистематический) риск отраслевого индекса RTStl (m1) равен 2 2 1 ( ) 1 n i i t nε ε σ == − ∑ , где ε =158,07 (см. Рис. 4. Дисперсионный анализ) 2 εσ = 158,07 / ( 12 – 1 ) = 14,37 Рыночный риск находится как произведение β2 на дисперсию RTS, т. е. 0,1156*26,418=3,05 Общий риск = Собственный риск + Рыночный риск = 14,37+3,05=17,42 Коэффициент детерминации R2= 3,05 / 17,42 = 0,18. (Рис. 4. Таблица «Регрессионная статистика») 7 Характеризует долю риска данных ценных бумаг, вносимую рынком, то есть поведение акции RTStl предсказуемо на 18% с помощью индекса рынка. Вычисляем значение коэффициента α. α = а + (β-1)*mf, где mf – доходность безрисковых ценных бумаг, по условию задачи 0,5. α = 1,61+(0,34-1)*0,5=1,28 mi=1,61+0,34mr -10 0 10 -10 -5 0 5 10 RTS Д о х о д н о с т ь R T S tl Рис. 5. Зависимость доходности акций RTStl от индекса рынка. Аналогично построим модель зависимости доходности отраслевого индекса RTSin от индекса рынка. Результаты регрессивного анализа отражены на Рис. 6 10 Рис. 8. Введение исходных данных В ячейку D3 вводим формулу =КОРЕНЬ((B3*B3*E6*E6+2*B3*C3*E6*E7+C3*C3*E7*E7)*B8+B3*B3*F6+C3 *C3*F7) В ячейку F9 вводим формулу =B3+C3 В ячейку F10 вводим формулу =(D6+E6*C8)*B3+(D7+E7*C8)*C3 Далее воспользуемся Поиск решения (Рис. 9): Рис. 9. Заданы интервалы входных данных 11 Рис. 10. Вывод итогов Вывод: Минимальный риск портфеля, равный 2,86%, будет достигнут, если доля отраслевого индекса телекоммуникации (RTStl) составит 0,54, а доля отраслевого индекса нефти (RTSin) составит 0,46. 3. Построим линию рынка капитала CML, отражающую зависимость риска и доходности (Рис. 11): p mr r p mm mm σ σ ×−+= )( 00 , где pm – доходность портфеля акций; 0m – доходность облигаций; rm – среднерыночная доходность; mrσ – СКО доходности рыночных ценных бумаг; pσ – СКО доходности акций портфеля. 12 Рис. 11 Линия рынка капитала CML 4. Построим линию рынка ценных бумаг (SML) (Рис. 12): Рис. 12 Линия рынка ценных бумаг SML 15 Рис.15 Вывод итогов регрессионного анализа по акции TRUW 2. Решение оптимизационной задачи. Необходимо найти вектор Х=(х1,х2) минимизирующий риск портфеля pσ . ( ) ,1 )( 2222 = ≥+ = ∑ ∑ ∑∑ i priii iimriip x mmax xx β σσβσ ε где х1 – доля в портфеле ценных бумаг GLSYTR, х2 – доля в портфеле ценных бумаг TRUW. По условию задачи доходность портфеля должна быть не ниже, чем в среднем по облигациям, т.е. не меньше чем 6%. Экономико-математическая модель принимает вид: 16 ( ) 0, ,1 6)10*58.163.1()10*83.167.4()( min613.0852.02.1)58.158.1*83.1283.1( 21 21 21 2 2 2 1 22 221 22 1 2222 ≥ =+ ≥+−++=+ →++++== ∑ ∑∑ xx xx xxmax xxxxxxxx riii iimriip β σσβσ ε Решение задачи получим в среде Excel с помощью надстройки Поиск решения. Рис. 16. Ввод выражения для целевой функции Рис. 17 Результат поиска решения 17 Минимальный риск портфеля, равный 1,9%, будет достигнут, если доля ценной бумаги GLSYTR составит 0,0897, а доля ценной бумаги TRUW – 0,9103.