Managing Current Assets - Asset Managment - Lecture Slides, Slides for Management Fundamentals
alaka
alaka26 July 2013

Managing Current Assets - Asset Managment - Lecture Slides, Slides for Management Fundamentals

PDF (162 KB)
26 pages
3Number of download
1000+Number of visits
100%on 1 votesNumber of votes
Description
Asset Management is an important subject in Economics. In these Lecture Slides, following concepts are discussed : Managing Current Assets, Alternative Working, Capital Policies, Cash Management, Inventory Management, A...
20 points
Download points needed to download
this document
Download the document
Preview3 pages / 26

This is only a preview

3 shown on 26 pages

Download the document

This is only a preview

3 shown on 26 pages

Download the document

This is only a preview

3 shown on 26 pages

Download the document

This is only a preview

3 shown on 26 pages

Download the document
Microsoft PowerPoint - Managing Current Assets [Compatibility Mode]

15-1

CHAPTER 15  Managing Current Assets   Alternative working capital policies   Cash management   Inventory management   Accounts receivable management 

Docsity.com

15-2

Working capital terminology 

• Gross working capital – total current assets.  • Net working capital – current assets minus non‐ interest bearing current liabilities. 

• Working capital policy – deciding the level of  each type of current asset to hold, and how to  finance current assets. 

• Working capital management – controlling cash,  inventories, and A/R, plus short‐term liability  management. 

Docsity.com

15-3

Selected ratios for SKI Inc. 

                                                        SKI       Ind. Avg.  Current  1.75x  2.25x  Debt/Assets  58.76%  50.00%  Turnover of cash & securities  16.67x  22.22x  DSO (days)  45.63  32.00  Inv. turnover  4.82x  7.00x  F. A. turnover  11.35x  12.00x  T. A. turnover  2.08x  3.00x  Profit margin  2.07%  3.50%  ROE  10.45%  21.00% 

Docsity.com

15-4

How does SKI’s working capital policy  compare with its industry? 

• SKI appears to have large amounts of working  capital given its level of sales. 

• Working capital policy is reflected in current  ratio, turnover of cash and securities, inventory  turnover, and DSO. 

• These ratios indicate SKI has large amounts of  working capital relative to its level of sales.  SKI  is either very conservative or inefficient. 

Docsity.com

15-5

Is SKI inefficient or just conservative? 

• A conservative (relaxed) policy may be  appropriate if it leads to greater profitability. 

• However, SKI is not as profitable as the  average firm in the industry.  This suggests the  company has excessive working capital. 

Docsity.com

15-6

Cash conversion cycle 

• The cash conversion model focuses on the length  of time between when a company makes  payments to its creditors and when a company  receives payments from its customers. 

CCC = + – . Inventory

conversion period

Receivables collection

period

Payables deferral period

Docsity.com

15-7

Cash conversion cycle 

CCC = + –

CCC = + –

CCC = + 46 – 30

CCC = 76 + 46 – 30

CCC = 92 days.

Inventory conversion

period

Receivables collection

period

Payables deferral period

Days per year Inv. turnover

Payables deferral period

Days sales outstanding

365 4.82

Docsity.com

15-8

Cash doesn’t earn a profit, so why hold  it? 

1. Transactions – must have some cash to  operate. 

2. Precaution – “safety stock”.  Reduced by line  of credit and marketable securities. 

3. Compensating balances – for loans and/or  services provided. 

4. Speculation – to take advantage of bargains  and to take discounts.  Reduced by credit lines  and marketable securities. 

Docsity.com

15-9

What is the goal of cash management? 

• To meet above objectives, especially to  have cash for transactions, yet not have  any excess cash. 

• To minimize transactions balances in  particular, and also needs for cash to  meet other objectives. 

Docsity.com

15-10

Ways to minimize cash holdings 

• Use a lockbox.  • Insist on wire transfers from customers.  • Synchronize inflows and outflows.  • Use a remote disbursement account.  • Increase forecast accuracy to reduce need for  “safety stock” of cash. 

• Hold marketable securities (also reduces  need for “safety stock”). 

• Negotiate a line of credit (also reduces need  for “safety stock”). 

Docsity.com

15-11

What is “float”, and how is it affected by the  firm’s cash manager? 

• Float is the difference between cash as shown  on the firm’s books and on its bank’s books. 

• If SKI collects checks in 2 days but those to  whom SKI writes checks don’t process them for  6 days, then SKI will have 4 days of net float. 

• If a firm with 4 days of net float writes and  receives $1 million of checks per day, it would  be able to operate with $4 million less capital  than if it had zero net float. 

Docsity.com

15-12

Cash budget:  The primary cash management tool 

• Purpose:  Forecasts cash inflows, outflows,  and ending cash balances.  Used to plan loans  needed or funds available to invest. 

• Timing:  Daily, weekly, or monthly, depending  upon purpose of forecast.  Monthly for annual  planning, daily for actual cash management. 

Docsity.com

15-13

SKI’s cash budget:  For January and February 

               Net Cash Inflows               Jan        Feb  Collections    $67,651.95    $62,755.40  Purchases      44,603.75      36,472.65  Wages        6,690.56        5,470.90  Rent          2,500.00        2,500.00  Total payments  $53,794.31    $44,443.55  Net CF    $13,857.64    $18,311.85 

Docsity.com

15-14

SKI’s cash budget 

                                Net Cash Inflows                                  Jan                Feb  Cash at start if     no borrowing  $ 3,000.00  $16,857.64  Net CF     13,857.64      18,311.85  Cumulative cash    16,857.64    35,169.49  Less: target cash      1,500.00      1,500.00  Surplus  $15,357.64  $33,669.49 

Docsity.com

15-15

Should depreciation be explicitly included  in the cash budget? 

• No.  Depreciation is a noncash charge.   Only cash payments and receipts appear  on cash budget. 

• However, depreciation does affect taxes,  which appear in the cash budget. 

Docsity.com

15-16

What are some other potential cash  inflows besides collections? 

• Proceeds from the sale of fixed assets.  • Proceeds from stock and bond sales.  • Interest earned.  • Court settlements. 

Docsity.com

15-17

How could bad debts be worked into the  cash budget? 

• Collections would be reduced by the  amount of the bad debt losses. 

• For example, if the firm had 3% bad debt  losses, collections would total only 97%  of sales. 

• Lower collections would lead to higher  borrowing requirements. 

Docsity.com

15-18

Analyze SKI’s forecasted cash budget 

• Cash holdings will exceed the target balance  for each month, except for October and  November. 

• Cash budget indicates the company is holding  too much cash. 

• SKI could improve its EVA by either investing  cash in more productive assets, or by  returning cash to its shareholders. 

Docsity.com

15-19

Why might SKI want to maintain a  relatively high amount of cash? 

• If sales turn out to be considerably less than  expected, SKI could face a cash shortfall. 

• A company may choose to hold large amounts of  cash if it does not have much faith in its sales  forecast, or if it is very conservative. 

• The cash may be used, in part, to fund future  investments. 

Docsity.com

15-20

Types of inventory costs 

• Carrying costs – storage and handling costs,  insurance, property taxes, depreciation, and  obsolescence. 

• Ordering costs – cost of placing orders, shipping,  and handling costs. 

• Costs of running short – loss of sales or customer  goodwill, and the disruption of production  schedules. 

  Reducing the average amount of inventory generally  reduces carrying costs, increases ordering costs, and  may increase the costs of running short. 

Docsity.com

15-21

Is SKI holding too much inventory? 

• SKI’s inventory turnover (4.82) is considerably  lower than the industry average (7.00).  The firm  is carrying a lot of inventory per dollar of sales. 

• By holding excessive inventory, the firm is  increasing its costs, which reduces its ROE.   Moreover, this additional working capital must  be financed, so EVA is also lowered. 

Docsity.com

15-22

If SKI reduces its inventory, without  adversely affecting sales, what effect will 

this have on the cash position?  • Short run:  Cash will increase as inventory  purchases decline. 

• Long run:  Company is likely to take steps to  reduce its cash holdings and increase its EVA. 

Docsity.com

15-23

Do SKI’s customers pay more or less promptly  than those of its competitors? 

• SKI’s DSO (45.6 days) is well above the  industry average (32 days). 

• SKI’s customers are paying less promptly.  • SKI should consider tightening its credit policy  in order to reduce its DSO. 

Docsity.com

15-24

Elements of credit policy  1. Credit Period – How long to pay?  Shorter period 

reduces DSO and average A/R, but it may discourage  sales. 

2. Cash Discounts – Lowers price.  Attracts new  customers and reduces DSO. 

3. Credit Standards – Tighter standards tend to reduce  sales, but reduce bad debt expense.  Fewer bad  debts reduce DSO. 

4. Collection Policy – How tough?  Tougher policy will  reduce DSO but may damage customer  relationships. 

Docsity.com

15-25

Does SKI face any risk if it tightens  its credit policy? 

• Yes, a tighter credit policy may discourage  sales.  Some customers may choose to go  elsewhere if they are pressured to pay  their bills sooner. 

Docsity.com

comments (0)

no comments were posted

be the one to write the first!

This is only a preview

3 shown on 26 pages

Download the document