Economía aplicada al trabajo social, Apuntes de Macroeconómica. Universitat de Barcelona (UB)
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Macroeconomía

Tema4: Las relaciones y variables económicas. La medida de los flujos macroeconómicos.

4.1 Principales variables y magnitudes macroeconómicas

1. Variables macroeconómicas

o Fundamentales:

I. Tasa de crecimiento económico -> Objetivo: crecimiento alto y sostenible

II. Tasa de inflación -> Objetivo: Estabilidad de precios (gobernador del banco central)

III. Tasa de desempleo -> Objetivo es el pleno empleo (5%)

o Importantes:

4. Saldo presupuestario -> objetivo: estabilidad presupuestaria

5. Saldo exterior -> objetivo: equilibrio exterior

1. Tasa de crecimiento económico

Contra más PIB, más “bienestar”. Nos interesa estabilidad en el cicló económico con un crecimiento alto, pero sin

inflar la economía, evitando que se generen los desequilibrios posteriores a un “boom” de crecimiento a corto plazo.

PIB X CÀPITA = PIB/POBLACIÓN

(PNB)= (PIB1-PIB0/PIB0) X 100

En países desarrollados será menor que en países en vías de desarrollo.

2. Tasa de inflación (número pi) índice de producción al consumo

El objetivo será la estabilidad de precios por vía del gobernador del banco central. En la zona euro el objetivo está

sobre el 2%, una inflación ligeramente positiva, pero sin riesgo. No queremos entrar en una espiral negativa de

riesgo.

Éste índice no recoge todo, sólo unos datos más simplificados como los bienes de consumo y la capacidad de

consumo de las familias.

El IPC es la evolución general de los precios de los bienes incluidos en una cesta representativa del consumo familiar.

IPC= (IPC0-IPC1/IPC0) X 100

Si aumenta el PIB las familias tendrán menos poder adquisitivo

3. Tasa de desempleo

El objetivo será el pleno empleo (5%), siempre existirá el problema subjetivo de los parados. De no haber pleno

empleo siempre se está produciendo por debajo de las posibilidades de lo que se podría producir (FPP).

u= (PA – PO/PA) X 100 ; PA= PO + PD ; PD= PA – PO

Población activa= dispuesta a trabajar

Población ocupada= los que consiguen trabajar

Parados= población desempleada

4. Saldo presupuestario (déficit público)

Ingresos totales (T-G) el objetivo es la estabilidad presupuestaria, el déficit ha de mantenerse dentro de valores

moderados que no deriven a casos de endeudamiento (rescates bancarios). Dentro de la zona euro nos hemos de

mantener dentro del tope del 3% como máximo, siempre teniendo en cuenta el contexto económico.

T: ingresos impositivos G: gasto público Cómo podemos gastar más de lo que ingresamos= incrementando la deuda

pública.

Para saber si el endeudamiento es + o – se relaciona con el PIB (deuda pública/ PIB) = 100%. Se mide la capacidad del

estado para imponer impuestos.

5. Saldo exterior

X-Q -> el objetivo es el equilibrio exterior

Cuando X-Q >0 = 5.1 SUPERÁVIT EXTERIOR (nosotros renunciamos a una parte de los bienes que producimos)

Cuando X-Q <0 = 5.2 DÉFICIT EXTETIOR (consumimos más bienes de los que producimos)

CNF -> Capacidad o necesidad de financiación

p. ej:

5.1 Cuando hay superávit exterior obtenemos 2 beneficios:

Se genera empleo

Beneficio financiero (esos activos fuera generan renta interior)

o (divisas del cambio de moneda que se utiliza para invertir allí (1000 – 800 = +200)

o CNF > 0 (inversión exterior)

5.2 En cambio, cuando tenemos déficit:

• (800-1000= -200)

CNF < 0 (deuda externa)

• Necesitará resolver la deuda para no generar desconfianza, normalmente necesitan refinanciar su deuda

Los países que tienen superávit exterior utilizan lo que les sobre de las relaciones comerciales para comprar divisas e

invertir fuera (reserva de dólares en china). ¿Cómo medimos su importancia? Relacionándolo con el PIB: X-Q/PIB = o

más del 5%.

Éstos indicadores se relacionan entre sí, es importante saber relacionarlos, generalmente lo importante es crecer sin

generar desequilibrios (no inflación.).

FLUJO CIRCULAR DE LA RENTA (economía abierta con sector público)

(W+B)b + (W+B)n + T

(W+B)n (W+B)n= renta disponible

T Yd

ISC->Q

G (Y = f (K,L)

X

Economias

domesticas

Empresas

(W+B)b

Q -> parte de los bienes del consumo que se destina con estos dineros, van a las importaciones de otros países, así

que no se ve reflejado en “nuestra economía”.

I -> Las empresas compran bienes de capital físico (maquinaria, etc.)

G -> Gasto publico

X -> Exportaciones

TRIPLE IDENTIDAD DE LA CONTABILIDAD NACIONAL

GASTO=PRODUCCIÓN=RENTA

¿De dónde vienen esos pagos? DEMANDA AGREGADA (DA)= pedidos totales que tiene el país (demanda exterior)

DA= C+ I + G + (X-Q)

C+I+G -> demanda nacional o interna

X-Q -> exportaciones netas (demanda exterior/saldo exterior)

1. Consumo menos importaciones (c)

2. Las empresas también venden inversiones (I)

3. Venden bienes a el sector público (gasto)

4. Venden exportaciones fuera (x)

SALIDAS = ENTRADAS

S + T + Q = I + G + X

S = I + (G- T) + (X- Q) -> Importancia financiera

S familias = Inversión empresas + déficit público

Las familias ahorran en el banco y los bancos con ese dinero prestan dinero a las empresas para conceder créditos a

las empresas e invertir, sirven para financiar a las empresas.

Parte del dinero lo podemos destinar a comprar bonos del estado (sector público) o invertir fuera.

*Los mercados financieros conectan a los que tienen renta con los que no tienen y desean.

CONTABILIDAD NACIONAL (triple identidad)

Gasto=producción=renta

I. Enfoque del gasto:

DA= C+Ib + G + (C-Q) = PIBp.m (producto interior bruto a precio de mercado, dentro de las fronteras del país)

Inversión bruta

Inversión bruta (IB) = IN + D -> inversión neta + depreciación del capital; la depreciación del capital es aquel capital

que va destinado principalmente hacia el mantenimiento, reposición, amortización, reparaciones, etc. De aquel capital

inicial invertido en maquinaria.

Y=(w-B)b = (w+B)n+T = Yd -> = C+S + T

X – Q = C. N. F

Con déficit exterior esos

países necesitan financiación

II. Enfoque de producción:

No es lo que se factura sino lo que se añade al país.

Por ejemplo, puedes facturar mucho si fabricas aviones y los vendes, pero puede ser una factura elevada con poco

margen de valor.

Y= valor añadido= producción total – producción intermedia= producción final = PIB p.m

*la suma del valor añadido de todas las empresas = PIB de un país

III. Enfoque de la renta: ¿cómo de distribuyen los bienes de las empresas?

PIB p.m = salarios + beneficios + intereses + alquileres + impuestos indirectos netos (IVA)

Rentas del trabajo (L) Rentas del capital (K)

MAGNITUDES MACROECONOMICAS

PIB p.m (producto interior bruto a precio de mercado)

PIB cf (coste de factores) = PIB p.m – impuestos indirectos + subvenciones (parte de ingresos que se destinan a las familias que proviene de la facturación) impuestos indirectos netos

p. ej.: sector educativo: ¿cuál sería el precio de venta de la uni? -> la matrícula, pero con esto no se paga el

salario total de los profesores, sino de las subvenciones públicas.

PIB cf.

PNB cf=PIB cf + rentas obtenidas en el exterior – rentas pagadas al exterior

Producto nacional bruto -> renta que obtienen familias o empresas residentes del país

P. ej.: telefónica produce en Brasil, pero se considera que factura aquí.

PNB cf

PNN cf – Depreciación = RN= RENTA NACIONAL

RN= PNNcf Renta nacional disponible = RND + Transferencias del exterior (ayudas de Europa) – Transferencias del

exterior (ayudas al desarrollo)

RND Renta del país – renta que no llega a las familias (se lo quedan las empresas)

RPD = RND – Bnd – IS - IRPF – CC. SS + transferencias del estado (pensiones, prestaciones…)

• RPD: renta personal disponible

• Is: impuesto de sociedades

• CC.SS: cotizaciones sociales

RPD = C+S (Yd)

4.2 economía internacional

Balanza de pagos

I. Balanza por cuenta corriente (normalmente 1 año, no tienen consecuencias)

Ingresos Pagos saldo

BC (saldo total)

Balanza comercial

Bienes físicos, mercancía…

Xb Qb (X-Q) b

Balanza servicios Xs Qs (X-Q) s

Balanza de rentas

(generalmente saldo negativo)

Rentas K y L recibidas

Rentas K y L pagadas

(rentas recibidas - pagadas)

Transferencias corrientes

(rentas de secundaria,

ayudas de la UE, residentes de otros países…)

TR recibidas TR pagadas (TR recibidas –

pagadas)

II. Balanza por cuenta de Kapital (pagos en contrapartida vinculados a inversión como subvenciones, por

ejemplo, ayudas de subvención de la UE para carreteras…Tendrán consecuencia para nuestra producción…)

Ingresos Pagos Saldo (ingresos – pagos)

Balanza por cuenta de capital

TRK recibidas TRK pagadas TRK recibidas – pagadas

BC + BK = CNF El saldo exterior es la relación de estas 2 sub-balanzas. Si el saldo en conjunto de la balanza por K es

superior a 0 este país será un país con capacidad de financiación e invertirá en el exterior: CNF > 0

BC + BK < 0 ---> CNF <0 -> Requerirá de necesidad de financiación

III. Balanza financiera (BF)

Ingresos Pagos Saldo

Inversión directa

Actividades productivas, deslocalización de empresas, compra exterior…por ejemplo toyota

P A ( P - A) ID Es positivo con entrada de K del exterior.

Inversión de cartera

No participa de la act. productiva del país. Son inversiones que buscan rentabilidad sin participar en productividad

P A

( P - A) IC Si la participación del interior es superior del 10% se considera inversión directa, si no, de cartera.

Otras inversiones (paraísos fiscales) P A ( P - A)

BC + BK = CNF = 150 ---> SUPERÁVIT

BC+BK+BF=50 -> En lugar de invertirlos fuera, nos los quedamos

BF= -100 ---> se ha invertido por valor de 100 AE (activos exteriores, dólares)

Cuando el país acumula aumento de reservas (dólares) se considera un pago para el país (salida de capitales, medios

de pago del exterior) y por lo tanto tiene capacidad para realizar pagos.

IV. Variación de reservas

Ingresos Pagos Saldo

Variación de reservas AE - AE= AE = VR

V. Errores y omisiones

Principio de la balanza por partida doble: BC + BK + BF + VR = 0 CNF= BC + BK = - CBF + VR

BF<0 -> salida de K (inversión exterior, se puede invertir, tiene capacidad de financiación)

BC + BK = CNF > 0 --->BF + VR

(Capacidad de financiación) VR= AE < 0 = AE > 0 (acumulación de reservas, pj: china)

BF < 0 -> entrada de K ---> si no lo conseguimos por dif. vías, nos queda recurrir a nuestras reservas

BC + BK = CNF < 0

VR= AE > 0 ---> AE < 0

(BF= 100)

Si el CNF = 150;

VR (HUCHA)= 50 ---> AE= -50 (nuestros activos exteriores se reducen)

EQUILIBRIO BALANZA DE PAGOS

Saldo de partidas de la BP: Se pide:

1. Mercancías……………………...75,1

2. Servicios…………………………….1,2

3. Rentas de K y L ………………...-37,7

4. Transferencias corrientes…-47,7

5. Inversión directa………………..9,4

6. Inversión cartera……………… -277,1

7. Otras inversiones……………….123,2

Un país no puede estar así

mucho tiempo, no es

sostenible, por eso se critica al

FMI, porque fuerza a liberalizar

el país y se pierde su soberanía

y poder de decisión autónomo

a) Balanza por cuenta corriente (BC)

b) Variación de reserves (VR)

c) Capacidad de necesidad de financiación (CNF) del

país

d) Elaborar la balanza de pagos (BP)

a) 1+2+3+4 = -9,2 (75,1+1,5-37,7-47,1)

b) BC + BK + BF + VR = 0

BC + BK + BF - AE = 0 BC + BK + BF = AE -> BC + BK + BF = -9,2+9,4-18= -17,8 = AE-> VR=17,8

[VR = AE = - AE]

Si ganamos más ingresos que pagos en la acumulación de reservas obtendremos más aumento de activos externos

para el país.

c) Lo más sustancial para el país es la transferencia de K = 9,4

CNF= BC + BK= -9,2 + 9,4 = 0,2 -> Este país no tiene déficit exterior, por lo tanto tiene un leve superávit, hay

capacidad de financiación:

BF + VR + BC + BK = 0

+ AE = - 0,20,2

Hay un desequilibrio entre BF = -18 Y CNF = 0’2 -> por lo tanto se ha de recurrir puntualmente al fondo de

reservas. Invertimos fuera, pero no nos sale bien, así que cogemos de VR (ahorros) o pedimos prestado

puntualmente para invertir ya que tenemos un margen ligero de superávit.

- AE = AE = -17,8 -> Nos faltan más divisas de las que hemos generado para poder invertir fuera

d) En la bolsa de valores que consigue atraer inversión exterior recibimos préstamos o hay ajustes

económicos que están interesados, sencillamente sumamos los saldos: 5+6+7

BF= -217,1 + 123,2 + 75,9 = -18

Si el saldo es negativo hay salida de capitales, fundamentalmente deslocalizaciones exteriores que no salen

rentables. Como medida, por ejemplo, habría que buscar abaratar costes de producción aquí o buscar subvenciones

para la producción.

• No es una situación sostenible

• Se pide dinero con intereses y se mantiene la soberanía y poder de decisión de un país o

• Se pide sin intereses, pero se asume la pérdida de soberanía y se somete, debiendo responder eficazmente a

un plan de ajustes monetario (EU y FMI).

Elaboración de la BP:

I. Balanza por cuenta corriente (BC) -9,2

• Balanza comercial ……………… 74,1

• Balanza servicios………………. 1,5

• Balanza rentas ………………….. -37,7

• Transferencias corrientes ….. -47,1

II. Balanza por cuenta de kapital (BK) 9,4

• Transferencia de kapital …....9,4

III. Balanza financiera (BF) -18

• Inversión directa................... -217,1

• Inversión cartera.................. 123,2

• Otras inversiones.................. 75,9

IV. Variación de reservas (VR) 17,8

• Tenemos reservas y/o capacidad de financiación

TIPO DE CAMBIO Y MERCADO DE DIVISAS

T dó/eu: precio de 1eu en dólares

T eu/dó: precio de 1 dólar en euros

Mercado de divisas:

d: cantidad de divisas (eu) intercambiables (Siempre supondremos que compramos con dólares)

o: oferta en euros

Pronósticos en función de los factores determinantes:

a) Hay una fuga de capitales: +Oeu lo cual -> Oeu > Deu  t dó/eu;

Depreciación de euros, su valor se reduce

b) Subimos el tipo de interés (BCE), por lo tanto se ve afectada

la rentabilidad del kapital en la eurozona: hay que pagar más

dólares por cada euro:

+ Ieu

• + entrada de kapital

• + D eu  Deu > Oeu

• + t dó/eu

Apreciación de Euros

Como afecta las depreciaciones y apreciaciones:

Precio exportaciones en el exterior P ze,eu x t dó/eu = - p ze, dó  + X

Depreciación ( t dó/eu) -> +(X-Q)

Importaciones (Q) P usa, dó x t dó/eu = P usa, eu  - Q

((+ eu/dó = 1/-tdó/eu))

T dó/eu = 1/ T eu/dó (1,5= 1/0’66) pagamos 0,66 para comprar

un euro, y alrevés 1/0’66 = 1,5, con 1,5 compramos 1 euro.

Factores determinantes de D en Eu (comporta a la vez una contraoferta

en dolares):

 Exportaciones (x)

 Entrada de K en Eurozona

 Entrada de turistas extranjeros

Factores determinantes de O En Eu (Comporta demanda de dólares):

 Importaciones

 Salida de Kapital de la Eurozona

 Salida de turistas hacia el exterior

Si cae la moneda nos saldrá caro

ante bienes que necesitemos

(Petróleo) porque nuestra

moneda es muy baja.

COMPETIVIDAD DEL EXTERIOR

Comparación internacional de precios:

1) P ze,eu x t dó/eu > P usa, dó  usa es más competitivo o Euro está sobrevalorado (perdemos competitividad)

P ze, dó

2) P ze, eu x t dó/eu = P usa, dó  Paridad del poder adquisitivo (PPA)

3) P ze, eu x t dó/eu < P usa, dó  Zona euro es más competitiva o el euro está subvalorado (éste es el modelo que

critica a china)

Tipo de cambio real (comparación):

Sistemas tipo de cambio:

t

1) Flexible: t’dó/eu

d

Aumento de D eu  BC: aumento O eu

2) Fijo (t constante de dó/eu) : intercambio del banco central

Aumento O eu  BC: aumento D eu ( AE)

O eu

D eu

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