Flujos capital  tema 12, Apuntes de Historia Económica
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Flujos capital tema 12, Apuntes de Historia Económica

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Asignatura: Historia Económica, Profesor: Cesar Gamez, Carrera: Finanzas y Contabilidad, Universidad: UC3M
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Diapositiva 1

Flujos internacionales de capital

Hoy …

• Que sucedió con el capital durante la primera

globalización.

• El patrón oro.

• ¿Por que fue abandonado?

Movilidad de capital en la historia moderna.

Países inversores en 1914

Países receptores en 1914

Inversión Británica 1830-1914

Inversión Británica 1830-1914

El patrón oro

Las reglas

• La masa monetaria de cada país miembro consiste en oro o en papel moneda convertible en oro.

• Cada país miembro define el precio oficial del oro en relación con cada una de sus monedas.

• Cada país miembro esta preparado para comprar y vender oro ilimitadamente al precio oficial.

• Las importaciones y exportaciones de oro deben de ser libres en todos los países.

El patron oro: algo de cronologia

• Antes de 1871: solo Reino Unido en el patrón

oro.

• Francia y otros países latinos: unión latina

bimetálica.

• EE.UU: Papel moneda desde la guerra civil.

• Prusia y Alemania del norte: Thaler (plata)

• Austria y sur de Alemania: Gulden (plata)

Alemania se convierte al oro

• Guerra Franco-Prusiana de 1870-71.

• Reparaciones de Francia de 5 Bn de francos en

oro.

• Reichsbank: Banco central alemán fundado en

1875. Marco: Creado como moneda en 1876.

Todavía algunas monedas de plata.

¿Por que Alemania se unió?

“… no tanto por que el oro es oro sino porque

Inglaterra es Inglaterra” Knapp (1905)

Conversiones masivas al oro

• En 1880: EE.UU, Francia y Escandinavia.

• El patrón oro es casi universal.

1868

1908

Países (%) en el patrón oro 1870-1939

Reglas a seguir en el club

• Inflación baja

• Déficit publico bajo

• Reducir el riesgo monetario

 convergencia en tipos de interés

 estabilidad del tipo de cambio

• Alemania: Londres el centro financiero para el

comercio alemán.

Funcionamiento teórico

- Déficit comercial: Importaciones > Exportaciones.

- Oro sale del país para pagar la diferencia.

- Menos reservas en oro => menos dinero en

circulación.

- Menos dinero en circulación => precios disminuyen.

- Precios mas bajos => mas competitivos en el

exterior.

- Equilibrio.

Reglas del juego

• El oro no se mueve.

• Las reglas son:

Cuando hay un déficit comercial, el banco central incrementa los tipos de interés y disminuye el crédito y la oferta monetaria. El ajuste tiene lugar mas rápidamente y el oro no tiene que moverse.

Trilema de la

economía

abierta:

Solo se pueden

tener dos de

estas tres

opciones.

Libre

movimiento

de capital

Tipos de

cambio

fijos

Autonomía

monetaria

¿Por que se abandonó el patrón oro? Líder

- Cambio en líder económico, UK v US

- UK reciclaba gran parte de su superávit.

- US no y acumulo grandes reservas de oro.

- Si el oro no fluye, el sistema se colapsa.

- Comportamiento racional y no egoísta..

¿Por que se abandonó el PO? Conflicto social

- Importancia de la clase obrera

- Partido laborista:

- Primer gobierno laborista en

1923

Votos

1900 62,698

1910 371,802

1929 8,048,968

Conclusiones

- La globalización también incluyo un incremento en

el movimiento de capitales.

- El patrón oro fue el sistema monetario imperante y

sirvió como sello de aprobación

- Su caída fue consecuencia de causas políticas,

económicas y sociales.

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