Deuda Pública: Letras, Bonos y Obligaciones
En este módulo vamos a continuar con los títulos de valores y vamos a hacer una precisión sobre el concepto de deuda pública.
¿ Qué ocurre?, claro, la deuda pública a nivel técnico tenemos que definirla como la deuda total que mantiene un Estado con los inversores particulares o con otro país, es decir que la administración pública es capaz de emitir una deuda que es lo que hablamos como deuda soberana es decir la deuda de un Estado, en el caso de España estaríamos hablando de la deuda de todo el conjunto de las administraciones públicas, es decir de todas las administraciones a nivel autonómico, a nivel regional y a nivel evidentemente nacional, el Estado central, las diecisiete comunidades autónomas y las administraciones locales, cuando un Estado en su propia capacidad, como hemos visto dentro del ámbito de la libre competencia de actuar en el mercado, se genera sea por diferentes vicisitudes un déficit financiero entonces claro entra el concepto de que se ha gastado más de lo que se ha ingresado, por tanto se necesita encontrar una fuente de financiación ajena y para ello lo que se establece una misión de deuda pública, cuando hablamos de deuda pública hablamos de un concepto que está, como hemos visto y como vemos en este caso, está directamente relacionado con el concepto del tesoro público, es decir se emite deuda pública para adquirir pues una financiación rápida y versátil dentro del ámbito del tesoro, de por ahí precisamente su importancia con el concepto de deuda pública, porque al final lo que se emiten son títulos, en este caso vamos a diferenciar entre letras del tesoro, bonos y obligaciones.
Claro el Estado es muy común que emita títulos de deuda para poder financiarse y dentro de esto hay que hacer referencia también al tipo de interés, el tiempo de interés lo que hace precisamente es marcar la confianza al mercado dado que el tipo de interés va a fijar el retorno de las inversiones realizadas a través de la compra de deuda pública, de ahí que sea muy importante las agencias de rating, el concepto de la prima de riesgo, que después de la crisis del año dos mil ocho pues entró mucho en en boca, las agencias de rating ponen nota a la probabilidad de pago o la calidad crediticia de estas emisiones y cuando existen diferencias entre los tipos de interés
de cada país esa diferencia es la llamada prima de riesgo, de hecho lo importante que es lo que vemos aquí es que la deuda pública está actualmente dispuestas en anotaciones en cuentas, antiguamente es verdad que se hacían diferentes títulos a nivel físico, todo este tipo de inversiones ahora se realiza mediante anotaciones en cuentas por lo que nuestros derechos quedan registrados en un archivo y no recibimos un certificado de los mismo en un papel como se hacía antaño, de hecho es lo que vamos a empezar a ver ahora cuando vayamos a analizar cada una de las formas que hemos visto, hemos hablado de las letras del tesoro, hemos hablado de los bonos y las obligaciones.
La letras del tesoro es un activo financiero proveniente del tesoro público, evidentemente y con un vencimiento inferior a dieciocho meses, es decir son formas de financiar proyectos muy a corto plazo, de hecho las letras del tesoro casi no se usan, se usan más las que se llaman el bono del tesoro, que lo veremos posteriormente, se crean a través de mil novecientos ochenta y siete cuando se puso en marcha el mercado de deuda pública de anotaciones y como hemos visto se emiten en periodo de seis y doce meses, son inversiones a corto plazo, de hecho se emiten mensualmente pero por ese periodo porque son un activo muy adecuado para las inversiones muy seguras a corto y a medio plazo, se emite mensualmente y a modo de descuento y cuando tenemos descuento a qué nos referimos, pues que cuando se emiten cada mes el descuento determina, que es lo que vamos a hacer hincapié aquí, es que el vencimiento o a la fecha del vencimiento la cuantía es fija porque ya se ha previsto cuál va a ser el retorno de la inversión, el modo de descuentos significa que los activos notan el derecho a cobrar una cantidad prefijada un día determinado y nosotros compramos ese derecho por una cantidad inferior por lo tanto siempre hay rentabilidad, eso es lo importante, de que al momento del vencimiento es mayor el valor que en el momento en el que lo compramos, por tanto existe un beneficio y por tanto es una forma de inversión, una forma de inversión y de financiación más que la inversión, muy usual, de ahí a que precisamente se puede adquirir en la letra en diferentes tipos de mercados,que básicamente va a diferenciarse entre un mercado primario, es decir adquirirlo directamente del Estado o a través de un mercado secundario es decir directamente se adquiere del Estado a través de un mercado primario, porque no sólo vamos al banco y a través de una entidad financiera cualquiera podemos hacerlo y a través de una cuenta directa en el banco de españa se pueden adquirir en el mercado secundario o incluso a través del banco también, o sea que existen esas dos opciones para obtener una financiación muy a corto plazo con mayor seguridad jurídica.
Luego tenemos el concepto de bonos del Estado, el concepto del bono del Estado es un concepto diferente en cuanto que existe un bono con un tipo de activo diferente porque el vencimiento es de tres a cinco años, es decir ya estamos hablando de otro tipo de inversión, una forma de inversión a largo y a medio plazo, la forma de pago de los intereses es explícita por lo que se emiten especificando la rentabilidad que da, no es lo mismo que en el caso anterior porque aquí estaríamos hablando de que existe un interés, lo otro es una cuantía prefijada lo que hablábamos en las letras del tesoro, existe un interés fijado explícito dentro del bono, es decir es un criterio formal del propio bono y se emite mensualmente, este tipo de bonos es de la misma forma que las letras del tesoro también se hacen, lo que pasa es que aquí el concepto es interesante porque necesita de una inversión mínima de mil euros.
Antiguamente existe un sistema de cupones que de hecho lo que hacía era que a través de la remuneración de este tipo de deuda se generaban unos cupones cuya generación intereses podría ser anual, el tema es que los cupones lo que iban a hacer era realmente dividir el propio fondo, de hecho en su día estos cupones eran títulos en papel con un vencimiento fijado y de hecho se podían utilizar incluso como moneda de cambio, ahora ya no existe eso gracias a las anotaciones en cuenta, aunque existe el mismo concepto es decir el concepto que ha quedado obsoleto pero el nombre se conserva, de ahí de que bueno que se siga utilizando esto, lo que pasa es que evidentemente ya con un pago periódico en una cuenta corriente en vez de uno, por así decirlo, de unos cupones que iban a integrar un bono mayor, el bono se partía en cupones más pequeños que se cobraban de forma periódica.
Y pasamos ya al concepto de obligaciones del Estado, si estábamos hablando de que aquí en el en los bonos eran de dos a cinco años, las obligaciones van a ser bonos con plazos mayores de cinco años, generalmente están fijados en diez, quince y treinta años, la obligación son prácticamente idénticas que los bonos sólo que se emiten a un mayor plazo porque se trata de hacer inversiones a largo plazo porque al final se intenta precisamente optar a inversiones a largo plazo con una renta fija, es decir con una seguridad jurídica importante porque son evidentemente inversiones que al tener ese espacio de vencimiento tan amplio es precisamente porque hay una inversión que se realiza con una gran seguridad, porque la financiación es una financiación que otorga gran seguridad.
#end of file
