Modelo arima para precios del estaño, Proyectos de Econometría. Universidad Mayor de San Andrés
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Modelo arima para precios del estaño, Proyectos de Econometría. Universidad Mayor de San Andrés

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PROYECTO DE INVESTIGACIÓN SOBRE LOS PRECIOS DEL ESTAÑO EN BOLIVIA
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UNIVERSIDAD MAYOR DE SAN ANDRÉS

FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y FINANCIERAS

CARRERA DE ECONOMÍA

ECONOMETRÍA II

“PROYECTO DE INVESTIGACIÓN SOBRE LOS PRECIOS DEL ESTAÑO”

Modelo ARIMA

La Paz – Bolivia

2014

CAPITULO I

REFERENCIA METODOLÓGICA

1.2. PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA

1.2.1. IDENTIFICACION DEL PROBLEMA

Los hidrocarburos y recursos mineros son la matriz productiva principal en el país,

debido a que se caracteriza por tener una producción extractiva; en este

entendido, los precios a nivel internacional para nuestras exportaciones son un

tema importante para nuestro crecimiento económico, pues la minería siempre ha

sido caracterizada como uno de los sectores que tiene un aporte significativo en el

Producto Interno bruto (PIB).

Si rememoramos la historia boliviana, podemos darnos cuenta que la producción

del estaño, siempre ha sido un recurso importante por las cantidades importante

que poseen nuestras minas. La Corporación Minera de Bolivia (COMIBOL) asumió

el reto de impulsar cinco proyectos de magnitud; y entre ellos, uno que sobresalta

es el del estaño. Desde el 2004 se ha propuesto el proyecto que estará instalado

en un ingenio metalúrgico en Catavi (Potosí) para su exploración.

Dado que el mercado boliviano muchas veces resulta informal en cuanto a la

estabilización de sus precios, los incrementos o su propia volatilidad generan

incertidumbre en la inversión privada y mixta, sea esta interna o externa,

resultando alta la prima de riesgo de inversión en Bolivia.

1.2.2 FORMULACION DEL PROBLEMA

La Inestabilidad registrada de los precios del Estaño en Bolivia registrados,

generan susceptibilidad en el mercado externo.

1.3. PLANTEAMIENTO DE LOS OBJETIVOS

1.3.1. OBJETIVO GENERAL

▲ Demostrar que la volatilidad de precios del estaño causa incertidumbre en

la valoración de la prima de riesgo en inversión interna y externa.

1.3.2. OBJETIVO ESPECÍFICO ▲ Plantear un modelo econométrico para demostrar el comportamiento de los

precios del estaño.

▲ Analizar los resultados obtenidos.

1.4 PLANTEAMIENTO DE LA HIPOTESIS

La inestabilidad registrada en los precios del Estaño causa incertidumbre en el

momento apropiado para la inversión, tomando en cuenta que la prima de riesgo

resulta ser mayor cuando los precios son más volátiles.

1.5 ALCANCE 1.5.2 Alcance Temporal

El rango de tiempo para realizar el análisis y estudio de los precios del Estaño,

corresponde a la información existente comprendida entre el año 2001 a 2013

para los que nos hemos basados en datos mensuales de Indexmundi1.

1 Disponible en http://www.indexmundi.com/es/precios-de-mercado/?

mercancia=estano&meses=300.

CAPITULO II MARCO TEORICO

2.1. MARCO CONCEPTUAL

2.1.1. Teoría del Comercio Internacional, Se define como comercio internacional o mundial al intercambio de bienes productos y servicios entre dos

países (uno importador y otro exportador). Hay una serie de teorías que explican la

forma en que las actividades del comercio afectan aspectos como el bienestar, la

distribución de los ingresos, el crecimiento, la estabilidad de los precios, el empleo

y las formas en que las políticas gubernamentales pueden afectar las corrientes

del comercio.

2.2. MARCO TÉCNICO

2.2.1. El Comercio en la Teoría Económica

La Teoría de Comercio Internacional, ha ido tomando un papel protagonista a lo

largo de la historia mundial. Se han presentado economistas que apoyan la

apertura de los mercados, como otros que han manifestado la conveniencia de

tener un mercado cerrado o una línea proteccionista.

En el presente trabajo vamos a exponer los estudios de Ventaja Comparativa

desde un esquema mediano, pues hemos visto conveniente exponer la teoría de

Adam Smith y su Ventaja Absoluta para después introducirnos en el análisis de

Davis Ricardo y su Ventaja Comparativa.

Posteriormente, vamos a exponer la idea de Michael Porter y su teoría de Ventaja

Competitiva, demostrando una tendencia más empresarial, pero que también

puede manejar este enfoque en el comercio internacional entre países.

2.2.2. Aportes de Adam Smith y de David Ricardo

Empezando por Adam Smith, vamos a revisar sus aportes que tienen que ver con

la “Teoría del Comercio Internacional” que consistió en la división del trabajo al

intercambio internacional. Demostrando la conveniencia de la especialización del

trabajo entre los países y sus ventajas al aceptar este sistema.

La teoría clásica tiene cuatro estudios en los cuales ha demostrado su teoría:

a) Diferencias Absolutas de costos

Cuando dos países (A y B) producen dos mercancías cada uno, pero el país A

tiene ventaja absoluta de costos sobre B en la producción de una de las

mercancías, en tanto que el país B tiene ventaja absoluta de costos sobre A en la

producción de la otra mercancía.

b) Costos Comparativos o Relativos

Si uno de los países produce a menos costo ambas mercancías, pero con ventaja

de diferente proporción en cada mercancía, donde, en cada país las funciones de

producción son distintas para una mercancía en cada país.

c) Ventaja Incomparable

Cuando el país A produce una mercancía que no produce el país B y éste produce

otra mercancía que no produce A y se establece intercambio entre ellos, el

comercio surge debido a la carencia de la otra mercancía en cada país.

d) Diferencias Iguales de Costos

Cuando un país produce más baratas ambas mercancías y en la misma

proporción respecto al otro país.

2.2.3. Ventajas Absolutas

Es a Smith a quien se le atribuía la paternidad de las Diferencias Absolutas de

Costos, por medio de las que muestra la conveniencia de dos países de

intercambiar mercancías cuando cada uno de ellos tenga ventaja absoluta en la

producción de una mercancía que puede dar a cambio de otra que produce con

desventaja notoria respecto al otro país.

La idea de las Ventajas Absolutas carecía de realismo, pues ésta sólo explota un

porcentaje marginal del comercio. En el siglo XIX Ricardo demostró que el

comercio es mutuamente beneficioso si y sólo si existe Ventaja Comparativa.

Esta teoría constituye una explicación del comercio internacional basada en

diferencia de los costes del trabajo entre los países, ésta marcará la potencialidad

de un país e incluso el estudio se puede realizar en una empresa.

2.2.4. Ventaja Comparativa

La teoría de la ventaja comparativa establece que el país con ventaja absoluta

debe especializarse en la mercancía donde tiene más ventaja, es decir, en el que

tiene ventaja comparativa, e importar aquel en que tiene menos ventaja.

Por lo tanto, el país con desventaja en los dos bienes, se especializa en el que

tiene menos desventaja absoluta, que para aquel se traduce en “menos

desventaja comparativa”.

Este concepto tiene mucho que ver con el Costo de Oportunidad que se resume

como: La cantidad de algún bien que debe sacrificarse para liberar justamente los

recursos suficientes, que permitan construir una unidad extra de otro bien. Es

necesario este concepto porque analiza de forma técnica las ventajas de producir

más del bien en el que se tiene mayor ventaja en comparación a otro en el que se

tiene menos ventaja, produciendo menos e incluso dejando de producirlo para

importarlo desde un país que tenga mayor ventaja comparativa.

La ley de la ventaja comparativa: Cuando un país se especializa en la

producción de un bien ene le cual tiene una ventaja comparativa la producción

total mundial de la cada bien necesariamente se incrementa (potencialmente), con

resultado de que todos los países obtienen un beneficio (excepto en el caso de

comercio entre un país muy grande con un país muy chico).

5. Ventaja Competitiva

La Ventaja Comparativa fue un estudio exhaustivo de Michael Porter, que lo

describe como “Las bases del desempeño sobre el promedio dentro de una

industria”.

La estrategia competitiva toma acciones ofensivas o defensivas para crear una

posición defendible en una industria con la finalidad de hacer frente, con éxito, a

las fuerzas competitivas y generar un Retorno favorable sobre la inversión. Como

Porter indica: “La base del desempeño sobre el promedio dentro de una industria

es la Ventaja Competitiva Sostenible”.

5.1. Tipos de Ventaja Competitiva ▲ Liderazgo por costos (bajo costo)

▲ Diferenciación

▲ Enfoque (ambas estrategias)

a. Liderazgo por costos

Significa que una empresa se establece como el productor de mas bajo costo de la

industria, pues debe lograr paridad o al menos proximidad, y consolidar así su

ventaja competitiva frente a otras empresas y/o pases para que ninguna otra

empresa o país que busque el mismo liderazgo logre superar su ventaja.

b. Diferenciación

Con lograr diferenciación nos referimos a que una forma o país intenta ser única

en su industria en algunas dimensiones que son apreciadas extensamente por los

compradores u países en competencia. Esta diferenciación no puede ignorar su

posición de costos, pues en aquella área donde no pueda afectar con su

diferenciación deberá demostrar costos más competitivos , entonces, los costos

deben ser menores que la percepción de precio adicional que pagan los

compradores por las características diferenciales. Las áreas de diferenciación

pueden ser por producto, distribución, ventas, comercialización, servicio, imagen,

etc.

c. Enfoque

Lograr enfoque se refiere a que una firma o país fijó ser mejor en un segmento o

grupo de segmentos, tanto en el enfoque por costos y en el de la diferenciación.

2.3. Análisis con la Teoría de Medición de Riesgo. 2.3.1Potenciamiento de inversiones responsables a riesgo compartido.2

2.3.1.1 Identificación de riesgos de inversión.-

En términos económicos, se considera que una inversión es riesgosa cuando

existe una probabilidad medible de ocurrencia de un resultado futuro no deseable

[Nicholson, 2005]. La identificación y posterior medición de estos riesgos por parte

de las entidades interesadas en la inversión en este tipo de emprendimientos

cobra gran importancia para el desarrollo económico de Bolivia. Por la necesidad

de la identificación de los riesgos propios, es que este responde a una lógica de

protección de un conjunto de activos gestionados por una institución financiera

contra problemas de selección adversa y el riesgo moral [Mas-Colell, 2003].

De no dar solución a estos problemas, obviando mecanismos adecuados de

identificación de actividades rentables y de acompañamiento continuo de la

inversión, existirían grandes probabilidades de contaminar el portafolio financiero,

poniendo en riesgo el correcto funcionamiento del sistema financiero nacional. De

acuerdo a Nicholson (2005), la discriminación entre emprendimientos rentables y

no rentables requiere identificar señales que únicamente las primeras serían

capaces de poseer.

Para la identificación de actividades rentables es una tarea compleja, pues

requiere una visión integral del emprendimiento y del entorno en el que se

2Ricardo Nogales Carvajal, PhD. (c)†. Pamela Córdova Olivera, MSc.‡§

desenvuelve, pasando por particularidades en su proceso productivo y en su

estructura organizativa, su tamaño, su personal, su precio y otros. Metodología de

evaluación de riesgos de inversión, radica en los preceptos teóricos que guían el

análisis de riesgos y definen variables de interés, así como en las técnicas de

tratamiento de los datos. Existe un ordenamiento que sustenta la proposición de

indicadores de riesgo de inversión.

Este proceso, conjugado con el mecanismo de obtención de los insumos y la venta

de los productos, se denomina actividad empresarial y se encuentra bajo una influencia constante de dos tipos de factores de riesgo: sistemáticos y no

sistemáticos [Dyson, 2004].

2.3.1.2 Los factores de riesgo sistemáticos

Son aquellos que escapan del control directo de los emprendimientos, al tratarse

de características propias del entorno en el que se desenvuelve y, por ende, son

persistentes, comunes a todos los emprendimientos de este entorno y no pueden

ser eliminados [Weston y Righam, 1994; Baca, 1997]. Las características del

entorno en el que se desenvuelve un emprendimiento, susceptibles de ser fuentes

de riesgo sistemático, se pueden dividir en:

▲ La carencia de oportunidades a la que se enfrenta el emprendimiento; ▲ La existencia de amenazas, entendidas como situaciones negativas

presentes en el entorno que pueden atentar contra el bueno desarrollo del

emprendimiento.

2.3.1.3 Los factores de riesgo no sistemáticos

Son aquellos propios y específicos del emprendimiento. Estos factores no tienen

un carácter persistente en la medida que sean mitigados por medio de estrategias

concretas. Entre las posibles fuentes de riesgos no sistemáticos, se puede

diferenciar entre:

▲ La carencia de fortalezas, entendidas como diferenciadores positivos con

respecto a emprendimientos similares;

▲ La existencia de debilidades, entendidas como deficiencias en el funcionamiento propio del emprendimiento.

2.3.2.Indicadores de riesgo de inversión

Se propone diferenciar tres dimensiones de riesgos sistemáticos:

i. Geografía,

ii.Sector Industrial y

iii. Regulaciones.

Asimismo, se propone diferenciar entre dos dimensiones de riesgos no-

sistemáticos:

i. Competitividad y

ii.Gestión.

Cada una de estas dimensiones agrupa variables, cuantificadas a partir de

indicadores concretos, de orden cualitativo y cuantitativo.

2.5 Análisis del mercado de los minerales

2.5.1 La comercialización de minerales

La comercialización de minerales comprende una visión general sobre los

mercados de producción y consumo, de los minerales y metales en el mundo. Los

productos metálicos básicos de mayor demanda y volumen de producción son:

cobre, plomo, zinc, aluminio, níquel y estaño.

La comercialización incluye genéricamente diversos elementos y depende de:

a. El aprovisionamiento del producto.

b. La producción disponible.

c. La venta o negociación directa.

d. La logística, entrega oportuna y adecuada.

2.5.2 Bolsas de metales

2.5.2.1 Cotizaciones internacionales

Precios:

Los precios de los metales más importantes se determinan en las entidades

llamadas Bolsas de metales. Fundamentalmente los precios de los metales, están

determinados por las fuerzas de la oferta y la demanda, en un determinado

mercado o bolsa. Es importante señalar que las Bolsas de Metales no compran ni

venden metales. Tampoco fijan los precios de éstos, pero si significa un lugar que

garantiza las transacciones de compra-venta.

En una Bolsa de Metales, la cotización de los metales pueden variar por:

1. Flujo de Inversiones.

2. Niveles de rentabilidad presente y futuras.

3. Situación Económica actual de las empresas ofertantes y demandantes.

2.6. El Estaño en Bolivia

La faja estañífera de Bolivia constituye un arco que se extiende desde el sur del

Perú hasta la mina Pirquitas, en el norte de la Argentina, en una longitud de 900

km. Existen 70 distritos estañíferos individuales con alrededor de 600 minas.

En cuanto a la variedad de los tipos de cristales, los yacimientos bolivianos son

únicos en el mundo. A raíz de la edad bastante moderna de la faja estañífera, el

efecto de erosión ha sido mucho más débil que en los distritos estañíferos más

antiguos, y se han observado yacimientos formados a pequeñas profundidades y

a temperaturas bajas que ofrecen particularidades mineralógicas y un desarrollo

muy distinto a los yacimientos del paleozoico y mesozoico. Hay que mencionar, en

primer lugar, los yacimientos sub volcánicos, únicos en el mundo, con sus

paragénesis muy particulares. A base del paralelismo entre la génesis y el hábito

de los cristales se ha distinguido cinco principales tipos de cristales:

TIPO I: Tipo pegmatítico, en los filones pegmatíticos de las faldas orientales de la

Cordillera Real, en las cabeceras de los ríos Challana, Coscapa y Zongo.

Principalmente, en la mina Fabulosa, se encuentran cristales de este tipo con

superficie tosca, a veces cubierta de muscovita o molibdenita.

TIPO II: Cristales simples prismáticos que se encuentran en vetas que encajan en

esquistos metamórficos de contacto en las faldas orientales de la Cordillera Real

entre Ancoma y el cerro Tiquimani, característico para este tipo es que los cristales

no ocupan las geodas, sino se encuentran incluidos en el cuarzo.

TIPO III: Cristales pequeños prismáticos alargados con bipirámides ditetragonales,

Es este el tipo córnico, característico para yacimientos de formación hidrotermal

(mesotermal). Es el caso de los yacimientos de Monte Blanco en la cordillera

Quimsa Cruz, la mina Milluni, Cerro Grande, Colquiri, Huanuni, Totoral, San José

en Oruro.

TIPO IV: Cristales aciculares simples (“needle tin”), típicos para los yacimientos

sub volcánicos y especialmente relacionados con los sulfoestannatos, teallita y

franckeita y con wurizita y galena, se han observado en las minas Monserrat

(Ichucollo), Carguaicollo, Lípez Huaico y Candelaria (Poopó), Vicuñita en la

cordillera de Azanaquea.

TIPO V: La casiterita de muchos yacimientos sub volcánicos no muestra contornos

cristalinos bien distinguibles, el estaño originado de esta manera es de grano fino

y generalmente ha conservado su estructura coloidal. Como ejemplos tenemos la

mina de Villa Apacheta en Chayanta, San José Oruro, Cerro Rico en Potosí,

Chocaya, Huaycoyo, LLallagua, Avicaya, Tasna, Chorolque, Macha.

De la descripción de los diferentes tipos de cristales de casiterita llegamos a la

conclusión que existe en Bolivia una serie continua de yacimientos estanníferos

desde las pegmatitas, formadas a temperaturas elevadas (alrededor de 500° C) y

los yacimientos neumatolíticos hasta los epitermales con Estaño Madera. Según el

cambio en las condiciones físico-químicas de las soluciones, cambia el tipo de

cristalización de la casiterita. Para la formación de yacimientos aluviales se presta

en primer lugar la casiterita de granos finos de los yacimientos sub volcánicos.

Importantes veneros se encuentran alrededor de los yacimientos de Negro

Pabellón, Morococala, Huanuni, Llallagua, Antequera, Carguaicollo, Potosí,

Chorolque y Lípez Huaico.

Su vez la Corporación Minera de Bolivia (COMIBOL) anuncia que duplicará la

producción de Colquiri, hasta el presente año, subirán a 2.000 toneladas por día,

esperando también multiplicar los ingresos, pero dependiendo de las cotizaciones

internacionales.

Así anunció, Héctor Córdova, al referirse a las operaciones que asumirá la estatal

en la revertida mina Colquiri, hecho que se concreta con la promulgación del

decreto supremo 1264.

Se ratificó la inversión de 56 millones de dólares en el próximo quinquenio,

recursos que permitirán la modernización de la mina, pero los resultados del

incremento de la producción se verán en un tiempo más, aproximadamente 2

años.

Los fondos para el funcionamiento de Colquiri serán proporcionados por el Tesoro

General de la Nación, en tanto se moderniza la mina. En la actualidad, Colquiri

está procesando 1.000 toneladas diarias de mineral, pero en dos años más se

subirá a 2.000 toneladas, indicó Córdova en declaraciones realizadas en Palacio

Quemado.

En cuanto a los ingresos que generaba la minera privada, pues, Colquiri estaba

arrendada a Sinchi Wayra, filial de Glencore, el máximo ejecutivo de COMIBOL

indicó que el año pasado las exportaciones facturaron 77 millones de dólares.

Como la producción aumentará, entonces, el valor de las exportaciones y de la

producción también deberá subir, pero esto depende de los precios en el mercado

internacional.

La producción minera de Colquiri subirá no sólo por nueva tecnología que se

empleará, sino porque la administración estatal explotará las áreas que estaban

abandonadas por la Cooperativa 26 de Febrero, la cual devuelve a COMIBOL

varias áreas, pero se queda con la veta Rosario. Además la minera estatal Colquiri

aumentará su nómina, pues, a los 400 ex trabajadores de Sinchi Wayra se

sumarán los cooperativistas que decidieron sumarse al emprendimiento público.

AR1 MA3 SAR 12 SMA 12

TERCERA PARTE

MARCO PRÁCTICO

ESTIMACION DEL MODELO ECONOMETRICO

1.- ESPECIFICACION DEL MODELO ECONOMETRICO

De acuerdo al comportamiento que presenta nuestra variable (precios del estaño)

y realizando sucesivas pruebas para encontrar un modelo adecuado mediante el

programa Eviews.

A continuación se mostrara el modelo de regresión económica, es decir el modelo

es:

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