Pobierz Analiza ekonomiczna, różne zagadnienia część 1 i więcej Notatki w PDF z Ekonomia tylko na Docsity!
Rachunkowość zarządcza - rach. kreatywna Zasada memoriałowa zasada kasowa. W przedsiębiorstwie główną zasadą jest memoriałowa. Kasowa - uzupełniająca (kasujemy tylko te zdarzenia gosp., które mają wyraz w pieniądzu. - wpływy i wydatki).
Zasada memoriałowa (przychody, koszty uzyskania przychodów) - polega na księgowaniu wszystkich operacji gosp. bez względu na to czy bezpośrednio wiążą sie z transakcjami pieniężnymi czy nie. Operacje gospodarcze - operacje które można wyrazić w pieniądzu.
Bilans jako najważniejsza informacja o działalności przedsiębiorstwa i źródłach jego pochodzenia. Musi absolutnie być zerowy.
Aktywa - aktywnie wykorzystane elementy majątku, składaja się na majątek trwały i obrotowy.
Pasywa - zapisy, informacje z których wynika w jakim stopniu majątek jest finansowany kapitałem własnym a w jakim obcym. Składa się z kapitału własnego i obcego.
Rachunek zysków i strat - informuje jakie są przychody w stosunku do kosztów (czy jest zysk czy strata) - wprowadzony 1.1.1995 - obowiązkowy.
Rachunek przepływów pieniężnych - wprowadzony 1.1.1995 - obowiązkowy.
Informacje podatkowe - informacje o najistotniejszych elementach i wydarzeniach, które wystąpiły w przedsiębiorstwie a nie znajdują odzwierciedlenia w bilansie.
Obowiązujący układ bilansu to układ netto - zarówno maj. trw jest wg. wielkości netto jak i zysk jest również wg. wielkości netto.
Wynik finansowy roku bieżącego jest składnikiem kap. własnego.
Zasada przejrzystości - wszystkie elementy sprawozdania finansowego muszą byc ogólnodostępne.
GŁÓWNE CECHY RYZYKA.
Aktywa - Im mniejszy majątek trwały tym bardziej ryzykowne przedsiębiorstwo. Pasywa - Im większy stopień zadłużenia, tym większe ryzyko (np. upadku).
Cenzura czasowa - kryterium czasowe - podstawą podziału spotkań w bilansie jest rok (co jest dłużej używane niż rok jest środkiem trwałym. Wszystkie długi zaciągnięte na dłużej niż rok są zobowiązaniami długoterminowymi).
Stopa zysku - relacja między zyskiem a zaangażowanym majątkiem.
ROA - mówi czy majątek przynosi profity.
Cztery grupy przedsiębiorstw, które muszą składać sprawozdania finansowe:
- Banki, towarzystwa ubezpieczeniowe.
- Wszystkie spółki giełdowe (publiczny obrót papierów wartościowych).
- Spółki Akcyjne (bez względu na to czy są duże czy małe).
- Pozostałe jednostki, które spełniają dwa z trzech warunków jednocześnie. a. średnie zatrudnienie 50 osób b. suma aktywów bilansu na koniec roku obrotowego - wart. w walucie polskiej 1000000ECU (1ECU-4ZŁ). c. przychód netto ze sprzedaży towarów i produktów oraz operacji finansowych za rok obrotowy (równowartość w walucie polskiej) - 4mln ECU.
Księgowa wartość netto (BOOK VALUE) - suma aktywów - suma ciążących na przedsiębiorstwie długów (kap.obcy). Wartość księgowa - równowartość kap. własnego wraz z wynikiem finansowym. Może być ujemna, dodatnia lub zerowa.
Kapitał własny = aktywa - długi (kap. obcy) Aktywa = długi + kap. własny
SZYBKI TEST OCENY EKONOMICZNEJ - FINANSOWEJ PRZEDSIĘBIORSTWA.
Quick test stawia dwa pytania:
- Jaka jest stabilność finansowa przedsiębiorstwa?
- Jaka jest zdolność przedsiębiorstwa do generowania nadwyżek pieniężnych?
Ad. Miarą niestabilności finansowej jest duże zadłużenie.
Udział kapitału własnego w sumie bilansowej – dopełnieniem tego wskaźnika jest wskaźnik zadłużenia, który pokazuje jaka część majątku jest sfinansowana przez drugi.
Optymalny poziom udziału kapitału własnego w aktywach jest uzależniony od wielu czynników wewn. i zewn. (ogólna syt. gosp. w kraju i otoczenia tego przedsiębiorstwa).
Ad. Zdolność do generowania nadwyżki finansowej- relacja między nadwyżkami finansowymi szeroko rozumianymi a przychodami ze sprzedaży lub/i sumę aktywów.
Generacja nadwyżek finansowych - ocena konkurencyjności przedsiębiorstwa.
- Straty wpływają negatywnie na stabilność finansową.
- Nadwyżki pieniężne umacniają zdolność do ich generowania. Nowe, młode firmy cechuje brak stabilności finansowej ale mają zdolności do generowania nadwyżek finansowych i szybko dojdą do stabilności bo szybko wygenerują nadwyżki. Bardziej niebezpieczny jest brak zdolności do generowania nadwyżek finansowych. W krajach o rozwiniętej infrastrukturze finansowej (wiele banków, duży rynek kap.) są RENTURE CAPITAL - inwestycje finansowe wyspecjalizowane w finansowaniu przedsięwzięć o podwyższonym ryzyku.
kap. stały = kap. własny + długookresowe zobowiązania (długi zaciągane na okres dłuższy niż rok).
Kapitał obrotowy - relacja między częścią aktywów i pasywów.
kap. obrotowy = majątek obrotowy - zobowiązania bieżące i krótkoterminowe.
Kapitał obrotowy = kapitał stały - maj.trwały
Maj.trwały kap.stały >dodatni kapitał obrotowy< Maj.obrotowy zobowiązamia bieżące
kap. stały - maj.trwały > 0 ;dodatni kap.obrotowy
maj.trwały kap.stały >ujemny kap.obrotowy< maj.obrotowy zobowiązania bieżące
kap.stały - maj.trwały < 0 ;ujemny poziom kapitału obrotowego
maj.trwały kap.stały >zerowy kapitał obrotowy< maj.obrotowy zobowązania. bieżące
kap.stały - maj. trwały = 0 ;zerowy poziom kap.obrot.
Agresywna polityka w zakresie kształtu kapitału obrotowego prowadzi do zerowego lub ujemnego kapitału obrotowego. Banki nie akceptują zerowego i ujemnego kapitału obrotowego.
[ćwiczenia]
Rynkowa wartość firmy (oceniają rzeczoznawcy) = rynkowa wartość aktywów - wartość kapitału obcego.
Cena nabycia firmy może różnić się od wartości rynkowej, jak też księgowej (zależy ona od negocjacji). W przypadku gdy cena nabycia jest większa od wartości księgowej różnicę traktujemy jako wartość firmy, czyli dodatkowy składnik majątku trwałego. W przypadku gdy cena nabycia jest mniejsza od wartości rynkowej, różnicę wpisujemy w pasywach jako przychody przyszłych okresów. Wartość księgowa wynika z ksiąg. Wartość nabycia wynika z negocjacji, rynkowa z wyceny rzeczoznawców.
MOSTOSTAL - STALOWA WOLA
- Ocenić stopień ogólny ryzyka
- Ustalić wartość księgową
- Ustalić wartosć potencjalną giełdową/ rynkową.
- Określić, jaka byłaby wartość firmy, gdyby ją sprzedano wg. wartości rynkowej.
MOSTOSTAL:
Ryzyko, symptomy:
- im wyższe zadłużenie, tym większe ryzyko. pasywa- ocena ryzyka wg. pasywów
- Stopień zadłużenia (udział kapitału obcego w sumie bilansowej) Aktywa - ocena ryzyka wg. aktywów Majątek trwały w sumie bilansowej (10 080 934 / 22 211 126) * 100% = 45% (10 669 1198 / 32 991 558) * 100% = 32% [zmniejszenie udziału majątku trwałego - ryzyko się powiększa]
- Wartość księgowa = równowartość kap. obcego wraz z rezerwami. 10 932 088 + 5 513 = 10 937, 19 001 + 4,1 =19005, Wart. księgowa wzrosła dwukrotnie.
Zadanie : Na podstawie analizy składników kap. własnego ustalić, co było źródłem wzrostu tego kapitału.
- Przyjmujemy za wzorzec firmę najbardziej zbliżoną do naszej.
- przychody
- zatrudnienie
- wyniki finansowe
- eksport
Liczymy śr. wskaźnik wart. rynk. dla wszystkich Mostostali na giełdzie śr. wskaźnik = (cena / aktywa ) / (nk / akcje ) = P/ BV = 0.
Akcjonariusze są skłonni płacić 0. 85 gr za jedną akcję zamiast płacić 1 zł. Mostostal E = 0. G = 0. K = 0. 78 P = 0. W-wa = 1. Liczymy potencjalną wartość rynkową przedsiębiorstwa na podstawie księgowej wart. netto, czyli tylko kapitału własnego. Wart. księg. Mostostalu z roku bież = 19001 tys. - kap. własny 19 001 tys. zł * 0. 85 = 16 151 Wart. rynk. = wart. księgowa * śr. wskaźnik ( mnożnik wartości księgowej)
POWIĄZANIA PRZEDSIĘBIORSTWA Z RYNKIEM.
netto - po zapłaceniu podatków : dochodowego i innych obligatoryjnych obciążeń obowiązkowych. CE - nadwyżka pieniężna (różnica między wpływami a wydatkami) na 1 akcję.
Uproszczone cash flow - różnica między wpływami a wydatkami. Cash flow (suma zysku netto i amortyzacji).
Amortyzacja - koszt, który nie jest wydatkiem (raz na parę lat). cena wartość _ księgowa = ile zł^ musimy zapłacić^ za każdą^ zł^ wartości księgowej (im wyższy ten składnik, tym droższe przedsięb.)
MNOŻNIKI RYNKU KAPITAŁOWEGO W każdej wycenie może być zastosowane podejście majątkowe (wycenianie samego majątku, cena/wartość majątku) lub dochodowe (nie tyle interesuje nas majątkowe co odpowiedź na pytanie co i ile za pomocą tego majątku można zarobić).
Uwarunkowanie dostosowania podejść majątkowego lub dochodowego. Ustabilizowany rynek giełdowy. Cena za akcję.
Jakie charakterystyczne różnice między branżami w kształtowaniu się tych wskaźników?
MODEL OCENY STRATEGII PRZEDIĘBIORSTW NA PODSTAWIE SPRAWOZDAŃ FINANSOWYCH. MODEL DU PONTA - rentowność (jak profituje) kapitał własny.
Poddać analizie Mostostal.
Wskaźnik rentowności przediębiorstwa. ROA - rentowność majątku (aktywów) - jak się zwracają, jak profituje majątek. ROE ROS
Ocenić na podstawie Du Ponta strategię Mostostalu.
Każdy kapitał własny można przeznaczyć zamiast wykorzystać go w przedsiębiorstwie jako kapitał aktywny, zainwestować jako inwestycje pasywne nieobarczone ryzykiem. ROS = zysk netto/sprzedaż ROS (marża ze sprzedaży) ROE = ROS * (sprzedaż/aktywa) * (aktywa/kapitał własny) Sprzedaż / aktywa => (obrotowość aktywów - ile razy aktywa obróciły się wokół sprzedaży) Aktywa/kapitał własny => (dźwignia lewaryczna).
ROA = zysk netto/aktywa ROE = ROA * L
Bilans 1997 Aktywa Pasywa M.trw. kap.wł. (z wynikiem finansowym) M.obrot. kap.obcy 1000 1000
Sprzedaż 1996 = 5000 Sprzedaż 1997 = 10000
ROE 96 = 100400 =25% = 5000100 x^50001000 x^1000400 = 0,02 * 5x
ROE 97 = 100400 =25% = 10000100 x^100001000 x^1000400 = 0,01 * 10x
ROA = 10% (0,02 - każda zł ze sprzedaży dała 2 gr. zysku)
Przedsiębiorstwo przeszło od strategii „większy zysk jednostkowy, mniejszy obrót” do strategii odwrotnej „większy obrót (sprzedaż), mniejszy zysk jednostkowy” => strategia prokonkurencyjna.
Rentowność kap. własnego jest 2,5 raza większa niż rentowność aktywów (0,01) dlatego, że przedsiębiorstwo angażuje w działalność 2,5 raza więcej majątku niż wynosi jego kapitał
własny. 1000400 maj kap w asny
.
. ł
Trzy elementy w podejmowaniu decyzji strategicznych:
- Jak drogo lub tanio się sprzedaje (ceny w stos. do kosztów)?
- Jak dużo chcemy sprzedawać?
- Czy i w jakim stopniu finansujemy się kapitałem obcym czyli w jakim stopniu zaciągamy długi?
Maczuga finansowa.
- Zaciągnąć większe długi = 800. Określić rentowność kap. wł. (wycofać kap.wł., a zaciągnąć kredyt w banku).
Aktywa Pasywa Maj. trwały Kap. własny 200 (w tym wynik finans. 100) Maj. obrotowy Kap. obcy 800
1000 1000
Sprzedaż 96 = 5000 Sprzedaż 97 = 10000
ROE 96 = 100400 = 5000100 x (^) 10005000 x^1000400
Termin zapadalności - termin w którym mamy spłacić długi Kap. obrotowy = kap. stały - maj. trwały Kap. stały = kap. własny + rezerwy powiększamy o zobowiązania długoterminowe. Wypłacalność - zdolność do terminowego spłacania zobowiązań bieżących. Trwała utrata płynnosci oznacza upadłość firmy. Pomiar płynności :
- bieżąca.
- szybka
- natychmiastowa.
Wskażniki płynności - czy i jak szybko przedsięb. jest w stanie spłacić swoje zobowiązania. 1 .Wsk. płynności bieżącej - stosunek maj. obrot. do rozwiązań bieżących. Odp. na pytanie , czy gdyby wyprzedać cały maj. obrot. to można byłoby płacić wszystkie zobowiązania bieżące. Wynosi od 1,5 2.
- Wsk. płynności szybkiej - relacja tego , co można szybko upłynnić( zamienić na pieniądze) do zobowiązań bieżących (Suma śr. pienięż + suma ściągalnych należności) / zobowiązań bieżących Odp. na pytanie: jeśli odzyskałbym wierzytelność i wszystkie pieniądze, to w jakim stopniu mogłabym spłacić zobowiązania bieżące. Wynosi 1.
- Wask. kasowości - natychmiast. płatnosci - odp. na pytanie , czy i w jakim stopniu mogę spłacić zobowiązania za pomocą śr. pienięnych. Wynosi 0.5 ( z karzdej jednostki mogę oddać 0,5)
Dlaczego bank nie akceptuje „ 0 „ i „ - „ kap. obrotowego? „ 0 „ „ - „ kap. obrotowego to jest to polityka agresywna przedsiębiorstwa ( zobowiązania maj. obrotowego ) Jeżeli wsk. bież. płyn. jest ujemny ( poniżej), przy zerowym ( mianownik = licznikowi ) , wsk. ten wynosi 1, 0 lub „ - „ kap.obrotowego oznacza że przędsięb. nie spełnia war. płynności. Złota reguła księgowości wymóg równości ( conajmniej) maj. trwałego i kap. własnego. Kap. własny nie powinien być mniejszy od maj. trwałego. AKT PAS Koszty fazy przedprodukcyjnej Kap. własny , rezerwy Inwestycje w majątku trwałym Zobowiązania długoterminowe Kapitał obrotowy Zobowiązania bieżące
Kap. obrotowy = aktywa bieżące - pasywa bieżące Kap. obrotowy = kapitał stały - majątek trwały
Kap. stały = kap. własny wraz z rezerwami + zobowiązania długookresowe.
Ust. z 13.10 o biegłych rewidentach: Dziennik ustaw z 94 nr 121 Rewident sprawuje kontrolę zewnętrzną. a Projekt ustawy o biegłych rewidentach:
- podlegamy 8 dyrektywie Wspólnot Europejskich dotyczących udzielania zezwoleń osobom mogącym przeprowadzać badania ustawowego dokumentów księgowych.
