Pobierz Analiza rachunku zysków i strat. Analiza rachunku przepływów pieniężnych. Zmiana stanu produktów i więcej Prezentacje w PDF z Economia tylko na Docsity!
Analiza ekonomiczno^
-^ finansowa Analiza rachunku zysków i stratAnaliza rachunku przepływów pien.^ Analiza ekonomiczno -^ finansowa Slajd^5
Rachunek zysków i strat Prezentuje wielkości strumieniowe – poniesionekoszty i straty oraz osiągni
ęte przychody i zyski w
danym okresie sprawozdawczym. Sporządzany metoda drabinkow
ą^ –^ naprzemienne
^ Sporządzany metoda drabinkow
ą^ –^ naprzemienne
ujmowanie^ poszczególne kategorie przychodów orazodpowiadających im kosztów. Wyróżniamy w rachunku zysków i strat 4 poziomy:
12: 3
A. Operacyjny •^ związany z podstawową^ działalno
ści podmiotu, do której został powołany.Wynik finansowy na poziomie podstawowym informuje opozycji na rynku i znajdują^ nim odzwierciedlenie strategie kosztowe, produktowe czy marketingowe.kosztowe, produktowe czy marketingowe. Obejmuje również^ pozostałą^
działalność^ operacyjną^ - pośrednio związaną^ z działalno
ścią^ podstawową^ (np. zbycie maszyn); rejestruje się^ tu operacje wynikaj
ące z zabezpieczenia przedsiębiorstwa przed ryzykiemgospodarczym, stosowania metod ostro
żnej wyceny;^ 12:
^ W wyniku z pozostałej działalno
ści^ jest odzwierciedlone strategia^ podatkowa,^ osłony
zysku^ przed^ podziałem^
i osłony^ przed^ ryzykiem,^ stosowane
narzędzia^ polityki bilansowej:^ amortyzacja^ ponadnormatywna,
jednorazowe rozliczenie w ciężar kosztów zakupu wyposa
żenia, rezerwy i odpisy korygujące stan należ
ności B. Finansowy^ – obejmujący koszty i przychody z działalno
ści finansowej (związanej z pozyskaniem
środków finansowych na^ sfinansowanie^ działalno
ści^ operacyjnej^ –^ kredyty, pożyczki,^ emisja^ obligacji;^
operacje^ finansowe^ w^ walucie obcej)^ oraz^ inwestycji^ finansowych
(nabywane^ aktywów finansowych w celu osiągnię
cia korzyści finansowych^ 12: 5
związanych z przyrostem warto
ści aktywów, uzyskaniem przychodów^ w^ formie^ odsetek,
dywidend,^ udziałów^ w zyskach).^ Uwidacznia się^ tu strategia zarz
ądu dotycząca doboru^ źródeł finansowania oraz inwestycji finansowych. C. Nadzwyczajny^ –^ ukazuje
skutki^ finansowe^ zdarze
ń nadzwyczajnych,^ trudnych^
do^ przewidzenia,^ czyli^ poza kontrolą^ jednostki. D. Wstępnego^ podziału^ wyniku
finansowego^ –^ na^ cześć przynależną^ budżetowi (bieżą
ca i odroczona) i pozostając
ą w przedsiębiorstwie do podziału. Jest on efektem strategiipodatkowej zarządu.
12:
KATEGORIE WYNIKU FINANSOWEGO ^ Wynik ze sprzedaży^ – ró
żnica pomiędzy przychodami ze
sprzedaży^ netto^ i^ zrównanych
z^ nimi^ a^ kosztami
działalności^ operacyjnej
(wariant^ porównawczy).
W
wariacie^ kalkulacyjnym^
wyróżnia^ się^ dodatkowo^
wynik^ 12:
brutto ze sprzedaży (przychody netto ze sprzeda
ży – koszt
sprzedanych produktów i warto
ść^ sprzedanych towarów i
materiałów). Wynik ze sprzeda
ży uzyskamy, pomniejszaj
ąc
wynik brutto o koszty sprzeda
ży i koszty ogólnego zarzą
du
(wariant kalkulacyjny). 7
^ Wynik z działalności operacyjnej
y skorygowany^ o^ saldo^ pozostałych
przychodów^ i^ kosztów operacyjnych;^ wynik^ osiągany
w^ działalności^ typowej^
dla przedsiębiorstwa, niezależnie od jego wyposa
żenia w kapitał. ^ Wynik^ z^ działalności^ gospodarczej
-^ wynik^ z^ działalności operacyjnej^ powiększony^ o^ przychody
finansowe^ i^ pomniejszony^ 12: operacyjnej^ powiększony^ o^ przychody
finansowe^ i^ pomniejszony o koszty finansowe. Wynik brutto^ – wynik z działalno
ści gospodarczej skorygowany o wynik zdarzeń^ nadzwyczajnych (zyski – straty nadzwyczajne) Wynik^ netto^ –^ to^ wynik
brutto^ po^ uwzględnieniu obowiązkowych zmniejszeń^ zysku lub zwi
ększeń^ straty.
KONSTRUKCJA RACHUNKU ZYSKÓW I STRAT Przychody netto ze sprzedaży produktów, towarów imateriałów- Koszt sprzedanych produktów i materiałów
POZOIMOPERACYJNY = zysk (strata) ze sprzedaży + pozostałe przychody operacyjne- pozostałe koszty operacyjne= Zysk (strata) z działalności operacyjnej + Przychody finansowe^
POZIOM^ 12:
- Przychody finansowe -^ Koszty finansowe^
POZIOM FINANSOWY = Zysk (strata) brutto z działalno
ści gospodarczej
- Zyski nadzwyczajne -^ Straty nadzwyczajne^
POZIOMNADZWYCZAJNY = Zysk (strata) brutto -^ Podatek dochodowy+ Pozostałe obowiązkowe zmniejszenia zysku(zwiększenie straty)= zysk (strata) netto
POZIOMWSTĘPNEGOPODZIAŁU WYNIKUFINANSOWEGO 9
12:
KATEGORIE PRZYCHODÓW przychody ze sprzedaży: produktów^ – sprzedaż^ wyrobów i usług zwi
ązanych z
realizacją^ statutowych^ zada
ń^ przedsiębiorstwa,^ czyli
należna^ od^ odbiorcy^
produktu^ kwota^ netto
pomniejszona^ o^ rabaty,^
opusty,^ skonto^ oraz^ nale
żny
podatek VAT Towarów – sprzedaż^ składników maj
ątkowych nabytych
w^ celu^ odsprzedaży^ w^ stanie
nieprzetworzonym;^ tak
samo ujmowane w obu wersjach sporz
ądzania
^ i^ materiałów^ –^ sprzeda
ż^ materiałów,^ opakowa
odpadów.^
12: 15
KATEGORIE PRZYCHODÓW Pozostałe przychody operacyjne – zwi
ązane z działalnością
socjalną;^ zbyciem^ niefinansowych
aktywów^ trwałych;
odpisywanie^ należności^
i^ zobowiązań^ przedawnionych,
umorzonych,^ nieściągalnych;
utratą^ wartości^ przez
aktywa związane z działalno
ścią^ operacyjną^ i ich korekt
(odpisy^ aktualizujące);^ utworzeniem
i^ rozwiązaniem,^ z
(odpisy^ aktualizujące);^ utworzeniem
i^ rozwiązaniem,^ z
wyjątkiem rezerw związanych z operacjami finansowymi;otrzymanymi^ odszkodowaniami,
karami,^ grzywnami;
przekazaniem^ lub^ otrzymaniem
nieodpłatnie^ (np.^ w
drodze darowizny) aktywów.
12:
KATEGORIE PRZYCHODÓW Przychody finansowe – dywidendy z tytułu udziałóww innych jednostkach, zyski ze sprzeda
ży papierów
wartościowych,^ odsetki
i^ prowizje^ od^ środków
na
lokatach, dyskonto potr
ącone przy zakupie weksli i
pożyczek,^ dodatnie^ równice
kursowe.
pożyczek,^ dodatnie^ równice
kursowe.
^ Zyski^ nadzwyczajne^
-^ skutki^ finansowe^ zdarze
nadzwyczajnych (pożary, powodzie, kradzie
ż)^ 12:
17
KATEGORIE KOSZTÓW ^ Koszty sprzedanych^ ^ Produktów – ilość^ sprzedanych produktów po koszciewytworzenia,^ ^ Towarów i materiałów – po cenie zakupu ^ Pozostałe koszty operacyjne – warto
ść^ sprzedanych
składników majątku trwałego, opłacone kary,grzywny, odszkodowania, poniesione kary,przekazane dary, przedawnione nale
żności^ 12:
KATEGORIE KOSZTÓW ^ Koszty finansowe – odsetki i prowizje odzaciągniętych^ kredytów i po
życzek, straty na
sprzedaży papierów warto
ściowych, ujemne
różnice kursowe, utworzenie rezerw na pewneróżnice kursowe, utworzenie rezerw na pewne lub prawdopodobne straty, gdy dotycz
ą^ operacji
finansowych Straty nadzwyczajne – warto
ść^ utraconych
składników majątku na skutek po
żaru^ 12:
19
Analityczny RziS otrzymamy, gdy: ^ Pominiemy pozycje szczegółowe ^ Ustalimy cząstkowe wyniki finansowe:^ ^ Wynik z pozostałej działalno
ści operacyjnej (pozostałeprzychody – pozostałe koszty operacyjne), Wynik z działalności finansowej (przychody – koszty finansowe) finansowe) Ustalimy wskaźniki struktury i dynamiki W przypadku układu porównawczego zaleca się^ przeniesieniezmiany stanu produktów do grupy kosztów działalności operacyjnej i skorygowanie kosztów rodzajowych ( zwiększeniestanu produktów odjąć, a zmniejszenie dodać)^ 12:
Analityczny RziS otrzymamy, gdy:^ ^ ujmiemy również^ elementy podziału wyniku finansowego(wypłacone dywidendy, zysk zatrzymany, co pozwala na ocen
ę polityki dywidend). Rachunek analityczny będzie zawierał: • Składniki obliczeniowe wyniku finansowego – przychody, koszty, zyski i straty nadzwyczajne, obowi
ązkowe^ 12: koszty, zyski i straty nadzwyczajne, obowi
ązkowe zmniejszenia zysku (zwiększenia straty), • Poszczególne kategorie wyniku finansowego uzyskana zokreślonych rodzajów działalno
ści,
-^ Wskaźniki: zmiany – w uję
ciu absolutnym i względnym,
i struktury. 21
WSTĘPNA ANALIZA RziS OBEJMUJE: ^ badanie^ relacji^ wyst
ępujących^ pomiędzy
poszczególnymi kategoriami wyniku finansowego(zysku /straty)^ ^ Zysk^ z^ działalności^
operacyjnej^ a^ zysk^ ze sprzedażysprzedaży
^ Zysk brutto a zysk z działalno
ści operacyjnej
^ Zysk brutto a zysk ze sprzeda
ży
^ Zysk netto a zysk ze sprzeda
ży
^ Podatek dochodowy a zysk brutto
12:
Zysk z działalności operacyjnej^ x 100%zysk ze sprzedaży < 100% Różnice informuje,^ ile^ %^ zysku^ wygenerowanego
z działalności^ podstawowej^ zostało
wytracone^ w^ pozostałej działalności^ operacyjnej^ (incydentalne
operacje^ gospodarcze działalności^ operacyjnej^ (incydentalne
operacje^ gospodarcze oddziałujące^ na^ wynik^ netto,
czyli^ podstawę^ rozwoju^
i wypłaty dywidendy ) >100% Został^ wygenerowany^ zysk
na^ pozostałej^ działalno
ści operacyjnej
12: 27 Zysk brutto x 100%zysk z działalności operacyjnej jaką część zysku operacyjnego^ pochłonęły^ koszty^ finansowe
i^ straty nadzwyczajnelub ^ jaka^ część^ zysku^ brutto^ pochodzi
z^ operacji^ finansowych^ i^ zysków nadzwyczajnych ^ ustalany, aby oddzielić^ skutki dwóch poziomów (operacyjnej działalno
ści i finansowej^ na^ wynik^ brutto).^ Z^
reguły^ zysk^ operacyjny^ służy^ pokryciu finansowej^ na^ wynik^ brutto).^ Z^
reguły^ zysk^ operacyjny^ służy^ pokryciu kosztów^ pozyskania^ kapitału^ obcego,
a^ w^ przypadku^ przedsiębiorstw produkcyjnych maja one małe szanse pozyskania przychodów z działalno
ści finansowej,^ co^ pozwoliłoby^ na^ pokrycie
kosztów^ finansowych.^ Zatem^ na poziomie^ finansowym^ odnotowywana jest strata, której
źródłem pokrycia staje^ się^ część^ zysku^ operacyjnego
(operacje^ powtarzalne^ –^ zysk^
ze sprzedaży), co gwarantuje obsługę^ zobowi
ązań^ odsetkowych.^ 12:
Zysk brutto x 100%zysk ze sprzedaży ile % zysku wygenerowanego z działalności pozostałej zostało wytraconeLub o ile % zysk brutto wzrósł z tytułu pozostałej działalności operacyjnej orazfinansowej^ Zysk netto x 100%
12: Zysk netto x 100%^ zysk ze sprzedaży Jaką cześć zysku ze sprzedaży pochłonęły wyniki na pozostałympoziomie operacyjnym, poziomie finansowym i nadzwyczajnym orazpodatek dochodowy. 29
Podatek dochodowy x 100%zysk brutto obrazuje obciążenia zysku bieżącym i przyszłym podatkiem dochodowymnaliczanym od dochodu do opodatkowania. Stopa ta może być: a) Wyższa od nominalnej stopy podatkowej, gdy przedsiębiorstwo utworzyrezerwy na odroczony^ podatek^ dochodowy^ od^ różnicy
pomiędzy podatkowa i bilansowa wartością^ aktywów i pasywów b) niższa^ od^ nominalnej^ stopy^ podatkowej,
gdy^ aktywa^ na^ odroczony podatek dochodowy pomniejszą^ podstaw
ę^ opodatkowania^ 12:
RACHUNEK PRZEPŁYWÓW PIENI
ĘŻNYCH
^ Informuje^ o^ przepływach
pieniężnych^ –^ zdarzeniach
,^ które wywołały^ zmiany^ w^ stanie
środków^ pieniężnych^ oraz
ich ekwiwalentów Dostarcza informacji o^ sposobie pozyskania i wykorzystania środków^ pieniężnych^ przeznaczonych
na^ finansowanie środków^ pieniężnych^ przeznaczonych
na^ finansowanie działalności^ bieżącej,^ przedsi
ęwzięć^ inwestycyjnych^ i^ obsługi zadłużenia. Obowiązek^ sporządzania^ rachunku
przepływów^ pieniężnych spoczywa^ na^ podmiotach,^
których^ sprawozdania^ podlegaj
ą badaniu i ogłoszeniu
12: 31
RACHUNEK PRZEPŁYWÓW PIENI
ĘŻNYCH
^ Do takich jednostek gospodarczych zaliczamy: spółkiakcyjne,^ banki^ i^ zakłady
ubezpieczeń,^ fundusze
inwestycyjne, fundusze emerytalne, inne jednostki,biorąc pod uwagę^ zatrudnienie
średnioroczne, sumę
bilansową, przychody netto ze sprzeda
ży towarów i
produktów oraz operacji finansowych. Jest^ istotne^ przy^ analizie
płynności^ finansowej,
ponieważ^ prezentuje^
zmiany^ sytuacji^ finansowej
wywołane przez strumienie pieni
ężne,^ 12:
^ Powala^ na^ wyodrębnienie
obszarów^ generujących^ najwi
ęcej środków^ pieniężnych,^ a^ tak
że^ tych,^ które^ pochłaniają
ich najwięcej, Powala na ustalenie czy^ działalno
ści^ jest^ finansowana^ poprzez podwyższenie^ kapitałów^
własnych,^ czy^ zwiększenie zadłużenia Pokazuje przepływy pieniężne w trzech obszarach działalno
ści: ^ Operacyjnej^ - odnoszące si
ę^ do podstawowej działalno
ści podmiotu ustalonej w statucie lub umowie oraz inne rodzajedziałalności^ niezaliczane^
do^ działalności^ finansowej
i inwestycyjnej^
12: 33
W przypadku metody pośredniej wykazuje si
ę^ wynik finansowy netto,^ który^ podlega^ licznym
korektom,^ co^ ma^ na^ celu sprowadzenie wyniku memoriałowego (na papierze) do postacikasowejSą^ to^ korekt wyniku finansowego
o: ^ Pozycje,^ które^ nie^ wywołuj
ą^ zmian^ w^ stanie^ środków Pozycje,^ które^ nie^ wywołuj
ą^ zmian^ w^ stanie^ środków pieniężnych^ lub^ ich^ ekwiwalentów,
czyli^ o^ koszty
niepieniężne, wpływają
ce na wynik finansowy, ale
niepowodujące^ wydatków
pieniężnych^ takie,^ jak:
amortyzacja, utworzone rezerwy,
12:
Przepływy pieniężne z działalno
ści operacyjnej
^ Wyniki^ z^ innych^
działalności^ (finansowej,
inwestycyjnej), będą^ to p
rzychody i koszty związane
z działalnością^ inwestycyjn
ą^ i finansową, typu: odsetki i
udziały w zyskach, różnice kursowe, Zmiany^ stanu^ wybranych
pozycji^ bilansowych,^
tj.
^ Zmiany^ stanu^ wybranych
pozycji^ bilansowych,^
tj.
zapasów,^ należności^ i^ zobowi
ązań^ krótkoterminowych
bez^ kredytów^ i^
pożyczek,^ czy^ rozlicze
międzyokresowych^ -^ zwi
ększenie^ (zmniejszenie)^ stanu
aktywów^ wykazujemy^ ze
znakiem^ „-”,^ a^ dla^ pasywów
stosujemy^ znaki^ przeciwne.
Dotyczą^ zmian
zapotrzebowania na kapitał obrotowy netto.
12: 39
^ Do głównych zalet tej metody zaliczamy:^ ^ lepiej^ obrazuje^ zmiany
składników^ aktywów
bieżących^ netto, Czytelniej^ obrazuje^ relacje
pomiędzy^ wynikiem
finansowym^ memoriałowym
a^ wynikiem^ z
działalności^ operacyjnej^ –^
kasowym
działalności^ operacyjnej^ –^
kasowym
^ Wyraźnie^ wykazuje,^
że^ osiągnięcie^ dodatniegowyniku finansowego nie^ jest^ jednoznaczne
z
posiadaniem^ środków pieni
ężnych
Niezależnie^ od^ stosowanej
metody^ ogólna^ kwota
przepływów z działalności operacyjnej jest taka sama.
12:
A. Przepływy^ środków pieniężnych z działalno
ści^ operacyjnej (metoda bezpo ś rednia) I. Wpływy^ 1. Sprzedaż^ 2. Inne wpływy z działalnoś
ci operacyjnej II. Wydatki^ 1. Dostawy i usługi
12:
- Wynagrodzenia netto3. Ubezpieczenia społeczne i zdrowotne oraz inne świadczenia4. Podatki i opłaty o charakterze publicznoprawnym5. Inne wydatki operacyjne III. Przepływy pieniężne netto z działalno
ści operacyjnej (I-II) - metoda bezpośrednia 41
(metoda po ś rednia) I. Zysk nettoII. Korekty razem1. Udział w (zyskach) stratach netto jednostek wycenianych metod
ą^ praw własności 2. Amortyzacja3. (Zyski) straty z tytułu różnic kursowych4. Odsetki i udziały w zyskach (dywidendy)5. (Zysk) strata z działalności inwestycyjnej 6. Zmiana stanu rezerw
12:
- Zmiana stanu rezerw 7. Zmiana stanu zapasów8. Zmiana stanu należności 9. Zmiana stanu zobowiązań^ krótkoterminowych, z wyj
ątkiem pożyczek i kredytów10. Zmiana stanu rozliczeń^ międzyokresowych/Zmiana stanu pozostałychaktywów11. Inne korektyIII. Przepływy pieniężne netto z działalno
ści operacyjnej (I+/-II) - metoda pośrednia 42
B. Przepływy^ środków pieniężnych z działalno
ści inwestycyjnej I. Wpływy1. Zbycie wartości niematerialnych iprawnych oraz rzeczowych aktywówtrwałych
^ Są^ to wpływy netto zesprzedaży tychskładników
- Zbycie inwestycji w nieruchomoś
ci oraz wartości niematerialne i prawne3. Z aktywów finansowych, w tym:a) w jednostkach powiązanych- zbycie aktywów finansowych
Akcji, udziałów, innych papierów wartościowych - dywidendy i udziały w zyskach - dywidendy i udziały w zyskach - spłata udzielonych pożyczek długoterminowych- odsetki- inne wpływy z aktywów finansowychb) w pozostałych jednostkach- zbycie aktywów finansowych- dywidendy i udziały w zyskach- spłata udzielonych pożyczek długoterminowych- odsetki- inne wpływy z aktywów finansowych^ 12:
- Inne wpływy inwestycyjne 43
B. Przepływy^ środków pieni
ężnych z działalności
inwestycyjnejII. Wydatki (-)1. Nabycie wartości niematerialnych i prawnych orazrzeczowych aktywów trwałych2. Inwestycje w nieruchomo
ści oraz wartości
niematerialne i prawne3. Na aktywa finansowe, w tym:^ a) w jednostkach powią
zanych a) w jednostkach powiązanych - nabycie aktywów finansowych- udzielone pożyczki długoterminoweb) w pozostałych jednostkach- nabycie aktywów finansowych- udzielone pożyczki długoterminowe^ 12:
4. Inne wydatki inwestycyjneIII. Przepływy pieniężne netto z działalno
ści inwestycyjnej (I-
II) 44
C. Przepływy^ środków pieniężnych z działalno
ści finansowej
Informują^ o^ wysokości
wydatków^ poniesionych
na
powiększenie^ zasobów
majątkowych,^ które^
trwale
pozostają^ w^ dyspozycji
podmiotu^ i^ umożliwiaj
wypracowanie^ zysku^
i^ wpływ^ środków^
do
przedsiębiorstwa.
12: C. Przepływy^ środków pieniężnych z działalno
ści finansowej I. Wpływy (pozyskanie kapitału własnego i obcego)1. Wpływy netto z emisji akcji (wydania udziałów) i innychinstrumentów kapitałowych oraz dopłat do kapitału2. Kredyty i pożyczki3. Emisja dłużnych papierów warto
ściowych
- Inne wpływy finansoweIII. Przepływy pieniężne netto z działalno
ści finansowej (I-II) 45
^ Przedsiębiorstwo wygenerowało dodatnie przepływy na wszystkich trzechrodzajach działalności i zostały one skumulowane na koncie,^ Charakterystyczny^ dla^ przedsiębiorstw Rodzaj działalności^1 N.p. Operacyjna^ +^150 Inwestycyjna^ +^100 finansowa^80 +^ Przepływy pieniężne netto^330 +^ Stan^ środków na początek okresu^70 Stan^ środków na koniec okresu^400 o^ dużej^ płynności,^ które^ mogą ^ Charakterystyczny^ dla^ przedsiębiorstw
o^ dużej^ płynności,^ które^ mogą przygotowywać^ się^ do^ realizacji
nowych^ przedsięwzięć^ (przyszłe inwestycje)^ lub^ przejęcia^ innych^
podmiotów^ (rozwój^ zewnętrzny)^ albo głębszej restrukturyzacji, W^ przypadku^ firm^ dojrzałych
świadczy^ o^ braku^ możliwoś
ci reinwestowania^ gotówki,^ która^ jest
wówczas^ wypłacana^ w^ postaci dywidendy specjalnej. Wariant ten jest rzadko spotykany w praktyce.
12:
^ Charakterystyczny dla przedsiębiorstw o wysokiej rentowno
ści, ^ Dodatnie przepływy pieniężne netto z całokształtu działalno
ści oznaczają,^ że Rodzaj działalności^2
a^ b Operacyjna^ +^
400 250 Inwestycyjna^ -^
-350^ - finansowa^ -^
-20^ - 20 Przepływy pieniężne netto^ +/-
- 30^ -^120 Stan^ środków na początek okresu^
150 150 Stan^ środków na koniec okresu^
180 30 nadwyżka^ z^ działalności^ operacyjnej
jest^ wystarczająca^ do^ prowadzenie działalności (pokrycie wydatków na inwestycje), a tak
że do obsługi i spłaty kapitałów (regulowanie zobowiązań^ – wierzyciele i wła
ściciele) ^ Natomiast w sytuacji, gdy przepływy z działalno
ści inwestycyjnej i finansowej są^ wyższe^ niż^ nadwyżka^ z^ działalno
ści^ operacyjnej,^ to^ firma^ korzysta^ ze środków^ zakumulowanych w okresach wcze
śniejszych (uszczuplenie^ środków posiadanych^ na^ koncie).^ Może^ to^ ś
wiadczyć^ o^ trudnościach^ finansowych, które mogą^ być^ przejściowe lub nie.
12: 51 ^ Firma^ uzyskała^ nadwyżkę^ z^ działalno
ści^ operacyjnej^ oraz^ inwestycyjnej^ i przeznaczyła^ te^ środki^ na^ spłatę^
długów,^ pomniejszając^ środki,^ jakie Rodzaj działalności^ posiadała^ na^ początku^ roku.
3 Operacyjna^
+^100 Inwestycyjna^
+^200 finansowa^
-^ - Przepływy pieniężne netto^
100 Stan^ środków na początek okresu^
170 Stan^ środków na koniec okresu^
70 posiadała^ na^ początku^ roku. Wariant ten, ze względu na dodatnie saldo z działalno
ści inwestycyjnej, może być^ interpretowany:^ ^ Pozytywnie, gdy saldo jest efektem przeprowadzanej w przedsi
ębiorstwie restrukturyzacji – pozbywanie się^ aktywów trwałych generuj
ących słaby strumień^ operacyjny, Negatywnie^ w^ przypadku,^ gdy^ podmiot
ma^ trudności^ z^ regulowaniem zobowiązań^ z^ wpływów^ z^ działalnoś
ci^ operacyjnej.^ Wówczas^ firma,^ by pokryć^ wydatki^ związane^ działalno
ścią^ finansową^ (zwrot,^ obsługa zadłużenia), wyprzedaje składniki aktywów trwałych.
12:
^ Charakterystyczny dla przedsiębiorstw rozwijaj
ących się. ^ Inwestycje są^ finansowane z gotówki operacyjnej,
środków pozyskanych z działalności finansowej Rodzaj działalności^ oraz skumulowanych^ wcześniej^ na^ koncie. (^4) Operacyjna +^350 Inwestycyjna -^ - 500 finansowa +^100 Przepływy pieniężne netto -50 Stan środków na początek okresu (^150) Stan środków na koniec okresu 100 oraz^ skumulowanych^ wcześniej^ na^ koncie. Mówimy^ o^ silnym^ rozwoju^ przedsiębiorstwa,
gdy^ gotówka^ operacyjna^ pochodzi^
z wygospodarowanego zysku i amortyzacji – realizacja inwestycji inwestycje lub
restrukturyzacja ^ Środki uwolnione z działalności operacyjnej przesuni
ęto na finansowanie nowych produktów^ lub technologii (restrukturyzacja produktowa lub technologiczna) Nadwyżka^ z^ działalności^ operacyjnej^ nie
jest^ wystarczająca,^ by^ sfinansować^
wydatki inwestycyjne. Występujący niedobór^ środków jest pokrywany ze
źródeł zewnętrznych (dz. finansowa). Podmiot jest korzystnie postrzegany na rynku finansowym (kredytodawcy i inwestorzy) Uważa się,^ że jest to wariant bezpieczny i najbardziej poprawny
12: 53
^ Niedobór^ środków z działalności operacyjnej mo
że wskazywać^ na dynamiczny rozwój sprzedaży – znaczne potrzeby sfinansowania przyrostu zapasów i nale
żności w sytuacji gdy zysk i amortyzacja kształtują^ się^ na wzgl Rodzaj działalności^5 Operacyjna^ -^ - 360 Inwestycyjna^ +^300 finansowa^ +^150 Przepływy pieniężne netto^ +^90 Stan^ środków na początek okresu^10 Stan^ środków na koniec okresu^100 ędnie niskim poziomie gdy zysk i amortyzacja kształtują^ się^ na wzgl
ędnie niskim poziomie ^ Deficyt^ środków z działalności operacyjnej jest pokrywany
środkami ze sprzedaży aktywów oraz pozyskanymi z zewnątrz Występowanie finansowania zewnętrznego^ ś
wiadczy o pozytywnej ocenie perspektyw rozwojowych, w przeciwnym razie kapitałodawcy nie u
życzyliby^ środków firmie. ^ Zewnętrznym^ źródłem finansowanie będ
ę: zaciągnięte kredyty, pożyczki lub podwyższeniekapitału własnego (np. emisja akcji) ^ Zaufanie kredytodawców i inwestorów^ świadczy o przej
ściowych trudnościach finansowych podmiotu – brak obaw przy powierzaniu
środków finansowych^ 12:
Rodzaj działalności^ Niedobór gotówki z działalności operacyjnej jest niewielki (^6) Operacyjna -30-^ Inwestycyjna -320-^ finansowa 400 +^ Przepływy pieniężne netto (^50) Stan środków na początek okresu (^30) Stan środków na koniec okresu 80 ^ Przedsiębiorstwo się^ rozwija, o czym^ świadcz
ą^ wydatki inwestycyjne – pokrywane z środków pozyskanych z działalności finansowej (zwi
ększenie kapitałów własnych i obcych) ^ Poziom^ środków pozyskanych przewyższa
środki wydatkowane – akumulacja części środków i zwiększenia stanu na koniec okresu ^ Nadwyżka wydatków na wypływami z działalno
ści operacyjnej i inwestycyjnej jest finansowana ze^ środków zewnętrznych Wariant charakterystyczny dla przedsiębiorstw młodych, rozwojowych , o dobrychrokowaniach na przyszłość Kredytodawcy i właściciele dobrze oceniają^ perspektywy rozwojowe podmiotu i anga
żują środki finansowe bez obaw^
12: 55
^ Niedobory^ środków z działalności operacyjnej oraz wydatki zwi
ązane ze spłatą^ zadłużenia zostały pokryte środkami uwolnionymi z aktywów obrotowych. Taka^ konfiguracja^ może^ świadczyć^ o^ trudnościach Rodzaj działalności^7 -450 Operacyjna^ -^500 Inwestycyjna^ +^ -350 finansowa^ -^ -300 Przepływy pieniężne netto^350 Stan^ środków na początek okresu^50 Stan^ środków na koniec okresu^ finansowych^ podmiotu,^ który^ pozbywa^ się^ składników Taka^ konfiguracja^ może^ świadczyć^ o^ trudnościach
finansowych^ podmiotu,^ który^ pozbywa^ się^ składników majątku, by spłacić^ zobowiązania Niedobory gotówki w działalności operacyjnej mog
ą^ oznaczać^ wzrost aktywności gospodarczej (przyrost zapasów i należności), choć^ brakuje^ źródeł jej sfinansowania Podmiot zadłużony, w związku z realizacją^ inwestycji, musi spłaca
ć^ długi, a jednocześnie nie generuje nadwyżek^ z^ działalności^ operacyjnej,^ więc^ uwalnia
środki,^ zbywając^ aktywa^ trwałe,^ oraz^ korzysta
ze wcześniej zakumulowanych Niedobory w działalności operacyjnej mogą^ być
spowodowane poważna stratą^ odnotowaną^ na tym rodzaju działalności lub znacznym przyrostem aktywów obrotowych Problemy podmiotu mogą^ być^ poważne, gdy jest ono zmuszone do upłynnienia aktywów.
12:
^ Wygenerowano ujemny poziom gotówki na
każdym z trzech rodzajów Rodzaj działalności^ działalności (^8) Operacyjna -100-^ Inwestycyjna -150-^ Finansowa -90-^ Przepływy pieniężne netto -240 Stan środków na początek okresu (^300) Stan środków na koniec okresu 60 działalności Inwestowanie^ i^ spłata^ zadłużenia
odbywały^ się,^ pomimo^ że niewygenerowano nadwyżki z działalno
ści operacyjnej, co było możliwe w przypadku^ posiadania^ środków
zgromadzonych^ w^ okresach wcześniejszych Utrzymywanie się^ takiej sytuacji w dłu
ższym okresie może doprowadzić do bankructwa przedsiębiorstwa
12: 57
Przepływy pien. z dz. operacyjnej to rezultat operacjigospodarczych^ generuj
ących^ nadwyżkę^ finansow
(wynik finansowy + amortyzacja). Nadwy
żka ta może
ulec^ zwiększeniu^ poprzez
uwolnienie^ gotówki^
z
aktywów^ obrotowych^
lub^ zwiększenie^ zobowi
ązań
spontanicznych^ lub^ zagospodarowana
w^ związku^ ze^ 12:
spontanicznych^ lub^ zagospodarowana
w^ związku^ ze
wzrostem^ aktywów^
obrotowych^ lub^ spłat
zobowiązań^ krótkoterminowych 62
3. WSTĘPNĄ^ ANALIZĘ
WSKAŹNIKOWĄ^ – okre
ślenie
relacji^ pomiędzy^ przepływami
z^ poszczególnych
rodzajów działalności:^ ^ Dodatnią^ gotówkę^ operacyjn
ą^ porównujemy^ z
ujemnymi^ przepływami
z^ działalności^ 12:
inwestycyjnej i finansowej (anga
żowanie^ środków)
^ Ujemną^ gotówkę^ z^ dz.
operacyjnej^ z^ dodatnimi
przepływami z dz. inwestycyjnej i finansowej, któremogły być źródłem pokrycia niedoborów. 63
Korekty^ zysku^ netto^
(metoda^ pośrednia)^ mog
powodować^ jego^ zwiększenia
lub^ zmniejszenia,^ co
determinuje poziom łącznej gotówki operacyjnej. Cz
tych^ środków^ jest^
angażowana^ w^ działalno
podstawową^ –^ finansowanie
przyrostu^ zapasów,
należności^ czy^ spłatę^ zobowi
ązań.^ Skorygowany^ zysk
należności^ czy^ spłatę^ zobowi
ązań.^ Skorygowany^ zysk
netto^ i^ amortyzacja^ moż
e^ być^ także^ zasilony^ gotówk
uwolnioną^ z^ aktywów^ obrotowych
(spadek^ zapasów,
należności, rozliczeń^ mo) lub
środkami obcym (wzrost
zobowiązań^ krótkoterminowych).
Zatem^ często
występuje^ rozbieżność
pomiędzy^ przepływami
pieniężnymi z dz. operacyjnej:
12:
- a poziomem wyniku finansowego netto,^ Kategoria^
Przypadek 1 2 3 4 + + -^ - Wynik (^) Wynik^ 12: finansowy netto+^ -^ Przepływypieniężne nettoz dz.operacyjnej
+^ -
65
^ Przedsiębiorstwo^ osi
Przypadek Kategoria 1 Wynik finansowy netto + Przepływy pieniężne netto z dz.+operacyjnejągnęło dodatni^ wynik finansowy netto (wynik memoriałowy)
^ Wygenerowało^ nadwy
żkę^ środków^ z^ działalno
ści
operacyjnej (dodatni wynik kasowy) Wariant najlepszy, poniewa
ż^ wynik memoriałowy i
kasowy jest dodatni
12:
^ Przedsiębiorstwo^ osiągnęło
Przypadek Kategoria (^2) Wynik finansowy netto + Przepływy pieniężne netto z dz.- operacyjnej dodatni wynik^ finansowy^ netto (wynik memoriałowy) (wynik memoriałowy) ^ Podmiot^ zgłasza^ zapotrzebowanie
na^ gotówkę z^ działalności^ operacyjnej,^
generuje^ ujemne^ przepływy pieniężne Osiągnęło zysk na papierze, ale cierpi na niedobory gotówki –wariant najgorszy. Pomimo^ ż
e jest rentowne, mogą^ wystąpi
ć problemy z regulowaniem zobowi
ązań^ (utrata płynności)^ 12: 67
^ Przedsiębiorstwo ponosi strat
ę^ netto
^ Została^ wypracowana
Przypadek Kategoria 3 Wynik finansowy netto - Przepływy pieniężne netto z dz.+operacyjnej nadwyżka^ środków
^ Została^ wypracowana
nadwyżka^ środków
z działalności operacyjnej (dodatnie przepływy) Wariant^ lepszy^ w^ krótkim
okresie^ niż^ wariant^ 2.,
ponieważ^ pomimo ujemnego wyniku memoriałowego,przedsiębiorstwo^ wygenerowało
nadwyżkę^ z^ dz.
Podstawowej.^ Jest^ deficytowe,
ale^ ma^ środki^ na
spłatą^ zobowiązań^
12:
^ Przedsiębiorstwo ponosi strat
ę^ netto
Podmiot^ zgłasza^ zapotrzebowanie
Przypadek Kategoria 4 na^ gotówkę
Wynik finansowy netto^
Przepływy pieniężne netto z dz.operacyjnej
^ Podmiot^ zgłasza^ zapotrzebowanie
na^ gotówkę
z^ działalności^ operacyjnej,
generuje^ ujemne
przepływy pieniężne Wariant najgorszy: zarówno strata „na papierze”,jak i „w kieszeni”
12: 69
