Pobierz Garbarnia Brzeg S A - Notatki - Finanse - Część 4 i więcej Notatki w PDF z Bankowość i finanse tylko na Docsity!
Ocena możliwości realizacji zamierzeń inwestycyjnych
Program inwestycyjny Spółki opracowany został w oparciu o przyjętą przez Spółkę
strategię rozwojową, przewidującą m.in. poprawę jakości skór, poprawę warunków
pracy, unowocześnienia urządzeń i niezbędne nakłady na oczyszczalnię ścieków.
Program ten składa się z dwóch etapów.
budowy oczyszczalni ścieków,
modernizacji oddziałów produkcyjnych.
Plan zadań inwestycyjnych "Garbarni Brzeg" S.A. na lata 1997-1998 przewiduje
realizację inwestycji na łączną kwotę 9.039,8 tys. złotych. W pierwszym półroczu 1997
roku zrealizowano inwestycje na łączną kwotę 995,8 tys. złotych. Do końca roku 1997
Spółka przeznaczy na inwestycje 3.727,0 tys. złotych. Wydatki inwestycyjne
przewidziane w roku 1997 zostaną według planu inwestycyjnego rozdysponowane na
realizację dotychczasowych zadań inwestycyjnych:
Oczyszczalni ścieków, w tym:
instalację chromową,
opłacenie odsetek od pożyczki,
przekazanie zaliczek,
koszty uzyskania pożyczki.
Modernizację zakładu w tym:
zakup bębnów garbarskich,
rozbudowę hali produkcyjnej,
zakup bębna do zmiękczania skór,
zakup suszarni próżniowej,
zakup suszarni podwieszanej,
zakup kabiny natryskowej,
zakup wyżymaczki,
zakup powlekarki.
Plany inwestycyjne Spółki w roku 1998.
Tabela nr 25 Wyszczególnienie I półrocze II półrocze razem
I. Oczyszczalnia ścieków (zaliczki) 1. 2.904 3. II. Modernizacja zakładu 250 750 1.
- ulepszanie urządzeń Oddz. 401 i 402 (chromowania, tłuszczownik, bębny) 50
- roboty przygotowawcze do montażu bębn6w garbarskich - 200 200
- roboty budowlane do montażu nowej linii obróbki mechanicznej skór 200 50 250
- zakup prasy przelotowej do Oddziału Wykończalni - 500 500 III. Pozostałe zakupy (wymiana środk6w transportu, urządzeń, zakup komputerowego) 200 100 300 IV. Wartości niematerialne i prawne 350
- 350 V. Razem nakłady + zaliczki 1. 2.139 3. VI. Odsetki od pożyczki WFOS i GW 103 108 311 VII. Razem nakłady do sfinansowania 1. 3.962 5.
- środki własne 1. 2.139 3.
- pożyczka WFOS i GW na oczyszczalnię 500 1867 2367 Źródło: Prospekt emisyjny „Garbarni Brzeg” S.A.
Plan finansowania wydatków inwestycyjnych zakłada utrzymanie proporcji pomiędzy
wydatkami własnymi a finansowaniem ze źródeł obcych na najbardziej optymalnym
poziomie z punktu widzenia Spółki i jej akcjonariuszy.
Ocena czynników i nietypowych zjawisk mających wpływ na wyniki z
działalności gospodarczej „Garbarni Brzeg" S.A.
Rezerwy
Spółka tworzy rezerwy na ryzyko, grożące straty, oraz skutki innych zdarzeń mających
wpływ na wyniki działalności. Zmiany stanu rezerw bilansowych w latach 1994-1996 oraz
za pierwsze półrocze 1997 roku przedstawia poniższa tabela.
Rezerwy utworzone przez Spółkę
Tabela nr 26 Lp. Wyszczególnienie w tys. Złotych
1994 r. 1995 r. 1996 r. 30.06.
które wpłynęło na zwiększenie wyniku finansowego "Garbarni Brzeg" S.A.
Rezerwy w „Garbarni Brzeg S.A. w latach 1994,1996 i I pół.1997 r. (w tys.zł.)
Tabela nr 27
Lp. Wyszczególnienie 1994 r. 1995 r. 1996 r. 30.06.
- Rezerwa na należności (zapłacone)
- Pozostałe rezerwy Razem: rozwiązanie rezerw na dobro pozostałych przychodów operacyjnych
Źródło: Prospekt emisyjny „Garbarni Brzeg” S.A.
Inne czynniki i nietypowe zjawiska mające wpływ na wyniki z działalności
gospodarczej "Garbarni Brzeg" S.A.
Istotne czynniki i zdarzenia mające wpływ na wyniki działalności Spółki w latach 1994-
1997 to między innymi:
- Wykorzystanie przez Spółkę w latach 1994 i 1995 ulgi inwestycyjnej. Na skutek
zmiany w wysokości wyników „Garbarni Brzeg” S.A. w latach następnych Spółka nie kwalifikowała się do uzyskania ulgi inwestycyjnej.
- Pozyskanie środków z emisji serii B w czerwcu 1997 r. spowodowało zwiększenie
możliwości kapitałowych Spółki, a tym samym możliwość osiągania znacznie wyższego zysku w przyszłości.
- Spółka dokonała unettowienia środków trwałych wg stanu na 01.10.1995 r.
Unettowieniu podlegały środki trwałe przejęte przez Spółkę w dniu przekształcenia z
przedsiębiorstwa państwowego w spółkę akcyjną, tj. 12.12.1991 r. Wpływ wymienionych zmian na większość wyniku finansowego w 1996 r. był następujący: obniżenie wyniku brutto 450 tys. złotych, obniżenie wyniku netto 418 tys. złotych.
- Spółka skorzystała z ulgi inwestycyjnej w 1994 i 1995 r. w wysokości:
1994 r. - 488,2 tys. zł,
1995 r. - 744,8 tys. zł.
W 1996 r. Spółka nie korzystała z ulg inwestycyjnych. W 1997 r. Spółka skorzystała z
ulgi inwestycyjnej w kwocie 516,0 tys. zł.
W ocenie spółki, poza wymienionymi wyżej czynnikami, nie występowały inne, o
charakterze nietypowym, które miałyby znaczny wpływ na wyniki i sytuacje Spółki.
Kierunki zmian w działalności "Garbarni Brzeg" S.A.
W lipcu 1997r. Spółka poniosła straty w wyniku powodzi, które oszacowano na kwotę ok.
180.000 złotych. W związku z tym utworzona została w księgach rachunkowych za I pół.
1997 r. rezerwa w wysokości 180.000 złotych. Przestój produkcyjny trwał w Spółce 11
dni. Czasowo zalany został parter budynków, w których mieszczą się oddział produkcyjny
mokry i oddział garbowania. Czas przestoju wynikał jednak głównie z tego, że zalana
została miejska oczyszczalnia ścieków, która nie przyjmowała ścieków ze Spółki.
Rzeczywiste koszty usuwania skutków w powodzi 1997 r. wyniosły 232 tys. zł.
Poza wymienionymi zmianami nie nastąpiły inne czynniki mające istotny wpływ na
kierunki działalności spółki.
Charakterystyka czynników wewnętrznych i zewnętrznych, istotnych dla
rozwoju "Garbarni Brzeg” S.A. oraz perspektywy rozwoju do końca 1997 roku.
W najbliższym okresie "Garbarnia Brzeg" S.A. zamierza utrzymać czołową pozycje w
branży garbarskiej. W celu dalszego umacniania pozycji na rynku producentów skór
podjęte zostaną następujące działania:
dalsza modernizacja procesu produkcyjnego, w efekcie czego znacznie zwiększy się
jakość produkcji. Modernizacja pozwoli też na zwiększenie wykorzystania zdolności produkcyjnych do ok. 90%,
zakończenie budowy oczyszczalni ścieków wspólnie z Urzędem Miasta Brzeg, co
pozwoli na znaczną poprawę warunków produkcji związanych z normami ochrony środowiska,
stabilizacja współpracy z krajowymi dostawcami skór, jak również rozwój stałej
kooperacji z dostawcami skór z zagranicy,
inwestycje związane z sezonowym zwiększeniem zapasu skór surowych, co pozwoli na
unikniecie deficytu związanego z sezonowością sprzedaży i trudnościami w dostępie do surowca w trzecim i czwartym kwartale,
rozwój współpracy i prowadzenie prac badawczych wspólnie z producentami środków
Bydlęce
Do roku poprzedniego
- Skóry bydlęce 19.325,0 66,5 26.315,1 72,4 31.489,4 72,9 36.126,
- 77,0 47.554,95 82,
- Skóry licowe 18.295,3 94,7 24.987,8 95,0 29.670,1 94,
- 34.063,8 72,6 44.979,19 78,
- Dwoiny bydlęce 1.029,7 5,3 1.327,8 5,0 1.819,3 5,
- 2.063,0 4,4 2.575,76 4,
- Skóry świńskie 8.622,5 29,7 9.165,0 25,2 10.731,3 24,
- 9.833,9 20,9 8.856,48 15,
- Krupony świńskie 5.016,1 58,2 5.225,3 57,0 6.629,2 61,8 6.010,
- 12,4 5.465,55 9,
- krupony na ma- 748,0 8,7 853,9 9,3 588,4 5, podszewkowe
- 460,2 1,0 377,70 0,
- dwoiny świńskie 2.858,4 33,2 3.085,8 33,7 3.503,7 32, teriały ochronne
- 3.363,3 7,1 3.013,23 5,
- Pozostała sprzedaż 1.114,6 3,8 880,1 2,4 974,5 2,
- 992,7 2,1 1.118,57 1,
- Ogółem sprzedaż 29.062,1 100 36.360,2 100 43.195,2
- 46.953,4 100 57.600,00
- Dynamika % w stosunku - 125,11 118,
- 108,70 122,
- Struktura procentowa sprzedaży w latach 1994- Źródło: Prospekt emisyjny „Garbarni Brzeg” S.A.
Wykres nr 6
Źródło: Opracowanie własne na podstawie danych z prospektu emisyjnego „Garbarni
Brzeg” S.A.
Zakładany wzrost sprzedaży w roku 1997 i w roku 1998 oparty jest na następujących
założeniach:
zwiększeniu wydajności produkcji, w wyniku realizowanego przez spółkę programu modernizacyjnego linii technicznej strategii rozwoju „Garbarni Brzeg” S.A., która zakłada specjalizację spółki, jako
producenta skór wysokiej jakości przeznaczonych na obuwie bardzo dobre jakościowo, poszukiwane zarówno na rynku krajowym, jak i zagranicznym, odpowiadające istniejącym na rynku trendom mody, na prognozach rozwoju branży obuwniczej ściśle powiązanej z branżą garbarską.
1994 1995 1996 1997 1998-plan
Skóry bydlęce Skóry świńskie
Pozostała sprzedaż
Bilans (w tys. zł)
Aktywa
Tabela nr 29
Lp. Wyszczególnienie Stan na dzień 31.12.1994 r. 31.12.1995 r. 31.12.1996 r. 30.06.1997 r. I. Majątek trwały 9.244,0 9.072,9 10.098, 11.123,
- Wartości niematerialne i prawne - - -
- Rzeczowy majątek trwały 9.243,1 9.072,0 10.088, 11.106,
- Finansowy majątek trwały 0,9 0,9 0,
- Należności długoterminowe - - -
II. Majątek obrotowy 5.924,3 7.028,0 7.798, 16.377,
- Zapasy 4.028,6 4.715,3 5.095, 5.614,
- Należności
- Papiery wartościowe przeznaczone do obrotu - - - 3.468,
- Środki pieniężne 526,3 329,2 183, 2.813, III. Rozliczenia międzyokresowe - 452,6 360, 398, AKTYWA RAZEM 15.168,3 16.553,5 18.257, 27.898, Źródło: Prospekt emisyjny „Garbarni Brzeg” S.A.
Pasywa
Tabela nr 30
Lp. Wyszczególnienie Stan na dzień 31.12.1994 r. 31.12.1995 r. 31.12.1996 r. 30.06.1997 r.
I. Kapitał własny 12,008,2 12,063,0 13,283, 13,628,
- Kapitał akcyjny 2.812,3 998,4 998, 998,
- Należne wpłaty na poczet - - -
- kapitału (wielkość ujemna)
- Kapitał zapasowy 4.862,5 7.335,1 7.886, 8923,
- Kapitał rezerwowy 3.215,7 3.207,0 3.178, 3.178, z aktualizacji wyceny
- Pozostałe kapitały rezerwowe - - -
- Nie podzielony zysk lub nie 0,2 0,2 -
- pokryta strata z lat ubiegłych
- Zysk (strata) netto bieżącego 1.117,5 522,3 1.220, 527, roku obrotowego II. Rezerwy - 181,1 142, 302, III. Zobowiązania 2.994,7 3.883,4 4.103, 13.514,
- Zobowiązania długoterminowe 95,0 30,0 558, 558,
- Zobowiązania krótkoterminowe 2.899,7 3.853,4 3.545, 12.956, IV. Rozliczenia międzyokresowe 165,4 426,0 728, 453, i przychody przyszłych okresów PASYWA RAZEM 15.168,3 16.553,5 18.257, 27.898, Źródło: Prospekt emisyjny „Garbarni Brzeg” S.A.
Rachunek zysków i strat
Tabela nr 31
Lp. Wyszczególnienie Za okres roku 1994 r. roku 1995 r. roku 1996 r. I pół. 1997 r.
Źródło: Prospekt emisyjny „Garbarni Brzeg” S.A.
WNIOSKI
Pozycja rynkowa spółki
„Garbarnia Brzeg” S.A. jest znaczącym producentem skór bydlęcych i świńskich na
rynku krajowym. Swoją pozycję rynkową spółka buduje na produkcji wysokiej jakości
skór i ich atrakcyjności cenowej. W efekcie oferowane przez nią produkty z powodzeniem
konkurują z ich odpowiednikami krajowymi i zagranicznymi. Na uwagę zasługuje
zdobycie przez spółkę stabilnego udziału w sprzedaży na poziomie 10% w 1996 r. na
rynku garbarskim w Polsce. Przedsiębiorstwa, które podobnie jak „Garbarnia Brzeg” S.A.
posiadają wiodącą pozycję w branży, mają porównywalne udziały w rynku. Żadne z
przedsiębiorstw nie ma zdecydowanej przewagi nad innymi.
„Garbarnia Brzeg” S.A w okresie od 1994 do 1996 roku oraz w I pół. 1997 r.
odnotowała systematyczny wzrost przychodów ze sprzedaży. Największy przyrost
sprzedaży w ujęciu wartościowym o 151,1%, spółka odnotowała w grupie produktów skór
bydlęcych w latach 1994-1996.
„Garbarnia Brzeg” S.A. realizuje sprzedaż głównie na rynku krajowym. Analiza
struktury sprzedaży w podziale na kraj i eksport wskazuje tendencję wzrostową wartości.
Sprzedaż krajowa w latach 1994 – 1996 i I pół. 1997 roku wzrosła wartościowo o
12.402,2 tyś. zł w ujęciu minimalnym, natomiast udział procentowy w sprzedaży
produktów i towarów utrzymuje się na takim samym poziomie i wynosi średnio 84%
całości. Przyczyny przyrostu sprzedaży zrealizowanej tak na rynku krajowym, jak i poza
granicami kraju można upatrywać w wysokiej jakości i atrakcyjności asortymentu
oferowanego przez spółkę.
Sprzedaż eksportowa stanowiła w 1996 r. 16% przychodów ze sprzedaży
produktów, a w pierwszym półroczu 1997 r. 15%. Spółka sprzedaje swoje wyroby do
Francji, Słowacji i Niemiec. W strukturze sprzedaży eksportowej widoczny jest wzrost
sprzedaży i udziału sprzedaży eksportowej ogółem do Francji, w pierwszym półroczu
1997 r. wynosił 74,3%.
Odbiorcami wyrobów „Garbarni Brzeg” S.A. za granicą są przede wszystkim pośrednicy,
sprzedający skórę producentom wyrobów finalnych: butów, odzieży skórzanej, galanterii
itp.
Sprzedaż krajowa w 1996 r. wynosiła 143.635,1 tyś. zł i była większa o 21,6% w
porównaniu do sprzedaży w 1995 r. w ujęciu nominalnym. Na rynku krajowym spółka
sprzedaje swoje wyroby bezpośrednio do odbiorców finalnych – są to głównie zakłady
obuwnicze oraz w niewielkim stopniu do hurtowni.
Z danych zawartych w TABELI nr 10 wynika, że drugie półrocze charakteryzuje
się większą sprzedażą, stanowiąc około 55% całkowitej sprzedaży. Związane jest to
bezpośrednio ze specyfiką rynku skórzanego, szczególnie zaś z sezonowością
występującą w branży obuwniczej.
W okresie jesienno – zimowym, przedsiębiorstwa branży obuwniczej zwiększają
zapotrzebowanie na skóry, niezbędne im do produkcji materiałochłonnego obuwia
jesiennego i zimowego. Wahania sezonowe związane ze strukturą produkcji spółki
znajdują odzwierciedlenie w wynikach finansowych osiąganych w poszczególnych
kwartałach. Większe korzyści finansowe przynosi spółce drugie półrocze, ze względu na
większe przychody ze sprzedaży w tym okresie.
W przypadku skór świńskich największa sprzedaż w 1994 r. przypadła w drugiej
połowie roku i wynosiła 56,8%, w latach następnych sytuacja uległa zmianie –
największa sprzedaż przypadła na pierwsze półrocza, odpowiednio w 1995 roku – 54,2%
i 1996 roku –52,7% sprzedaży rocznej skór świńskich.
Większą część sprzedaży skór bydlęcych w badanym okresie realizowano w dwóch
ostatnich kwartałach kolejnych lat, odpowiednio: 1994 r. – 56,8%, w 1995 r. – 58,3%
oraz 1996 r. – 57,9% rocznej sprzedaży skór bydlęcych.
W okresie ostatnich trzech lat obrotowych oraz w I półroczu 1997 r. przychody
ogółem spółka osiągała głównie ze sprzedaży produktów z działalności podstawowej.
Stanowiły one ok. 99% całości przychodów ze sprzedaży. Sprzedaż obejmuje produkty tj.
skóry bydlęce i świńskie oraz wysokobiałkowe odpady produkcyjne – głównie dwoiny i
osłonki białkowe.
Analiza struktury sprzedaży produktów „Garbarni Brzeg” S.A. pozwala stwierdzić,
że największy udział w przychodach ze sprzedaży spółki posiadają skóry bydlęce licowe,
które stanowiły 70,27% w 1996 r. oraz odpowiednio 66,86% w I pół. 1997 r. Ich udział w
sprzedaży utrzymuje się na względnie stałym poziomie w ostatnim okresie.
Udział dwoin świńskich w strukturze sprzedaży w ciągu ostatnich trzech lat zmniejszył się
z 10,23% w 1994 r. do 8,3% w 1996 r. i 9,73% w I pół. 1997 r. Udział kruponów
świńskich podszewkowych kształtował się na poziomie od 17,97% w 1994 r. do 15,7% w
1996 r. i odpowiednio 17,3% w I pół. 1997 r. Spadek sprzedaży skór świńskich związany
jest ze zmniejszającą się podażą skór świńskich surowych.
Wykres nr 9
16 wrzesień 3, 18 październik 3, 18 listopad 2, 25 listopad 3, 7 grudzień 3, 8 styczeń 3, 4 luty 3, 18 luty 3, 13 marzec 3, 15 marzec 3, 24 marzec 4,
Źródło: Opracowanie własne na podstawie danych z „Gazety Wyborczej”.
Powyższy wykres przedstawia kształtowanie się cen akcji spółki „Garbarnia Brzeg”
w miesiącach od września do marca. Najniższą cenę akcji tej spółki odnotowano na
giełdzie 18 listopada i wynosiła ona 2,85 zł. Był to najlepszy moment w przeciągu
minionych sześciu miesięcy do zainwestowania w nią, ponieważ później cena akcji
stopniowo rosła. Szczytowym miesiącem był marzec, gdyż cena akcji ustabilizowała się i
w dniu 24 marca osiągnęła cenę 4,70 zł za jedną akcję.
Gdybyśmy w listopadzie zainwestowali w tą spółkę przykładowo 28 500 zł kupując 1000
akcji, to w przeciągu 6 miesięcy zarobilibyśmy 47 000 zł. Po odjęciu sumy
zainwestowanych pieniędzy i kosztów operacji nasz zysk wyniósłby:
47 000 zł – 28 500 zł – 427 zł – 705 zł = 17 368 zł.
Nasza praca dyplomowa jest dowodem na to, że jednak inwestowanie na giełdzie
może być opłacalne. Jest to jednak uwarunkowane poziomem wiedzy dotyczącej
funkcjonowania giełdy oraz samej spółki w której akcje zamierzamy inwestować.
wrzesień 99październik 99 listopad 99 grudzień 99 styczeń 00 luty 00 marzec 00
Kurs akcji
Bibliografia
- Stanisław Dębski „Ekonomika i organizacja przedsiębiorstw”
- Bożena Klimczak „Mikroekonomia”
