Notatki związane z tematyką finansów przedsiębiorstw, Notatki z Finanse przedsiębiorstw

Pobierz Notatki związane z tematyką finansów przedsiębiorstw i więcej Notatki w PDF z Finanse przedsiębiorstw tylko na Docsity! - WYKŁAD 4 - Kolejnym wewnętrznym źródłem finansowania działalności przedsiębiorstw będą wpływy ze sprzedaży aktywów finansowych. Każde zmniejszenie stanu aktywów przedsiębiorstwa można traktować jako wewnętrzne źródło finansowania. Spadkowi stanu jednego rodzaju aktywów najczęściej towarzyszy wzrost innego rodzaju stanu aktywów. Mamy tu do czynienia z transformacją majątku obrotowego np. spada wielkość należności a rośnie „gotówka”, którą można przeznaczyć na coś innego. Zazwyczaj ta rotacja aktywów w przedsiębiorstwie nie ma wpływu na ogólny stan aktywów, a bardziej chodzi o zmianę ich formy. Umożliwia to bieżące funkcjonowanie przedsiębiorstwa. Przedsiębiorstwo może przyśpieszyć tego obieg, wykorzystując do tego instrumenty finansowe: 1. Faktoring Polega na zakupie przez bank albo inna instytucję finansową (faktor) wierzytelności handlowych (faktury) od zleceniodawcy (faktorant) przed terminem jej płatności. Nie jest to tylko i wyłącznie operacja bankowa, występują firmy factoringowe, które mogą być niezależne od banku, ale mogą pod niego też podlegać. W zależności od potrzeb wyróżniamy: a) faktoring właściwy (pełny, bez prawa regresu) - faktor nabywając wierzytelność przejmuje ryzyko niewypłacalności dłużnika jak i przejmuje ryzyko opóźnienia wpływów. b) faktoring niewłaściwy – faktor nabywając wierzytelność nie przejmuje ryzyka niewypłacalności dłużnika (instytucja może domagać się zwrotu pieniędzy od faktoranta). c) faktoring mieszany – faktor określa kwotowo lub procentowo część wierzytelności, którą nabywa bez prawa regresu i tą która jest z prawem regresu. Niewypłacalność dłużnika jest podzielona między faktora a faktoranta. d) faktoring jawny – dłużnik wie, że wierzytelność została sprzedana przez bank e) faktoring tajny (cichy) – dłużnik nie wie o sprzedaży wierzytelności f) faktoring dyskontowy – faktorant po zawarciu umowy otrzymuje zapłatę za sprzedane wierzytelności, ale pomniejszone o odsetki dyskontowe oraz prowizję factoringową. Wielkość dyskonta jest uzależniona od liczby dni jakie zostały do wykupu faktury – im bliżej wykupu tym dyskonto będzie niższe i na odwrót. g) faktoring zaliczkowy – faktor po zawarciu umowy wypłaca podawcy faktury jedynie część kwoty wierzytelności, czyli tzw. zaliczkę, natomiast pozostałą kwotę przekazuje w momencie, gdy faktor otrzyma należności od dłużnika. h) faktoring wymagalnościowy – cała należność z tytułu faktury przekazywana jest faktorantowi dopiero w dniu wymagalności faktury, ale po otrzymaniu od dłużnika pieniędzy albo w innym ustalonym terminie. Funkcje factoringu: 1. Finansowania (wszystkie oprócz factoringu wymagalnościowego) 2. Przejęcia ryzyka (factoring bez prawa regresji) 3. Usługowa (wszystkie rodzaje factoringu) Zalety faktoringu:  Poprawia płynność finansową faktoranta  Jako usługa pozwala przedsiębiorstwu korzystającemu z faktoringu brak konieczności analizy wypłacalności, kontrolować wpływów – w ramach usługowych robi to faktor  Alternatywa dla kredytu obrotowego  Instrument wspierający sprzedaż Wady faktoringu:  Koszty w postaci odsetek, prowizji za usługę  Ryzyko niewypłacalności dłużnika – faktoringu z prawem regresji  Konieczność przekazywania danych finansowych, o sobie, o dłużniku faktorowi  Faktoring jawny – „dłużnik jest podejrzany co do firmy” – czy firma ma problemy finansowe Z punktu widzenia faktora, faktoring to operacja „kredytowa” to wymaga zabezpieczeń: I) Faktoring z prawem regresu 1 Bank ma prawo (jeżeli dłużnik nie wykupi w terminie faktury) zażądać zwrotu wypłaconych pieniędzy od faktoranta, jeżeli on nie zapłaci to z tytułu zabezpieczenia bank sam ściąga sobie należności – weksel in blanko, blokada na rachunku bieżącym. II) Faktoring z brakiem regresu Gdy nadszedł termin wykupu faktury a dłużnik jej nie wykupił to faktor nie może zażądać zwrotu pieniędzy od faktoranta, jedynie może mieć jakieś roszczenia wobec dłużnika. Tego rodzaju faktoring banki zabezpieczają w firmach ubezpieczeniowych. 2. Forfighting Służy do finansowania kontraktów eksportowych, czyli jest stosowany w rozliczeniach zagranicznych. Polega na odsprzedaży od eksportera wierzytelności z tytułu zagranicznej transakcji handlowej. Wierzytelności najczęściej mają postać weksla własnego dołączonego do faktury bez prawa regresu. Dostawca zobowiązuje się zapłacić kwotę pieniężną osobie wskazanej na wekslu w określonym terminie. Płatność wekslem jest to płatność z odroczonym terminem płatności. Jeżeli firma forfightingowa zakupi taki weksel i jeżeli w terminie płatności wystawca tego weksla go nie wykupi to forfighter (firma) nie ma prawa żądać zwrotu pieniędzy od podawcy weksla. Zabezpieczenie przed tym polega na gwarancji banku podawcy weksla. Jeżeli podawca weksla go nie wykupi to bank, który go poręcza w ramach gwarancji będzie to musiał zrobić za niego. Forfighting to operacja dyskontowa. Firma forfightingowa nabywająca weksel wypłaca podawcy weksla wartość nominalą pomniejszoną o odsetki dyskontowe i prowizje. Im dłuższy jest termin do płatności weksla tym odsetki dyskontowe są większe i na odwrót. Zalety forfightigu:  Pozwala na elastyczne kształtowanie kontraktów eksportowych  Wydłużanie terminów płatności  Pozwala pozbyć się ryzyka niewypłacalności dłużnika Wady forfigtingu:  Koszty są dość wysokie, dlatego z niego korzystają przedsiębiorstwa działające na szeroką skalę Sekurytyzacja aktywów Stosunkowo nowoczesny element zarządzania aktywami przedsiębiorstwa. Ogólnie jest rzadko jest stosowany, jedynie przez banki jako przedsiębiorstwa wykorzystują sekurytyzację. Polega na pozyskiwaniu finansowania w drodze zamiany aktywów na pieniądz. Ogólnie sekurytyzacja polega na przekształcaniu posiadanych przez przedsiębiorstwo aktywów na papiery wartościowe a następnie zbywanie ich na rynku finansowym. Zalety sekurytyzacji:  Poprawa płynności finansowej  Wypchnięcie ryzyka na rynek finansowy Wady sekurytyzacji:  Wysokie koszty przygotowywania programów sekurytyzacyjnych  Konieczność utrzymywania wysokiej jakości aktywów które są przedmiotem sekurytyzacji Podmioty zaangażowane w proces sekurytyzacji:  Aranżer – przedsiębiorstwo, które chce skorzystać z usługi  Podmiot – spółka sekurytyzacyjna  Agencja ratingowa  Inwestorzy Przedsiębiorstwo oprócz aktywów finansowych może też sprzedawać aktywa trwałe. 2