Notatki związane z tematyką finansów przedsiębiorstw, Notatki z Finanse przedsiębiorstw

Pobierz Notatki związane z tematyką finansów przedsiębiorstw i więcej Notatki w PDF z Finanse przedsiębiorstw tylko na Docsity! - WYKŁAD 3 - Źródła kapitału w przedsiębiorstwie dzielimy na:  kapitał własny(zakładowy, statutowy) wnoszony przy rozpoczynaniu działalności gospodarczej, który może być potem uzupełniany i kapitał zapasowy, który też powstaje w toku działalności przedsiębiorstwa  kapitał obcy- pozyskiwany w toku który pochodzi z zewnątrz , może być krótkoterminowy lub długoterminowy Kapitał stały jest w dyspozycji przedsiębiorstwa w dłuższym okresie czasu KAPITAŁ STAŁY=KAPITAŁ WŁASNY + DŁUGOTERMINOWY KAPITAŁ OBCY Kapitał własny- wnoszony w momencie rozpoczynania działalności, kapitał umożliwiający rozpoczęcie działalności może być wnoszona jako forma pieniężna lub forma aportu Aport-rzeczowe składniki majątku np. nieruchomość w której prowadzona jest działalność, maszyny, środki transportu Kapitał własny może być uzupełniany ze źródeł :  wewnętrznych-zysk, reinwestowanie zysku(zatrzymanie zysku w przedsiębiorstwie)  zewnętrznych-w zależności od formy prowadzonej działalności gospodarczej może to być wniesienie przez właścicieli nowych udziałów lub w przypadku spółki akcyjnej nowej emisji akcji Wraz z rozwojem przedsiębiorstwa zapotrzebowanie na kapitał jest coraz większe i firma oprócz z kapitału własnego zaczyna korzystać też z kapitałów obcych Motywem do wykorzystywania nie tylko kapitałów własnych ale i obcych jest efekt dźwigni finansowej, chodzi o zwiększenie rentowności kapitałów własnych czyli stopy zwrotów z kapitałów własnych, bo każdy właściciel chce generować zyski. Dlatego też kapitał obcy w pewnym momencie staje się niezbędny. Czym się kieruje przedsiębiorstwo wybierając źródło finansowania ? Bierze pod uwagę różne czynniki 1) dostępność kapitału : zależy od formy prawnej, etapu działalności przedsiębiorstwa 2) szybkość pozyskania kapitału : np. emisja akcji jest procesem długotrwałym w porównaniu z kredytem bankowym 3) koszt pozyskania kapitału 4) harmonogram zwrotu pożyczonego kapitału i czas : np. kredyt ma sztywno ustalone raty miesięczne, w przypadku np. emisji obligacji w ogóle czegoś takiego nie ma jak zwrotu kapitału bo to jest kapitał własny , inaczej też jest w leasingu 5) stopień ryzyka jaki jest związany z pozyskaniem kapitału , czy to jest pewne źródło czy nie np. emisja nie jest pewnym źródłem a kredyt tak. Podział źródeł finansowania : Wewnętrzne:  Zyska zatrzymany  Amortyzacja  Wpływ ze sprzedaży aktywów (rzeczowych i finansowych)  Nadwyżka środków pieniężnych Zewnętrzne:  Zwiększanie udziałów (emisja akcji)  Kredyt bankowy  Emisja papierów dłużnych  Leasing  Kredyt kupiecki  Zobowiązania krótkoterminowe 1 Wewnętrzne źródła finansowania to środki wypracowane przez przedsiębiorstwo w toku jego działalności Zewnętrzne źródła finansowania to środki wypracowane bądź zgromadzone przez inne podmioty (instytucje finansowe, inwestorów na rynku kapitałowym a następnie nam przekazane) Wady i zalety finansowania ze źródeł wewnętrznych i zewnętrznych Wewnętrzne Zalety: brak kosztów związanych z wykorzystywaniem kapitału Wady: korzystanie tylko z kapitałów wewnętrznych odbiera nam możliwość z korzystania z dźwigni finansowej, nie zwiększamy rentowności kapitału własnego przedsiębiorstwa Zewnętrzne Zalety: 1)efekt dźwigni finansowej 2) tarcza podatkowa np. przy kredycie mamy możliwość odliczenia odsetek co nam zwiększa koszty i wtedy zmniejsza się podstawa opodatkowania Wady : 1)koszty związane z koniecznością spłacenia odsetek 2)konieczność zabezpieczenia zwrotu pożyczonego kapitału Wewnętrzne źródła finansowania  Reinwestowanie zysku Możliwe jest tylko wtedy kiedy przedsiębiorstwo generuje zyski( jest rentowne , ma dodatni wynik finansowy). Zysk ten najczęściej służy finansowaniu działalności bieżącej, ale to właściciel decyduje co robi z tymi środkami, czy zostawić je w firmie, czy je wypłacić właścicielom w postaci dywidendy, lub podzielić to na obydwie te sfery. Jeżeli to jest małe przedsiębiorstwo to rzadko decydują się na swoje dywidendy, zazwyczaj zostawiają zysk w firmie.. W spółkach akcyjnych prowadzona jest polityka dywidendowa i tam zasady muszą być jasne, spójne i ustalone, mamy do czynienia z dużą liczbą akcjonariuszy czyli inwestorów i muszą mieć jasne zasady polityki dywidendowej żeby móc podejmować decyzje, niektórzy zarabiają na różnicach cen akcji ale niektórzy tzw. inwestorzy strategiczni lokują środki w akcjach przedsiębiorstwa na dłuższy okres czasu i dochody z inwestycji to są dochody z wypłacanych dywidend. Ważne są też regulacje prawne wpływające na podział zysku bo np. nie zawsze opłaca się wypłacać zysk ze względu na podatki. Polityka dywidendowa(zależna od przedsiębiorstwa) może mieć postać jako : o stały wskaźnik wypłaty dywidendy na jedną akcję (ustalenie stałego udziału wypłat dywidend w zysku netto) o stały wzrost wypłat dywidendy na jedną akcję( konieczność generowania zysku) o niemalejąca wypłata dywidendy na jedną akcję, nie mniej niż poprzednio Stabilna polityka dywidendy utrwala więź między spółką a akcjonariuszami, właścicielami tego przedsiębiorstwa i to też ma wpływ na stabilizację cen rynkowych akcji, chodzi o to że zmiany wysokości wypłacanych dywidend są traktowane przez inwestorów na rynku jako negatywny lub pozytywny sygnał co do pozycji finansowej przedsiębiorstwa co może się przekładać na zmianę cen akcji. Jeżeli mamy do czynienia z malejącą wypłatą dywidendy to może to być postrzegane przez akcjonariuszy jako pogorszenie sytuacji finansowej firmy, a jeżeli sytuacja dywidend jest spokojna to cena akcji jest stabilizowana. Na decyzję co do reinwestowania zysku czyli pozostawienia zysku w przedsiębiorstwie duży wpływ będą miały potrzeby finansowe przedsiębiorstwa, które w dużej mierze wynikają z planowanych przedsięwzięć inwestycyjnych. Większe inwestycje są finansowane ze źródeł zewnętrznych np. kredyty, emisja papierów dłużnych ale też częściowo może to być finansowane z innych źródeł np. z zatrzymanych zysków. 2