Trabalho Individual Valuation - Gestão Financeira - FGV, Provas de Gestão Financeira

Baixe Trabalho Individual Valuation - Gestão Financeira - FGV e outras Provas em PDF para Gestão Financeira, somente na Docsity! Matriz de atividade individual Disciplina: Valuation Módulo: Aluno: Turma: 0524-2 Tarefa: Nesta tarefa, será estimada a taxa de desconto apropriada e calcular o valor de uma empresa usando o fluxo de caixa projetado fornecido. A finalidade é identificar as variáveis essenciais para calcular o custo de capital necessário para a valuation e avaliar as ações da empresa com base nesse fluxo de caixa projetado. Considerações importantes sobre o processo de valuation A etapa de avaliação de empresas ou valuation, é essencial para definir o valor correto de um empreendimento. Essa prática é aplicada em várias circunstâncias, como fusões e aquisições, lançamento de ações em bolsa (IPOs), reorganizações corporativas e decisões estratégicas. Segue abaixo algumas considerações essenciais acerca do processo de valuation: Métodos de Valuation: são técnicas utilizadas para estimar o valor de uma empresa, ativo ou investimento. Esses métodos envolvem a análise de dados financeiros, projeções futuras e considerações de mercado, avaliando assim o potencial de retorno sobre o investimento. Projeções Financeiras: Realiza estimativas futuras das práticas financeiras empresariais, incluindo receitas, despesas, lucros, fluxo de caixa e outros aspectos financeiros. Essas projeções são baseadas em análises históricas, tendências de mercado, expectativas econômicas e estratégias de negócios da empresa. Análise do Mercado: Realizar uma análise de mercado é crucial. Isso implica analisar a concorrência, orientação do setor, as possibilidades futuras, riscos associados e das oportunidades. Essa análise embasa as projeções financeiras e oferece insights sobre o posicionamento da empresa em relação aos concorrentes. Avaliação dos Ativos: Além da avaliação abrangente do empreendimento, é crucial analisar os ativos específicos da empresa como: propriedades, patentes, marcas registradas e tecnologia. Durante a avaliação, é crucial considerar completamente o valor substancial que esses ativos podem possuir. Riscos e Incertezas: Valuation implica lidar com os riscos e incertezas futuras. Identificar e avaliar os principais riscos é essencial, assim como considerar a incerteza nas projeções financeiras. Análises de sensibilidade e cenários alternativos são úteis para abordar essas questões. Fatores Qualitativos: Baseado predominantemente em análises financeiras, valuation também demanda a avaliação de fatores qualitativos, como a atribuição da equipe de gestão, a importância da empresa, estratégia de negócios e a força da marca. Esses aspectos têm o poder de influenciar o valor da empresa e devem ser considerados com atenção durante o processo de avaliação. Revisão e Atualização: envolvem a análise e ajuste dos dados e premissas utilizadas no cálculo do valor de uma empresa ou ativo. Isso pode incluir a atualização das projeções financeiras com dados mais recentes, revisão das taxas de crescimento, ajuste dos custos de capital e consideração de novas informações relevantes que impactam o valor do 1 negócio. Cálculo do custo de capital nominal dos acionistas para empresas no Brasil Através do fluxo de caixa fornecido por Edgar, é viável analisar os dados com o propósito de realizar o Valuation da Distribuidora de Autopeças. DESCRIÇÃO Parâmetros Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 Ano 5 Ano 6 Ano 7 Ano 8 Ano 9 Ano 10 + Receitas brutas previstas 97.900 109.939 121.752 132.944 143.101 151.813 159.483 167.573 176.196 185.789 - Dedução sobre vendas 10,0% -9.790 -10.994 -12.175 -13.294 -14.310 -15.181 -15.948 -16.757 -17.620 -18.579 = Receita operacional líquida 88.110 98.945 109.577 119.650 128.791 136.631 143.535 150.815 158.577 167.210 - Custos de vendas (CMV ou CPV) 75,0% -73.425 -82.454 -91.314 -99.708 -107.326 -113.859 -119.612 -125.679 -132.147 -139.342 = Lucro operacional bruto 14.685 16.491 18.263 19.942 21.465 22.772 23.922 25.136 26.429 27.868 - Despesas operacionais -7.343 -8.245 -9.131 -9.971 -10.733 -11.386 -11.961 -12.568 -13.215 -13.934 = Lucro operacional líquido (Ebitda) 7.343 8.245 9.131 9.971 10.733 11.386 11.961 12.568 13.215 13.934 - Depreciação e amortização -1.253 -1.297 -1.342 -1.389 -1.438 -1.488 -1.540 -1.594 -1.650 -1.708 = Lajir (lucro antes dos juros e IR) (Ebt) 6.090 6.949 7.789 8.582 9.295 9.898 10.421 10.974 11.565 12.226 Despesas financeiras -2.633 -2.633 -2.856 -3.056 -3.224 -3.353 -3.437 -3.489 -3.542 -3.600 = Lair (lucro antes do IR) 6.090 6.949 7.789 8.582 9.295 9.898 10.421 10.974 11.565 12.226 - Imposto de renda 34,0% -2.070 -2.363 -2.648 -2.918 -3.160 -3.365 -3.543 -3.731 -3.932 -4.157 = Lucro operacional após IR (Nopat) 4.019 4.586 5.141 5.664 6.135 6.533 6.878 7.243 7.633 8.069 + Depreciação e amortização 1.253 1.297 1.342 1.389 1.438 1.488 1.540 1.594 1.650 1.708 - (∆) Investimentos -1.253 -1.297 -1.342 -1.389 -1.438 -1.488 -1.540 -1.594 -1.650 -1.708 (∆) Necessidade de capital de giro -612 -584 -533 -457 -358 -237 -150 -159 -175 -218 (∆) Contas a receber -979 -934 -852 -731 -572 -380 -239 -255 -280 -349 (∆) Estoques -1.101 -1.051 -959 -823 -644 -427 -269 -286 -315 -393 (∆) Fornecedores 1.469 1.402 1.278 1.097 859 569 359 382 420 523 = Fluxo de caixa livre da empresa - FCLE 3.407 4.002 4.608 5.207 5.777 6.295 6.728 7.084 7.458 7.851 + Empréstimos 3.375 3.662 3.918 4.134 4.299 4.407 4.473 4.541 4.616 4.707 - Amortizações de dívidas -3.375 -3.375 -3.662 -3.918 -4.134 -4.299 -4.407 -4.473 -4.541 -4.616 - Despesas financeiras 7,80% -2.633 -2.633 -2.856 -3.056 -3.224 -3.353 -3.437 -3.489 -3.542 -3.600 + IR sobre juros (benefício fiscal) 895 895 971 1.039 1.096 1.140 1.169 1.186 1.204 1.224 = Fluxo de caixa livre do acionista - FCLA 1.670 2.551 2.979 3.405 3.814 4.190 4.526 4.849 5.195 5.566 * Valores em milhões de reais Aj us te s FC LE Aj us te s FC LA De mo ns tra tiv o d e re su lta do do ex er cíc io O custo de capital próprio dos acionistas é um indicador que representa a taxa de retorno mínima que uma organização deve gerar para compensar os investidores pelos riscos associados aos investimentos. Para o cálculo do beta alavancado utilizamos a seguinte formula: Os dados sobre P, PL e IR foram utilizados conforme descrição da atividade. O βd (Beta não alavancado) específico da indústria de autopeças foi obtido no site da Stern School of Business da New York University (NYU). DESCRIÇÃO VALORES (P) Participação do Capital de Terceiros 40% (Pl) Participação do Capital Próprio 60% (Bd) Beta Desalavancado (Autopeças) 1,04 (IR) Imposto de Renda 34% Ba = Bd x [1 + (P/PL) x (1 - IR)] Beta Alavancado 1,50 Após o cálculo do Ba podemos observar que a empresa do Sr. Edgar possui uma incentiva maior que a média do setor (1,50 em comparação com 1,04). 1) Cálculo do custo de capital nominal para o investidor americano: 2