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Corporale governance, Slide di Economia Aziendale

Slide coroprate goverance capitolo 2

Tipologia: Slide

2017/2018

Caricato il 12/10/2018

Giosuinho
Giosuinho 🇮🇹

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Università di Parma
ISTITUZIONI DI ECONOMIA
AZIENDALE
a.a. 2018/2019
Assetto istituzionale.
Gli studi di corporate govercance
Indice della lezione
La corporate governance:
- aspetti definitori ed evoluzione
- quadro normativo
- i sistemi di corporate governance (cenni)
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Università di Parma

ISTITUZIONI DI ECONOMIA

AZIENDALE

a.a. 2018/

Assetto istituzionale.

Gli studi di corporate govercance

Indice della lezione  La corporate governance:

  • aspetti definitori ed evoluzione
  • quadro normativo
  • i sistemi di corporate governance (cenni) 2

Corporate governance: definizione

3 Il termine identifica:

  1. la relazione esistente tra i diversi soggetti che operano nelle società per azioni (azionisti, consiglieri di amministrazione e manager)
  2. l’insieme degli strumenti con cui i conferenti di capitale si assicurano un ritorno sui propri investimenti

Corporate governance: gli studi

4 Perché: constatazione che, nel caso di azionariato diffuso, la principale conseguenza della separazione tra proprietà e controllo è l’attribuzione del potere di gestione al management Obiettivo: contenere gli effetti negativi che tale situazione può determinare sulla tutela degli interessi degli investitori e sullo sviluppo dei mercati finanziari in termini di costi originati dal rapporto di “agenzia” (“principale”: azionista proprietario; “agente”: manager) (Jensen e Meckling, 1976)

Corporate governance: gli studi

7 Leve su cui il principale-azionista (colui che delega le prerogative di governo) può agire per garantirsi il massimo rendimento del contratto di agenzia e ridurre o contenere i comportamenti opportunistici dell’agente-manager:

  1. predisposizione ed effettiva applicazione di sistemi di controllo e incentivazione dell’operato dei manager-agenti
  2. disponibilità di sistemi informativi affidabili, il più possibile completi e trasparenti 8 Insider system:
  • basati sulle relazioni, piuttosto che sull’efficienza del mercato, in cui si persegue la massimizzazione del valore dell’impresa
  • obiettivo: bilanciare i contributi e gli interessi dei vari gruppi di individui che hanno interesse per l’azienda
  • tipico di paesi quali: Germania, Austria, Paesi scandinavi (sistema di tipo renano) e Francia, Italia, Spagna, Portogallo, Grecia (sistema di tipo latino) Outsider system:
  • basati sull’efficienza del mercato
  • tipico dei paesi anglosassoni

I sistemi di corporate governance

9 Caratteristiche del contesto imprenditoriale:

  • PMI: ossatura portante
  • assenza di vere e proprie public companies
  • presenza di grandi imprese familiari (es.: Agnelli, Benetton, Berlusconi, Merloni, Barilla, Marcegaglia)
  • limitata quotazione sul mercato azionario (es.: aziende non quotate: Ferrero, Lavazza, Barilla)
  • forte presenza storica dello Stato e degli Enti locali Il governo delle imprese in Italia 10 Caratteristiche del modello di corporate governance:
  • proprietà familiare
  • gruppi piramidali
  • grande presenza di imprese pubbliche
  • rischio di collusione tra proprietà e management Il governo delle imprese in Italia