MERCATI AZIONARI INTRODUZIONE: I mercati azionari consentono ai soggetti in
surplus finanziario di offrire in modo efficiente ed economico risorse finanziarie a titolo di
capitale di rischio delle società (soggetti in deficit). In contropartita i soggetti che domandano
fondi concedono diritti di partecipazione al capitale, oltre a flussi di casso sotto forma di
dividendi e di capitale di liquidazione. Le azioni sono una fonte di finanziamento. Gli
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azionisti hanno diritto a una percentuale dei profitti realizzati dall impresa sottoforma di
dividendi e in proporzione alla quota di partecipazione posseduta una volta che è avvenuto il
pagamento degli interessi agli obbligazionisti e delle tasse. Hanno il diritto residuale di
partecipare alla ripartizione delle attività in caso di fallimento dopo aver soddisfatto i debiti.
Gli azionisti ordinari hanno diritto di voto controllando la gestione. Il mercato secondario
delle azioni è uno dei più regolati e vigilati, vi si riscontra la maggiore disponibilità e
circolazione di informazioni anche tramite mass media di massa. Ciò perché le azioni sono
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un valore predittivo dell economia generale e sono diffusissime anche a livello di fondi
comuni. Il mercato primario ha per oggetto titoli di nuova emissione, quello secondario
negoziazioni di azioni già circolanti.
TIPOLOGIE DI AZIONI: Le azioni possono essere ordinarie o appartenenti a categorie
speciali. Entrambe offrono un rendimento che trae origine dal guadagno in conto capitale
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(incremento del valore dell azione del tempo) + pagamento periodico dei dividendi agli
azionisti. I dividendi variano nel tempo e hanno rendimento incerto tuttavia il rendimento di
un periodo può essere calcolato come Rt=[(Pt-Pt-1/Pt-1]+(Dt/Pt-1) dove P è il prezzo
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dell azione e D sono i dividenti pagati nel periodo.
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Azioni ordinarie: L azione ordinaria è un unità minima di partecipazione al capitale
di una società ed esprime identica frazione di capitale sociale (uguale valore e uguali diritti).
Tali diritti possono essere amministrativi(riguardano la voice) o patrimoniali(riferimento
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all utile) o misti(doppia composizione). Gli azionisti ordinari non hanno un diritto al
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dividendo perché la decisione spetta all assemblea che può decider di ribìnvesire eventuali
utili,invece di pagare dividend(decisione leggittima). I dividendi possono essere doppiamente
tassati a livello di società e a livello personale cosi come il reinvestimento degli stessi. Nel
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caso in cui l impresa si sciolga gli azionisti hanno diritto residuale nel concorso sul
patrimonio sociale quindi le azioni ordinarie sono rischiose. Le azioni hanno il beneficio
della responsabilità limitata alla quota sottoscritta a meno che non si tratti di società di
persone o in casi particolari tassivamente prescritti dalla legge. Le azioni ordinarie
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attribuiscono diritto di voto nell assemblea generale degli azionisti anche se essi non
controllano direttamente la gestione operative,ma nominano i membri amministrativi. In
genere ogni azione ha un volto tuttavia si possono emettere azioni con esclusione di tale
diritto o con voto limitato a particolari argomenti o con voto subordinato al verificarsi di
alcune condizioni (voto condizionato),tuttavia le azioni a pieno diritto di voto devono essere
la metà del capitale. Alla limitazione dei diritti amministrativi la società potrà maggiorare i
diritti patrimoniali. Il voto di lista(obbligato alle quotate) consente di dare voce alle
minoranze in quanto i candidati amministratori si presentano tramite liste e ogni azionista
può votarne una sola. Gli azionisti possono farsi rappresentare in assemblea per il diritto di
voto tramite delega, la rappresentanza deve essere concessa per iscritto e per singola
assemblea, non può essere attribuita a soggetti di maggioranza o che dipendono da essi
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(sindaci,amministratori ). Un azionista che possiede l 1% delle azioni può rivolgersi a un
IF chiedendogli di procedere alla sollecitazione (richiesta di conferimento deleghe di voto
rivolta alla generalità degli azionisti) per aderire a proposte prestabilite di voto. La raccolta
delle deleghe consiste nella richiesta di conferimento delle stesse nei confronti degli azionisti
organizzati in associazione. La Consob regola le procedure di sollecitazione e di raccolta di
deleghe al fine di garantire adeguate misure di trasparenza e correttezza. Si può esprimere il
voto anche per corrispondenza se consentito.
