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ECONOMIA E ORGANIZZAZIONE AZIENDALE
Appello del 5/9/ Durata: 2 h 30 min NO TA: per facilitare la correzione si prega di svolgere i due esercizi su due fogli diversi indicando chiaramente su ognuno nome, cognome ed esercizio svolto
Esercizio 1 (Punti 14)
La Missoni S.p.A. è una casa di moda fondata nel 1953 da Ottavio Missoni e operante nel settore dell’abbigliamento. Tra i principali marchi dell’azienda rientrano: Missoni : principale linea del marchio, prêt-à-porter ed alta moda maschile e femminile; Missoni Kids : linea di abbigliamento per bambini; M Missoni : linea di abbigliamento prêt-à-porter femminile.
Nella sede di Sumirago, in provincia di Varese, ad affiancare gli uffici amministrativi e della ricerca e sviluppo, vi è un laboratorio produttivo in cui vengono realizzate e vendute in loco (a prezzi ridotti rispetto a quelli esposti nelle boutique tradizionali di proprietà dell’azienda) tre differenti tipologie di prodotto:
- Giacche da uomo marchiate Missoni (Prodotto A);
- Completini per bambini marchiati Missoni Kids (Prodotto B);
- Jeans da donna marchiati M Missoni (Prodotto C).
Nel settembre 2016 viene convocata una riunione tra i dirigenti della sede di Sumirago con l’obiettivo di analizzare la penetrazione della domanda nel mercato locale per il prossimo quadriennio (2017-2020) dei tre prodotti A, B e C. In particolare, si riportano i risultati della riunione in Tabella 1.
Prodotto A Prodotto B Prodotto C Anni 2017- 2020 4.000 unità^ 2.500 unità^ 3.000 unità
Tabella 1 – Penetrazione della domanda nel mercato locale delle tre tipologie di prodotto.
Data l’attuale capacità produttiva del laboratorio di Sumirago, i dirigenti prevedono di riuscire produrre annualmente al massimo 3.500 unità di prodotto A, 2.000 unità di prodotto B e 1.500 unità di prodotto C. Si hanno inoltre a disposizione i dati relativi ai prodotti A, B, C realizzati e venduti nel laboratorio produttivo di Sumirago:
Prodotto A Prodotto B Prodotto C Prezzo di vendita 750 €/u^ 60 €/u^ 450 €/u Costo MD 100 €/u^ 15 €/u^ 60 €/u Costo LD^1 15 €/u^ 15 €/u^ 15 €/u Costo dell’energia 3 €/u 5 €/u 2 €/u
Dopo un’attenta analisi, i dirigenti evidenziano come la penetrazione della domanda nel mercato locale prevista per il quadriennio 2017-2020 potrebbe giustificare un investimento per sostituire il vecchio impianto (valore di
(^1) La manodopera a disposizione dell’impresa permette di soddisfare qualsiasi incremento della capacità
produttiva. Inoltre, tale manodopera, anche se non completamente satura, non può essere spostata in un altro reparto né licenziata.
bilancio a fine 2016 pari a 100.000 € e vita utile residua pari 3 anni^2 ).
Si sa che:
- il nuovo impianto verrebbe acquistato il 31/12/2016 ad un prezzo di 400.000 € (ammortamento in 4 anni a quote costanti a partire dal 2017). Tale impianto verrebbe dismesso il 31/12/2020 con costi di rottamazione pari a 50.000 €;
- in caso di investimento, il vecchio impianto verrebbe venduto il 31/12/2016 ad un valore di mercato pari al valore contabilizzato a bilancio. Nel caso di non investimento tale impianto verrebbe comunque venduto il 31/12/2020 ad un valore di mercato pari sempre al suo valore di bilancio al momento della vendita;
- il nuovo impianto (oltre ad incrementare il numero delle unità di A, B e C realizzabili) permetterebbe una riduzione del 10% dei costi unitari dei materiali diretti dei prodotti A e B e del 5% del prodotto C;
- in caso di introduzione del nuovo impianto, i costi dell’energia non subirebbero variazioni;
- l’introduzione del nuovo impianto richiederebbe un corso di formazione per gli operai di produzione, contabilizzato come costo di periodo. T ale corso, per un importo di 25.000 €, sarebbe erogato nel 2016 e pagato secondo competenza;
- l’introduzione del nuovo impianto richiederebbe il lancio di una nuova campagna pubblicitaria per un costo di 80.000 €. Il contratto verrebbe stipulato il 1/09/2016 e il pagamento avverrebbe al termine della campagna; la campagna, della durata di 8 mesi, verrebbe lanciata il 1/09/2016;
- il tempo medio di pagamento dei fornitori delle materie prime ed energia e il tempo di incasso dei crediti commerciali è trascurabile;
- sul totale del capitale investito, il 60% proviene da un prestito bancario. Il tasso di interesse annuo corrispondente a tale finanziamento è pari al 15% (al lordo dell’effetto fiscale);
- il costo del capitale proprio al netto dell’imposizione fiscale è pari al 10%;
- si consideri un effetto fiscale pari al 50%;
- si prevede che, mantenendo la gestione attuale, i redditi ante imposte sarebbero ampiamente positivi per gli anni 2016, 2017, 2018 e 2020, mentre nell’anno 2019 si attesteranno a - 50.000 €.
Valutare l’opportunità di effettuare l’investimento, attraverso l’applicazione del criterio del Net Present Value, ragionando secondo la logica del capitale investito al netto dell’effetto fiscale.
(^2) Ammortamento a quote decrescenti corrispondenti al 50% del valore a bilancio a fine 2016 il primo anno,
25% il secondo e il terzo anno.
10 anni, ammortamento a quote lineari costanti). Il macchinario opera su più linee in parallelo e non presenta vincoli di capacità produttiva. I dati relativi a questa fase produttiva sono i seguenti:
- vi sono impiegati 2 supervisori per il 100% del loro tempo per un costo annuo unitario di 32.000 €
- il consumo di materiali diretti è di 1 €/unità per i teli mare in spugna (S) e di 1 €/unità per i teli mare in microfibra (M)
- il consumo di materiali indiretti è di 1 €/unità per i teli mare in spugna (S) e di 1,5 €/unità per i teli mare in microfibra (M). Si noti che in questi valori non è incluso l’ammortamento dell’impianto Inoltre, il tempo macchina unitario per la fase di tessitura e di confezionamento e l’impiego unitario di ore uomo per la fase di finitura sono elencati in Tabella 2. S M T empo macchina per la tessitura (minuti/unità) 12 15 T empo uomo per la finitura (minuti/unità) 21 30 T empo macchina per il confezionamento (minuti/unità) 9 12
Tabella 2: tempo macchina per la fase di tessitura e di confezionamento e ore uomo per la fase di finitura per ciascuna tipologia di prodotti realizzati dalla Marina s.r.l.
La Marina S.r.l. ha attivato da anni un accordo di sub-fornitura con la Out_spugna S.r.l. limitatamente all’operazione di tessitura del telo S (il prodotto deve comunque effettuare le operazioni di finitura e confezionamento presso la Marina S.r.l.). Il costo della sub-fornitura, comprensivo dei materiali diretti, è pari a 6 €/unità. La Out_spugna s.r.l. non ha vincoli stringenti di capacità produttiva ed è in grado di assorbire qualsiasi domanda richiesta dalla Marina s.r.l.
Allo stesso modo, se necessario, la Marina S.r.l. può attivare un accordo di sub-fornitura con la Out_micro S.r.l. per le fasi di tessitura e finitura del telo M. Il costo della sub-fornitura, comprensivo dei materiali diretti, è pari a 12 €/unità. La Out_micro S.r.l. non ha vincoli di capacità produttiva ed è in grado di assorbire qualsiasi domanda richiesta dalla Marina S.r.l. In caso di outsourcing però la Marina S.r.l. deve sostenere un costo di 3.000 € una tantum per il trasporto dei prodotti semilavorati dagli stabilimenti della Out_micro S.r.l. ai propri.
La Marina S.r.l. ha inoltre spese amministrative pari a 42.000 €/anno e spese di marketing pari a di 40. €/anno.
La mattina del 5 settembre 2016 l’ing. Maretta è stato incaricato dal direttore finanziario di:
1. definire il piano di produzione che massimizzi i risultati dell’impresa nel trimestre Ottobre-Dicembre 2016, sapendo che per il trimestre oggetto d’analisi alcuni vincoli contrattuali impongono che una produzione del telo M inferiore a 5.000 unità comporti il pagamento di una penale di 5.000 €.
Assumendo di essere nei panni dell’ing. Maretta, soddisfare la richiesta del direttore finanziario.
Infine, assumendo le ipotesi: a. di avere una quantità di S prodotta pari a 10.000 unità; b. di avere una quantità prodotta di S pari a 1,5 volte la quota prodotta di M; c. di non dare unità di produzione in outsourcing né alla Out_spugna S.r.l. né alla Out_micro S.r.l.
2. determinare il punto di pareggio (break-even point con MO N=0) per il trimestre O ttobre- Dicembre 2016 e discuterne la raggiungibilità.
Commented [FM3]: M pari a 1,5 volte la quota prodotta di S
