Il sistema finanziario: analisi strutturale e fenomeni caratterizzanti
Definizione e funzioni del sistema finanziario
Un sistema finanziario è costituito dal complesso integrato di strumenti, istituzioni e mercati finanziari, esistenti
in un dato luogo in un dato momento.
Esso svolge tre importanti funzioni:
•realizza il trasferimento di risorse dal risparmio agli investimenti (funzione creditizia o di allocazione delle
risorse);
•assicura l'efficiente funzionamento del sistema dei pagamenti (funzione monetaria);
•trasmette al sistema economico gli impulsi della politica monetaria ed economica.
Il sistema finanziario svolge la funzione fondamentale di trasferimento delle risorse finanziarie da chi le possiede
(soggetti in surplus finanziario) a chi di queste risorse ne ha necessità (soggetti in deficit finanziario).
Il trasferimento di risorse finanziarie avviene attraverso lo scambio di attività finanziarie che consentono la
realizzazione della funzione di collegamento fra risparmio ed investimenti. Esse consentono cioè il trasferimento
di potere d'acquisto nel tempo e nello spazio.
Il trasferimento delle risorse finanziarie può avvenire secondo diverse modalità, cioè attraverso differenti circuiti
di intermediazione.
Il sistema finanziario, cioè la rete di operatori finanziari, si colloca fra prenditori e prestatori finali di fondi. Una
prima differenza si pone fra il collegamento diretto, via mercato, e il collegamento indiretto, via intermediari.
Il collegamento diretto individua un circuito di intermediazione diretto nel quale le passività create dalle unità in
disavanzo finanziario trovano una contropartita diretta nelle attività ammesse allo stato patrimoniale delle unità in
avanzo finanziario (come in tutti i mercati, sono necessari degli agenti che facilitino e consentano l'incontro fra la
domanda e l'offerta).
Invece, il collegamento indiretto individua un circuito finanziario indiretto nel quale il trasferimento delle risorse
finanziarie avviene per il tramite di banche e, in genere, di operatori definiti intermediari finanziari. Per questi
operatori la funzione di intermediazione, effettuata con l'interposizione del proprio bilancio, trova una diretta
espressione contabile nella composizione del conto economico e dello stato patrimoniale.
La diversa articolazione del sistema finanziario rispecchia diverse modalità tecniche di trasferimento dalle unità in
surplus alle unità in deficit e diverse modalità di distribuzione dei rischi sui vari soggetti economici.
I circuiti di intermediazione
Si possono avere due circuiti di intermediazione:
•Circuito indiretto: la canalizzazione delle risorse finanziarie avviene attraverso gli intermediari bancari e
creditizi.
•Circuito diretto: la canalizzazione delle risorse finanziarie avviene attraverso i mercati mediante:
- investimenti diretti;
–investimenti effettuati dagli investitori istituzionali.
I modelli di intermediazione finanziaria
A seconda della maggiore o minore importanza che rivestono gli intermediari o i mercati nel trasferimento delle
risorse finanziarie, possiamo dire che esistono due diversi modelli di intermediazione finanziaria e, quindi,
possiamo distinguere due tipologie di sistemi finanziari:
Sistemi finanziari orientati agli intermediari (bank oriented);
Sistemi finanziari orientati ai mercati (market oriented).
Per misurare l'orientamento del sistema finanziario vengono utilizzati vari indicatori, quali:
Relative size measures: ad esempio total assets of deposit bank/total financial assets.
Absolute measures: ad esempio total assets of deposit bank/GDP.
Measures of banking market structure, ad esempio:
•concentration measures (come CR3/5 o HHI con cui si considera il peso degli assets delle prime 3-5 banche
sul totale dell'attivo delle banche presenti ---> numero più alto = più concentrazione);
•foreign bank penetration (numero di banche estere/totale banche presenti; quota di mercato banche estere su
totale attivi bancari).
Measures of activity of financial intermediation:
•credito bancario al settore privato/GDP;
•credito bancario al settore privato totale/GDP.
Measures of others financial intermediaries activity (attività di intermediari creditizi non bancari, compagnie di
assicurazione, fondi pensione e fondi comuni di investimento).
Measures of stock market and bond market development:
