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Apuntes Macro Completo

Introduction to macroeconomics (Universidad Pompeu Fabra)

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En segundo lugar, la moneda común: el Euro. Esta moneda reporta tanto costes como beneficios a los países ya que, por un lado, tiene un gran valor simbólico y permite introducir reformas con bajo coste político ; pero la política monetaria común - mismo tipo de interés para todos - no parece ser adecuada en un entorno tan variopinto como la UE. Por último, el crecimiento del PIB por habitante en la UE hace que la brecha entre Europa y Estados Unidos se agrande , algo que preocupa a los macroeconomistas.

Una gira por el mundo: Estados Unidos (EEUU)

Estados Unidos, como la mayor parte del mundo, también ha visto aumentar su desempleo hasta alrededor del 6%, una cifra baja comparándola con la UE. Además, el aumento del desempleo no ha sido muy significativo, aumentando alrededor de un punto porcentual -del 5% al 6% aproximadamente-. Por otro lado, EEUU tiene una tasa de inflación algo más alta que la UE y una tasa de crecimiento del PIB notablemente menor -del 3% en la década 1991 al 2000-, tasa que se ha desacelerado -crece menos- debido a la crisis financiera generada por el estallido de la burbuja inmobiliaria.

Una gira por el mundo: Los BRIC (Brasil, Rusia, India, China)

Los BRIC son las siglas por las que se conoce a los países emergentes más relevantes actualmente desde un punto de vista económico, ya que son las economías más relevantes junto a Europa, Japón y EEUU. Estos países han experimentado un fuerte crecimiento de su producción con tasas que fluctúan desde el 10% chino hasta el 3,5% brasileño y han visto reducida enormemente su inflación. Por ejemplo, países como Brasil pasó de una inflación del 577% de media durante el 1991-2000 hasta el 8% actual ; Rusia experimentó también un descenso muy notable pasando de un 311% al 16% actual. El crecimiento de estos países proviene de un rápido progreso tecnológico debido a las inversiones extranjeras y a una acelerada acumulación de capital (China invierte un 45% de su PIB y EEUU un 17%). Pese a todo, estos países todavía deben crecer bastante más hasta obtener un nivel de vida similar al de los países más desarrollados.

Por último, existen varias fuentes de datos macroeconómicos que resultarán muy útiles durante el curso, tales como la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE) para los datos de los países más desarrollados. Las estadísticas del FMI o Fondo Monetario Internacional para el resto o su Informe Económico Global , publicado de forma semestral -cada séis meses-. En Europa, tenemos los informes del BCE y los datos del Eurostat ; y en España l os datos del INE y los informes del Banco de España.

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Apuntes Tema 1: Principales Variables Macroeconómicas

La producción total o el Producto Interior Bruto (PIB): Definiciones

A la hora de analizar, en el apartado anterior, las diferentes economías de los países nos centrábamos en tres indicadores principales : su producción, su inflación y su desempleo. En este tema los definiremos todos con el fin de tener una buena base de cara a los posteriores temas. Introducido el tema, pasemos a describir el primer indicador.

Llamamos producción agregada o total al valor de todo lo que se produce en una economía. No obstante, tenemos un problema a la hora de contabilizar esto ya que hay bienes que no siempre van destinados al consumo y que, por tanto, se usan para fabricar otros productos. Este tipo de bienes se llaman bienes intermedios. En contraposición, encontramos los bienes finales , que van destinados al consumo. Los distinguiremos mejor con un ejemplo.

Imaginémonos que estamos en una economía con dos productos. El metal, extraído de las minas; y los cubiertos, fabricados con TODO el metal de las minas. El valor total del metal son 100€ y el de los cubiertos 150€. Con estos datos, ¿cuál cree que es la producción agregada? La respuesta es simple: 150€ , ya que el valor del metal está dentro del precio de los cubiertos. Dicho de forma técnica, dado que el metal es un bien intermedio y se usa para fabricar un bien final -cubiertos- no lo contabilizamos.

A partir de este sencillo ejemplo podemos formular la primera de las tres posibles definiciones de la producción agregada o PIB : el PIB es el valor de todos los bienes y servicios finales producidos en una economía durante un periodo concreto. Vamos a desglosar la definición: como hemos visto en el ejemplo, contabilizamos los bienes finales y no los intermedios ; pero una economía también produce servicios así que debemos tener estos en cuenta. Si estamos analizando Holanda, es obvio que medir la producción de metal de Botswana junto con la agricultura del Congo será inútil para nuestro análisis; de ahí el énfasis de “en una economía”. A su vez, nos interesa un periodo de tiempo concreto , por lo que también se incluye en la definición para no mezclar, por ejemplo, la agricultura del siglo pasado con la industria actual. Otra forma de definir el PIB es como la suma del valor añadido de una economía durante un determinado periodo de tiempo , es decir, el valor adicional que se añade a cada producto (valor producción -valor bienes intermedios). Así, en nuestro ejemplo el PIB sería el valor del metal, 100€ , y el valor adicional de los cubiertos, 150-100€=50€ , ya que el valor del metal se usa para fabricar los cubiertos y, por tanto, el valor adicional de los cubiertos es de sólo 50€. Es decir, el total sería de 100+ (150-100) = 100+50= 150€. Por último, podemos ver el PIB desde el punto de vista del ingreso. En consecuencia, la producción agregada es la suma total de los ingresos de una economía durante un periodo determinado de tiempo. Siguiendo con el ejemplo, el vendedor de cubiertos obtiene 150 € de ingreso, 100€ de los cuales se usan para pagar al productor de metal y lo otro queda como beneficio. Por tanto, el PIB daría lo mismo que en los dos casos anteriores: 150€. A modo de resumen, el PIB o la producción total tiene tres definiciones, que coinciden con las tres formas posibles de medirlo :

1. El PIB es el valor de todos los bienes y servicios finales producidos en una economía durante un periodo concreto.
2. El PIB es la suma del valor añadido de una economía durante un determinado periodo de tiempo.
3. La producción agregada es la suma total de los ingresos de una economía durante un

periodo determinado de tiempo.

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El Desempleo

Hay tres términos esenciales relacionados con el desempleo. El empleo es el número

de personas que trabajan ; el desempleo es el número de personas que NO tienen trabajo

pero lo están buscando. La población activa es la suma del empleo y el desempleo. Es

decir: Población Activa (L) = Empleo (N) + Desempleo (U)

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El desempleo se expresa también porcentualmente , es decir, el % total de desempleados sobre la población activa. Esto se conoce como tasa de desempleo y se calcula de la forma siguiente: Tasa de Desempleo (u) = Desempleo (U) / Población Activa (L o U+N) Es necesario decir que sólo se contabilizan como desempleados aquellos que están buscando trabajo pero no lo encuentran. Aquellas personas que no tienen trabajo pero dejan de buscarlo se llaman trabajadores desanimados. Hay otro indicador, la tasa de participación , que revela el porcentaje de personas dispuestas a trabajar. Es decir: Tasa de Participación = Población Activa / Población en Edad de Trabajar (entre los 16 y los 65 años) El desempleo preocupa a los economistas por dos motivos principales. Primero,

porque afecta al bienestar de las personas paradas - que ven reducido notablemente su

poder adquisitivo - y porque, cuando es elevado, indica que la economía no está

funcionando de manera eficiente.

La Inflación

Llamamos inflación a un aumento generalizado de los precios -o en el nivel de precios -. La tasa o porcentaje a la que aumentan estos precios se llama tasa de inflación. Por contra, un descenso continuo de los precios recibe el nombre de deflación. La inflación puede calcularse de dos formas. En primer lugar, con el deflactor del PIB. Como hemos visto, el PIB nominal aumenta porque aumenta el PIB real o porque se incrementan los precios. De este modo, si el PIB nominal aumenta más que el real es debido al efecto de una subida de precios. Calculamos el deflactor así: Deflactor del PIB año T (Pt) = PIB Nominal Año T (€Yt) / PIB Real Año T (Yt)

Dado que el valor del deflactor es arbitrario , es decir, cambia según el periodo de referencia o año base , sólo nos fijaremos en su tasa de variación. Recordemos que:

Tasa Variación = (Deflactor año t – Deflactor año anterior) / Deflactor año anterior Podemos manipular la formula del deflactor a nuestro antojo , obteniendo así el PIB nominal: PIB Nominal (€Yt) = Deflactor (Pt) * PIB Real (Yt)

La formula anterior tiene una interpretación sencilla: si multiplicamos la producción a precios constantes por la tasa de inflación -deflactor del PIB- obtenemos el PIB nominal. Existe también otra forma de calcular la inflación que refleja el precio medio de consumo o el coste de la vida. Este método se conoce como Índice de Precios de Consumo o, abreviado, IPC. Básicamente, lo que calcula este método es el precio medio de una cesta fija de productos del consumidor medio, es decir, se miran los precios de esa cesta en muchas tiendas -22000 en EEUU- y se hace la media.

Ambos indicados NO siempre son iguales ya que se consumen bienes extranjeros -

importaciones- y se venden bienes al extranjero -exportaciones-. Las diferencias se

resumen en la tabla siguiente:

Deflactor IPC ¿Incluye Importaciones? NO SÍ

¿Se incluyen bienes de capital -máquinas...-? SÍ NO

¿La combinación de bienes cambia con los años? SÍ, cada año cambia NO

Pese a lo anterior, ambos indicadores suelen ser bastante similares, por lo que no se distinguirá entre ellos. Por último, a los economistas les preocupa la inflación porque los

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Apuntes Tema 2: El Mercado de Bienes

La composición del PIB

Antes de empezar, conviene decir que en este tema empezamos a estudiar el corto plazo. Es decir, lo que ocurre en una economía de un año a otro. Supondremos que los precios son constantes -no cambian- y que la producción viene determinada por las variaciones de la demanda. Estos supuestos no están muy alejados de la realidad , pues de un año a otro los precios no suelen cambiar demasiado y es difícil modificar la producción -instalando nuevas máquinas, haciendo innovaciones tecnológicas...- en un solo año.

Dicho esto, empezaremos analizando uno de los dos mercados que compone el PIB : el de bienes, dejando para el próximo tema el financiero. Para ello, dado que hemos dicho que la oferta responde a las fluctuaciones de la demanda , vamos a analizar los componentes de la producción agregada. El PIB se compone de:

• Consumo [C]: Bienes y servicios comprados por los consumidores.
• Inversión [I]: Compra de bienes de capital -máquinas, tierras...-. Se distingue entre inversión residencial -viviendas- y no residencial. El objetivo de la inversión es obtener más bienes y servicios en el futuro. Normalmente, cuando se usa la palabra inversión se piensa en bonos o acciones, pero recordemos que estamos en un mercado NO financiero.
• Gasto Público [G]: Bienes y servicios comprados por el Gobierno. NO incluye transferencias del Estado -subvenciones, pensiones...- ni cualquier cosa relacionada con las finanzas -intereses de bonos...-.
• Importaciones [IM]: Bienes y servicios comprados al extranjero.
• Exportaciones [X]: Bienes y servicios vendidos al extranjero. Si son mayores que las importaciones , hay superávit comercial ; y si son menores hay déficit comercial. Si son iguales , la balanza comercial está equilibrada.
• (^) Inversión en Existencias : Es la diferencia entre la producción y las ventas. Básicamente, lo que se produce en un año no tiene por qué venderse en ese periodo, sino que puede venderse luego. Si la resta es positiva, hay inversión en

existencias mientras que si es negativa hay desinversión en existencias -parte de las existencias se venden-. Para simplificar el análisis, suponemos que NO las hay.

Por tanto, la demanda total o agregada (Z) es la descomposición de lo anterior:

En lugar del símbolo igual (=), hay tres barras horizontales. Esto se conoce como identidad y define Z -la demanda total- como la suma de consumo, gasto público, inversión y exportaciones, menos las importaciones. No obstante, para nuestro análisis realizaremos ciertas simplificaciones :

1. Sólo hay un bien , que es producido por todas las empresas y sirve para todo: inversión, consumo y gasto público.
2. Todas las empresas están dispuestas a vender cualquier cantidad de un bien dado un precio P, es decir, los precios son constantes como dijimos antes. En consecuencia, sólo nos interesa la demanda. A corto plazo, este supuesto es válido y no está muy alejado de la realidad -ojo, sólo a corto plazo-.

3. (^) Estamos en una economía cerrada , esto es, que no comercia con el resto del mundo. Por tanto, quitamos las exportaciones y las importaciones -puesto que no las hay, son cero-. Así pues, la demanda será:

Z = C + I + G = Consumo + Inversión + Gasto Público

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impuestos , de modo que el modelo sería menos flexible si estableciéramos una regla para los impuestos y el gasto gubernamental.

La Producción en Equilibrio: El Álgebra

Definidos todos los componentes del modelo, toca establecer la producción en equilibrio usando, como primera herramienta, el álgebra. En primer lugar, recordemos que definimos la demanda agregada (Z) como:

Z = C + I + G Si substituimos C por su función de la sección anterior nos queda que: Z = Co + C1 * (Y-T) + I + G Dado que las empresas no tienen existencias, el equilibrio en el mercado de bienes requiere que la oferta sea igual a la demanda o, lo que es lo mismo, que lo que se produce sea igual a lo que se demanda. Por tanto, en equilibrio: Producción (Y) = Demanda Agregada (Z) Y = Co + C1 * (Y-T) + I + G Ahora vamos a operar mediante álgebra , multiplicamos C1 * (Y-T): Y = Co + C1Y -C1T + I + G Pasamos Y al otro lado: Y – C1Y = Co + -C1T + I + G Sacamos factor común de Y: (1-C1) * Y = Co + -C1T + I + G

Y dividimos ambos lados por (1-C1), y obtenemos la forma final:

Observamos que en el otro lado de la igualdad aparecen dos nuevos componentes :

• Gasto Autónomo o Independiente : Es la parte de la demanda que no depende de la producción, normalmente es positivo. Es decir, independientemente de lo que se produzca se demandará Co + -C1T + I + G.

Es necesario observar que todos estos términos están dados -como la inversión, el gasto público y los impuestos- o se consumirán siempre -co, consumo de subsistencia-. De ahí que sea independiente de la producción.

• Multiplicador : Dado que C1 está entre 0 y 1, el multiplicador (1/ [1-C1]) es mayor que uno. Cuánto más grande es C1, mayor es el multiplicador. El multiplicador, como su propio nombre indica, multiplica el gasto independiente o autónomo.

Esto es una obviedad, pero sus consecuencias son muy interesantes : por ejemplo, si el gasto autónomo aumenta en 1000 millones, y c1 es 0,6; el aumento total será de: 1/ (1-0,6) * 1000 millones = 1/0,4 * 1000 millones = 2500 millones. Es decir, cualquier aumento del gasto autónomo provoca un mayor aumento de la producción debido a un efecto o reacción en cadena. Explicaremos brevemente este hecho : el aumento del gasto origina un aumento del ingreso de X , X gastará parte de ese ingreso aumentando la renta de Y, Y gastará parte de su nueva renta...Es necesario observar que SÓLO se gastará una parte de ese nuevo ingreso , c1, la propensión marginal a consumir.

La Producción en Equilibrio: Gráficamente

Mostrar el equilibrio gráficamente será útil para comprender el modelo y, sobre todo, el efecto del multiplicador antes descrito. Recordemos que la condición de equilibrio es: Producción (Y) = Demanda Agregada (Z) Y la función de la demanda agregada es la siguiente:

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Así pues, tenemos que la demanda depende del gasto autónomo [en corchetes] y de la

renta, Y. Si trazamos la recta teniendo como eje de las x , la renta ; y como eje de

ordenadas la producción , nos queda que:

Ilustración 1: Gráfica de la función Z (Demanda agregada) y la de la función condición de equilibrio Y=Z

Hay varias cosas a comentar del gráfico -que incluye un desplazamiento para mostrar el efecto del multiplicador-. Primero, la ordenada en el origen de la función de demanda agregada o total, Z (ZZ en el gráfico), es el gasto autónomo , es decir, [Co -C1T + I +G ]. A su vez, la pendiente de esta recta es C1 , de modo que cuando la renta aumenta un dólar la demanda aumenta C1 céntimos. Por otro lado, la función con 45º grados de pendiente es la que contiene la condición de equilibrio Y = Z , dicho de otro modo, Demanda = Producción (Oferta). La gráfica muestra de forma muy visual el efecto del multiplicador (1/ [1-C1]. Si aumentamos el gasto en un millón de euros , en principio parece que la función de demanda (ZZ) se desplace del punto A al B, alcanzándose así un nuevo nivel de producción. Pero esto es sólo el principio: el aumento del consumo genera un aumento de la renta (del punto B al C), lo que genera un aumento del consumo hasta llegar al punto D. En definitiva, esta reacción en cadena hace que se llegue al punto A'.

Matemáticamente, decimos que este incremento es igual a un millón multiplicado por l siguiente progresión geométrica : 1 + C1+ C1²+ …+ C1n La suma, en su límite, llega hasta el valor del multiplicador 1/ [1-C1]. Mencionar que el valor del multiplicador es una incógnita y hay que usar la econometría -estadística aplicada a la economía- para determinarlo -aunque depende de múltiples factores-. Por último, hay que decir que el aumento de la producción originado por el multiplicador NO es instantáneo sino que ocurre a lo largo del tiempo.

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