Análisis de la Situación de la Empresa:
Ratios de Endeudamiento y Cobertura ...................................................................................................................................... II-1
Variación de los Indicadores de Precios de la Economía ........................................................................... II-2
Cotizaciones Internacionales ........................................................................................................................................................................ II-2
Tasas de Interés Promedio del Sistema Financiero .............................................................................................. II-3
Principales Variables / Tasa Legal Laboral / CTS ......................................................................................................... II-4
Análisis de la Situación de la Empresa:
Ratios de Endeudamiento y Cobertura
INFORME FINANCIERO
INDICADORES
ECONÓMICOS &
FINANCIEROS
Contenido
II
Informe Financiero
Autor : Eco. Drusso Barco Hidalgo
Título : Análisis de la Situación de la Empresa:
Ratios de Endeudamiento y Cobertura
Fuente : Actualidad Empresarial, Nº 174 - Primera
Quincena de Enero 2009
Ficha Técnica
1. Introducción
Muchas veces los gerentes se preguntan
¿cuál es la mejor forma para fi nanciar las
operaciones de la empresa deuda o capi-
tal?, o ¿hasta qué punto puede endeudar-
se la empresa sin correr riesgo?, o ¿cuál es
el nivel óptimo de endeudamiento?
Esta serie de ratios miden la proporción
de fi nanciamiento hecho por terceros con
respecto a los dueños de la empresa. De
la misma forma, muestran la capacidad
de la empresa de responder de sus obli-
gaciones con los acreedores y expresan el
respaldo que posee la empresa frente a
sus deudas totales. Permiten conocer qué
tan estable o consolidada es la empresa
en términos de la composición de los pa-
sivos y su peso relativo con el capital y el
patrimonio. Miden también el riesgo que
corre quién ofrece fi nanciación adicional
a una empresa.
El gerente debe tener claro que el en-
deudamiento es un problema de fl ujo de
efectivo y que el riesgo de endeudarse
consiste en la habilidad que tenga o no
la administración de la empresa para ge-
nerar los fondos necesarios y sufi cientes
para pagar las deudas a medida que se
van venciendo.
2. Estructura del capital
Muestra la proporción de los activos que
ha sido fi nanciada con deuda. Desde el
punto de vista de los acreedores, corres-
ponde al aporte de los dueños compa-
rado con el aporte de no dueños. Lo
calculamos dividiendo el total del pasivo
por el valor del patrimonio.
Ejemplo: Continuamos con el ejemplo
de AURORA’S Belleza & Estilo, la empresa
de la Srta. Teresa Cabrera, que en el 2008
tuvo un pasivo total es de S/. 6,633 y
que el patrimonio asciende a S/. 10,450.
Remplazando los valores en la fórmula,
vemos que el ratio es de 63%. Esto quiere
decir que por cada nuevo sol aportado
por la dueña, 63 céntimos o el 63% es
aportado por los acreedores.
3. Razón de endeudamiento
Este índice nos indica el nivel endeu-
damiento en el que está operando la
empresa y el riesgo asociado a ese nivel
de endeudamiento. Muestra qué propor-
ción de los activos han sido fi nanciados
con deuda.
Ejemplo: Del ejemplo anterior podemos
concluir que la empresa de la Srta. Teresa
Cabrera en el 2008 tuvo un activo total
de S/. 17,083, y remplazando los valores
en la fórmula visualizamos que la razón
de endeudamiento es de 39%, es decir,
que en AURORA’S Belleza & Estilo, en el
2008, el 39% de los activos totales es fi -
nanciado con deuda y, de liquidarse estos
activos totales al precio en libros, quedaría
un saldo de 61% de su valor, después de
cancelar las deudas vigentes.
4. Cobertura de gastos fi nan-
cieros
Este ratio nos indica hasta qué punto pue-
den disminuir las utilidades sin poner a
la empresa en una situación de difi cultad
para pagar sus gastos fi nancieros.
Ejemplo: Para AURORA’S Belleza & Es-
tilo, en el 2008 tenemos que la utilidad
antes de intereses es de S/. 13,800 y
que los gastos fi nancieros ascienden a
S/. 5,376. Con estos datos, vemos que
la cobertura de GG.FF. tiene un valor de
2.57 veces, es decir, con estas utilidades
la Srta. Teresa Cabrera puede cubrir sus
gastos fi nancieros hasta 2.57 veces.
Es un indicador utilizado con mucha
frecuencia por las entidades fi nancieras,
ya que permite conocer la facilidad que
tiene la empresa para atender sus obli-
gaciones derivadas de su deuda.
5. Cobertura para gastos fi jos
Esta razón fi nanciera permite observar
la capacidad de supervivencia y también
medir la capacidad de la empresa para
asumir su carga de costos fi jos. Para cal-
cularlo, dividimos el margen bruto por
los gastos fi jos.
Ejemplo: Finalmente, la Srta. Teresa de-
sea calcular su cobertura de gastos fi jos
y para esto sabe que su utilidad bruta
en el 2008 fue de S/. 22 200 y que sus
gastos fi jos anuales son de S/. 9 060. Con
esta información, se calcula la cobertura
de gastos fi jos en 2.45 veces, es decir, la
utilidad bruta cubre los costos gastos fi jos
hasta 2.45 veces.
6. Conclusión
Los resultados del análisis fi nanciero me-
diante ratios de endeudamiento y cobertu-
ra muestra que la empresa de la Srta. Teresa
Cabrera tiene buena capacidad de endeu-
damiento y sería atractiva, para el Banco
SHORORO S.A., al cual está solicitando un
crédito para ampliación del local.
Sólo faltaría analizar los ratios de rentabili-
dad para conocer a ciencia cierta si la em-
presa AURORA’S Belleza & Estilo se merece
un fi nanciamiento. En la próxima edición
de la revista abordaremos este tema.
Actualidad Empresarial
II
-1
N° 174
Primera Quincena - Enero 2009
Estructura del Capital = %
=
Patrimonio
Pasivo Total
Razón de endeudamiento = %
=
Activo Total
Pasivo Total
Cobertura de GG.FF. = = Veces
Gastos Financieros
Utilidad antes
de intereses
Cobertura de
gastos fi jos = Veces
=
Gastos Fijos
Utilidad Bruta