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INFORME DE GESTIÓN

Corredores Davivienda Comisionista de Bolsa S.A.

CORREDORES DAVIVIENDA S.A.

COMISIONISTA DE BOLSA

ESTADOS FINANCIEROS | AÑOS 201 9 - 201 8

importaciones, especialmente en petróleo y sus derivados y en equipo de carretera, las cuales alcanzaron un crecimiento superior al 8% anual. Por su parte, la inflación terminó el año dentro del rango meta del Banco de la República y se ubicó en 3.8% a pesar de que durante el año se presentaron presiones alcistas por el lado del comportamiento del precio de los alimentos, el de algunos bienes regulados y el traspaso de la devaluación del peso colombiano a los precios en la economía colombiana. Dada esta tendencia de los precios, el Banrep mantuvo su tasa de interés inalterada en 4.25% y completó 20 meses en esta posición. Respecto a los mercados financieros, el balance de las rentabilidades del año es bastante positivo. A nivel internacional, el índice S&P500 tuvo un retorno total de +31.9%, la deuda global de +6.94%, la deuda emergente +13.23%, las acciones emergentes +19.14% y el petróleo Brent de 18.98%. Por su parte, a nivel local, el índice COLCAP tuvo un retorno total de +30.02% y la deuda pública de 9.48%, mientras que las rentabilidades en deuda corporativa ascendieron a ~9%. No obstante, una de las principales desviaciones frente a nuestras expectativas fue el fortalecimiento del dólar a nivel global, lo que llevó a que las monedas emergentes tuvieran una desvalorización de 4.96% y, en particular, el peso colombiano una devaluación de 11% si se compara su cotización promedio anual frente a la de

2018. Dentro de los principales factores que explicaron estos comportamientos se pueden mencionar: i) la implementación de estímulos monetarios a nivel global a través de menores tasas de interés y aumentos en las inyecciones de liquidez a la economía, ii) el acuerdo comercial entre Estados Unidos y China, y iii) Las elecciones en Reino Unido, en donde ganó el partido conservador, que disminuyeron la probabilidad de un proceso de Brexit sin acuerdo. Hacia el final del año, se experimentó una alta volatilidad en los mercados latinoamericanos a raíz de las manifestaciones sociales que se presentaron en Chile, Bolívia, Ecuador y Colombia; esto llevó a que el dólar alcanzará su nivel máximo histórico frente al peso colombiano en COP3,547, que luego en los últimos días del año se revirtió y el peso colombiano presentó una apreciación considerable que ubicó la tasa de cambio en $3,297 (+1.5% anual). Asimismo, la incertidumbre que este hecho generó sobre la aprobación de la Ley de Crecimiento (dado que durante el año se declaró la inexequibilidad de la Ley de Financiamiento), llevó a que los TES tuvieran desvalorizaciones superiores a los 35 puntos básicos y se afectará el comportamiento del mercado de deuda corporativa y, por lo tanto, la rentabilidad de los activos durante los meses de Noviembre y Diciembre. 2. RESULTADOS DE CORREDORES DAVIVIENDA S.A

Los resultados de la compañía para el año que acaba de terminar fueron muy satisfactorios. La utilidad neta se ubicó en $25.752 millones, 83% superior a la registrada en el 2018 y por encima de la meta presupuestal. Este buen resultado se explica por el sobresaliente desempeño de la mayoría de las líneas de negocio y por un manejo controlado en los gastos de ventas y operativos. 2.1. INGRESOS OPERACIONALES A continuación se incluye un breve comentario acerca del desempeño de los ingresos operacionales más relevantes de la firma en el 2019. ● Contrato de comisión: Los ingresos por este concepto fueron de $15. millones con un crecimiento frente al año 2018 del 15%. Cerca de un 64% de estos ingresos se derivan de la compra y venta de acciones. ● Administración de fondos: Para finales del año, el valor total de los fondos administrados se situó en cerca de 6.9 billones de pesos, de los cuales 4. billones corresponden a fondos de inversión colectiva y 2.1 billones a fondos de capital privado. Al respecto cabe destacar el notable crecimiento de cerca de un 32% en el valor administrado en los fondos de inversión colectiva en lo corrido del año. En general todos los fondos presentaron un importante dinamismo aunque es de resaltar el incremento en el Fondo Inmobiliario de Renta Davivienda cuyo valor al cierre del 2019 fue de cerca de $643.000 millones, es decir un 48% superior al del cierre del 2018. Como consecuencia del buen desempeño de los fondos arriba mencionado, el total de ingresos por comisiones de administración alcanzaron una cifra superior a $61.800 millones lo cual representa un incremento de cerca del 32% frente al 2018. ● Portafolios de Terceros: Los ingresos obtenidos por la administración de portafolios de terceros fueron de aproximadamente $4.706 millones en lo corrido del año lo cual equivale a un crecimiento del 60% frente al 2017. El número de portafolios administrados continúa en ascenso a tal punto que para diciembre de 2019 ya se estaban administrando 93 portafolios. ● Ingresos relacionados con el manejo de la posición propia: Los ingresos por utilidad en venta de inversiones, los cuales ascendieron a $27.145 millones, se obtuvieron principalmente en operaciones con títulos de renta fija que se realizaron con los clientes de la firma. Estos ingresos se originaron en gran parte por la rotación de los portafolios de los clientes y en menor medida por los movimientos en el portafolio de renta fija de la compañía. ● Ingresos por Asesorías – Banca de Inversión: Los ingresos por este concepto se ubicaron en $17.721 millones, muy por encima de lo observado

Corredores Davivienda S.A. Comisionista de Bolsa entiende el alcance dañino de las conductas delictivas en general, y del Lavado de Activos (LA) y actividades de Financiación del Terrorismo (FT) en especial. Por esta razón, la Comisionista durante el año 2019, ejecutó el Programa de Cumplimiento Anti-lavado de dinero y control de la Financiación del Terrorismo (ALD-CFT), a través de la administración del Riesgo, donde se incluye el conocimiento del cliente y sus operaciones, de los segmentos de mercado, de productos, canales de distribución y jurisdicciones; igualmente, se realizó el monitoreo de transacciones y los reportes de operaciones a las autoridades competentes, en cumplimiento de lo dispuesto en el Capítulo IV, Título IV, Parte I de la Circular Básica Jurídica (CBJ) de la Superintendencia Financiera de Colombia (SFC), asumiendo y cumpliendo con las previsiones contenidas en el artículo 102 y subsiguientes del Estatuto Orgánico del Sistema Financiero (EOSF). Como pilar fundamental del Programa Anticorrupción, Corredores Davivienda S.A. Comisionista de Bolsa ha adoptado un compromiso de cero tolerancia frente a cualquier evento de corrupción, mediante la generación de políticas, que prohíben el soborno en cualquiera de sus formas, ya sea, directa o indirecta a través de sus funcionarios, colaboradores, clientes, proveedores y demás grupos de interés, así como aquellas que regulan los eventos de conflicto de interés que pudieran presentarse en relación con un funcionario público o una persona privada, para ello, el Programa incluye procedimientos y controles que permiten asegurar el cumplimiento de las políticas definidas. Los lineamientos corporativos impartidos por el Banco Davivienda y el Grupo Bolívar hacia el fortalecimiento del Sistema de Administración del Riesgo de LA/FT, son adoptados e implementados por Corredores Davivienda S.A. Comisionista de Bolsa; así mismo, el programa de cumplimiento ALD/CFT que administra la Comisionista es de conocimiento y aplicación en toda la organización, en cuanto a sus políticas y procedimientos y se enmarca en la regulación colombiana y las recomendaciones y mejores prácticas internacionales en la materia, en especial, las emitidas por el Grupo de Acción Financiera Internacional “GAFI”. Como consecuencia de lo anterior, Corredores Davivienda S.A. Comisionista de Bolsa ha adoptado metodologías, procedimientos y mecanismos a través de los cuales identifica, mide, controla y monitorea los riesgos de LA/FT y sus riesgos asociados de carácter legal, operativo, reputacional y de contagio. Incluye el conocimiento del cliente y sus operaciones con la Entidad, la definición de segmentos de mercado, de clientes, de productos, canales de distribución y jurisdicciones, monitoreo de transacciones, y reportes de operaciones a las autoridades competentes con el propósito de evitar ser utilizados para dar

apariencia de legalidad a activos provenientes de actividades ilícitas y/o para financiar actividades terroristas. Igualmente, Corredores Davivienda S.A. Comisionista de Bolsa realiza periódicamente programas de capacitación dirigidos a sus funcionarios, buscando crear conciencia y compromiso en cada uno de ellos. El Oficial de Cumplimiento presenta periódicamente su gestión frente al programa de cumplimiento a la administración, a través de su informe trimestral ante la Junta Directiva, con las acciones, resultados y correctivos aplicados, en su propósito de optimizar el cumplimiento de las normas y procedimientos establecidos en la Entidad; igualmente, cuenta con el apoyo a la gestión por parte de la Junta Directiva, a través del Comité de Cumplimiento, en cuanto a la implementación y supervisión del ALD/CFT. Corredores Davivienda S.A. Comisionista de Bolsa ha adoptado una cultura organizacional, políticas, controles y procedimientos para dar cumplimiento a los lineamientos establecidos por la Ley Fiscal de Cuentas Extranjeras (FATCA) y la Ley de Common Reporting Standard (CRS) de la OCDE, para lo cual ha implementado los desarrollos necesarios para dar cumplimiento a los reportes hacia la DIAN, como regulador local de la transparencia tributaria en Colombia.

5. ASPECTOS LEGALES A continuación se relacionan los aspectos legales más relevantes que se presentaron a lo largo del año 2019. 5.1. PROCESOS LEGALES EN CONTRA Y/O A FAVOR DE LA SOCIEDAD En el Anexo No. 1 se relacionan los procesos administrativos y judiciales vigentes durante el año 2019, así como aquellos que se cerraron y/o terminaron. 5.2. SITUACIÓN JURÍDICA Y GOBIERNO CORPORATIVO En relación con la situación jurídica de la entidad, sus negocios y operaciones se han desarrollado dentro de los lineamientos legales y estatutarios, así como en cumplimiento de los principios de buen gobierno corporativo adoptados por la Sociedad. La sociedad comisionista de bolsa cuenta con mecanismos que le permiten tener un adecuado control interno, para ello cuenta con políticas claras, una segmentación adecuada y acorde con las necesidades de la industria. Los entes que conforman el Sistema de Control Interno de la sociedad propenden por

7. PROPIEDAD INTELECTUAL Y DERECHOS DE AUTOR

La sociedad ha acatado las disposiciones legales referentes a los derechos de autor y de propiedad intelectual, relacionados con los servicios y productos de procesamiento electrónico de datos que utiliza y maneja en sus operaciones. Así mismo cuenta con las licencias de software de acuerdo con los convenios que acompañan los programas.

8. REQUERIMIENTOS DE INFORMACIÓN Y SEGURIDAD Durante el año 2019, el área de Seguridad de la información de la firma dio continuidad a la implementación del modelo de seguridad en los canales digitales, tales como, afinamiento de la herramienta de motor de riesgos y DSB ( antiphishing ), en donde se ha venido realizando monitoreo sobre la zona transaccional y el app de inversiones, sin reportes de eventos de fraude materializados a la fecha. Se realizó la homologación al 100% de la política de Seguridad de la Información con la política del banco. El manual, las políticas y normas se encuentran formalizadas y publicadas en la intranet en el sistema de Gestión de Calidad de Corredores. \minerva\intranet
Con respecto a la Circular 007 de la SFC - Ciberseguridad, se dió cumplimiento al 100%, alineados a los procesos de gestión del banco, incorporando las herramientas de seguridad al SOC (Centro de Operaciones de Seguridad) y al SIEM (herramienta de monitoreo), realizando la gestión de incidentes relacionados con la infraestructura de Corredores. En protección de datos se registraron las PQR en el RNBD (Registro Nacional de Bases de datos) de la SIC y se realizó una revisión del programa de gestión de datos personales con el fin de identificar oportunidades de mejora, dando como resultado, ajustes en la política de Protección de datos, en el manual y en los procedimientos, inclusión de la políticas en los convenios de transmisión y contratos, modificaciones en la descripción de las finalidades para el tratamiento de datos, fortalecimiento en el principio de responsabilidad demostrada. (Actividades que se complementaran en los planes de acción del 2020). Se realizaron capacitaciones a todos los funcionarios en los temas relacionados con Seguridad de la información, Ciberseguridad, Protección de datos. 9. PRÁCTICAS SOBRE GESTIÓN DE RIESGOS Durante el año 2019 la Gerencia de Riesgos de la Sociedad realizó satisfactoriamente las actividades de identificación, medición, control y monitoreo

de los diferentes Sistemas de Administración de Riesgo de Corredores Davivienda S.A. A continuación se relacionan las principales actividades desarrolladas durante el período en mención: ● Sistema de Administración de Riesgo de Mercado (SARM): Se fortalecieron las herramientas de control y monitoreo de los límites de riesgo de mercado establecidos en los productos de la Sociedad. De otra parte, se incorporaron herramientas de gestión de riesgo relativo para portafolios administrados que permiten evaluar la gestión activa realizada por los administradores. Adicionalmente, se realizó la actualización del Manual de Administración de Riesgos Financieros (MARF) del Grupo Bolívar. ● Sistema de Administración de Riesgo de Liquidez (SARL): Se fortalecieron las herramientas de control y monitoreo de gestión de riesgo de liquidez. Durante el 2019 se observó la estabilidad en el comportamiento de la razón de cobertura de liquidez de la Sociedad, al igual que se confirmó la suficiencia de los activos líquidos para el cubrimiento de los niveles de requerimientos de liquidez tanto por posición propia como por cuenta de terceros. Adicionalmente, se realizó la actualización del Manual de Administración de Riesgos Financieros (MARF) del Grupo Bolívar. ● Sistema de Administración de Riesgo de Inversión y Contraparte: Se fortalecieron los mecanismos de monitoreo y control de riesgo de inversión y contraparte. Durante el año 2019 se presentó una exposición de contraparte acorde con el perfil de riesgos establecido por la Sociedad.Adicionalmente, se realizó la actualización del Manual de Administración de Riesgos Financieros (MARF) del Grupo Bolívar. En resumen, luego de analizar la información reportada por la Gerencia de Riesgos, se confirma que el nivel de riesgo de la Sociedad cumple con el apetito establecido.

10. CONTINUIDAD DEL NEGOCIO En el proceso de Continuidad del Negocio se realizaron los ajustes resultados de las pruebas del año pasado, entre ellos, mejoras en procesamiento de los equipos, implementación de planta telefónica en el CAO (Centro Alterno de Operaciones), actualizaciones en los planes de recuperación y planeación de la ejecución de la prueba general con desplazamiento al CAO para operar los procesos críticos de la compañía, el día 19 de Dic de 2019. Se realizó el levantamiento del BIA (Análisis de Impacto del Negocio) de los procesos críticos del negocio identificando nuevos recursos vitales, los cuales fueron incluidos en los planes de recuperación.

Para el 2020 se espera que la economía colombiana continúe en su senda de recuperación dentro de un marco global de incertidumbre que seguramente generará altos niveles de volatilidad en el comportamiento de los mercados financieros y bursátiles. Sin embargo, la firma se ha trazado unas metas ambiciosas en términos de crecimiento y resultados, en línea con el plan estratégico y el fortalecimiento de las sinergias con el Banco Davivienda y el Grupo Bolívar. De los señores accionistas, MARIA TERESA URIBE GÓMEZ Presidente (La Junta Directiva de la Sociedad acogió este informe, el cual fue presentado por el Presidente de la Sociedad en la reunión extraordinaria celebrada el 13 de febrero de 2019, con el fin de que el mismo fuera presentado ante la Asamblea General de Accionistas de la Compañía)

Anexo No. 1 Procesos judiciales y administrativos en contra y/o a favor de la sociedad

1. Procesos judiciales y administrativos a. Proceso civil – Rigoberto García Fernández y María Elvia Cárdenas Bermúdez Los señores Rigoberto García Fernández y María Elvia Cárdenas Bermúdez demandaron a Corredores Davivienda por un supuesto incumplimiento del contrato de comisión, derivado de la realización de unas operaciones de venta de unos bonos de deuda emitidos por la República de Colombia, pues a juicio del demandante, fueron vendidos por fuera del tiempo debidamente autorizado, ocasionando pérdidas de carácter económico. Cuantía de las pretensiones: $500 millones Asesor Legal: Galvis & Asociados Abogados. Estado del Proceso: Continuamos en etapa probatoria, si bien no quedan pruebas por practicar por parte de Corredores Davivienda, hay unos testimonios solicitados por la parte demandante que aún no han sido reprogramados, por tanto se espera que el Despacho se pronuncie reprogramando esos testimonios o decida cerrar la etapa probatoria y ordene alegatos de conclusión. b. Proceso Penal – Germán Darío Cardona Ospina El día viernes 27 de octubre de 2017, se presentó en la oficina de esta sociedad comisionista de bolsa en la ciudad de Medellín, el hijo de una de nuestras clientes, quien informó que en el extracto de operaciones de su señora madre había advertido un faltante de dinero. El asesor de inversiones de la cliente, señor Germán Darío Cardona Ospina, identificado con cédula de ciudadanía N° 71.692.291, y quien se desempeñaba como “Asesor Comercial Inversionista Plata”, al enterarse que el hijo de la cliente estaba indagando sobre algunos retiros no ordenados, informó sobre la situación al Gerente de la oficina y aceptó inicialmente haber sustraído de la cuenta de la cliente en cuestión aproximadamente $30.000.000. Lo anterior quedó plasmado en dos declaraciones libres y espontáneas firmadas por el señor Cardona los días 27 y 30 de octubre respectivamente. Posteriormente, en la correspondiente diligencia de descargos llevada a cabo el día 30 de octubre de 2017, reconoció adicionalmente haber realizado para su

Cuantía de las pretensiones: $4.122.000.oo Cuatro Millones Ciento Veintidós Mil Pesos. Estado del Proceso: El 16 de enero la Superintendencia nos informó que el expediente está al Despacho para la fijación de fecha de audiencia. En consecuencia, estamos atentos a la notificación de dicha fecha.

Anexo No. 2 Informe de Gobierno Corporativo CUMPLIMIENTO DEL ESQUEMA DE GOBIERNO

1. Asamblea General de Accionistas Durante 2019, la Asamblea General de Accionistas se reunió en las siguientes oportunidades: Para las reuniones, las convocatorias fueron realizadas cumpliendo las disposiciones del Código de Comercio y fue suministrada, dentro del derecho de inspección, toda la información necesaria para la toma de decisiones por parte de los accionistas. 2. Junta Directiva Durante el año 2019, la Junta se reunió en las siguientes oportunidades:

INFORMACIÓN JUNTA DIRECTIVA PRESIDENTE Y REPRESENTANTES

LEGALES

Con el fin de revelar la idoneidad de los administradores de la sociedad, en la página web corporativa, se encuentra publicado el Código de Gobierno Corporativo, el cual incluye en sus anexos, la composición de la Junta Directiva y una reseña de la experiencia profesional de cada uno de sus miembros y del Presidente de la sociedad. INFORMACIÓN SUMINISTRADA AL MERCADO Durante 2019, Corredores Davivienda S.A. dio a conocer a los accionistas, inversionistas y el mercado en general, información oportuna y precisa en relación con la sociedad, su desempeño financiero, el sistema de gobierno corporativo e información relevante, entre otros. Para ello, además de los canales institucionales, Corredores Davivienda tiene dedicado un espacio en su página web corporativa para suministrar dicha información. RECLAMACIONES SOBRE EL CUMPLIMIENTO DEL CÓDIGO DE BUEN GOBIERNO. Durante 2019 no se reportó ninguna reclamación sobre el incumplimiento del Código de Buen Gobierno de Corredores Davivienda. OTRA INFORMACIÓN DE INTERÉS Corredores Davivienda, no conoce la existencia de contratos con miembros de la Junta Directiva, administradores, principales ejecutivos o Representantes Legales, incluyendo sus parientes y socios, que tengan carácter relevante o que no deriven del giro comercial ordinario. Corredores Davivienda no tiene constancia de que alguno de sus miembros de Junta Directiva se encuentre en situación de conflicto, directo o indirecto, con el interés de la sociedad.

Anexo 3 Principales normas de interés Superintendencia Financiera de Colombia: Circular Externa No. 5, mediante la cual imparte instrucciones relacionadas con el uso de servicios de computación en la nube. Circular Externa No. 007, modificaciones al sistema de control interno. Circular externa No. 13, mediante la cual crean el Capítulo XXX (marco de gestión de riesgos para los conglomerados financieros), en la Circular Básica Contable y Financiera. Circular Externa No. 18, mediante la cual modifica los anexos del Capítulo IV, Título IV, Parte I de la Circular Básica Jurídica expedidos mediante la Circular Externa 017 de 2018 para el reporte de información a la UIAF relativa a la administración de los riesgos de lavado de activos y de financiación del terrorismo. Circular Externa No.22, mediante la cual la SFC instruye a las Entidades Vigiladas sobre las instrucciones relacionadas con la Ley 1908 de 2018 mediante la cual se estableció restricciones a las cuentas bancarias y operaciones en efectivo de las personas condenadas por los delitos enumerados en su artículo 30 - A pertenecientes a un Grupo Armado Organizado (GAO) o un Grupo Delictivo Organizado (GDO) y que les hayan sido concedidos mecanismos sustitutivos de la pena privativa de la libertad. Carta Circular No. 67 , mediante la cual da a conocer el nuevo proceso de intercambio de información RAS o RDSI para atender los “Requerimientos de Autoridades” formulados por autoridades judiciales o de investigación a las instituciones supervisadas. Circular Externa No. 028, por medio de la cual se actualiza la Circular Básica Jurídica (Circular Externa 029 de 2014) con el fin de promover mayor eficiencia en materia de trámites y prever una mayor racionalización regulatoria. Circular Externa No. 035, por la cual se imparten “Instrucciones relativas a los regímenes de autorización de contratos de corresponsalía celebrados con instituciones financieras o del mercado de valores del exterior”. Banco de la República: