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C A P Í T U L O
Panorama general de la macroeconomía
Todo el propósito de la economía es la producción de bienes y servicios
para su consumo actual o futuro. Creo que la responsabilidad de
demostrarlo debería de ser siempre de aquellos que producirán menos
que más, en los que dejarán ociosas a personas o máquinas o tierra que
podrían ser utilizadas. Es sorprendente ver cuántas razones se pueden
encontrar para justificar este desperdicio: temor a la inflación, déficit
en la balanza de pagos, desequilibrio en el presupuesto, excesiva deuda
nacional, pérdida de confianza en el dólar.
James Tobin National Economic Policy
¿Abundan los empleos, o son difíciles de encontrar? ¿Los salarios reales y los niveles de vida crecen con rapi- dez, o los consumidores luchan por salir adelante, con- forme la inflación de precios reduce sus salarios reales? ¿Hay periodos de exuberancia financiera en los que el precio de las acciones sube rápidamente? ¿O el banco central está usando la política monetaria para luchar contra los efectos de la caída en los precios de la vivienda y de una crisis financiera? ¿Cuáles son los impactos de la globalización y del comercio internacional sobre el empleo y la producción doméstica? Estas preguntas son centrales para la macroeconomía, tema de los siguien- tes capítulos. La macroeconomía es el estudio de la conducta de la economía en su conjunto. Examina las fuerzas que afectan a las empresas, los consumidores y a los trabaja- dores. Contrasta con la microeconomía , que estudia los precios, cantidades y mercados individuales. En este estudio de la macroeconomía habrá dos temas centrales:
● (^) Las fluctuaciones de corto plazo en la producción, el empleo, las condiciones financieras y los precios, lo que se conoce como el ciclo de negocios. ● (^) Las tendencias de más largo plazo en la producción y en estándares de vida conocidas como crecimiento económico. El desarrollo de la macroeconomía fue uno de los grandes avances de la economía del siglo xx, que con- dujo a una mejor comprensión de la forma de combatir las crisis económicas recurrentes y de estimular el creci- miento económico de largo plazo. En respuesta a la Gran Depresión, John Maynard Keynes desarrolló su revolucionaria teoría, que ayudó a explicar las fuerzas que producían las fluctuaciones económicas, y sugirió la forma en que los gobiernos podrían controlar los peores excesos del ciclo de negocios. Al mismo tiempo, los economistas se han empeñado en entender el pro- ceso del crecimiento económico de largo plazo. Los aspectos macroeconómicos dominaron la agenda política y económica de Estados Unidos durante gran
374 CAPÍTULO 19 • PANORAMA GENERAL DE LA MACROECONOMÍA
parte del siglo pasado. En los años treinta, cuando la pro- ducción, el empleo y los precios se colapsaron en Esta- dos Unidos y en gran parte del mundo industrializado, los economistas y los líderes políticos lucharon contra las calamidades de la Gran Depresión. Durante la guerra de Vietnam en los sesenta y la crisis energética de los años setenta, el asunto más candente fue la “estanflación”, una combinación de lento crecimiento e inflación. Los años noventa fueron testigos de un periodo de rápido creci- miento, desempleo a la baja y precios estables; años en que todo salió bien, designada por algunos como “la década fabulosa”. Luego las burbujas del mercado explo- taron dos veces en el primer decenio de este siglo. El primer choque fue el desplome de los precios de las accio- nes tecnológicas en 2000, acompañado de una abrupta caída en los precios de la vivienda después de 2007. La baja en los precios de la vivienda en el periodo 2007- causó una profunda crisis financiera y arrastró a Estados Unidos a una profunda y larga recesión. Algunas veces las fallas macroeconómicas plantean preguntas de vida o muerte a las naciones, e incluso a las ideologías. Los líderes comunistas de la ex Unión Soviética proclamaron que dominarían económica- mente a Occidente. La historia demostró que se trataba de una promesa falsa cuando Rusia, un país con abun- dantes recursos naturales y poderío militar, no pudo producir suficiente mantequilla para sus ciudadanos ni cañones para sus ejércitos imperiales. Al final, las fallas macroeconómicas derribaron a los regímenes comunis- tas de la Unión Soviética y de Europa oriental, y conven- cieron a la gente de la superioridad económica de los mercados privados como enfoque para alentar un rápido crecimiento económico. Este capítulo servirá como introducción a la macro- economía. Para ello, presentarán los principales con- ceptos y la forma de aplicarlos a preguntas históricas y de política más relevantes de los años recientes. Pero esta introducción es sólo un primer paso para abrir el apetito. No será sino hasta que el lector domine todos los capítulos de las partes cinco a siete, cuando real- mente pueda disfrutar del espléndido banquete macroeconómico que ha sido una fuente, tanto de ins- piración para la política económica, como de continua controversia entre los macroeconomistas.
A. CONCEPTOS CLAVES
DE LA MACROECONOMÍA
EL NACIMIENTO DE LA MACROECONOMÍA
Los años treinta marcaron los primeros movimientos de la ciencia macroeconómica, fundada por John Maynard Keynes, cuando intentaba entender el mecanismo eco-
nómico que había provocado a la Gran Depresión. Des- pués de la Segunda Guerra Mundial, como reflejo tanto de la creciente influencia de los argumentos keynesia- nos como del temor de otra depresión, el congreso esta- dounidense atribuyó formalmente al gobierno federal, la responsabilidad por el desempeño económico: la his- tórica Employment Act (Ley del Empleo) de 1946, que establece: Por esta ley, el Congreso declara que es política y respon- sabilidad continuas del gobierno federal utilizar todos los recursos viables compatibles con sus necesidades y obligaciones… para promover el máximo nivel de empleo, producción y poder de compra. Por primera vez el congreso asentó la función del gobierno como promotor del crecimiento de la produc- ción, del fomento al empleo y del mantenimiento de la estabilidad de precios. La Ley de Empleo configura cla- ramente los tres temas centrales de la macroeconomía:
1. ¿Por qué bajan algunas veces la producción y el empleo, y cómo se puede reducir el desempleo? Todas las economías de mercado muestran patrones de expansión y con- tracción conocidos como ciclos de negocios. La más reciente recesión en Estados Unidos ocurrió des- pués de una severa crisis de los mercados financie- ros iniciada en 2007. Los precios de la vivienda y de las acciones se derrumbaron, y los bancos aplicaron reglas más estrictas en el crédito y en los préstamos. Los líderes políticos del mundo usaron las herra- mientas de política monetaria y fiscal para reducir el desempleo y estimular la actividad económica. De cuando en cuando, los países sufren de un alto desempleo que persiste por largos periodos, en ocasiones más allá de una década. Un periodo de esta naturaleza se presentó en Estados Unidos durante la Gran Depresión, que comenzó en 1929. En los años siguientes, el desempleo llegó a repre- sentar casi una cuarta parte de la fuerza laboral, mientras que la producción industrial cayó a la mitad. Una de las recesiones económicas más pro- fundas y prolongadas de la era moderna sucedió en Japón, que sufrió una baja de precios y no pudo sacudirse el alto desempleo y el lento crecimiento económico después de 1990. La macroeconomía estudia las fuentes del des- empleo persistente y de la alta inflación. Tras consi- derar los síntomas, los macroeconomistas pueden sugerir posibles remedios, como el uso de la política monetaria para modificar las tasas de interés y las condiciones del crédito, o la aplicación de instru- mentos fiscales como los impuestos y el gasto. La vida y la suerte de millones de personas dependen de que los economistas hagan un diagnóstico correcto de los grandes males macroeconómicos, y
376 CAPÍTULO 19 • PANORAMA GENERAL DE LA MACROECONOMÍA
bajas de los ciclos de negocios como algo tan inevitable como las mareas. Estas visiones añejas los dejaron desarmados ante la Gran Depresión de los años treinta. Pero Keynes dio un enorme salto intelectual con su libro de 1936, La teoría general del empleo, el interés y el dinero. En su libro, Keynes planteó un doble argumento: primero, sostuvo que es posible que persis- tan un alto desempleo y una capacidad subutilizada en las eco- nomías de mercado. Además, afirmó que la política monetaria y fiscal del gobierno podían afectar la producción, y con ello reducir el desempleo y acortar las recesiones económicas. Estas propuestas tuvieron un impacto explosivo cuando Keynes las presentó por primera vez, y generaron gran con- troversia y disputas. En los años que siguieron a la Segunda Guerra Mundial, la economía keynesiana llegó a dominar la macroeconomía y las políticas gubernamentales. Desde enton- ces, nuevas teorías acerca de los factores de la oferta, las expectativas y otros puntos de vista sobre la dinámica de sala- rios y precios, han minado el consenso previo sobre las ideas keynesianas. Aunque pocos economistas creen en la actuali- dad que la acción gubernamental puede eliminar los ciclos de negocios, como en alguna época pareció prometer la econo- mía keynesiana, ni la economía ni las políticas económicas han sido las mismas desde el gran descubrimiento de Keynes.
OBJETIVOS E INSTRUMENTOS
DE LA MACROECONOMÍA
Después de revisar los principales temas de la macroeco- nomía, ahora es conveniente hacer un examen de las grandes metas e instrumentos de la política macroeconó- mica. ¿Cómo evalúan los economistas el éxito de un des- empeño global de la economía? ¿Cuáles son las herra- mientas que los gobiernos pueden usar para perseguir sus metas económicas? La tabla 19-1 lista los principales objetivos e instrumentos de la política macroeconómica.
Para medir el éxito económico
Las grandes metas macroeconómicas son un alto nivel y un rápido crecimiento del producto, un bajo desem- pleo y precios estables. En esta sección se definen tanto los grandes términos macroeconómicos como su impor- tancia. Un tratamiento más detallado de los datos de la macroeconomía se pospone hasta el capítulo siguiente. En el apéndice de este capítulo se incluyen algunas cifras relevantes.
Producto. El objetivo último de la actividad económica es proveer de los bienes y servicios que la población desea. ¿Qué podría ser más importante para una econo- mía que producir suficiente alojamiento, alimento, educación y recreación para su gente? La medida más clara de la producción total de una economía es el producto interno bruto (PIB). El PIB es la medida del valor de mercado de todos los bienes y
servicios finales —tales como cerveza, automóviles, con- ciertos de rock y paseos entre otros— producidos en un país durante un año. Hay dos formas de medir el PIB. El PIB nominal se mide a precios de mercado. El PIB real se calcula a precios constantes o invariables (mide el número de automóviles multiplicado por el precio de los automóviles en un año dado, como 2000). La gráfica de la página siguiente ilustra la historia económica reciente de México. Ésta se clasifica con base en los distintos episodios que conforman el proceso de crecimiento del país, enfatizando en algunos casos eventos de tipo político o social, y en otros fenómenos económicos, institucionales o de otra naturaleza. En relación con la política económica llevada a cabo en el país durante la segunda mitad del siglo xx, ésta, desde los años cincuenta hasta principios de los setenta, reflejó el deseo de lograr altas tasas de crecimiento eco- nómico y estabilidad de precios. Entre 1953 y 1970 México mantuvo un crecimiento promedio de 6.7% anual, gracias a incrementos en la productividad obte- nidos por la inversión pública en infraestructura, a una política proteccionista que promovió a la industria local, y a un ambiente externo favorable de baja infla- ción. Durante estos años, la política fiscal se caracterizó por un control riguroso del gasto público para contro- lar la expansión de la demanda agregada.
Objetivos Producción: Alto nivel y rápido crecimiento del producto Empleo: Alto nivel de empleo con bajo desempleo involuntario Precios estables Instrumentos Política monetaria: Compra y venta de bonos, regulación de las instituciones financieras Política fiscal: Gasto del gobierno Impuestos
TABLA 19-1. Metas e instrumentos de la política macroeconómica La parte superior de la tabla muestra las metas principales de la política macroeconómica. La parte inferior muestra los grandes instrumentos o medidas de política disponibles en las economías modernas. Sus formuladores alteran los instru- mentos de política para cambiar el ritmo y la dirección de la actividad económica.
A. CONCEPTOS CLAVES DE LA MACROECONOMÍA 377
A partir de los años setenta, la política fiscal tomó el rumbo expansivo y el gobierno asumió funciones en el ámbito productivo. Entre 1970-1976, se crearon 108 empresas públicas, con el subsecuente incremento en el gasto público y sin su contraparte en la recauda- ción. En 1976 el déficit gubernamental había alcanzado cifras sin precedentes, así como la deuda externa, lle- vando al país a una crisis de confianza y a la devaluación del peso mexicano en 1976. El descubrimiento de recursos petroleros en este año y el mayor precio internacional del mismo surgieron como la solución a los problemas de deuda externa del país. La política fiscal siguió su rumbo expansivo y para financiar la creciente inversión nacional, tanto pública como privada, se siguió recurriendo a endeudamiento externo. Sin embargo, los precios internacionales del crudo se desplomaron en 1982 causando una crisis de deuda, pues la reducción de los ingresos por exportacio- nes de petróleo hizo imposible cumplir con su servicio. Desde 1983 el gobierno implementó un programa de estabilización, pero la reducción del déficit público era difícil, aun con mayor disciplina fiscal, pues las altas tasas de interés imponían una dura carga al país por el servicio de su deuda. Entre 1983 y 1987 se distinguen dos etapas: entre 1983 y 1985 el gobierno renegocia la
deuda externa e implementa un estricto programa de ajuste que permite estabilizar a la economía y colocarla en una senda, que aunque débil, es de clara recupera- ción. No obstante, al final de esta etapa una nueva reducción en el precio internacional del crudo, que deteriora los términos de intercambio del país y obliga al gobierno a limitar aún más la economía ya debilitada, cae en un franco estancamiento (1986-1987). En 1987 surge el Pacto de Solidaridad Económica (PSE) para estabilizar la economía y reducir el peso de la deuda, un programa que reduce la inflación inercial y que profundiza en la apertura comercial y en el adelgaza- miento del sector público. Sin embargo, sus instrumen- tos, como son el tipo de cambio como ancla nominal, empiezan a agotarse y requieren de un ajuste hacia 1992. La competencia foránea y la sobrevaluación debili- tan a la actividad económica local y al empleo. Los mer- cados financieros son cada vez más vulnerables al conta- gio, debido a una concentración de los fondos en instrumentos de corto plazo y de naturaleza especula- tiva. Las autoridades apuestan al control de la inflación y al ingreso continuo de capitales del exterior, pero eventos adversos de naturaleza social y política crean incertidumbre y expectativas adversas que, alentadas por la sobrevaluación de la moneda, dolarizan gradual-
Fuente: Elaboración propia con cifras de Penn World Tables, Nafinsa (1986), Macroasesoría Económica (1998) y el Instituto Nacional de Estadística, Geografía e Informática (INEGI).
Crecimiento del PIB per cápita en México
15
10
5
0
190019041908191219161920192419281932193619401944194819521956196019641968197219761980198419881992199620002004
(%)
Porfiriato Revolución mexicana:fase armadaRevolución mexicana:fase institucional El inicio de laindustrializaciónDesarrolloestabilizadorCrecimiento condebilidad estructuralEl populismo y lapolítica fiscal expansivaAuge petrolero,crisis deuda públicay colapsoestabilización,cambio estructural,crisis deuda privada,dolarización y colapsoModernización,liberalizacióneconómica yestancamiento
A. CONCEPTOS CLAVES DE LA MACROECONOMÍA 379
largo plazo en su PIB real y un mejoramiento de las con- diciones de vida; este proceso se conoce como crecimiento económico. La economía estadounidense ha demostrado ser un poderoso motor de progreso en un periodo de más de un siglo, como lo prueba el crecimiento en su producto potencial. El PIB potencial representa el máximo nivel sosteni- ble de producto que una economía puede obtener. Cuando una economía trabaja a toda su capacidad, hay altos niveles de utilización de la fuerza laboral y del capital. Cuando la producción se eleva por encima de su nivel potencial, la inflación de precios tiende a aumen- tar, mientras que un nivel de producción por debajo de su nivel potencial lleva a un alto desempleo. El producto potencial está determinado por la capa- cidad productiva de la economía, que depende de la disponibilidad de factores de producción o insumos (capital, trabajo, tierra, etc.) y de la eficiencia tecnoló- gica de la economía. El PIB potencial tiende a crecer de manera constante porque los insumos como el trabajo y el capital y el nivel de tecnología, cambian con bastante lentitud en el transcurso del tiempo. En contraste, el PIB real está sujeto a las grandes oscilaciones de los
ciclos de negocios si los patrones de gasto cambian abruptamente. Durante la fase recesiva del ciclo de negocios el PIB real desciende por debajo de su nivel potencial y el des- empleo aumenta. En 1982, por ejemplo, la economía estadounidense produjo alrededor de 400 000 millones de dólares por debajo de su nivel potencial. Esto repre- sentó una pérdida de 5 000 dólares por familia durante un solo año. Una recesión es un periodo de descenso sig- nificativo en la producción, el ingreso y el empleo, que suele durar más de unos cuantos meses, se caracterizan por una contracción generalizada de muchos sectores de la economía. Un descenso económico severo y pro- longado se conoce como depresión. El producto puede estar temporalmente por encima de su nivel potencial durante lapsos de bonanza y de guerra conforme la eco- nomía llega al límite de su capacidad instalada, pero las altas tasas de utilización pueden acarrear una creciente inflación y suelen concluir por la acción de la política monetaria o fiscal. La figura 19-2 muestra los productos real y poten- cial de Estados Unidos estimados para el periodo 1929-
- Nótese la gran brecha entre el producto real y
1930 1940 1950 1960 1970 1980 1990 2000 Año
500
15 000
5 000 4 000
3 000
2 000
1 500
1 000
10 000
PIB real (miles de millones de dólares, precios de 2000)
PIB real PIB potencial
2010
FIGURA 19-2. PIB real y potencial de Estados Unidos Los ciclos de negocios ocurren cuando la producción real se aparta de su nivel potencial. La línea punteada muestra la producción potencial o tendencia en el periodo 1929-2008. La producción potencial ha crecido alrededor de 3% anual. Nótese la gran disparidad entre la producción real y la producción potencial durante la Gran Depresión de los años treinta. Fuente: U.S. Bureau of Economic Analysis, Congressional Budget Office, y estimaciones de los autores. Nótese que el PIB real está calculado directamente de los datos subyacentes, en tanto que la producción potencial es un concepto analítico derivado de los datos del PIB real y de desempleo.
380 CAPÍTULO 19 • PANORAMA GENERAL DE LA MACROECONOMÍA
el estimado durante la Gran Depresión de los años treinta.
Alto empleo, bajo desempleo. De todos los indicadores macroeconómicos, el empleo y el desempleo son los que afectan de manera directa a los individuos. La población desea obtener empleos bien remunerados sin necesidad de buscarlos o de esperar demasiado, y quiere seguridad y buenas prestaciones. En términos macroeconómicos, estos son los objetivos del alto empleo, que es la contraparte del bajo desempleo. La figura 19- muestra las tendencias en el desempleo durante los ocho decenios más recientes. La tasa de desempleo del eje vertical es el porcentaje de la fuerza laboral que está desempleada. La fuerza laboral incluye a todas las per- sonas empleadas y a los desempleados que están en busca de trabajo. Excluye a quienes no tienen trabajo o a los que no lo están buscando. La tasa de desempleo tiende a reflejar el estado del ciclo de negocios: cuando el producto está cayendo, también lo hace la demanda de mano de obra y la tasa de desempleo aumenta. El desempleo alcanzó propor- ciones epidémicas en la Gran Depresión de los años
treinta, cuando cerca de la cuarta parte de la fuerza laboral se quedó sin empleo. Desde la Segunda Guerra Mundial, aunque el desempleo en Estados Unidos ha fluctuado, se han evitado las altas tasas asociadas con las depresiones.
Estabilidad de precios. El tercer objetivo macroeconó- mico es la estabilidad de precios , la cual se define como una tasa de inflación baja y estable. Para rastrear los precios, los estadísticos del gobierno construyen índices de precios , que son medidas del nivel general que éstos alcanzan. Un ejemplo impor- tante es el índice de precios al consumidor (IPC) , que mide la tendencia en el precio promedio de los bienes y servicios que adquieren los consumidores. En general, el nivel general de precios se denota con la letra P. Los economistas miden la estabilidad de precios observando la inflación , o la tasa de inflación. La tasa de inflación es el cambio porcentual en el nivel gene- ral de precios de un año al siguiente. Por ejemplo, el IPC fue de 201.6 en 2006 y 207.3 en 2007. El cálculo de la tasa de inflación es similar al cálculo de la tasa de crecimiento visto anteriormente:
FIGURA 19-3. El desempleo aumenta en las recesiones y se contrae en las expansiones La tasa de desempleo mide la fracción de la fuerza laboral que está en búsqueda de trabajo, pero no puede encontrarlo. El desempleo aumenta en la fase recesiva del ciclo de negocios, y cae en la fase expansiva del mismo. Las regiones sombreadas son recesiones NBER. Fuente: U.S. Bureau of Labor Statistics en www.bea.gov.
Tasa de desempleo (porcentaje de la fuerza laboral)
0
5
10
15
20
25
1930 1940 1950 1960 1970 Año
1980 1990 2000 2010
382 CAPÍTULO 19 • PANORAMA GENERAL DE LA MACROECONOMÍA
En síntesis: Las metas de la política macroeconómica son:
1. Un nivel alto y creciente de producción nacional. 2. Un alto empleo con bajo desempleo. 3. Un nivel de precios estable o en ascenso suave.
Las herramientas de la política
macroeconómica
Póngase usted en los zapatos del economista en jefe que asesora al gobierno. El desempleo está en ascenso y el PIB en descenso. O tal vez la explosión de una burbuja especulativa en el precio de las viviendas ha llevado al incumplimiento masivo, a pérdidas bancarias y a una escasez de crédito. O quizás el país del lector tiene una crisis de balanza de pagos, con un gran déficit comercial o un tipo de cambio que se halla en caída libre. ¿Qué políticas ayudarán a reducir la inflación o el desempleo, a acelerar el crecimiento económico o a corregir el desequilibrio comercial? Los gobiernos tienen ciertos instrumentos que pue- den utilizar para afectar la actividad macroeconómica. Un instrumento de política es una variable económica bajo el control gubernamental que puede afectar una o más de las metas macroeconómicas. Con la modificación de las políticas monetaria, fiscal y otras, los gobiernos pue- den evitar los peores excesos del ciclo de negocios o incrementar la tasa de crecimiento del producto poten- cial. Los grandes instrumentos de política macroeconó- mica se listan en la parte inferior de la tabla 19-1.
Política fiscal. La política fiscal denota el uso de los impuestos y de otros gastos del gobierno. Los gastos gubernamentales son de dos tipos. En primer lugar, son compras del gobierno. Éstas comprenden el gasto en bienes y servicios: compras de tanques, construcción de carreteras y sueldos de jueces, entre otros. Además, hay pagos de transferencias gubernamentales, que incre- mentan el ingreso de grupos como los ancianos y los desempleados. El gasto del gobierno determina el tamaño relativo de los sectores público y privado, es decir, cuánto del PIB se consume de manera colectiva en lugar de consumirse individualmente. Desde una perspectiva macroeconómica, los gastos del gobierno también afectan al nivel global de gasto en la economía y, por tanto, influyen en el nivel del PIB. La otra parte de la política fiscal, los impuestos , afecta a la economía global en dos sentidos. Para empezar, los impuestos afectan al ingreso de la gente. Al dejar a las familias con más o menos ingreso para gastar, los impuestos inciden en el monto que la gente destina a la compra de bienes y servicios, así como en el monto de
los ahorros privados. El consumo y el ahorro privados tienen efectos importantes en la inversión y en la pro- ducción, tanto en el corto como en el largo plazos. Además, los impuestos afectan el precio de los bie- nes y de los factores de la producción, con lo que afec- tan los incentivos y la conducta. Con frecuencia, Esta- dos Unidos ha utilizado disposiciones especiales de tributación (como créditos fiscales a la inversión o la depreciación acelerada) como formas de incentivar la inversión e impulsar el crecimiento económico. Muchas disposiciones del código fiscal tienen un efecto importante en la actividad económica, por su impacto en los incentivos para trabajar y para ahorrar.
Política monetaria. El segundo gran instrumento de la política macroeconómica es la política monetaria , que el gobierno conduce mediante el manejo del dinero, crédito y sistema bancario del país. Usted puede haber leído que el banco central de Estados Unidos, el Sis- tema de la Reserva Federal (Fed), influye en la econo- mía al determinar las tasas de interés de corto plazo. ¿Cómo realiza esto el Sistema de la Reserva Federal o cualquier otro banco central? Lo hace principalmente estableciendo metas de corto plazo en las tasas de inte- rés, y luego comprando y vendiendo valores guberna- mentales para alcanzar esas metas. Por medio de estas operaciones, la Federal Reserve influye en ciertas varia- bles financieras y económicas, como las tasas de interés, el precio de las acciones, el precio de las viviendas y los tipos de cambio. Estas variables financieras afectan el gasto de inversión, particularmente en casas, inversio- nes de negocios, bienes durables de consumo e impor- taciones y exportaciones. Es costumbre que la Fed eleve las tasas de interés cuando la inflación amenaza con elevarse demasiado. Esto lleva a una reducción en la inversión y el consumo, lo que provoca un descenso en el PIB y una menor infla- ción. En la desaceleración más reciente, que comenzó en 2007, la Fed actuó rápidamente para bajar las tasas de interés, abrir el crédito y extender sus facilidades de préstamos más allá de las instituciones bancarias tradi- cionales. El banco central es una institución macroeconómica fundamental en todos los países. Japón, Gran Bretaña, Rusia y los países de la Unión Europea tienen poderosos bancos centrales. En una “economía abierta” —es decir, una economía cuyas fronteras están abiertas a bienes, servicios y flujos financieros— el sistema de tipos de cambio es también parte de la política monetaria. La política monetaria es la herramienta en la que más se apoyan los países para estabilizar el ciclo de nego- cios, aunque es menos poderosa en las recesiones pro-
A. CONCEPTOS CLAVES DE LA MACROECONOMÍA 383
fundas. La forma exacta en que los bancos centrales pueden afectar la actividad económica se analizará con mayor detalle en los capítulos sobre política monetaria. Síntesis:
Un país tiene dos categorías principales de políticas que puede utilizar para alcanzar sus metas macroeconó- micas, la política fiscal y la política monetaria:
1. La política fiscal consiste en el gasto gubernamental y en impuestos. El gasto gubernamental influye en el tamaño relativo del gasto colectivo y en el con- sumo privado. Los impuestos contraen los ingresos, reducen el consumo privado y afectan al ahorro pri- vado. Además, inciden en la inversión y en el pro- ducto potencial. La política fiscal se utiliza princi- palmente para afectar al crecimiento económico de largo plazo por su impacto en el ahorro e inversión nacionales; también se utiliza para estimular el gasto en las recesiones graves. 2. La política monetaria, conducida por el banco cen- tral, determina las tasas de interés de corto plazo. Por tanto, altera las condiciones del crédito, inclu- yendo tanto al precio de los activos, como al precio de las acciones y de los bonos, y a los tipos de cam- bio. Las modificaciones a las tasas de interés, junto con otras condiciones financieras, afectan el gasto en sectores como la inversión de las empresas, la vivienda y el comercio exterior. La política moneta- ria tiene un efecto importante tanto en el PIB real, como en el PIB potencial.
VÍNCULOS INTERNACIONALES
Ningún país es una isla. Los países participan cada vez más en la economía mundial y se vinculan mediante el comercio y las finanzas: éste es el fenómeno conocido como la globalización. En la medida en que los costos de transporte y de las telecomunicaciones han bajado los vínculos internacionales se han ido estrechando más de lo que estaban hace una generación. El comercio inter- nacional ha remplazado la construcción de imperios y la conquista militar, como la vía más segura para acce- der a la riqueza y a la influencia nacionales. Se pueden ver los vínculos comerciales de las impor- taciones y las exportaciones de bienes y servicios cuando Estados Unidos importa automóviles de Japón o exporta computadoras a México. Los vínculos financieros se evi- dencian en actividades como la compra de bonos esta- dounidenses por parte de extranjeros para sus fondos de deuda soberana, o la diversificación de los fondos de pensiones estadounidenses con acciones de mercados emergentes.
Los países observan con atención sus transacciones internacionales. Una medida particularmente impor- tante es la balanza en cuenta corriente , que representa la diferencia numérica entre el valor de las importaciones y el valor de las exportaciones, junto con algunos otros ajustes. (La cuenta corriente se relaciona estrechamente con las exportaciones netas , que es la diferencia entre el valor de las exportaciones y el valor de las importacio- nes de bienes y servicios.) Cuando las exportaciones exceden a las importaciones, la diferencia es un superá- vit, mientras que una balanza negativa es un déficit. En 2007 las exportaciones totalizaron 2 463 miles de millo- nes de dólares, en tanto que las importaciones y las transferencias netas sumaron 3 194 miles de millones de dólares, y esa diferencia fue el déficit en cuenta corriente de Estados Unidos de $731 mil millones. Durante la mayor parte del siglo xx, Estados Unidos tuvo un superávit en su comercio exterior, exportaba más de lo que importaba. Pero los patrones de intercam- bio se modificaron en forma radical en el último cuarto de siglo. Conforme los ahorros en Estados Unidos decli- naban y los ahorros foráneos aumentaban, una fracción sustancial de los ahorros foráneos fluyeron hacia Esta- dos Unidos. La contraparte de estos ahorros en Estados Unidos fue que la cuenta corriente se convirtió abrupta- mente en déficit. Como siguió aumentando la inversión foránea en el país, para 2008 Estados Unidos debía alre- dedor de 2.5 miles de billones a extranjeros. A algunos economistas les preocupa que la enorme deuda externa plantee grandes riesgos para Estados Unidos, riesgos que se analizarán en capítulos posteriores. Conforme las economías se vinculan cada vez más, la política económica internacional adquiere mayor relevancia, en particular para las pequeñas economías abiertas. Pero recuérdese que el comercio y las finan- zas internacionales no son fines en sí mismos. Más bien, el intercambio internacional sirve a la meta final de mejorar las condiciones de vida. Las grandes áreas de interés son las políticas comer- ciales y la administración financiera internacional. Las políticas comerciales consisten en aranceles, cuotas y otras regulaciones que limitan o estimulan las importaciones y las exportaciones. La mayoría de las políticas comer- ciales tienen poco efecto sobre el desempeño macroeco- nómico de corto plazo; pero de vez en cuando, como sucedió en los años treinta, las restricciones al comercio internacional son tan severas que causan graves distor- siones, inflaciones o recesiones económicas. Un segundo grupo de políticas se refiere a la admi- nistración financiera internacional. El comercio interna- cional de un país se ve influido por su tipo de cambio, que representa el precio de su propia moneda en térmi-
B. LA OFERTA Y LA DEMANDA AGREGADAS 385
ductos individuales. Una gráfica análoga puede ayudar a entender la forma en que la política monetaria o los cambios tecnológicos actúan mediante la oferta y la demanda agregadas, para determinar la producción nacional y el nivel de precios. La figura 19-6 muestra la oferta y la demanda agre- gadas para la producción de toda una economía. En el eje horizontal se halla la producción total (PIB real) de la economía. En el eje vertical se halla el nivel general de precios (según se mide por el “precio del PIB”). El símbolo Q designa la producción real y P el nivel de precios.
La curva con pendiente descendente es la curva de demanda agregada , o curva DA. Ésta representa lo que todo mundo —consumidores, empresas, extranjeros y gobiernos— compraría a diferentes niveles de precios (si los demás factores que afectan a la demanda agre- gada permanecen constantes). La curva muestra que con un nivel global de precios de 150, el gasto total sería de 3 000 millones de dólares (anuales). Si el nivel de precios sube a 200, el gasto total bajaría a 2 300 millones de dólares. La curva de pendiente positiva es la curva de oferta agregada , o curva OA. Esta curva representa la cantidad
Oferta agregada
Interacción de la oferta y la demanda agregadas
Demanda agregada
Producción (PIB real)
Empleo y desempleo
Precios e inflación
Comercio exterior...
Nivel de precios y costos
Producción potencial
Capital, trabajo, tecnología
Política monetaria
Política fiscal
Otras fuerzas
FIGURA 19-5. La oferta y la demanda agregadas determinan las grandes variables macroeconómicas Este diagrama fundamental muestra los elementos determinantes de la actividad econó- mica global. En el lado izquierdo, se hallan las principales variables que determinan la oferta y la demanda agregadas; éstas incluyen variables de política, como las políticas fiscal y monetaria, junto con el capital y el trabajo. En el centro, la oferta y la demanda agregadas interactúan entre sí. Los resultados fundamentales se muestran a la derecha, en los hexágo- nos: producción, empleo, nivel de precios y comercio exterior.
386 CAPÍTULO 19 • PANORAMA GENERAL DE LA MACROECONOMÍA
de bienes y servicios que las empresas están dispuestas a producir y vender a cada nivel de precios (si los demás factores que afectan a la oferta agregada permanecen constantes). De acuerdo con la curva, las empresas que- rrán vender 3 000 millones de dólares a un nivel de pre- cios de 150; querrán vender una mayor cantidad, 3 300 millones de dólares, si los precios suben a 200. Con- forme se eleva el nivel total demandado de la produc- ción, las empresas querrán vender más bienes y servi- cios a un mayor nivel de precios.
Advertencia con las curvas de OA y DA Antes de seguir adelante, hay una advertencia importante que hacer: no confunda las cur- vas macroeconómicas DA y OA con las curvas microeconómicas DD y OO Las curvas microeconómicas de la oferta y de la demanda muestran las cantidades y precios de las mercancías individuales, donde elementos tales como el ingreso nacional y el precio de otros bienes se mantienen constantes. En contraste, las curvas agregadas de oferta y de demanda muestran la determinación de la producción total
y del nivel global de precios, donde elementos tales como la oferta de dinero, la política fiscal y el capital se mantienen constantes. La oferta y la demanda agregadas explican la forma en que los impuestos totales afectan a la demanda agregada, a la producción nacional y al nivel general de precios. La oferta y la demanda microeconómicas podrían considerar la forma en que los incrementos en los impuestos a la gasolina afectan las compras de gasolina, manteniendo constante el ingreso. Los dos conjuntos de curvas tienen un parecido superficial, pero explican fenómenos muy diferentes. Nótese también que la curva OA tiene una pendiente posi- tiva y la curva DA una pendiente negativa. En capítulos poste- riores se explican las razones de ello.
El equilibrio macroeconómico. Ahora preste atención a la forma en que la producción agregada y el nivel de precios se equilibran o ajustan para llevar al equili- brio a la oferta y la demanda agregadas. Es decir, los conceptos de OA y DA determinan los valores de equilibrio de precios y cantidades o para encontrar la P y la Q que satisfagan en conjunto tanto a compradores como a vendedores. En la figura 19-6, la economía global está en equilibrio en el punto E. Sólo en ese punto, donde el nivel de producción es Q = 300 y P = 150, compradores y vendedores quedan satisfechos. Sólo en el punto E los compradores están dispuestos a adquirir exactamente la cantidad que las empresas están dispuestas a producir y vender. ¿Cómo llega la economía a su equilibrio? Pero pri- mero, ¿qué se entiende por equilibrio? Un equilibrio macroeconómico es una combinación del precio y can- tidad globales que satisface a los consumidores y a los productores con sus compras, ventas y precios glo- bales. La figura 19-6 ilustra el concepto. Si el nivel de pre- cios fuera mayor al de dicho equilibrio, P = 200, las empresas querrían vender más de lo que los consumi- dores querrían comprar; las empresas querrían vender la cantidad C , mientras que los consumidores querrían obtener sólo la cantidad B. Los bienes se apilarían en los anaqueles, ya que las empresas producirían más de lo que los consumidores comprarían. Por el exceso de oferta agregada de bienes, las empresas bajarían su producción y sus precios. El nivel general de precios comenzaría a bajar o a subir con menor rapidez. Con- forme el nivel de precios bajara de su excesivamente alto nivel anterior, se iría reduciendo la brecha entre el gasto total deseado y las ventas totales deseadas. Al final, los precios declinarían hasta el punto en que la demanda y la producción globales se hallaran en equilibrio. En el
Índice de precios de todos los bienes
250
200
150
100
50
Q 0 1 000 2 000 3 000 4 000 5 000
P (^) OA
DA
E
C B
PIB real (miles de millones)
0
FIGURA 19-6. El precio y la producción agregados se determinan mediante la interacción de la oferta y la demanda agregadas
La curva DA representa la cantidad del gasto total a diferentes niveles de precios, mientras todo lo demás es constante. La curva OA muestra lo que las empresas producirán y venderán a diferentes niveles de precios, todo lo demás es constante. La producción nacional y el nivel global de precios se encuentran en la intersección de las curvas de oferta y demanda agregadas, en el punto E. Este equilibrio ocurre a un nivel general de precios en que las empresas están dispues- tas a producir y vender lo que los consumidores y otros deman- dantes están dispuestos a comprar.
388 CAPÍTULO 19 • PANORAMA GENERAL DE LA MACROECONOMÍA
das, las compras de automóviles, las inversiones de negocios y las exportaciones netas bajaron radical- mente. La forma en que la reducción de la oferta monetaria contrajo a la demanda agregada se ilustra simplemente invirtiendo la flecha de la figura 19-7. Es decir, una polí- tica monetaria restrictiva produjo el desplazamiento de la curva de demanda agregada hacia la izquierda y hacia abajo. Exactamente el efecto contrario al de los recor- tes de impuestos y del gasto de defensa durante los se- senta. Los efectos de la restricción monetaria se dieron en dos vertientes. Primero, la producción se movió por debajo de su nivel potencial y el desempleo tuvo un fuerte repunte (véase la figura 19-3). Segundo, la res- tricción monetaria y el alto desempleo provocaron una drástica caída de la inflación, de un promedio de 12% al año en el periodo 1978-1980, a un promedio aproxi- mado de 4% anual en el periodo siguiente (véase la figura 19-4). Las políticas de restricción monetaria tuvieron éxito en detener la Gran Inflación, pero el país pagó con un mayor desempleo y con una menor pro- ducción durante el periodo de restricción monetaria.
El siglo del crecimiento. El acto final de esta trama macroeconómica se refiere al crecimiento de la produc- ción y los precios en todo el periodo transcurrido desde
- La producción ha crecido por un factor de 34 desde el principio del siglo xx. ¿Cómo explicar este incremento fenomenal? Una mirada cuidadosa al crecimiento económico estadounidense revela que la tasa de crecimiento durante el siglo xx promedió 3 1 ⁄ 3 % anual. Parte de este crecimiento se fincó en el crecimiento en la escala de producción, ya que los insumos de capital, del trabajo e incluso de la tierra crecieron de manera pronunciada en este periodo. Igualmente importantes fueron las mejoras en la eficiencia generada por nuevos productos (como los automóviles) y nuevos procesos (como la computación electrónica). Otros factores menos visi- bles también contribuyeron al crecimiento económico, como las mejoras en las técnicas de administración y mejores servicios (que incluían innovaciones como la línea de montaje y la entrega inmediata). Muchos economistas creen que el crecimiento medido subestima el crecimiento real, porque las esta- dísticas oficiales tienden a omitir la contribución a los niveles de vida que se derivan de nuevos productos y de las mejoras en la calidad de los productos. Por ejemplo, con la introducción del excusado dentro de las vivien- das, millones de personas ya no tuvieron que luchar con la nieve invernal para salir a casetas en el exterior, aun
cuando esta mayor comodidad nunca se reflejó en las mediciones del producto interno bruto. ¿Cómo puede representarse la enorme alza en la producción estadounidense en el esquema de OA-DA? La figura 19-8 muestra la forma. El incremento en los insumos y las mejoras en la eficiencia llevaron a un des- plazamiento continuo de la curva de OA hacia la dere- cha, de OA 1900 a OA 2008. Los costos de producción tam- bién se incrementaron drásticamente. Por ejemplo, el salario promedio subió de $0.15 por hora en 1900 a más de 30 dólares por hora en 2008. Estos incrementos de costos desplazaron la curva OA hacia arriba. El efecto global, entonces, fue el incremento tanto en la produc- ción como en los precios, como se muestra en la figura 19-8.
El papel de la política macroeconómica
La política macroeconómica desempeñó un papel cen- tral en el mejoramiento de las condiciones de los ciclos de negocios en el último medio siglo. El descubrimiento y la aplicación de la macroeconomía, junto con una buena comprensión del papel y las limitaciones de las políticas monetaria y fiscal, disminuyeron la volatilidad en el ciclo de negocios y llevaron a la Gran Moderación. La aplicación de la política fiscal y, en especial, de la
Q
P
Nivel de precios
OA 2008
DA 2008
Q 1900 Q 2008
P 1900
P 2008
OA 1900
DA 1900
Producto real FIGURA 19-8. El crecimiento en la producción potencial determina el desempeño económico de largo plazo Durante el siglo xx los incrementos en el trabajo, en el capital y en la eficiencia llevaron a un marcado repunte del potencial productivo de la economía, desplazando significativamente la oferta agregada hacia la derecha. En el largo plazo, la oferta agregada es el determinante principal del crecimiento de la producción.
RESUMEN 389
política monetaria, contribuyeron a reducir el desem- pleo y aseguraron precios prácticamente estables en los pasados veinte años. Cuando el sistema financiero de Estados Unidos sufrió un fuerte descalabro en 2007- 2009, los banqueros centrales recordaron y entendieron las lecciones de la Gran Depresión. Ellos sabían que el temor financiero es contagioso, que los colapsos banca- rios pueden llevar a estampidas y que la inestabilidad alimenta más inestabilidad. El conocimiento de la histo- ria y la teoría macroeconómicas, y la intervención del banco central como prestamista de última instancia,
puede amortiguar un desplome bancario y evitar que las crisis bancarias se transformen en depresiones pro- fundas. Sin embargo, no hay cura milagrosa para los males macroeconómicos. Cuando un severo descenso en la producción y en el empleo sacudió a Estados Unidos en 2007-2009, se lanzaron políticas monetarias y fiscales para suavizar esta perturbación, pero no pudieron neu- tralizarlo por completo. Hasta ahora existen conoci- mientos para evitar las depresiones, pero no para impe- dir las recesiones.
A. Conceptos fundamentales de la macroeconomía
1. La macroeconomía es el estudio del comportamiento de la economía en su conjunto: analiza el crecimiento de largo plazo, así como los movimientos cíclicos en la pro- ducción total, el desempleo y la inflación, y el comercio y las finanzas internacionales. Ello contrasta con la micro- economía, que estudia la conducta de los mercados, de los precios y de los productos individuales. 2. Estados Unidos proclamó sus metas macroeconómicas en la Ley de Empleo de 1946, donde declaró que era política federal “promover al máximo el empleo, la producción y el poder de compra”. Desde entonces se han modificado las prioridades del país entre estos tres objetivos. Pero todas las economías de mercado todavía enfrentan tres preguntas macroeconómicas centrales: a ) ¿Por qué caen algunas veces la producción y el empleo, y cómo se puede reducir el desempleo? b ) ¿Cuáles son las fuentes de la inflación de precios, y cómo se pueden mantener bajo control? c ) ¿Cómo puede un país incrementar su tasa de crecimiento económico? 3. Además de estas desconcertantes preguntas se halla la dura realidad de que hay conflictos inevitables o disyunti- vas que enfrentar en estas metas: el rápido crecimiento en los niveles de vida futuros puede significar reducir hoy el consumo y frenar la inflación puede requerir de un periodo temporal de alto desempleo. 4. Los economistas evalúan el éxito del desempeño global de una economía por lo bien que alcanza estos objetivos: a ) altos niveles y rápido crecimiento de la producción (medida por el producto interno bruto real) y el con- sumo; b ) una baja tasa de desempleo y un alto empleo, con una amplia oferta de buenos empleos; c ) una infla- ción baja y estable. 5. Antes de que se desarrollara la ciencia de la macroecono- mía, los países tendían a flotar a la deriva en las corrientes
macroeconómicas. En la actualidad, hay numerosos ins- trumentos con los cuales los gobiernos pueden dirigir la economía: a ) la política fiscal (gasto e impuestos guberna- mentales) ayuda a determinar la distribución de los recur- sos entre los bienes privados y colectivos, afecta los ingre- sos y el consumo de la población, y ofrece incentivos a la inversión y otras decisiones económicas; b ) la política monetaria —en particular el establecimiento de tasas de interés de corto plazo por el banco central— afecta todas las tasas de interés, el precio de los activos, las condiciones del crédito y los tipos de cambio. Los sectores más fuerte- mente afectados son la vivienda, las inversiones de las empresas, los productos de consumo duradero y las expor- taciones netas.
6. El país no es sino una pequeña parte de una economía global cada vez más integrada, en la cual los países se vin- culan por medio del comercio de bienes y servicios y de los flujos financieros. Un sistema económico internacio- nal que funcione sin sobresaltos contribuye a un rápido crecimiento económico, pero la economía internacional puede arrojar arena al motor del crecimiento cuando los flujos comerciales se interrumpen o los mecanismos financieros internacionales colapsan. La atención del comercio y de las finanzas internacionales ocupa un sitio prioritario en la agenda de todos los países.
B. La oferta y la demanda agregadas
7. Los conceptos centrales para entender la determinación de la producción nacional y del nivel de precios son la oferta agregada ( OA ) y la demanda agregada ( DA ). La demanda agregada consiste en el gasto total en una eco- nomía hecho por las familias, empresas, gobiernos y extranjeros. Representa la producción total que se com- praría de manera voluntaria a cada nivel de precios, dadas las políticas monetaria y fiscal, y otros factores que afectan
RESUMEN
PREGUNTAS PARA DEBATE 391
PREGUNTAS PARA DEBATE
1. ¿Cuáles son los grandes objetivos de la macroeconomía? Prepare una breve definición de cada uno de estos objeti- vos. Explique cuidadosamente por qué es importante cada uno de dichos objetivos. 2. Con los datos del apéndice de este capítulo, calcule lo siguiente: a) La tasa de inflación en 1981 y 2007 b) La tasa de crecimiento del PIB real en 1982 y 1984 c) La tasa promedio de inflación de 1970 a 1980 y de 2000 a 2007 d) La tasa promedio de crecimiento del PIB real de 1929 a 2008 { Pista: Las fórmulas en el texto indican la técnica para cal- cular las tasas de crecimiento del año 1. Las tasas de creci- miento para años múltiples utilizan la fórmula siguiente:
gt ( n )^ 100 (^) [ ( ____ X^ t Xt n )
1/ n (^1) ]
Donde gt(n)^ es la tasa promedio anual de crecimiento de la variable X para los n años entre el año ( t – n ) y el año t. Por ejemplo, supóngase que el IPC en ( t – 2) es 100.0, en tanto que el IPC en el año t es 106.09. Luego, la tasa pro- medio de inflación es 100 (^) [ ( 106.09______ 100.0 )
1/ (^1) ] 3 al año.}
3. ¿Cuál sería el efecto de cada uno de los siguientes eventos en la demanda agregada o en la oferta agregada (siempre bajo el supuesto de que todo lo demás se mantiene cons- tante)? a) Un fuerte recorte en los impuestos personales y empresariales (en DA ) b) Un acuerdo de reducción de armas que disminuya el gasto de defensa (en DA ) c) Un incremento en la producción potencial (en OA ) d) Un relajamiento en la política monetaria que reduzca las tasas de interés (en DA ) 4. Para cada una de las acciones listadas en el ejercicio ante- rior 3, utilice el esquema OA-DA para mostrar el efecto sobre la producción y el nivel general de precios. 5. Póngase en los zapatos de un formulador de políticas eco- nómicas. La economía se halla en equilibrio con P = 100 y Q = 3 000 = PIB potencial. Usted rechaza “hacer ajustes” por la inflación; es decir, usted quiere mantener los pre- cios absolutamente estables en P = 100, no importa lo que suceda con la producción. Usted puede usar políticas fis- cales y monetarias para afectar la demanda agregada, pero no puede afectar la oferta agregada en el corto plazo. ¿Cómo respondería usted a: a) Un incremento sorpresivo en el gasto de inversión b) Un drástico incremento en el precio de los alimentos después de una inundación catastrófica debido al des- bordamiento del río Mississippi c) Una baja en la productividad, que reduce la produc- ción potencial d) Una brusca caída en las exportaciones netas que siguieron a una profunda depresión en Asia oriental 6. En 1981-1983, el gobierno de Reagan aplicó una política fiscal que redujo los impuestos y elevó el gasto guberna- mental. a) Explique por qué esta política tendería a incremen- tar la demanda agregada. Muestre el impacto sobre la producción y los precios, suponiendo sólo un despla- zamiento de la DA b) La escuela del lado de la oferta sostiene que los recortes de impuestos afectarían a la oferta agregada, principalmente al elevar la producción potencial. Si se supone que las medidas fiscales de Reagan afec- taron a la OA y a la DA , muestre el impacto sobre la producción y el nivel de precios. Explique por qué el impacto de las políticas fiscales de Reagan sobre la producción es claro, mientras que el impacto sobre los precios es incierto 7. El paquete económico de Clinton, según lo autorizó el Congreso en 1993, tuvo el efecto de ajustar la política fis- cal al elevar los impuestos y reducir el gasto. Demuestre el efecto de esta política: a ) en el supuesto de que no hubiera una política monetaria que la compensara en sentido opuesto, y b ) en el supuesto de que la política monetaria neutralizara por completo el impacto sobre el PIB, y de que el menor déficit llevara a una mayor inversión y a mayor crecimiento de la producción potencial. 8. Estados Unidos sufrió un fuerte descenso económico a principios de los ochenta. Considérense los datos sobre el PIB real y el nivel de precios de la tabla 19-2. a) Para los años 1981 a 1985, calcule la tasa de creci- miento del PIB real y la tasa de inflación. ¿Puede usted determinar en qué año hubo una fuerte desace- leración o descenso en los negocios? b) En un diagrama OA-DA como el de la figura 19-6, dibuje un conjunto de curvas de OA y DA que ras- treen los equilibrios de precios y de producción mos- trados en la tabla. ¿Cómo explicaría la recesión que ya identificó?
Año
PIB real ($, miles de millones, precios de 2000)
Nivel de precios (2000 = 100)* 1980 5 161.7 54. 1981 5 291.7 59. 1982 5 189.3 62. 1983 5 423.8 65. 1984 5 813.6 67. 1985 6 053.7 69. *Nótese que el índice de precios mostrado es el índice de precios para el PIB, que mide la tendencia de los precios de todos los componentes del PIB.
TABLA 19-2.
Año
PIB nominal ($, miles de millones)
PIB real precios de 2000 ($, miles de millones)
Tasa de desempleo (%)
IPC 1982- = 100
Tasa de inflación (IPC) (% anual)
Superávit (+) o déficit (–) del presupuesto federal ($, miles de millones)
Exportaciones netas ($, miles de millones) 1929 103.6 865.2 3.2 17.1 0.0 1.0 0. 1933 56.4 635.5 24.9 13.0 (^) 5.2 0.9 0. 1939 92.2 950.7 17.2 13.9 (^) 1.4 2.1 0. 1945 223.1 1 786.3 1.9 18.0 2.2 (^) 29.0 0. 1948 269.2 1 643.2 3.8 24.0 7.4 3.6 5. 1950 293.8 1 777.2 5.2 24.1 1.1 5.5 0. 1960 526.4 2 501.8 5.5 29.6 1.5 7.2 4. 1970 1 038.5 3 771.9 5.0 38.8 5.7 (^) 15.2 4. 1971 1 127.1 3 898.7 6.0 40.5 4.1 (^) 28.4 0. 1972 1 238.3 4 104.9 5.6 41.8 3.2 (^) 24.4 3. 1973 1 382.7 4 341.4 4.9 44.4 6.1 (^) 11.3 4. 1974 1 500.0 4 319.5 5.6 49.3 10.4 (^) 13.8 0. 1975 1 638.3 4 311.2 8.5 53.8 8.7 (^) 69.0 16. 1976 1 825.3 4 540.9 7.7 56.9 5.6 51.7 1. 1977 2 030.9 4 750.6 7.1 60.6 6.3 (^) 44.1 23. 1978 2 294.7 5 015.0 6.1 65.2 7.4 (^) 26.5 25. 1979 2 563.3 5 173.5 5.9 72.6 10.7 (^) 11.3 22. 1980 2 789.5 5 161.7 7.2 82.4 12.7 (^) 53.6 13. 1981 3 128.4 5 291.7 7.6 90.9 9.9 (^) 53.3 12. 1982 3 255.0 5 189.3 9.7 96.5 6.0 (^) 131.9 20. 1983 3 536.7 5 423.8 9.6 99.6 3.1 (^) 173.0 51. 1984 3 933.2 5 813.6 7.5 103.9 4.3 (^) 168.1 102. 1985 4 220.3 6 053.8 7.2 107.6 3.5 175.0 115. 1986 4 462.8 6 263.6 7.0 109.7 1.9 (^) 190.8 132. 1987 4 739.5 6 475.1 6.2 113.6 3.5 (^) 145.0 145. 1988 5 103.8 6 742.7 5.5 118.3 4.0 (^) 134.5 110. 1989 5 484.4 6 981.4 5.3 123.9 4.7 (^) 130.1 88. 1990 5 803.1 7 112.5 5.6 130.7 5.3 172.0 78. 1991 5 995.9 7 100.5 6.9 136.2 4.1 (^) 213.7 27. 1992 6 337.7 7 336.6 7.5 140.3 3.0 (^) 297.4 33. 1993 6 657.4 7 532.7 6.9 144.5 2.9 (^) 273.5 65. 1994 7 072.2 7 835.5 6.1 148.2 2.6 (^) 212.3 93. 1995 7 397.7 8 031.7 5.6 152.4 2.8 197.0 91. 1996 7 816.9 8 328.9 5.4 156.9 2.9 (^) 141.8 96. 1997 8 304.3 8 703.5 4.9 160.5 2.3 (^) 55.8 101. 1998 8 747.0 9 066.9 4.5 163.0 1.5 38.8 (^) 159. 1999 9 268.4 9 470.4 4.2 166.6 2.2 103.6 (^) 260. 2000 9 817.0 9 817.0 4.0 172.2 3.3 189.5 379. 2001 10 128.0 9 890.7 4.7 177.0 2.8 46.7 (^) 367. 2002 10 469.6 10 048.9 5.8 179.9 1.6 (^) 247.9 424. 2003 10 960.8 10 301.1 6.0 184.0 2.3 (^) 372.1 499. 2004 11 685.9 10 675.7 5.5 188.9 2.6 370.6 615. 2005 12 433.9 11 003.5 5.1 195.3 3.3 (^) 318.3 714. 2006 13 194.7 11 319.4 4.6 201.6 3.2 (^) 220.0 762. 2007 13 807.6 11 523.9 4.6 207.3 2.8 (^) 399.4 707. 2008 14 304.4 11 666.0 5.8 215.2 4.1 (^) 456.5 727.
TABLA 19A-1. La tabla 19A-1 contiene algunos de los datos macroeconómicos más importantes analizados en este capítulo. Los principales datos se pueden obtener en sitios gubernamentales en la red en www. fedstats.gov, www.bea.gov o www.bls.gov.
Apéndice 19
Datos macroeconómicos para Estados Unidos
