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[|] Finanzas 1er Examen 2014, Caso práctico Grados: ADE, Dobles Ade+Drcho y Eco+Drcho Se va a crear la empresa SOSAMAR, S.L. para la producción de máquinas de aire acondicionado. Los activos fijos necesarios son: un terreno de valor 800.000 euros, unas instalaciones de valor 500.000 euros y unos equipos productivos de valor 200.000 euros. Respecto al terreno lo aporta a la empresa el socio fundador, Sr Sosa, en concepto de capital social. De este terreno se utilizará el 50%, alquilándose a un tercero el otro 50% por 100.000 euros/año durante todo el tiempo que dure el proyecto. Este alquiler implica a la empresa Sosamar una fianza, durante todo el contrato, por dos anualidades de alquiler, que será devuelta a final del contrato. Se fabricará un solo tipo de máquina para la que se espera unas ventas en el primer año de 10.000 unidades físicas, con un precio de venta en mercado de 1.000 euros/u.f. Los gastos en materia prima se estiman en 200 euros/unidad física, con pago a 36 días; los salarios a coste empresa en 5.000.000 euros, con pago al contado; y los gastos generales en 1.900.000 euros, con pago a 18 días. Todas estas cifras se mantendrán constantes en el tiempo. Los equipos productivos se amortizarán contablemente en 9 años, y las instalaciones en 20 años, ambos de forma lineal. Para la financiación de la empresa se cuenta con los siguientes datos: - Capital social: adicionalmente al capital que aporta el socio fundador comentado anteriormente, se hará una ampliación de capital monetaria a suscribir por un segundo socio, Sr MÁRQUEZ, mediante la emisión de 20.000 acciones de valor nominal 10 euros/acc., a un precio de emisión de 11 euros/acc., ascendiendo sus gastos a 0,25 euros por acción. El dividendo líquido a cobrar ascenderá al 15% sobre todo el Capital Social. - El resto de recursos financieros a largo plazo que se necesiten será deuda negociada con el Banco de Santander, a 3 años, al 8 % de interés anual postpagable y con amortización financiera lineal y dos años de carencia estricta para las amortizaciones financieras (no para los costes financieros). Suponga que el periodo medio es de 90 días (año con 360 días), que se desprecian los impuestos, que la corriente de renta y tesorería coinciden y que no habrá variaciones de stocks, determine: 1. Necesidad de Activos Corrientes (NAC) para que el activo fijo funcione sin interrupciones. Financiación que le facilitan los proveedores de explotación 2. Volumen de la operación de crédito con el Banco de Santander y movimientos de tesorería generados por éste en la empresa. 3. Balance de la empresa Sosamar en el momento de comenzar a funcionar (momento inicial). 4. De todos los activos de su balance inicial, especifique y razone cuáles serán los amortizables, calculando sus cuotas de amortización contable. 5. Cuentas de Explotación para los tres primeros ejercicios. 6. Tesorerías para los tres primeros ejercicios. ¿Tendrá problemas de tesorería la empresa? En caso afirmativo proponga soluciones. 7. Balances de la empresa para los momentos 1,2 y 3. 8. Basándose exclusivamente en el Balance del momento 3, ¿cree Vd. que la empresa ha sido rentable? ¿por qué? Simplifique el Balance inicial de forma que exprese la estructura permanente de la empresa exclusivamente. Para esta estructura, determine: 9. Para el primer ejercicio y en porcentajes: el Coste Medio Ponderado de Capital para los recursos permanentes, y ahora en u.m. y en porcentajes: Rentabilidad del activo, la rentabilidad neta de la empresa y la rentabilidad cada uno de los socios de la empresa (la cobren o no). 10. Considerando los resultados para el primer ejercicio, determine el rango debe tener en esta empresa la rentabilidad del activo, para que funcione de forma positiva el efecto palanca para los accionistas. Nota: Explique lo que hace pues de sus explicaciones dependerá la calificación. Sevilla a 15 de Marzo de 2014 
