Evaluación de Proyectos: Análisis de Costos y Financiamiento, Ejercicios de Administración de Empresas

¡Descarga Evaluación de Proyectos: Análisis de Costos y Financiamiento y más Ejercicios en PDF de Administración de Empresas solo en Docsity!

Proyecto de Inversión

EVALUACIÓN DE PROYECTOS

AUTOR: Germán Alfredo Buenaventura Cárdenas

ÍNDICE

Acceso rápido

Este material pertenece al Politécnico

Grancolombiano y a la Red Ilumno. Por ende, son

de uso exclusivo de las Instituciones adscritas a

la Red Ilumno. Prohibida su reproducción total

o parcial.

ÍNDICE

• Introducción
• Recomendaciones académicas
• Desarrollo de cada una de las unidades temáticas
• Conceptos generales de proyecto.

1. Inversión.
2. Tipos de costo del proyecto.
3. Fases de un proyecto de Inversión.
4. Costos muertos.

• Referencias

5 POLITÉCNICO GRANCOLOMBIANO EVALUACIÓN DE PROYECTOS^6

CONCEPTOS GENERALES DE PROYECTO.

Se puede definir un proyecto como el desarrollo de una idea generada por una persona o una organización, a la cual se le asignan los recursos monetarios necesarios, y la implementación de costos tanto fijos como variables para darle viabilidad financiera a su idea. El manejo de las herramientas financieras, su aplicación y análisis le permitirá una decisión en términos financieros de la aceptación o el rechazo del proyecto.

Los proyectos como la vida misma tienen alcances según la percepción del inversionista, puede haber proyectos destinados a la satisfacción de las necesidades de la empresa o del inversionista, el aumentar la rentabilidad del inversionista, en la renovación tecnológica de la empresa que le permita producir eficaz y eficientemente o simplemente para mejorar su capacidad instalada.

Otra definición de proyecto consiste en determinar la rentabilidad económica, que asegure las necesidades de un inversionista o una organización de forma eficiente y rentable, solo de esta manera se puede obtener los recursos económicos y determinar la mejor alternativa.

Para que un proyecto se lleve a cabo satisfactoriamente es necesario plasmar la idea de negocio e implementar los recursos necesarios para el desarrollo integral y financiero; por tal motivo antes de realizar los desembolsos de dinero, es necesario realizar un diagnóstico previo de las necesidades y problemas. El inversionista una vez analizadas las necesidades y problemas, determina el monto inicial a invertir, los flujos de egreso (salidas de dinero en el proyecto) y los montos futuros (ingreso de dinero en el proyecto) que proyectará para darle viabilidad financiera al proyecto.

1. Inversión

Una vez hecho el estudio de diagnóstico sobre las necesidades del inversionista o de la empresa, la inversión se determina desde la decisión de realizar el proyecto hasta la operación y puesta en marcha del mismo. Las inversiones que el inversionista o la empresa puede realizar en su proyecto en activos fijos (maquinaria necesaria, locaciones o edificaciones, equipos de transporte, o todo tipo de bienes tangibles que ayuden a la operación de la empresa) en activos intangibles (permisos, licencias, patentes, gastos de operación de puesta en marcha, tales como los impuestos locales, departamentales o nacionales, etc.) y el capital de trabajo.

El capital de trabajo se determina como los recursos necesarios en forma de activos corrientes (ver ejemplo numérico) los montos de dinero que aseguren la financiación de todos los recursos de operación a corto plazo determinados como pasivos corriente. Otro enfoque para entender mejor esta inversión en capital de trabajo es flujos de dinero necesarios para el flujo del proyecto en su etapa de operación durante un período de tiempo determinado (horizonte del proyecto), y determinado como ciclo de caja del proyecto.

Ejemplo:

Tabla 1. Ciclo de caja de proyecto

FLUJO DE CAJA PROYECTADO AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4

SALDO DE CAJA 8.680.570 10.935.600 11.234.500 7.504.300 4.950.

FINANCIACIÓN TEMPORAL 0 0 0 2.186.000 6.742.

INVERSIÓN TEMPORAL 2.980.000 4.320.600 2.600.000 0 0

SALDO FINAL EN CAJA 5.700.570 6.615.000 8.634.500 9.690.300 11.692.

Fuente: (Elaboración propia) (s.f.)

Otro enfoque para entender mejor esta inversión en capital de trabajo, se determina como los recursos necesarios en forma de activos corrientes (ver ejemplo numérico) los montos de dinero que aseguren la financiación de todos los recursos de operación a corto plazo determinados como pasivos corriente. Ejemplo para demostrar la segunda aplicación de este indicador financiero. Suponga que la empresa UNI POLI posee en libros la siguiente información para el Año 1:

Tabla 2. Ejemplo indicadores financieros

ACTIVOS CORRIENTES 85.537.

CAJA 32.568.

BANCOS 34.123.

CUENTAS POR COBRAR 12.345.

INVENTARIO DE MERCANCÍAS 6.500.

PASIVOS CORRIENTES 37.367.

OBLIGACIONES FINANCIERAS 12.500.

PROVEEDORES 20.300.

CUENTAS POR PAGAR 4.567.

Fuente: (Elaboración propia) (s.f.)

7 POLITÉCNICO GRANCOLOMBIANO EVALUACIÓN DE PROYECTOS^8

El cálculo del capital de trabajo consiste en restar los activos corrientes de los pasivos corrientes.

• Año 1 KT= ACTIVO CORRIENTE-­‐PASIVO CORRIENTE
• $85.537.320-­‐$37.367.890= $48.169.

Para efectos de la evaluación de proyectos el capital de trabajo realizará las inversiones necesarias en activos necesarios para la operación del proyecto. Si en el transcurso del proyecto se requieren adiciones presupuestales, se modificará el capital de trabajo, y con base en nuestro ejemplo se registrará una disminución con respecto al año 1 de implementación del proyecto.

Además de las inversiones descritas anteriormente en capital de trabajo, se deben tener en cuenta los flujos de dinero adicionales que se necesitan en el transcurso del mismo, determinados en la actividad del proyecto; por lo tanto es necesario considerar estos requerimientos de operación.

2. Tipos de costo del proyecto.

Los costos en que se incurre en cualquier proyecto de inversión por parte del inversionista, obedece a dos fundamentales en el análisis financiero de la empresa.

• Costos fijos
• Costos Variables

Los costos fijos dentro del proyecto de inversión del proyecto permanecen fijos durante todo el horizonte del proyecto, estos son independientes a la producción futura por parte de la empresa, incurriendo en erogaciones de dinero constantes; entre los costos fijos usados más comúnmente en los proyectos de inversión se encuentra los salarios devengados por los trabajadores, la depreciación (de los activos fijos) si se invirtió en ellos, los arrendamientos si llegará a necesitarse en la puesta en marcha del proyecto, y la carga tributaria (impuestos) tanto locales como departamentales en el tiempo que el proyecto lo requiera.

En la siguiente figura se demuestra el comportamiento de los costos fijos en proyecto de inversión, y se mantiene constante los flujos de efectivo necesario para la puesta en marcha del proyecto.

Figura 2. Comportamiento de los costos fijos

Fuente: (Elaboración Propia) (s.f.)

La siguiente tabla permite la construcción de flujos de dinero constante en un horizonte de planeación de 5 años, a un precio de $5.000 durante todo el tiempo de duración del proyecto los costos incurridos hasta el año 5 son constantes.

Tabla 3. Construcción de flujos de dinero

Fuente: (Elaboración propia) (s.f.)

11 POLITÉCNICO GRANCOLOMBIANO EVALUACIÓN DE PROYECTOS^12

Cuando se invierte en un proyecto de inversión el trabajo en equipo de todos los componentes de la empresa o el de un equipo técnico que asesore al inversionista hacen que las probabilidades de éxito se aumenten. Realizar un proyecto requiere de una serie de pasos para el éxito del proyecto.

• La idea de proyecto.
• La preinversión.
• La inversión.
• La operación.

La idea del proyecto obedece a las necesidades de inversión, el sector en el que se va a invertir, el capital inicial y el tiempo a desarrollar de este proyecto, permiten que el analista financiero o el equipo financiero de la empresa desarrollen esta idea de negocio.

La preinversión obedece a todos los costos en que el inversionista debe desembolsar, un ejemplo de esto es la adecuación de locales comerciales, la estimación de costos variables y fijos que pueden presentarse en el proyecto, la aceptación o no de los estudios de factibilidad sobre un proyecto, y la pertinencia o no de llevar a cabo dicha inversión.

La inversión implementa todos los cronogramas de flujo de efectivo necesarios en el proyecto, las ejecuciones de financiamiento, si el proyecto lo requiere, y todos los flujos de dinero imprevistos que pueden ocurrir en el desarrollo del proyecto.

Por último se tiene la operación que contempla la implementación de fecha de inicio y culminación de dicho proyecto, los costos que en la preinversión fueron analizados y aprobados, la ejecución de los flujos de dinero necesarios para realizar el proyecto, y el cronograma de ingresos y gastos en los que se incurrió.

4. Costos muertos.

En la Figura 4 se muestra un ejemplo de lo que se determinan costos irrecuperables o costos muertos en un proyecto de inversión.

Figura 4. Costos irrecuperables o costos muertos

Fuente: (Elaboración propia) (s.f.)

Al momento de implementar un proyecto de inversión la empresa o el inversionista incurren en gastos que se denominan irrecuperables en el horizonte del proyecto, a esos costos se le denominan muertos debido a que se implemente o no el proyecto hay que causarlos y hay que contabilizarlos, pero nunca deben ir en el flujo de caja del proyecto. Un ejemplo de este tipo de costo son los estudios de factibilidad sobre un proyecto de infraestructura, el estudio de suelos para una inversión inmobiliaria, las asesorías jurídicas para el marco legal o la asesoría financiera contratada con un experto son ejemplos de costos irrecuperables, pues si resulta o no el proyecto ese dinero ya se desembolsó y no tiene recuperación alguna.