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Análisis patrimonial 165^165
La elaboración de las cuentas anuales nos permitía no son suficientes para conocer qué ocurren la empresa. Se hace imprescindible que se reflejar la imagen fiel de la empresa.^ 1.^ EL ANÁLISIS CONTABLE (balance, cuenta de pérdidas y ganancias etc.) Sin embargo, estos datos por sí solos
haga un análisis de toda la información contable que tenemos.
Tipos de análisis de los estados contables Diferenciamos 3 tipos de análisis. Análisis patrimonial. Estudia la estructura del activo, patrimonio neto y pasivo,
así como las relaciones que hay entre ellos. porcentajes, variaciones absolutas y relativas y la representación gráfica. Análisis financiero devolver sus deudas a largo plazo (solvencia) y a corto plazo (liquidez).. Estudia la capacidad que va a tener la empresa para Se estudia a través de análisis de Se centra
en el estudio del fondo de maniobra y de las situaciones financieras y en el análisis de ratios financieros. PyG) Análisis económico para conocer la rentabilidad de las inversiones. Estudia la estructura resultados de la empresa (cuenta (rentabilidad económica) y
las aportaciones de los socios (rentabilidad financiera).
2. EL ANÁLISIS PATRIMONIAL
Recordemos que el balance se divide en dos partes: la estructura económica formada por el activo, y la estructur análisis empresa. patrimonial a financiera formada por el patrimonio neto y el pasivo. Por va a estudiar la estructura económica y financiera tanto, de (^) lael Por ello se hace un doble análisis: Ya que estudia la estructura del patrimonio en un momento dado. Para ello se usan varias técnicas.^ Al estudiar la evolución de las masas patrimoniales a lo largo de diferentes años. Porcentajes. Permiten medir la importancia de cada masa patrimonial respecto al total del activo, pasivo o patrimonio neto Variaciones absolutas y relativas respecto al año anterior (análisis horizontal).. Miden cuanto varía cada masa patri (es un análisis vertical) monial Representación gráfica. Nos permite ver a simple vista la composición del balance.
EL ANÁLISIS CONTABLE interpretar los datos y conocer la situación de situación y la cuenta de pérdidas y ganancias principalmente, para poder son el conjunto de técnicas que permiten analizar el balance empresa. patrimonial, económica y financiera de la
EL ANÁLISIS PATRIMONIAL en el balance de la empresa y la evolución de cada una de las masas patrimoniales estudia la estructura del patrimonio que viene reflejado.
12 Análisis dinámico Análisis estático
Análisis patrimonial^166^166
Una empresa presenta los siguientes datos en dos años consecutivos:^ ACTIVIDAD RESUELTA^ 1.^ Análisis^ patrimonial
Vamos a realizar el análisis patrimonial Cálculo de porcentajes cada año comparamos cada masa con el total del activo o del patrimonio neto y pasivo. Vemos que se trata de un análisis vertical, ya que en.
Activo no Existencias Realizable^ ACTIVO corriente^ AÑO 0 2 5.000^ 71,43 %^ % AÑO 1 15 .000^ 50 % %
Disponible TOTAL 35.000^4 5.000 1 .000.000^ 11,43^ 14,29 100% 2,85%%% 30.000^8 5.000 2.000.000^ 26,66^ 16,67% 6,66% 100% %
Variaciones relativas y absolutas masas entre dos años consecutivos, tanto de. manera global como en porcentaje.Ahora comparamos como varían
Representación gráfica
Activo no corriente Existencias Realizable^ Masa^ AÑO 0^ AÑO 1
Disponible Patrimonio neto Pasivo No corriente Pasivo corriente^24 10.000 15.000 10.000^ 5.000 1 5.000.000.000^158 5.000 2.000 5619 .000.000.000.000.
PAT NETO + PASIVO Patrimonio neto Pasivo no Pasivo corriente corriente AÑO 0 10.000 15.000 10.000 28,5 42,85 28,5 % 7%7%% AÑO 1 19 5.000 6 .000.000 16,67% 63,33% % 20%
TOTAL 35.000 100% 30.000 100%
Activo no corriente Existencias Realizable 25^ AÑO 0 .000^ AÑO 1 15 .000^ Var. abs. - 10 .000^ Var. rel. - 40%
Disponible Patrimonio neto Pasivo no corriente Pasivo corriente 10.000 15.000^ 4.000^ 5.000 1 10.000.000 5.000 6198 5.000 2.000.000.000.000^ +4 +1.000 +9 - - 5.000 9 .000.000.000^0 +100% +100% +9 - - 50% 600 0%%
A través del análisis patrimonial podemos comprobar como no corriente tiene un gran peso en año 0 (71%), y tiene pocos activos corrientes. Algo que se soluciona en parte en el año 1. dentro del activo , el supone apenas el 16% un análisis financiero, pero vemos que es posible que la empresa tenga^ aumento en el año 1 (son más del 60%) y el^ En cuando a la parte financiera. Necesitamos hacer un análisis más exhaustivo a través de ,^ las^ deudas a cort^ patrimonio netoo plazo^ se divide por dos y^ sufren un gran problemas de liquidez y solvencia en el futuro.
ACTIVO
PAT. NETO +^ PASIVO
Fondo de maniobra^168^168
- Si los activos a corto plazo de la empresa fueran iguales a sus pasivos a corto plazo la empresa tendría la liquidez justa más cercanas. El fondo de maniobra Esto sería un riesgo ya que (a través de sus cobros) ante cualquier imprevisto no podríamos pagar para hacer frente a sus deudas las deudas. Necesitamos parte de estos activos a más c un cierto colchón,orto plazo. es decir, fondos a largo plazo que financien
El fondo de maniobra tiene doble sentido.
Hay empresas que pueden funcionar con un fondo de maniobra negativo. Por ejemplo, un supermercado compra existencias y las paga a un plazo de 90 días, pero en cambio, las vende a un plazo mucho menor. Es decir, estas empresas cobran la venta de existencias antes de que tengan que pagar a sus proveedores. Si la corriente de cobros se produce mucho antes que la corriente de pagos, no será necesario ese colchón de seguridad que es el fondo de maniobra.
Cuando el fondo de maniobra es^ • •^ Fondo de maniobra positivo (FM > 0^ Fondo de maniobra positivo y negativo positivo, se cumple que el activo corriente es mayor que^ AC > PC). el pasivo corriente. Gracias a ello, las empresas disponen de más liquidez para poder hacer frente a las deudas en corto plazo a corto plazo con su acti posibles imprevistos. Existe equilibrio financiero entre inversiones vo corriente y todavía le quedarán un margen para maniobrar ante. Así, la empresa podrá pagar todas sus deudas y financiación y la empresa retrasos en los cobros. puede desarrollar su actividad con normalidad incluso, aunque haya
Cuando el fondo de maniobra corriente. Eso significa que parte de los activos más a largo plazo están financiados con deudas a corto plazo. Como esos activos generan cobros a más largo plazo, la empresa^ Fondo de maniobra negativo (FM < 0 es negativo el pasivo corriente será mayor que el activo^ AC < PC).
puede tener problemas p maniobra es negativo, la empresa no podrá pagar sus deudas más a corto plazo con su activo corriente Existe un desequilibrio financ , por lo queara pagar sus deudas a corto plazo. podría no llegar a tiempo para hacer frente a sus pagosiero. Cuando el fondo de.
EL FONDO DE MANIOBRA con pasivos a largo plazo y patrimonio neto (fondos permanentes). Es un fondo de seguridad que permite hacer frente a los posibles desajustes entre la corriente de es aquella parte del activo corriente que está financiada cobros y la de pagos.
1. Es la parte del activo corriente que la empresa necesita para seguir el ritmo de su actividad. las deudas a corto plazo (PC) y todavía tiene un margen de maniobra para posibles inversiones o imprevistos Es decir, con sus activos más a corto plazo (AC) puede pagar todas.
2. Es la parte de los capitales permanentes (patrimonio neto y pasivo no^ FM^ AC^ PC
corriente) que se necesita para llevar a cabo la actividad en el corto plazo. decir, la parte de los capitales permanentes que la empresa destina para financiar una parte del activo corriente. Es
FM PN Capitales permanentes PNC ANC
A
B
169^169
- Una obligaciones de actividad de la Las situaciones financieras empresa (^) empresa.estará pago (^) en los plazos previstosen E (^) n caso contrario, equilibrio financiero estará en desequilibrio financiero. , sin que si tiene ello afecte al desarrollo de lacapacidad de atender a las
Las situaciones Esta situación se produce Equilibrio financiero total o máxima estabilidad financieras que nos podemos encontrar son las siguientes: tanto activo no corriente como corriente están financiados
completamente Esta situación suele presentarse al constituirse la empresa. estabilidad financiera es máxima, puesto que no existe ningu por Patrimonio Neto. Es decir, la empresa no tiene deudas (pasivo) (^) na obligación que pagar.Como no hay deudas, la.
Es una situación más (pasivo). En esta corriente) financian no solo el activo no corriente, sino parte del corriente.^ Equilibrio financiero normal (situación financiera situación, habitual que la anterior donde la empresa tiene algunas deudas los fondos permanentes (patrimonio neto y^ ideal pasivo no )
Es por tanto una positivo hacer frente a las deudas a corto plazo., ya que los recursos generados por el activo a corto plazo son situación de equilibrio financiero con un fondo de maniobra suficientes para
En ocasiones las empresas acumulan deudas por encima de lo deseable. entra en una corriente está financiado^ Desequilibrio financiero a corto plazo situación financiera solo por el pasivo corriente. de desequilibrio a corto plazo^ (posible suspensión de pagos) Los recursos generados por los cuando el activo La empresa
activo el La empresa de pago con los proveedores fondo de maniobra es s a corto plazo tiene problemas de liquidez no son suficientes para hacer fr negativo. , o no podrá pagas y debe sus deudas aumentarente a las deudas a corto plazo y intentar aumentar el plazo y deberá pedir a un juez la suspensión de sus pagos.
El problema se vuelve aún más grave patrimonio es cero) que la empresa está descapitalizada^ Desequilibrio financiero a largo plazo y todos los activos se debido a que las pérdidas de años anteriores han cuando la empresa no tiene fondos propios ( financian con deudas (pasivo).^ (quiebra) Se diceel
ido acabando con los fondos propios de la empresa L hacer frente a las obligaciones de pago sin empresa está en quiebra. a empresa tiene un grave problema de solvencia vender. activos o aportar más capital. por lo que es difícil que pueda La
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Situaciones financieras
Ratios financieros^171^171
- Los ratios financieros Mide la liquidez. La capacidad de la empresa para hacer frente al pago de sus deudas a corto plazo con los activos corrientes y que todavía quede un margen de seguridad.
Mide la capacidad de la empresa para poder disponible y realizable. Indica la liquidez más inmediata. hacer sus pagos inmediatos con el
Mide la capacidad de la empresa de pagar caja o banco. Es decir, mide la liquidez ya disponible. deudas a corto plazo con el disponible en
(^1) Ratio de Liquidez - Óptimo (1,5-2)
𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝐿𝑖𝑞𝑢𝑖𝑑𝑒𝑧 = Existencias Pasivo^ +^ Realizable corriente^ +^ Disponible= 𝐴𝐶 𝑃𝐶
Ratio < 1,
Ratio 1,5 Ratio > 2- 2
Indica existencias o hay problemas de cobro, la empresa problemas para pagar sus deudas a corto plazo. El problema se agrava si el ratio es menor a 1 ya que habría un serio riesgo de escasez de liquidez ya que, si no vendemos podría tener algunas suspensión de pagos Se encuentra en el óptimo de liquidez. Podrá hacer frente a sus deudas a corto plazo y la empresa tiene una buena situación Hay un exceso de liquidez. exceso y realizar algunas inversiones con las que obtener rentabilidad La empresa podría aprovechar este (^2) Ratio de Tesorería - Óptimo (0,8-1,2)
(^3) Ratio de disponibilidad - Óptimo (0,2-0,3)
Indica escasez de liquidez inmediata. los pagos más inmediatos. Se encuentra en el óptimo y la empresa tiene una buena situación Puede haber dificultad para de liquidez inmediata. Podrá hacer frente a sus pagos más cercanos Hay aprovechar un exceso el exceso de (^) liquidez y realizar inmediata. algunas inversiones La empresa y obtenerpodría Escasez de liquidez ya disponible,^ rentabilidad lo que provocar problemas para hacer frente a los pagos todavía más inmediatos. Se encuentra en el óptimo de liquidez disponible. Podrá hacer frente a sus pagos más cercanos y la empresa tiene una buena situación Hay exceso de liquidez disponible. este exceso y realizar algunas inversiones y obtener rentabilidad La empresa podría aprovechar
Ratio 0,8^ Ratio <^ 0,8-1,
𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑇𝑒𝑠𝑜𝑟𝑒𝑟í𝑎 = Realizable Pasivo^ +corriente^ Disponible Ratio > 1,
𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑑𝑖𝑠𝑝𝑜𝑛𝑖𝑏𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 = pasivoDisponible corriente
Ratio 0,^ Ratio < 2 - 0,20,
Ratio > 0,
Ratios relacionados con la liquidez
Ratios financieros 172^172
Pero aparte podemos ver 3 ratios más. Mide la capacidad de la empresa para hacer frente al pago de todas sus deudas Indica la solvencia a la empresa y riesgo de quiebra..
Mide la proporción que existe entre la financiación ajena y sus recursos propios, de forma que podremos saber si el montante de las cuantía de los fondos propios que posee. Es decir, mide el nivel de endeudamiento. deudas es el adecuado para la
Nos muestra la relación entre el pasivo corriente frente al pasivo total. Nos muestra por tanto el porcentaje de nuestras deudas que son a pagar a corto plazo.
4 Ratio de garantía o solvencia^ -^ Óptimo (1,5-2)
𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑔𝑎𝑟𝑎𝑛𝑡í𝑎 𝑜 𝑠𝑜𝑙𝑣𝑒𝑛𝑐𝑖𝑎 = PasivoActivo
Ratio < 1,
Ratio 1,5- 2
Ratio > 2
Indica escasez de solvencia y riesgo de quiebra las deudas a largo plazo. El problema se agrava si el ratio 1, ya que la empresa no puede pagar sus deudas ni los activos. (^) vendiendo todos al no poder pagar es menor a Se encuentra en el óptimo de solvencia. Podrá pagar todas sus deudas Hay exceso de solvencia, y la empresa tiene una buena situaciónla empresa podría permitirse aumentar sus rentabilidad. deudas y así hacer inversiones con las que ganar más 5 Ratio de^ endeudamiento-^ Óptimo (0,4-0,6) Ratio < 0,
Ratio 0,4-0,
Ratio > 0,
Poco endeudamiento. podría aprovechar un mayor nivel de Se encuentra en el óptimo La empresa está poco endeudada y tal vez y la empresa tiene una buena situación deudas para hacer inversiones de endeudamiento. Mucho endeudada lo que le puede suponer grandes costes endeudamiento. La empresa está excesivamente 6 Ratio de calidad de la deuda-^ Óptimo (0,2-0,5)
Ratio Ratio > 0,5 0,2-0,
Ratio < 0,
Mala calidad de la deuda. en menos de un año lo que podría dar problemas para pagarla.^ Se encuentra en el óptimo^ de la deuda. La empresa tiene my la empresa tiene una buena calidaducha deuda a pagar
Muy buena calidad de la deuda. corto plazo y si hay buena situación de liquidez y solvencia, podría endeudarse a largo plazo para hacer inversiones rentables. La empresa tiene pocas deudas a
𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑒𝑛𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 = PatrimonioPasivo Neto + Pasivo
𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎 = Pasivo Pasivo^ Corriente
Ejercicio resuelto ratios financieros 1^174^174
Una empresa presenta un balance con la siguiente^ Problemas FM y ratios 1.^ Análisis financiero situación:^ (1)
a) Realiza el análisis financiero estudiando el fondo de maniobra, la situación financiera en la que se encuentra la empresa y el ratio de liquidez y solvencia. Fondo de maniobra
El fondo de maniobra seguir realizando sus inversiones y llevar su actividad normal en el corto plazo datos conocidos de la empresa calcularemos el fondo de maniobra (FM) mediante la siguiente fórmula: es un fondo de seguridad de la empresa que le va a permitir. Con los
La empresa tiene un fondo de maniobra positivo. pagar sus deudas a^ FM=^ (5.000 + 2.500 + 1.500 corto plazo y todavía tendrá un margen de seguridad. )^ – Con sus activos corrientes podrá 4.000 = 5.
Al una que tener un fondo de maniobra positivo podemos decir que la empresa se encuentra en situación de equilibrio financiero normal (es la segunda de las situacionesestudiamos). Los recursos generados por el activo corriente son suficientes para^ Situación financiera
hacer frente a las deudas a corto plazo y hay un margen de seguridad.
El ratio al pago de sus deudas que vencen a corto plazo a través de sus activos corrientes. de liquidez pone de manifiesto la capacidad de la empresa para hacer frente^ 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜^ 𝑑𝑒^ 𝐿𝑖𝑞𝑢𝑖𝑑𝑒𝑧^ =^ pasivoactivo^ corrientecorriente^ =^94 ..^000000 =^2 ,^25 Este dato nos indica que, por cada euro de deudas a corto plazo, la empresa tiene 2,25 de activo corriente El ratio de 2,25 está por encima a 2, e indica que la empresa presenta un exceso de liquidez. Esto significa que la empresa puede tener algunos activos corrientes improductivos que podrían ser invertidos y obtener una rentabilidad. Mientras que la liquidez nos habla de la capacidad para afrontar los pagos a corto plazo, la garantía^ 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜^ 𝑑𝑒^ 𝑆𝑜𝑙𝑣𝑒𝑛𝑐𝑖𝑎 nos habla de la capacidad de la empresa de pagar sus deudas^ 𝑜^ 𝐺𝑎𝑟𝑎𝑛𝑡í𝑎^ =^ pasivoactivo^ =^2010 ..^000000 =^2 en general. Una empresa puede tener problemas de pago en un momento puntual (liquidez) pero ser extremadamente solvente debido simplemente a que tiene un gran activo no corriente y escaso activo Si el ratio fuera menor que 1 la empresa no podría pagar sus deudas ni vendiendo corriente en ese momento. todos sus activos, por lo que estaría en quiebra técnica. Por ello a este ratio se le llama de distancia a la quiebra. Nuestro ratio nos indica que por cada euro de deudas, la empresa tiene encuentra en una buena situación de solvencia al estar dentro del óptimo (^2). euros de activo en cada año. Vemos que la empresa se Ante el exceso de liquidez exceso en otros activos para obtener una rentabilidad interesante podemos dar la recomendación de invertir el
Inmovilizado Existencias Realizable^ ACTIVO
Disponible total^ 11.000 20.000^ 5.000^ 2.500 1.
Fondos propios Pasivo no corriente^ PATRIMONIO Y PASIVO
Pasivo corriente total^ 10.000 20.000^ 6.000 4.
Ratio de Liquidez - Óptimo (1,5-2)
Ratio de garantía o solvencia - Óptimo (1,5-2)
FM AC PC
Ratio > 2
MEDIDAS CORRECTORAS
Ratio 1,5- 2
Ejercicio resuelto ratios financieros 2^175^175
Una empresa presenta un balance con la siguiente situación:^ Problemas FM y ratios 2.^ Análisis financiero^ (2)
a financiera en la que se encuentra la empresa y el ratio de liquidez y solvencia.) Realiza el análisis financiero estudiando el fondo de maniobra, la situación Fondo de maniobra
El fondo de maniobra es pasivos a largo plazo y patrimonio neto. aquella parte del activo corriente que está financiada con
FM La empresa tiene un fondo de maniobra negativo por lo que se encuentra en suspensión de pagos. Es decir, la empresa no tiene fondos suficientes para poder hacer frente a sus pagos más a corto plazo. = ACTIVO CORRIENTE – PASIVO CORRIENTE = 40 + 50 + 10 – 120 = riesgo de - 20
Al tener un fondo de maniobra en una situaciones que estudiamos) situación de desequilibrio financiero^ Situación financiera .negativo La empresa cuenta con problemas de liquidez para podemos decir que la empresa se encuentra a corto plazo (es la tercera de las
pagar sus deudas a corto plazo.
𝐿𝑖𝑞𝑢𝑖𝑑𝑒𝑧 El ratio de presenta =escasez 0,83 (^) pasivoactivo está muy por^ corrientecorrientede liquidez. Esto significa que la empresa puede = debajo de 100120 = 0 , (^83) 1,5, e indica que la empresa tener establecía el fondo de maniobra) problemas para pagar sus deudas a corto plazo (como ya nos
𝑆𝑜𝑙𝑣𝑒𝑛𝑐𝑖𝑎 Nuestro ratio tiene 1,2 euros de activo en cada año y se acerca peligrosamente 𝑜 𝑔𝑎𝑟𝑎𝑛𝑡í𝑎 nos indica que por cada euro de deudas, la empresa= pasivoactivo = 420220 = 1 , 91
a ese valor de 1 debajo del óptimo, existe escasez de solvencia. de riesgo de quiebra. Como la empresa está por Ante la escasez de liquidez, a sus pagos más inmediatos con sus activos corrientes. - disponible. Vender algunos activos no corrientes y cobrarlos en efectivo para así tener la empresa puede tener problemas para hacer frente Se recomienda:
- Ante la escasez de deudas con sus activos. Es un g Renegociar un aumento en el plazo de vencimiento de las deudasPedir un préstamo a largo plazo para pagar la deuda a corto plazo solvencia. La empresa tiene problemas para pagar todas susrave problema que puede llevar a la quiebra. Se recomienda: - - deuda en aportación al capital social, con lo que el pasivo disminuye. (^) Dar entrada como socios aRealizar una ampliación de capital con nuevas aportaciones de los socios acreedores de la entidad transformando el importe de su
Inmovilizado Existencias Realizable^ ACTIVO
Disponible total^32 42^5040100 0
Fondos propios Pasivo no corriente^ PATRIMONIO Y PASIVO
Pasivo corriente total^1502 420^5020
FM AC PC
Ratio de Liquidez - Óptimo (1,5-2)
Ratio < 1,
Ratio de garantía o solvencia - Óptimo (1,5-2)
Ratio < 1,
MEDIDAS CORRECTORAS
Rentabilidad económica y financiera^177^177
- Rentabilidad financiera = rentabilidad para accionistas
El resultado nos indicaría cuantos euros obtiene la empresa de beneficio neto por cada euro de patrimonio neto. Es decir, es la r Esta fórmula la podemos desagregar en la siguiente. entabilidad de los accionistas.
1. contamos co 2. El segundo componente es la rotación del activo respecto a las ventasEl primer componente es el margen. n el beneficio neto y no el BAII. Es diferente al de la RE ya que ahora.
3. activo y fondos propios. Cuanto mayor sea el cociente mayor es la diferencia entre activo y fondos propios y por tanto también será mayor el pasivo (recuerda: A=PN+P) El tercer Por tanto, componente es el apalancamiento podremos aumentar la rentabilidad financiera si:. Este nos muestra la relación entre
Pero, ¿Cómo podemos aumentar la rentabilidad si aumentamos las deudas? tenemos que entender el • • El efecto apalancamiento: la relación RE efecto apalancamiento. – CFA Para ello
Se produce un efecto apalancamiento cuando la empresa al endeudarse puede aumentar la rentabilidad financiera. ¿Cómo puede ser esto? coste de las deudas (el tipo de y luego obtenemos un rendimiento con esos fondos superior al 5% entonces nuestra interés). Si pedimos dinero por ejemplo a un 5% de interés La respuesta viene determinada por el rentabilidad financiera aumenta. Para ello hay que considerar el coste medio de la financiación ajena de la empres del endeudamiento. a o coste Teniendo en cuenta este ratio, podemos determinar el signo del comparándolo con la rentabilidad económica: apalancamiento, Si la rentabilidad que obtenemos con las rentable pedir prestado para invertir. Por tanto, la rentabilidad financiera tipo de interés del dinero que pedimos prestado (CFA), entonces sale aumenta con las deudas inversiones (RE), es mayor que el. Si la rentabilidad que obtenemos con las inversiones (RE), es menor que el tipo de rentable pedir prestado para invertir. Por tanto, la rentabilidad financiera interés del dinero que pedimos prestado (CFA), entonces NO sale disminuye con las deudas. Si RE > Si RE < CFA CFA (^) negativo (NO sale rentable pedir prestado) positivo (sale rentable pedir prestado)…… efecto apalancamiento financieroefecto apalancamiento financiero
obteniendo en relación a los capitales aportados por los socios. Por ello^ LA RENTABILIDAD FINANCIERA beneficio neto y el patrimonio neto.^ nos indica los beneficios netos que estamos relaciona el EL APALANCAMIENTO FINANCIERO cantidad de recursos que podemos destinar a una inversión. Al invertir más, es la utilización de deudas para aumentar la
generamos un “efecto palanca” que puede aumentar la rentabilidad.
Efecto apalancamiento positivo RE>CFA
Efecto apalancamiento negativo RE<CFA
Ejercicio UNIVERSIDADA resuelto^178^178
Una empresa tiene un activo de 10.000 € y un pasivo de 6.000. El tipo de interés a pagar por las deudas es del 5%. Los ingresos de explotación son 3.000 y los gastos de explotación 2.000. El tipo impositivo a pagar^ PROBLEMAS RE Y RF^1.^ Ejercicio básico
es del 25%. a) Calcular la rentabilidad económica de la empresa. En primer lugar, es interesante hacer una mini cuenta de pérdidas y ganancias en la que Calcula la rentabilidad económica y financiera. veamos los principales conceptos que necesitamos
NOTA: el pasivo (5% * 6.000 = 300) Empezamos calculando la rentabilidad económica, que nos dirá el beneficio obtenido por la empresa antes de intereses e impuestos por Para calcular los gastos financieros tenemos que multiplicar el tipo de interés por. cada 100 euros que ha invertido.
La empresa obtiene 10 € de beneficio antes de interés e impuestos por cada 100 euros que ha invertido.
La rentabilidad financiera nos dice el euros de fondos propios. Por tanto, puede ser una buena medida para saber la remuneración de los accionistas. Primero necesitamos calcular los fondos propios, es decir, el patrimonio neto. Para ello beneficio neto que hemos obtenido por cada 100 partimos de la ecuación fundamental de la contabilidad.
La empresa obtiene1 3,12 euros de beneficio neto por cada 100 euros PROBLEMAS RE Y RF aportados por los accionistas 2. Varias opciones
La empresa UNIVERSIADA, S.A. dedicada a la fabricación de bicicletas y ciclomotores posee un activo total que asciende a 30 millones de euros. Con esta inversión ha obtenido en el último ejercicio un beneficio antes de intereses e impuestos de 5,5 millones de euros (tasa impositiva 30%). Se pide: componentes para a) Calcular la rentabilidad económica de la empresa. a) Empezamos calculando la rentabilidad económica, que nos dirá el beneficio obtenido por la empresa antes de intereses e impuestos por cada 100 euros que ha invertido. Como ya tenemos los datos que necesitamos, no es necesario hacer ningún cálculo más: La empresa obtiene 18,33 € de beneficio antes de interés e impuestos por cada 100 Ejercicio básico resuelto^ euros que ha invertido.
180^180
La empresa AVANZ, SLL presenta un activo total de 4.500.000 euros, los accionistas han aportado 2.500.000 euros y el resto ha sido financiado mediante préstamos, por los que se paga un interés del 10%. El^ PROBLEMAS tipo impositivo del impuesto sobre beneficios^ RE y RF^ 3.^ Repaso
es del 25%, y el resultado la rentabilidad económica y financiera. En primer lugar, es interesante hacer una mini cuenta de pérdidas y ganancias en veamos los principales conceptos que necesitamos de explotación o BAII es de 500.000 euros. Se pide: calcular la que
NOTA: las deudas de la empresa (pasivo). Para conocer el pasivo partimos de la ecuación fundamental de la contabilidad. para calcular los gastos financieros tenemos que calcular el tipo de interés (i) por
Empezamos calculando la rentabilidad económica, que la empresa antes de intereses e impuestos por cada 100 euros que ha invertido. nos dirá el beneficio obtenido por
La empresa obtiene 11,11 € de beneficio antes de interés e impuestos por cada 100 euros que ha invertido. La rentabilidad euros remuneración de los accionistas. de fondos financiera nos dice el beneficio neto que hemos obtenido por cada 100 propios. Por tanto, puede ser una buena medida para saber la
La empresa obtiene 9 euros de beneficio neto por cada 100 euros aportado los accionistas s por
