Tema 9: Los mercados de divisas
Sistemas monetarios internacionales
El tipo de cambio es el precio de una moneda expresado en otra. Cuando una moneda está en
manos extranjeras recibe el nombre de divisa. Las divisas pueden ser consideradas como
mercancías que se ofrecen y demandan en el mercado de divisas (llamado habitualmente Forex,
o FX, por Foreign Exchange). Los extranjeros pueden necesitar divisas de un país porque
piensan ir en un viaje turístico, porque desean importar bienes o servicios o por que desean
invertir en él. En otras palabras: porque demandan bienes, porque demandan servicios, o porque
ofrecen capital financiero. Los nacionales ofrecen sus monedas a cambio de divisas por las
mismas razones. Si el mercado de divisas es libre, la oferta y demanda se igualarán en un punto
de equilibrio que determinará el tipo de cambio y la cantidad de divisas intercambiadas.
El gráfico representa la cantidad ofrecida y demandada de
Cruzados brasileños en el mercado de divisas haitiano, es
decir, expresando su precio en Gordas haitianas.
En el gráfico de este ejemplo hipotético se representa la cantidad ofrecida y demandada de
Cruzados brasileños en el mercado de divisas haitiano, es decir, expresando su precio en Gordas
haitianas.
Si el precio de una divisa, su tipo de cambio, es alto, habrá poca demanda. Los turistas, al darse
cuenta que tienen que entregar mucho dinero para conseguirla decidirán viajar a otro país; los
importadores encontrarán excesivamente caras las mercancías. Si el tipo de cambio baja, la
cantidad demandada de divisas aumentará. Es decir, la función de demanda de divisas es
decreciente como la de todos los bienes. La oferta de divisas manifestará un comportamiento
igualmente lógico: cuando el tipo de cambio sea alto se ofrecerá más cantidad de divisas que
cuando sea bajo.
Sin embargo, esta explicación teórica difiere mucho de la realidad:
• Los intercambios de divisas para operaciones de compraventa de bienes y servicios
representan en realidad un porcentaje muy pequeño. La mayoría de los intercambios de
divisas se deben exclusivamente a operaciones financieras. El comercio internacional de
bienes y servicios en el año 2015 fue de 20,7 billones de US$ mientras que cada día se
intercambian divisas por valor de más de 5 billones US$.
• Los contratos internacionales se suelen denominar en US$ o en las divisas más
importantes. Las cuatro divisas más importantes intervienen en más del 150% de los
intercambios ($ 88%, € 31%, £ 22%, ¥ 13%). Las demás divisas en realidad no se
intercambian entre sí sino con las principales. Téngase en cuenta que en cada
intercambio intervienen dos divisas por lo que la suma de los porcentajes en que
