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COMPARATIVO DE RIESGOS SISTEMICOS
Tequila
- Comparar cual fue el detonante del riesgo Se conoce como el "Efecto Tequila” a una crisis financiera de origen local causada por falta de reservas internacionales, devaluación de la moneda local y el fortalecimiento de una moneda extranjera. Dicho término nace a raíz de la crisis económica de México en 1994. También es conocida como el “Error de Diciembre”. Durante la administración del presidente Carlos Salinas de Gortari, 1988 -1994quien incrementó el gasto fiscal a niveles históricos antes de terminar su mandato, mientras el peso mexicano se sobrevaluaba
Esta crisis se presentó en el cambio de administración presidencial entre el ex presidente Carlos Salinas de Gortari y Ernesto Zedillo, durante los primeros días del sexenio la devaluación del peso mexicano alcanzó las cifras más bajas en la historia incrementando el valor del dólar casi un 300% y desencadenando altas tasas de inflación, falta de capital en los bancos, interés muy altos y crisis en la actividad comercial forzando a miles de empresas a realizar recortes de personal o incluso el cierre completo de estas mismas.
Para hacer frente a la emergencia se recurrió a un paquete de rescate que consistió en la inyección al Fondo Monetario Internacional de varios millones de dólares por parte de Estados Unidos y otros organismos internacionales para intentar estabilizar el precio del dólar y así tratar de contener la crisis y no afectar a otros países.
Argentina fue uno de los países que se vio severamente afectado por el “efecto tequila” llevándolo a tomar medidas de austeridad en su crecimiento económico e inversiones, los impuestos aumentaron notablemente, disminuyo la entrada de depósitos extranjeros, la liquidez en el banco Central de Argentina se redujo al mínimo y varios sectores fueron privatizados.
En todos los casos Qué empezó Too big to fail o Too Big to Rescue
El efecto tequila que sobrecogió a buena parte de las economías latinoamericanas en los primeros meses de este año ha desaparecido y la normalidad ha vuelto a los mercados de capitales, aunque las repercusiones de la crisis mexicana se dejarán notar en un menor crecimiento económico en 1995, asegura un informe especial elaborado por el Banco Interamericano de Desarrollo. La institución, con sede en Washington y presidida por Enrique Iglesias, titula el informe de este año Cómo superar la volatilidad.Para Ricardo Hausmann, uno de los supervisores del estudio, la sacudida de la crisis del peso tuvo efectos altamente desestabilizadores en muchos países al comenzar 1995, pero puede darse por superada, sin olvidar sus costes: "Incluso donde repercutió de manera más profunda, como Argentina y México, la crisis, fue afrontada con respuestas rápidas y decididas".
La crisis, en opinión de Hausmann, debe aprovecharse para reflexionar sobre la vulnerabilidad de los sistemas económicos latinoamericanos. La estabilización y liberalización de la última década han permitido tasas de crecimiento importantes -5% en 1994, la más elevada desde el decenio de los 80-, reducción de los déficits y mayor control de la inflación, pero América Latina tiene todavía de dos a tres veces más inestabilidad que los países industrializados. Esta volatilidad hace que el empleo, el consumo, la inflación y las inversiones tiendan a dar saltos erráticos, lo cual, asegura el informe, crea problemas a corto y largo plazo, afecta al crecimiento y repercute directamente en los índices de pobreza, educación y distribución de ingresos. (EL PERIODICO GLOBAL, 2019)
Que enfrentaron los gobiernos al aparecer la crisis
Situación externa-crisis mexicana
La crisis del tequila se tradujo en una pérdida de reservas del 27% y en un proceso de retiro neto de depósitos, equivalente a un 18% del sistema desde Diciembre 1994 hasta Mayo 1995, es decir de $ 45.600 millones el 20 de diciembre de 1994 a un mínimo de $36.800 millones el 12 de mayo de 1995, además de que muchos bancos entraron en crisis porque los depositantes particulares que no salían del sistema se trasladaban hacia los grandes bancos habida cuenta que no existía un seguro de depósitos. 9 Las pérdidas fueron más graves en los bancos mayoristas, cooperativos y los bancos regionales privados, los bancos provinciales y nacionales perdieron depósitos en menor medida.
De Acuerdo a la teoría cuales fueron las instituciones sistémicas relevantes
El "Efecto Tequila" fue una de las primeras de una oleada de crisis económicas que fueron propagándose durante la década de los`90. Si bien podemos considerar que las consecuencias de dicha crisis han tenido su alcance en el sistema internacional, debemos recordar que su mayor impacto lo ha tenido dentro de Latinoamérica.
El Efecto Tequila de 1994 desencadenó un colapso en los mercados financieros del mundo, provocando la consternación general de los inversionistas. El efecto se ha expandido a varias economías de primer mundo y ha generado que los bancos centrales de países como Estados Unidos, Japón y la Unión Europea, inyecten sumas multimillonarias para mantener la liquidez de sus sistemas financieros; es que la desconfianza, la incipiente reforma del sistema financiero hicieron que se perdieran depósitos, y se afectaran tanto las reservas internacionales como las variables^ reales^ provocando^ recesión^ en^ los^ distintos países. Las quiebras, las fusiones y el reordenamiento del sistema financiero en distintos países fueron constantes a partir de la crisis.
El peso mexicano al perder un tercio de su poder de compra y, en plena caída libre, ha arrastrado consigo a la divisa norteamericana y como bien se sabe EEUU está muy comprometido en los negocios^ de su socio del sur y sobre todo desde que ha entrado en vigor el Tratado de Libre Comercio^ entre México, Canadá y Estados Unidos. Esto conllevó a que muchos países se desprendieran de sus dólares y buscaran refugio en otras monedas, como por ejemplo el marco alemán, entre otras
El efecto contagio que ha producido la crisis mexicana se funde en un efecto que termina siendo sistémico porque la perturbación generada tiene repercusiones en el sistema financiero mundial en su conjunto, pero no obstante esto es importante aclarar que su alcance contagioso no ha sido tan fuerte y sus consecuencias no han sido devastadoras como sí ha ocurrido con otras crisis tales como la asiática por ejemplo cuyo alcance y repercusiones a nivel mundial han sido mucho mayores, es por eso que diremos que el Efecto Tequila concentra su mayor impacto en la región más que en el sistema internacional en su conjunto.
5. Como se produjo el contagio La crisis del peso mexicano dio lugar al llamado efecto tequil a, que afectó a Brasil, Argentina, Venezuela y que llegó a extenderse a Hungría y Tailandia. La crisis actual, iniciada en Tailandia y Malaisia, ha afectado a todo el sureste asiático y también a Corea y Japón. Su efecto se ha dejado ver, además, en Brasil, en la mayor parte de América Latina, en Rusia y en los países del Este y centro de Europa. Una de las razones por las cuales el efecto contagi o, como así se llama en el argot económico, se ha visto facilitado se debe a la mundialización de los mercados financieros. Estos mercados están cada vez más interconectados a través de las operaciones interbancarias, contratos de futuros, opciones y swap s, y por la diversificación territorial de las grandes carteras de los inversores institucionales, cuya gestión está concentrada cada vez en un menor número de manos que toman decisiones con enorme rapidez.
- Empezó por el sistema bancario o por otro componente del sistema financiero.
La importante liberación del sistema financiero implicó un aumento del crédito de tal proporción y velocidad que superó la capacidad de los supervisores de turno. La desaceleración del crecimiento económico en 1993 provocó que comenzaran a crecer los malos préstamos creciendo rápidamente la cartera irregular. Las principales causas del crecimiento de la deuda fueron un sector financiero sin restricciones ni control sobre las tasas, bancos privatizados sin una adecuada capitalización, respaldo ilimitado a las obligaciones de los bancos y supervisión bancaria débil. Estos factores hicieron un sistema financiero muy vulnerable. Hacia fines de 1994, la reversión del flujo de capitales condujo a una brusca devaluación del peso mexicano.
- Qué medidas se tomaron para enfrentar la crisis Para frenar las pérdidas en las reservas internacionales, Zedillo decidió recurrir al instrumento que se había utilizado de manera intensa en los meses anteriores. Así, en las horas difíciles de ese 20 de diciembre subastaron 600 millones de dólares de Tesobonos, y los inversionistas los tomaron bien, pues compraron 416 millones. Se sumaron a los 795 millones de dólares que su gobierno ya había emitido en los días previos. La hemorragia en las reservas resultó mayor a la estimada.
Sin embargo, las inconformidades con la propuesta cambiaria arreciaron. Boletines sin firma distribuidos ese día por los bancos y otras instituciones financieras afirmaban que la decisión de las autoridades había sido apresurada. Aun si el motivo era el problema de Chiapas, se afirmaba, no era correcto adoptar decisiones económicas que sólo otorgaban "un alivio temporal" y que no resolvían el problema político que el gobierno invocaba como pretexto para operar la modificación cambiaria.
Se convocó, por fin, a una reunión de gabinete económico. En esas horas fatídicas, se reportó sobre salidas de dólares de mexicanos para liquidar pasivos en moneda extranjera. Uno de los asistentes recuerda que durante la reunión Zedillo daba instrucciones incoherentes. El gabinete se levantó sin acuerdos. Nadie parecía saber qué pasaba ni a quién avisar ni qué hacer. Llamaron a Guillermo Ortiz, en ese momento secretario de Comunicaciones y Transportes. Ortiz aconsejó establecer comunicación con el Departamento del Tesoro de Estados Unidos y con otras instituciones financieras para tratar de obtener un crédito puente. En esos momentos, el desmantelamiento del servicio civil en la secretaría de Hacienda hizo sentir sus estragos. "Se sentía el vacío por la ausencia de Aspe", opinó más tarde uno de los asistentes a la reunión.
21 de diciembre: compra de dólares y caída de las reservas internacionales A lo largo del día 21 de diciembre el gobierno mantuvo el acuerdo de devaluar un máximo de 15%. Quienes quisieron comprar dólares a la nueva paridad lo pudieron hacer sin restricciones. Pero quienes disponían de información privilegiada sobre la disposición gubernamental de modificar el régimen cambiario y pasar a la libre flotación aprovecharon la circunstancia y en unas horas cambiaron pesos por dólares. Para tratar de detener la hemorragia el gobierno había emitido los Tesobonos... a la paridad pactada.
Cuando se realizó el corte y valuación de la jornada la sangría se hizo evidente: en esos momentos dramáticos entre el 20 y el 21 de diciembre de 1994 unos cuantos mexicanos vaciaron 4,633 millones de dólares de las reservas internacionales. Esta cifra representó la salida de capitales más elevada del México moderno en un sólo día: el Banco Central perdió, prácticamente la mitad de todas las reservas internacionales con las que contaba el país.
Años después, Jaime Serra, en aquel diciembre de 1994 miembro del gabinete presidencial y representante gubernamental que participó en la reunión del Pacto, afirmó que el "error" consistió en:
Asegurar que no habría devaluación y luego tener que declararla. Y el haber confiado a los empresarios, los hombres del dinero, la medida que estaba por
economía mundial. Es un hecho que, si no se cumplen las condiciones que impone, el FMI no presta dinero.
la crisis económica de Brasil pudo haber afectado a otros países, más de lo que afectó la crisis mexicana de 1994 conocida como Efecto Tequila, pero el FMI intervino para calmar la intranquilidad de los mercados internacionales y evitó que los inversionistas extranjeros sacaran masivamente su capital de Brasil y de otros países involucrados. La banca internacional vela porque no se afecte el orden económico mundial.
Otra institución internacional con gran poder es el Banco Mundial (BM). Éste fue creado después de la Segunda Guerra Mundial (1939-1944), para ayudar a reconstruir la economía de los países europeos afectados por la guerra.
Ésta fue su principal misión hasta 1948; a partir de entonces, se dedica a conceder préstamos a los países menos desarrollados del mundo, para que aumenten su productividad. Para recibir un préstamo de este banco, el país que lo solicite debe ser miembro del FMI y también debe ser capaz de responder a las obligaciones que se derivan del préstamo. El Banco Mundial presta dinero sólo para proyectos específicos. Algunos de los sectores que más se han beneficiado por los préstamos del BM son los transportes y la energía en los países pobres.
En México, para salvar al sistema financiero se diseñó un paquete de ayuda externa de US$ 50.000 millones, de los cuales Estados Unidos aporto US$ 20. millones, el FMI US$ 17.800 millones, los bancos centrales del G-10 otros US$ 10.000 millones a través del Banco de Pagos Internacionales y los bancos comerciales US$ 3,000 millones.[31] En lo fundamental, este "paquete de ayuda" tuvo como objetivo salvar a los grandes inversionistas norteamericanos y mexicanos.
9. Cuánto duro la crisis Los primeros signos de esa estabilidad fueron evidenciados por el Fondo Monetario Internacional (FMI). Al dar a conocer su más reciente Índice de
Desarrollo Inclusivo, el organismo ubicó a la economía mexicana entre las diez más sanas, de entre un total de 103 naciones. (Los Bancos y la Economia, 2019)
Medidas ¿Cómo logró alcanzar esta situación menos de dos décadas después de la catástrofe derivada del Efecto Tequila?
Los especialistas hablan de disciplina. Cuando le preguntaron al presidente de su Bolsa de Valores, Jaime Ruiz Sacristán, dijo: “Lo importante en un país es que tenga en su economía fundamentos sólidos y que eso le permita transitar la volatilidad”.
En su análisis sobre la circunstancia económica del país, “Una nota sobre el crecimiento de México”, el catedrático de la Universidad de Columbia, Alain Ize, hizo un señalamiento sobre las piezas que esta nación trata de hacer encajar para alcanzar un crecimiento duradero: “Elevar el dinamismo de las exportaciones sin exacerbar fricciones proteccionistas, requeriría una mayor orientación hacia productos novedosos o con demandas más elásticas. Esto implicaría un salto hacia la economía del conocimiento, una mayor exportación de servicios personales y un México más atractivo para las personas”.
“Hablamos de una economía sana”, dijo al respecto la economista Martínez, “porque logra mejorar los estándares promedio de la población en general, y porque logra también proyectarse sosteniblemente hacia el futuro”.
De acuerdo con el Balance Preliminar de las Economías de América Latina , elaborado por la CEPAL, la economía mexicana crecerá levemente, aunque sus exportaciones se habrán disparado, pese al “escenario complejo” de la economía global.
“Es un buen momento para hacer planes”, coincide Martínez. Los signos más consistentes establecen que México podría mantener un ritmo de crecimiento sostenido por lo menos durante los próximos cinco años.
“En la última Encuesta sobre las Expectativas de los Especialistas en Economía del Sector Privado , que hace el Banco de México, el crecimiento en la próxima década será de 2.54 por ciento.
“Si esto dice algo, esto es aún más claro: entre 2019 y 2028, México presenta un panorama de estabilidad similar al actual, lo que te permite, con mucho menos resistencia, prever que las cosas irán funcionando mucho mejor”, dijo.
10. Conclusiones
Las consecuencias de esta crisis fueron muy relevantes ya que efecto economías internaciones (México no tenía para pagar la Deuda Externa) se le consideró error de Diciembre porque el ex presidente Carlos Salinas de Gortari decidió que era más correcto culpar a Zedillo de este grave error. El llamado efecto tequila o error de diciembre, efecto en gran magnitud los negocios mexicanos que tenían deudas en dólares debido a la brusca devaluación del peso.
