Ejercicio Práctico de Flujos
Una empresa desea producir y vender 50.000 unidades anuales de un producto a $500 cada una
durante los dos primeros años y a $600 a partir del tercer año, cuando el producto se haya
consolidado en el mercado. Las
proyecciones de ventas muestran que a partir del sexto año éstas se
podrían incrementar en un 20%.
El estudio técnico definió una tecnología óptima para el proyecto que requeriría las siguientes
inversiones para un
volumen de 50.000 unidades:
Terrenos $12.000.000
Obras Físicas
$60.000.000
Maquinarías $48.000.000
Una de las maquinarias, cuyo valor es de $10.000.000, debe reemplazarse cada ocho años por otra
similar. La
máquina usada puede venderse en $3.000.000.
El crecimiento de la producción para satisfacer el incremento de las ventas requeriría invertir
$12.000.000 en obras
físicas adicionales y $8.000.000 en maquinarias.
Los costos de fabricación para un volumen de hasta 55.000 unidades anuales son de:
Mano de obra
$20
Materiales $35
Costos indirectos
$5
Sobre este nivel de producción es posible importar directamente los materiales a un costo unitario de
$32.
Los costos fijos de fabricación se estiman en $2.000.000, sin incluir depreciación. La ampliación de la
capacidad hará
que estos costos se incrementen en $200.000.
Los gastos de administración y ventas se estiman en $800.000 anuales los primeros cinco años y
en $820.000
cuando se incremente el nivel de operación. Los gastos de venta variables corresponden
a comisiones del 2% sobre
las ventas.
La legislación vigente permite depreciar las obras físicas en 20 años y todas las máquinas en 10 años.
Los activos intangibles se amortizan linealmente en cinco años. Los gastos de puesta en marcha
ascienden a
$2.000.000, dentro de los que se incluye el costo del estudio de viabilidad, que asciende a $800.000.
La inversión en capital de trabajo se estima en el equivalente a seis meses de costo total
desembolsable. La tasa de impuesto a las utilidades es de 25% y la rentabilidad exigida al
capital invertido es del 12%.
Asuma un financiamiento de un 75% de la inversión total con una tasa del
10%. Evaluar el proyecto desde el punto de vista económico y del
financiamiento a 10 años.