FINANZAS EMPRESARIALES (2º A.D.E.) Prácticas Tema 6
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PRÁCTICAS DE DIVIDENDOS (TEMA 6)
1. La empresa OMEGA tiene una capitalización bursátil de 1.200.000 euros (nº acciones = 300.000)
y no tiene deudas en su pasivo. Los beneficios generados en el periodo ascienden a 150.000
euros. Si la empresa tiene ante sí un proyecto de inversión de 150.000 euros. ¿Cómo afectará a la
riqueza de un accionista que ha comprado sus títulos por 2 euros la decisión de distribuir la
totalidad del beneficio como dividendos o no distribuir dividendos, si el entorno que se
considera son mercados de capitales perfectos? ¿Cuál sería la respuesta a la anterior pregunta si
existen unos costes de ampliación de capital del 5% de los recursos obtenidos?
2. Una empresa que pretende mantener su ratio de endeudamiento D/FP = 1. El coste de capital para
esa estructura financiera es del 10% si no es necesario recurrir a ampliaciones de capital,
mientras que asciende al 12% en caso de precisar la emisión de nuevas acciones. El nivel óptimo
de inversión en la actualidad es de 16 millones de euros, siendo los beneficios generados de 10
millones de euros. ¿Cuántos dividendos repartirá según la teoría residual? ¿Y si el nivel óptimo
de inversión fueran 24 millones de euros?
3. El valor de mercado de los fondos propios de una empresa es de 10 millones euros (nº acciones =
1 millón). Esta empresa decide repartir un dividendo de 450.000 euros. Si tras el reparto puede
ampliar capital vendiendo las acciones a 9,75 euros y no existen impuestos ni costes de
transacción ¿Cómo se explicaría la valoración que hace el mercado del pago de dividendos?
4. ¿Cuál sería la caída en el precio de una acción que paga un dividendo de 0,35 euros en cada una
de estas situaciones?
a) Mercados de capitales perfectos
b) Cuándo la única imperfección es la existencia de costes de transacción
c) Cuándo la única imperfección es la existencia de costes de agencia entre accionistas y
directivos
d) Cuándo la única imperfección es la existencia de impuestos y la mayoría son personas
físicas
e) Cuándo la única imperfección son los impuestos y los accionistas son sociedades
5. Señalar cuál es la tasa de reparto de dividendos a recomendar en cada caso:
a) Empresas con alta concentración de propiedad y accionistas con altos ingresos
b) Fuerte crecimiento y oportunidades de inversión
c) Crecimiento normal, alta liquidez y capacidad crediticia no utilizada
d) Empresa con alto riesgo económico y elevada volatilidad del beneficio
e) La empresa dispone de un elevado nivel de cash-flow libre.
f) La empresa presenta una alta calidad crediticia, pero la existencia de asimetrías informativas
impide a los inversores externos estimar correctamente el valor de los activos empresariales.
g) Una empresa con una presencia simbólica de consejeros externos en el consejo de
Administración.
h) Una empresa que cuenta con una participación significativa de inversores institucionales en
su accionariado.
i) La empresa presenta un nivel de endeudamiento alto, superior a la media de su sector.
6. La empresa Repartos Líquidos S.A. tiene 20 millones de acciones en circulación. Actualmente
paga 1,50€ de dividendos por acción y su tasa objetivo de reparto ha estado históricamente entre el
