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Fuente: Fundamentos y aplicaciones de la gestión financiera de la empresa, Jose María Castán 83
El ciclo de capital es el tiempo que una empresa necesita para reponer sus elementos del activo fijo o no corriente (maquinaria, locales, instalaciones, etc). Dado que estos elementos permanecen en la empresa por un periodo superior al año, se conoce como ciclo a largo plazo.
Para renovar los activos no corrientes hay que transformarlos en liquidez poco a poco. En el ciclo a largo, el dinero necesario para renovar los activos se obtiene mediante la amortización de los mismos.
Al contrario que en el ciclo a corto, en este caso nos interesa que la duración del ciclo largo sea lo más amplia posible, ya que de esta forma tardaremos más en reponer los activos y los aprovecharemos mejor.
Cada elemento del activo fijo de la empresa tiene un ciclo de capital de duración diferente, por lo que de nuevo es necesario realizar un promedio. El resultado del mismo se conoce como periodo medio de renovación del inmovilizado.
Ciclo a largo plazo o Ciclo del capital
Ciclo de capital de la empresa
Fuente: Fundamentos y aplicaciones de la gestión financiera de la empresa, Jose María Castán 84
El ciclo de explotación también se le denomina ciclo dinero-mercancía- dinero e incluso se le conoce como ciclo comercial o ciclo del ejercicio.
El ciclo de explotación se inicia con la inmovilización de disponibilidades monetarias (recursos financieros) para adquirir materias primas (compras), se almacenan hasta incorporarse en el proceso de transformación, se realiza la fabricación, se obtienen los productos terminados, éstos son también almacenados y luego vendidos y remitidos a los clientes, a quienes se cobra inmediatamente o transcurrido cierto tiempo, lo que permite recuperar fondos de dinero con los que retribuir a los factores de producción.
Los recursos que emplea la empresa en las actividades de explotación permanecen inmovilizados durante el tiempo que tarda en cumplirse el ciclo, por lo que interesa que el ciclo de explotación sea lo más corto posible, ya que de esta forma la cantidad de recursos inmovilizada será menor, haciendo que los costes sean también menores.
El ciclo a corto plazo o ciclo de explotación
Ciclo de explotación
Fuente: Fundamentos y aplicaciones de la gestión financiera de la empresa, Jose María Castán 85
La duración del ciclo de explotación se conoce como periodo de maduración. La duración de éste no es constante debido a que las empresas suelen tener abiertos a la vez varios procesos de producción, y además unas veces se tarda más que otras en producir, cobrar, etc. Para solucionar este problema se considera la media de los distintos ciclos de explotación, lo que se conoce como periodo medio de maduración.
Periodo de maduración
Periodo de maduración
Fuente: Fundamentos y aplicaciones de la gestión financiera de la empresa, Jose María Castán 86
Cálculo período medio de maduración económico
Período de maduración
El PME está integrado por los subperíodos que integran el ciclo de explotación:
El período medio de almacenamiento de materias primas, PMa
El período medio de fabricación, PMf
El período medio de venta, PMv
El período de medio de cobro a clientes, PMc
PME = PMa + PMf + PMv + PMc
Este período determina el tiempo que se tarda en recuperar una unidad monetaria invertida en el ciclo de explotación.
Fuente: Fundamentos y aplicaciones de la gestión financiera de la empresa, Jose María Castán 89
Período medio de venta (PMv): representa el tiempo que por término medio tardan en venderse los productos una vez fabricados.
Siendo: nv= Número de veces que durante el ejercicio se renueva el stock medio de productos terminados. V= _Volumen anual de ventas valoradas a precio de coste v= Stock medio de productos terminados, valorados a precio de coste.
Conocida la rotación de la producción en curso, el cálculo en días de este periodo:
Nos expresa los días que por término medio se requieren para vender el stock medio de productos terminados
n v
PM (^) v 360 =
Período de maduración
v
V Rotación delalmacéndeproductos :L n v =
Fuente: Fundamentos y aplicaciones de la gestión financiera de la empresa, Jose María Castán 90
Período medio de cobro (PMc): expresa los días que por término medio se tarda en cobrar de los clientes por las ventas a crédito.
Siendo: nc= Número de veces que durante el ejercicio se renueva la deuda media de los clientes o cuentas a cobrar C= Volumen o montante de ventas del ejercicio valoradas al precio que se aplica a los clientes, el cual resulta de añadir al coste de las ventas el margen de beneficio c= Saldo medio de los créditos comerciales o clientes, que todavía no han pagado la factura o la letra. Es decir, los clientes que se hallen pendientes de pago, aunque ya se hayan girado y negociado las letras correspondientes.
El cálculo en días de este periodo:
Nos indica el número de días que por término medio se tardan en cobrar de los clientes el saldo medio que tienen pendiente de pago.
c
c n PM 360 =
Período de maduración
c
C Rotación deloscréditoscomercialesocuentasacobrar :L n c =
Fuente: Fundamentos y aplicaciones de la gestión financiera de la empresa, Jose María Castán 91
Supongamos que en el momento que los proveedores nos hacen la entrega de los materiales y suministros no nos exigen que paguemos al contado, concediéndonos un aplazamiento para satisfacer la deuda que tenemos con ellos; en estas circunstancias, una parte del período de maduración económico es financiando por los proveedores.
Para calcular el período medio de maduración financiero:
Siendo: np= Número de veces que durante el ejercicio se renueva la deuda media de los proveedores P= _Volumen de compras efectuadas durante el ejercicio p= Saldo medio de la deuda a proveedores
Cálculo periodo medio de maduración financiero
Período de maduración
p
P Rotación delosproveedores :L n p =
Fuente: Fundamentos y aplicaciones de la gestión financiera de la empresa, Jose María Castán 92
Período medio de pago (PMp)
Que indica el número de días que por término medio se tarda en abonar a los proveedores el saldo medio que tienen pendiente de cobro.
Por tanto, el período medio de maduración financiero será:
PMF=PME-PMp
Período de maduración
n p
PM (^) p 365 =
