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ejercicios de ingenieria economica
Tipo: Apuntes
2021/2022
1 / 18
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CAPÍTULO 5
INFLACION
Tasa de
Interés
Corriente
Tasa de
Interés
Real
Hoy: Se tiene un monto de: Monto disponible: M 0 = S/. 1000 M 1 =M 0 *(1 + i) (monedas, billetes) M 1 = S/. 1200
¿Fue correcta la decisión? Aparentemente sí porque la masa monetaria aumentó.
Asumamos que en ese año la inflación fue j = 25% anual
Hoy: M 0 = S/. 1000 M 1 = S/. 1200 Bien X Bien X
1000 1200 20 25 Q 0 = 50 unidades^ Q 1 = 48 unidades
Se decide invertir a una tasa del 20% efectiva anual (tasa corriente)
M 0 = S/. 1000 < M 1 = S/. 1200
M 1 =M 0 *(1 + 20%)
Luego de un año:
Monedas, billetes ¡Tenemos más dinero!
inflación j = 25% anual
Luego de un año:
Precio unitario del bien X: Precio unitario del bien X:
S/. 20 S/. 25
= 20*(1 + j= 25%)
Q 0 = 50 > Q 1 = 48 ¡Tenemos más dinero!
¿Cuántas unidades se puede comprar?
¿Cuántas unidades se puede comprar? Q 0 = Q 1 =
EJEMPLO 1
A continuación se calculará un
porcentaje que indicará cuánto
se redujo el poder adquisitivo en
cantidad de bienes X:
Q 1 = 48 unidades
Hoy 0 1 año
iR = -4%^ El signo negativo refleja la disminución de la capacidad adquisitiva del dinero. La misma tasa iR = -4% se obtiene si aplicamos deflactación:
0
1000
iR = -4%
Q 0 = 50 unidades
iR =
48 - 50
50
Ct =
St (1 + j 0 → t) Flujo de caja real:
C 1 =
1200 960 (1 + j= 25%)
C 1 = (^960) 1 año
iR =
960 - 1000
1000
Q 1 = 60 unidades
Hoy 0 1 año
El signo positivo refleja aumento de la capacidad adquisitiva del dinero.
iR = 20%
Q 0 = 50 unidades
iR =
60 - 50
50
A continuación se calculará un
porcentaje que indicará cuánto
se redujo el poder adquisitivo
en cantidad de bienes X:
La misma tasa iR = 20% se obtiene si aplicamos deflactación:
0
1000
iR = 20%
C 1 = (^1200) 1 año
iR =
1200 - 1000 1000
1200
(1 + j= 25%)
Ct =
St
(1 + j 0 → t)
Flujo de caja real:
C 1 =
1500
Definición de tasa real:
La tasa real que se define como aquélla tasa libre
del efecto de la inflación y muestra el costo real de
una operación de financiamiento o rentabilidad
real de una operación de inversión.
TASA DE INTERÉS REAL (i
R
TASA DE INTERÉS CORRIENTE (iC)
La tasa efectiva que habitualmente usamos en las operaciones de crédito e
inversión está estrechamente vinculada a la moneda que circula en la
economía. Dicha tasa es la llamada tasa corriente que hace referencia al valor
nominal o corriente de la moneda e incluye según iC = iR + j + iR*j a la
tasa real y la inflación, y de esa ecuación se obtiene:
(1 + i C
) = (1 + i R
)*(1 + j)
En esta expresión se observa por qué la tasa de interés corriente es también
llamada “inflada”. Es porque el factor (1 + iR) de la tasa real está afectado
por el factor de la inflación (1 + j) > 1.
EFECTO DE LA INFLACIÓN EN EL FLUJO DE CAJA Y LA DEFLACTACIÓN
Es importante indicar que en la economía la moneda corriente es la
que circula y la que se usa como medio de intercambio. La llamada
“moneda real” físicamente no existe pero se obtiene a partir de la
moneda corriente con la técnica de deflactación.
Los flujos de caja se pueden plantear de las siguientes formas:
- Con flujos de caja corrientes, usando dinero en términos de
moneda corriente, con tasa de interés corriente.
- Con flujos de caja reales, usando dinero en términos de moneda
real, con tasa de interés real.
PROCESO DE DEFLACTACION
Caso 1 : Deflactación cuando la inflación es constante
Flujo de caja real
C 2
C 1
0 1 2 meses
C 1 , C 2 son montos reales.
¿Cómo se obtiene un flujo real a partir de un flujo de caja corriente?
Deflactando los flujos corrientes.
C 1 =
Ct =^
St
( 1 + j (^0) → t)
C 1 =
S 1
(1 + j 0 → 1 )
C 2 =
Flujo de caja real: 539.
C 2 =^
S 2
(1 + j 0 → 2 ) (1 + 1%)*(1 + 1%)
Flujo de caja real: 539.
0 1 2 meses
Equivalencia en t=0:
(1 + iR) (1 + iR)^2
El procedimiento anterior puede abreviarse usando la ecuación iC = iR + j + iR*j porque la
inflación es constante en cada mes:
Despejando iR: iC -^ j
1 + j
iR = 2.240% efectiva mensual
¡Se obtiene el mismo resultado!
iR = 2.240% efectiva mensual
iR = 2.240% efectiva mensual < icorriente = 3.262% efectiva mensual
iR =
iR ==^
2
Flujo de caja real: 539.
0 1 2 meses
Equivalencia en t=0:
(1 + iR) (1 + iR)^2
El procedimiento anterior puede abreviarse usando la ecuación iC = iR + j + iR*j porque la
inflación es constante en cada mes:
Despejando iR: iC -^ j
1 + j