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TEMA 4- Función de inversión y financiación de la empresa: La
financiación de la empresa
1. Fuentes de financiación
Son los medios utilizados por la empresa para afrontar sus necesidades dinerarias. Existen dos grupos :1 Clasificación
1. Financiación propia : obtenida por los dueños de la empresa.
- Financiación financiera : se realiza a través de reservas , es decir , una autofinanciación realizada por los beneficios generados de la empresa.
- Aportaciones de los socios : se realiza a través del capital que cada socio aporta para la empresa , bien en el momento de constitución o bien por un aumento de capital.
-Autofinanciación: Está formado por las reservas y las amortizaciones
2. Financiación ajena : obtenida por sujetos ajenos a la empresa.
- Financiación a largo plazo : su duración o vencimiento es superior aún ejercicio económico ( + de 1 año )
- Financiación a corto plazo : su duración o vencimiento no supera un ejercicio económico.
2 Clasificación
- Financiación interna : Es la que se genera dentro de la misma empresa , como por ejemplo, la autofinanciación
- Financiación externa: Es aquella que se genera fuera de la empresa como el patrimonio que invierte los socios en la empresa o las ampliaciones de capital.
2. Autofinanciación: reservas +amortizaciones
- Las reservas son beneficios no distribuidos por la empresa , además con ellos se pueden lograr otras inversiones y favorecer el crecimiento de la misma. Existen tres tipos :
- Legales : son fijadas por la ley e importantes para garantizar la estabilidad de la empresa ( seguros , banca ).
- Estatutarias : son fijadas por los estatutos de la empresa y son destinadas a formar parte de las reservas de la empresa.
- Voluntarias : son fijadas por los socios de una forma libre y son destinadas a ser repartidas entre los socios o como parte de las reservas de la empresa.
- La amortización es la depreciación normal y sistemática que siguen los bienes del activo no corriente en su empleo en el proceso productivo.
2.1Coste de las reservas
La financiación ajena está sujeta a unos interés que hay que pagar al devolver las cantidades recibidas. Por otro lado los beneficios recibidos por la empresa son repartidos por cada socio ( dividendos ) o destinados a las reservas a la empresa , sin embargo , si las reservas son muy elevadas los dividendos de los socios disminuyen y por lo tanto esta continua situación podría afectar a que la cotización de las acciones resulte más baja.
Por este motivo hay que tener en cuenta el coste de oportunidad , es decir a medio plazo , las cantidades que se quedan en la empresa como reservas vayan a suponer para los socios más beneficios que los dividendos que dejan de percibir.
3. Ampliaciones de capital
Se trata de obtener recursos para una ampliación de capital como la entrada de nuevos socios, con el objetivo de obtener financiación que la empresa necesita para realizar su actividad.
No obstante, estas ampliaciones van sujetas a un coste : al producirse un aumento de socios , el reparto de los beneficios se reduce y los antiguos accionistas se ven perjudicados ; por ello esta ampliación debe ser aprobada por la Junta General con el objetivo de establecer los derechos de cada accionista.
Además para proteger los derechos de los accionistas la ley también establece el derecho de suscripción preferente, que es un derecho de los accionistas a suscribir un número de acciones proporcional al valor de las que ya poseen.
4. Financiación ajena
Realizada por sujetos ajenos a la empresa.
- La financiación a largo plazo es aquella cuyo plazo de vencimiento excede de un ejercicio económico.
- La financiación a corto plazo tiene el vencimiento dentro del ejercicio
4.1 Financiación ajena acorto plazo
Su duración o vencimiento no supera un ejercicio económico y se produce con terceras personas que tiene relación con la actividad que la empresa realiza.
- Proveedores : aquellas personas jurídicas o físicas que abastecen a la empresa de las mercancías necesarias para realizar su actividad.
- Acreedores por prestación de servicios Además de mercancías, la empresa adquiere gran cantidad de bienes y servicios necesarios para el desarrollo de su actividad normal, tales como agua, gas, electricidad, teléfono, arrendamientos, reparaciones,etc.
- La que corresponde a las cantidades del préstamo devueltas, llamadas amortización.
- La que corresponde a las cantidades abonadas en concepto de intereses. Llamando a la cuota que devuelve el préstamo, A, a la cuota de amortización, a , e I a la cuota de interés:
a = A + I
Un conocido sistema es el sistema francés cuota constante .Este sistema consiste en que las cuotas en las que se devuelve el préstamo son constantes, esto es, todas las cuotas tienen el mismo importe.
La ley financiera que se sigue para amortizar los préstamos es la de la capitalización compuesta
Capital montante o final (Cn) =Co*(1 + i)^ a los años
Capital inicial ( Co)= Cn/ (1+i)^ a los años
Un cuadro de amortización de un préstamo es lo primero que habrá que hacer si pides un préstamo querrás saber en primer lugar cuanto debes pagar todos los periodos. En segundo lugar te interesará conocer en cada periodo la cantidad que pagas en concepto de intereses (cuota de interés) y que parte de lo que pagas se emplea en devolver lo que se te ha prestado ( cuota de amortización ). También querrás conocer todo lo que ya has devuelto ( total amortizado ) y cuanto te queda por pagar( capital vivo )
4.2.2. Otros tipos de financiación
1.Deudas por empréstitos emitidos : Cuando la gran empresa necesita un volumen importante de dinero para acometer una gran inversión hay que empezar a manejar cifras que se expresan en muchos millones de euros. No siempre es sencillo encontrar entidades financieras dispuestas a conceder el préstamo en condiciones aceptables. Puede resultar más rentable para la gran empresa realizar una emisión de empréstitos. Se trata de dividir esas grandes cantidades de dinero en pequeños títulos y colocándolos entre los pequeños ahorradores privados. A cada "trozo" de deuda le corresponde un título denominado obligación. El que compra las obligaciones, obligacionista , recibe un interés fijo. Al final del tiempo de la emisión recibe el nominal de la obligación, es decir el dinero prestado, como en cualquier préstamo.
2. Compra de bienes de inmovilizado (maquinaria, inmuebles, camiones u otros elementos de transporte...) puede representar el desembolso de grandes sumas de dinero. Estas operaciones pueden financiarse aplazando el pago de los mismos. Estos aplazamientos, con frecuencia, acarrean la obligación del pago de intereses.
3.Leasing o arrendamiento financiero Consiste en un contrato mediante el cual una empresa alquila por un plazo determinado un bien del inmovilizado (maquinaria, vehículos...) a una sociedad de leasing , la cual además de facilitarle dicho bien se ocupa del mantenimiento y conservación del mismo; al finalizar el contrato, el usuario puede elegir entre prolongar el arrendamiento , comprar el bien por un precio preestablecido (es la denominada opción de compra ) o devolverlo al arrendador.
El leasing tiene importantes ventajas para la empresa, la más importante es que permite no realizar un desembolso inmediato, sino dividir los pagos por el disfrute del bien en varios ejercicios , lo que acomoda las cantidades que está abonando la empresa a los beneficios que va
recibiendo por la inversión. Por otro lado el leasing hace disminuir el riesgo que se toma con la adquisición del bien, ya que los gastos de mantenimiento y reparaciones, ordinarias y extraordinarias, corren a cargo de la entidad de leasing. Por el contrario el leasing tiene el inconveniente de su elevado coste.
