El jefe de Wendy desea utilizar la depreciación en línea recta para un proyecto de expansión,
porque afirma que generará mayor utilidad neta en los primeros años y le proporcionará un bono
más cuantioso. El proyecto durará cuatro años y requiere equipo por $1,700,000. La empresa
podría utilizar el método de línea recta o el acelerado del MACRS por tres años. Con la
depreciación en línea recta, el costo del equipo se depreciaría en montos iguales durante su vida
de cuatro años. (No considere la convención del medio año para el método de línea recta). Las
tasas de depreciación aplicables del MACRS son 33.33%, 44.45%, 14,81% y 7.41%, como lo expone
el apéndice 11A. El costo de capital del proyecto es 10% y su tasa de impuestos 40%.
a. ¿Cuál sería el gasto por depreciación cada año según estos dos métodos?
b. ¿Cuál método de depreciación produciría un mayor VPN y qué tanto mayor sería?
c. ¿Por qué el jefe de Wendy preferiría la depreciación en línea recta?
Campbell Company piensa añadir un rociador robótico de pintura a su línea de producción, cuyo
precio base es $1,080,000 y su instalación costaría $22,500 más. La máquina está en la categoría
de tres años del MACRS, y se vendería a los tres años por $605,000. Las tasas del MACRS para los
primeros tres años son 0.3333, 0.4445 y 0.1481. La máquina requeriría un incremento en capital
de trabajo neto (inventario) de $15,500. La rociadora no modificaría los ingresos, pero se espera
que ahorre a la empresa $380,000 al año en costos de operación antes de impuestos,
principalmente en mano de obra. La tasa de impuestos marginal de Campbell es 35%.
a. ¿Cuál es el flujo de efectivo neto para el año 0?
b. ¿Cuáles son los flujos de efectivo operativo netos en los años 1, 2 y 3?
c. ¿Cuál es el flujo de efectivo adicional del Año 3 (es decir, el rescate después de impuestos
y la recuperación del capital de trabajo)?
d. Si el costo de capital del proyecto es 12%, ¿la empresa debería comprar la máquina?
El presidente de la empresa donde trabaja usted le ha pedido que evalúe una propuesta para la
adquisición de un nuevo cromatógrafo para el departamento de Investigación y desarrollo de la
empresa. El precio básico del equipo es $70,000 y modificarlo para uso especial en su empresa
costaría otros $15,000. El cromatógrafo, que está en la categoría de tres años del MACRS, se
vendería después de tres años por $30,000. Las tasas del MACRS para los primeros tres años son
0.3333, 0.4445 y 0.1481. El uso de este equipo requeriría un incremento de $4,000 en el capital de
trabajo neto (inventario de refacciones). La máquina no tendría efecto alguno en los ingresos, pero
se espera que ahorre a la empresa $25,000 al año en costos de operación antes de impuestos,
principalmente mano de obra. La tasa de impuestos marginal, federal más estatal, de la empresa
es 40%.
a. ¿Cuál es el flujo de efectivo neto para el año 0?
b. ¿Cuáles son los flujos de efectivo operativo netos en los años 1, 2 y 3?
c. ¿Cuál es el flujo de efectivo adicional (no operativo) en el año 3?
d. Si el costo de capital del proyecto es 10%, ¿la empresa debería comprar el cromatógrafo?
