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LOS ÍNDICES BURSÁTILES
◼ Definición
◼ Índices Bursátiles
◼ Ponderaciones
◼ Clases de Índices
◼ Los Índices de Algunas Bolsas
CAPÍTULO 2
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Índices Bursátiles Americanos, Apuntes de Derecho Mercantil
Principales índices bursátiles mundiales
Tipo: Apuntes
2019/2020
1 / 10
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LOS ÍNDICES BURSÁTILES
◼ Definición
◼ Índices Bursátiles
◼ Ponderaciones
◼ Clases de Índices
◼ Los Índices de Algunas Bolsas
CAPÍTULO 2
Los Índices Bursátiles
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ESTE MATERIAL DIDACTICO FUE ELABORADO Y ESCRITO POR EL PROFESOR MSC. LUIS MARTIN BEJAR, CATEDRATICO UNIVERSITARIO, PARA SERVIR COMO BASE DE ILUSTRACIÓN Y ESTUDIOS EN CLASES DE FINANZAS CORPORATIVAS. REVIEW 2006- 03 - 27 2
Definición
Las bolsas de valores o mercado de valores son mercados secundarios donde se compran y venden acciones y obligaciones. En estos mercados se generan los precios – en este caso las cotizaciones- por la concurrencia de la oferta y la demanda. Otra forma de expresarlo, es aquel mercado en que se realiza la emisión o la contratación de valores mobiliarios. Se ha utilizado el término, mercado de valores, en singular, siguiendo la terminología jurídica en vigor, aunque nos parece más exacto hablar de mercados de valores, dada la existencia de varios de ellos - la bolsa, el mercado organizado de renta fija, el mercado de deuda pública en anotaciones en cuenta, etc.-. En la definición se incluye tanto la emisión como la contratación de valores en los mercados secundarios, que de hecho constituyen mercados o segmentos de mercados distintos. En resumen, la bolsa de valores se puede definir como el mercado secundario de valores públicos o privados en el que se negocian acciones, obligaciones, deuda pública y, en menor medida, otros títulos mobiliarios.
Índices Bursátiles
Los índices bursátiles son números índices temporales, complejos y, con frecuencia, ponderados, aunque no en todos los casos. Los índices bursátiles tradicionales tienen por objeto reflejar la evolución en el tiempo de los precios de los títulos cotizados en Bolsa. Como son muy diversas las clases de títulos que se cotizan en las Bolsas (acciones, obligaciones, opciones, etc.) son diversos los índices que se pueden calcular; pero, sin duda alguna, los más importantes hacen referencia a la cotización de acciones. Se pueden confeccionar índices en función de los distintos grupos de valores que se quiere analizar: índices parciales o sectoriales e índice general. El índice sectorial muestra las fluctuaciones de los valores que componen ese sector. El índice general representa una media de la variación de todos los valores que se cotizan en el mercado de acciones.
Los Índices Bursátiles
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ESTE MATERIAL DIDACTICO FUE ELABORADO Y ESCRITO POR EL PROFESOR MSC. LUIS MARTIN BEJAR, CATEDRATICO UNIVERSITARIO, PARA SERVIR COMO BASE DE ILUSTRACIÓN Y ESTUDIOS EN CLASES DE FINANZAS CORPORATIVAS. REVIEW 2006- 03 - 27 2 En tanto que, ponderar en función de la contratación significa tanto como determinar la influencia de los nuevos precios y volúmenes de los valores contratados. El primer criterio es más estable, pues considera los valores no contratados y los contratados en función del stock de capital de la Bolsa, mientras que el segundo lo hace en función solo de los valores contratados y es, por consiguiente, mucho más sensible a los cambios de cotización, al alza o a la baja. En el caso de ponderación por la capitalización bursátil, el coeficiente a asignar a cada valor es el cociente entre la capitalización bursátil de ese valor y la suma de las capitalizaciones bursátiles del conjunto de los valores de la muestra. Para la ponderación por la contratación hay que determinar si aquella se hace en función de la contratación nominal o de la contratación efectiva, pero en este caso es preciso fijar el periodo en que se va a determinar esta contratación.
Corrección por Dividendos y Ampliaciones
La mayoría de las Bolsas realizan una serie de correcciones al objeto de eliminar aquellos factores de oscilación - pago de dividendos o ampliaciones- que pueden repercutir en las cotizaciones y que no se deban a las propias fuerzas del mercado. En el caso del pago de dividendos, la corrección se realiza estimando el dividendo que va a distribuirse, siempre en función a lo pagado en el año anterior. Este dividendo se divide entre el número de días al año. De la cotización diaria se deduce este cociente multiplicado por el número de días transcurridos. Una ampliación de capital representa un aumento del número de títulos de la sociedad en el mercado, manteniendo unos recursos propios casi iguales; como consecuencia de ello el valor contable de la acción disminuye. El derecho de suscripción viene a representar la diferencia entre el precio de las acciones viejas en el mercado y el precio de las acciones nuevas que salen al mercado. La cotización del título reflejará, por tanto, esa diferencia en el precio, bajando la cotización en la misma cuantía.
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Clases de Índices
Los índices pueden clasificarse de diversas maneras, según los criterios elegidos a la hora de su construcción: ◼ La primera clasificación - Largos y Cortos- está en función del periodo de tiempo elegido para su cálculo. Son índices cortos aquellos que empiezan y terminan con el año natural. Toman su base al 31 de diciembre del año anterior y así la diferencia respecto a 100 es la variación acumulada del año. ◼ El índice largo toma su base en un momento determinado de tiempo y refleja las variaciones de cotización o rentabilidad acumulada en un periodo dilatado de tiempo. Este índice se relaciona con el corto por un método de encadenamiento de índices. Es un índice encadenado de índices cortos. ◼ Otra clasificación de índices viene en función del objeto: Índices de Precios e Índices de Rendimientos ◼ Los índices bursátiles por excelencia son índices de precios y, por consiguiente, miden la variación en la cotización de los valores mobiliarios en general y de las acciones en particular. ◼ La Rentabilidad que se obtiene de la inversión bursátil es la suma (o diferencia) de los dividendos percibidos más la ganancia (o menos la pérdida) por la diferencia de precios entre adquisición y venta. ◼ El índice de precios mide solo cotizaciones y, en cambio, el de rendimientos integra además los dividendos percibidos. ◼ Los índices largos pueden ser de precios o de rendimientos, y los cortos son habitualmente de precios.
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ESTE MATERIAL DIDACTICO FUE ELABORADO Y ESCRITO POR EL PROFESOR MSC. LUIS MARTIN BEJAR, CATEDRATICO UNIVERSITARIO, PARA SERVIR COMO BASE DE ILUSTRACIÓN Y ESTUDIOS EN CLASES DE FINANZAS CORPORATIVAS. REVIEW 2006- 03 - 27 2 Las firmas incluidas en el índice DJIA varían de conformidad a los cambios que se producen en la economía, pero siempre corresponden a las 30 empresas más grandes que cotizan en la Bolsa de New York: ◼ AT&T ◼ Alcora ◼ American Express ◼ Boeing ◼ Caterpillar ◼ Citigroup ◼ Coca Cola ◼ Honeywell Corp. ◼ IBM ◼ Intel ◼ International Paper ◼ JP Morgan Chase ◼ Johnson & Johnson ◼ McDonald´s ◼ Merck ◼ DuPont ◼ Eastman Kodak ◼ Exxon Mobil ◼ General Electric ◼ General Motors ◼ Hewlett-Packard ◼ Home Depot ◼ Microsoft ◼ 3M ◼ Phillip Morris ◼ Procter & Gamble ◼ SBC Communications ◼ United Technologies ◼ Wall-Mart ◼ Walt Disney Este índice, indica el comportamiento del precio de las acciones de las 30 compañías industriales más representativas de Estados Unidos. Cubre todos los sectores con excepción del transporte y los servicios públicos.
Dow Jones Utility Average (DJUA)
Refleja los títulos valores de las quince corporaciones más importantes de mercados de gas natural y electricidad.
Dow Jones Transportation Average (DJTA)
Es el primer índice bursátil Dow Jones. Representa el comportamiento de las veinte empresas más significativas de transporte y distribución, que incluyen aerolíneas, compañías ferroviarias, mudanzas y empresas de transportes mixtos.
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Dow Jones Composite Average (DJCA)
Es el índice que indica el desempeño de las acciones de 65 compañías que pertenecen a cualquiera de los 3 índices mencionados anteriormente, la mayoría de las empresas que se representan en este índice, son empresas de gran capitalización. El índice Dow Jones se ha convertido casi en un hito de la historia universal. Ha respondido a guerras y a cuerdos, ciclos de prosperidad y depresiones, y sobrevivido a los derrumbes bursátiles del 29, 87 y 97. Actualmente el Dow se ha convertido en un icono de una década de espectacular riqueza y crecimiento, particularmente de la economía estadounidense.
El Índice Standard and Poors 500 (S&P 500)
El S&P 500 es un índice de mayor cobertura de mercado que el DJIA. Como su nombre lo indica, el índice consiste de 500 acciones seleccionadas de diversas industrias. Las acciones incluidas representan más del 80% del valor de mercado de todas las acciones que cotizan en la Bolsa NYSE. También, están incluidas algunas acciones que cotizan en el mercado OTC. Una característica del índice S&P 500 es que cada acción en el índice es ponderada de acuerdo al valor de mercado de sus acciones en circulación. El valor del índice S&P 500 se reporta relativo al valor promedio durante el periodo de 1941-1943, que fue asignado como índice basa con valor de 10.
El Índice New York Stock Exchange
El NYSE es la bolsa de valores más grande y antigua de los Estados Unidos. Este gran mercado es el que comúnmente vemos en televisión, con cientos de asistentes ejecutando transacciones para los corredores. La NYSE es un ejemplo de mercado basado en las órdenes de los inversores, que funciona con un sistema de subasta continua, llevado a cabo a viva voz en un lugar de contratación. Las órdenes de compra y venta de los inversores se envían a un lugar centralizado (el punto de operaciones) donde se igualan. La lonja de contratación de la bolsa de New York tiene una superficie de 12.000 mt2 y 17 puntos de operación. La bolsa no controla los precios de los valores, sino que existe para asegurar a los inversores la existencia de un mercado ordenado y justo. Al igual que en otras bolsas de
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