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LABORATORIO BONOS
Luis Muñoz Díaz
1. ¿Qué diferencia hay entre Precio y Valor de un activo financiero?
Precio: Lo que se paga por el activo, en la cual se puede negociar.
Valor: El precio máximo que se pagaría por el activo, en la cual se puede
estimar.
2. ¿En el mercado primario cual es la cotización de un bono?
El mercado primario, es el primero donde se realiza la primera compra. La
cotización de un bono en el mercado primario es comprado o vendido a la par,
ya que el valor del bono es idéntico que al valor nominal (a la par).
3. ¿Cuántas y quiénes son las Empresas Clasificadoras de Riesgo que operan en el
Perú?
Apoyo & Asociados Internacionales
Class & Asociados S.A.
PCR (Pacific Credit Rating)
Moodys Local PE Clasificadora de Riesgo S.A.
Microrate Latin América S.A.
JCR Latino América
4. ¿Estime el valor de un bono que tiene un valor nominal de 1,000, que paga una
tasa cupón del 4% semestral que faltan cobrar, 12 cupones, si espera ganar 4%
semestral. Indique si el bono se compra a la par, bajo la par o sobre la par.
Valor Nominal 1,000.
Tasa Cupón 4% semestral
Cupón 40.
n= 12
Tasa del Inversionista 4%
Valor del Bono 1,000.
Cotización 100%
Bono a la par
Precio de Compra 950
Rendimiento 4.55% semestral
5. ¿Estime el valor de un bono que tiene un valor nominal de 1,000, que paga una
tasa cupón del 4% semestral que faltan cobrar, 12 cupones, si espera ganar 4.5%
semestral. Indique si el bono se compra a la par, bajo la par o sobre la par.
Valor Nominal 1,000.
Tasa Cupón 4%
Cupón 40.
n= 12
Tasa del Inversionista 5%
Valor del Bono 954.
Cotización 95.44%
Bono bajo la par
Bono con descuento 4.56%
6. ¿Estime el valor de un bono que tiene un valor nominal de 1,000, que paga una
tasa cupón del 4% semestral que faltan cobrar, 12 cupones, si espera ganar 3.5%
semestral. Indique si el bono se compra a la par, bajo la par o sobre la par.
Valor Nominal 1,000.
Tasa Cupón 4% semestral
Cupón 40.
n= 12
Tasa del Inversionista 3.50%
Valor del Bono 1,048.
Cotización 104.83%
Bono sobre la par
Bono con prima 4.83%
7. Un bono que fue emitido el 30 de abril del 2010, paga una tasa cupón del 3.1%
cada 31 de Octubre y cada 30 de abril de cada año, el bono vence el 30 de abril
del 2024, estime el valor del bono al día 8 de febrero del 2020 para un
inversionista que desea ganar 3.5% semestral si el bono tiene un valor nominal
de 5,
x
8. Un bono que fue emitido el 18 de junio del 2012, paga una tasa cupón del 4.2%
cada 18 de diciembre y cada 18 de junio de cada año, el bono vence el 18 de
junio del 2023, estime el valor del bono al día 8 de febrero del 2020 para un
inversionista que desea ganar 3.3% si el bono tiene un valor nominal de 10,
x
9. ¿Qué diferencia hay entre tasa de rentabilidad esperada y rendimiento?
La tasa de Rentabilidad es lo que uno espera obtener en el Futuro (Es una
probabilidad de lo que puede suceder).
Tasa del inversionista
Tasa Cupón
5% S/768.35 S/922.78 S/1,308.
4% S/1,000.00 S/1,000.00 S/1,405.
3% S/914.70 S/1,085.30 S/1,511.
13. Una empresa decide financiarse en el largo plazo en bolsa mediante emisión de
8,000 bonos con cupón, de valor nominal 10,000 con vencimiento en 7 años, el
bono paga una tasa cupón del 5% semestral, el costo de la estructuración es de
140,000, los costos legales 12,000, la clasificación de riesgos 23,000 y las
comisiones incluidas el IGV son del 1.2% se pide:
a. Calcular el monto del financiamiento neto
b. Estime el monto del pago en cupones y el principal
c. Calcule el costo de financiamiento semestral (expresado en tasa de
interés semestral y anual)
N° de Bonos 8,
Valor Nominal 10,
Tasa Cupón 5% semestral Semestre Flujo
Cupón 500 semestral 0 78,865,
n= 14 1 -4,000,
Costo de la
estructuración 140,000 2 -4,000,
Costos Legales 12,000 3 -4,000,
C. Clasificación de
Riesgos 23,000 4 -4,000,
Comisiones 1.20% 5 -4,000,
Financiamiento Neto 78,865,000 7 -4,000,
Pago Semestral en
Cupones 4,000,000 8 -4,000,
Principal 80,000,000 9 -4,000,
Costo de Emisión 5.14% semestral 10 -4,000,
10.55% anual 11 -4,000,
Costo
emisión 5.14% semestral
14. ¿La empresa Buenaventura emite un bono con cupón en el mercado de capitales
a un valor nominal de 10,000, que paga una tasa cupón del 2% trimestral, y tiene
un vencimiento de 8 años.
a. ¿Cuánto pagaría como máximo un inversionista por dicho bono si desea
ganar un 1.8% trimestral?
Valor Nominal 10,000.
Tasa Cupón 2% trimestral
Cupón 200
n= 32
Tasa del Inversionista 1.8% Trimestral
Valor del Bono 10,483.
b. ¿Si la empresa Buenaventura vende 8,000 bonos, pagando comisiones
del 1.3%, los costos de la estructuración de los bonos es de 150,000 y el
costo de la clasificación del riesgo es de 18,000 y 10,000 de costos
legales, estime el costo del financiamiento expresado en tasa trimestral y
anual.
N° de Bonos 8,
Valor Nominal 10,
Tasa Cupón 2% Trimestral
Cupón 200 Trimestral
n= 32
Costo de la estructuración 150,
Costos Legales 10,
C. Clasificación de Riesgos 18,
Comisiones 1.3%
Financiamiento Neto 78,782,
Pago Semestral en Cupones 1,600,
Principal 80,000,
Costo de Emisión 2.07% Trimestral
8.52% Anual
15. Un inversionista compró un bono al 94.8% con un valor nominal de 5,000, al
bono le faltan cobrar 15 cupones, paga una tasa cupón del 4.1% semestral, pagó
una comisión del 0.9% a cuánto asciende su rendimiento anual?
Cotización bono 94.80%
Valor Nominal 5,000.
Precio bono 4740 Sin
comisión
Comisión 0.90%
Precio bono 4782.66 Con
comisión
Valor Bono S/9,420.
Cotización 94.20%
Bajo la par
Descuento 5.80%
19. ¿Cuánto pagará a lo más un inversionista por un bono cupón cero con valor
nominal de 5,000 con vencimiento de 12 meses, si desea ganar 0.9% mensual?
Valor Nominal 5,000.
n= 12 mensual
Tasa del inversionista 0.90%
Valor Bono S/4,490.
Cotización 89.81%
Bajo la par
Descuento 10.19%
20. Una empresa decide captar financiamiento de corto plazo mediante emisión de
bonos cupón cero, los cuales los ofrece con un descuento del 5%, la emisión fue
de 7,000 bonos de valor nominal 5,000 con vencimiento en 8 meses, las
comisiones fueron del 1%, el costo de la estructuración es de 130,000 la
clasificación de riesgos 25,000 y los costos legales 10,000.
a. Se pide que calcule el financiamiento neto que recibe la empresa.
b. Estime el costo de financiamiento expresado en tasa mensual y anual.
Descuento 5%
N° de Bonos 7,000.
Valor Nominal 5,000.
n= 8 meses
Comisiones 1%
C. estructuración 130,000.
C. Clasificación 25,000.
C. Legales 10,000.
Financiamiento Neto
Capital
Costo de la emisión 0.84% mensual
10.56% anual
21. Una empresa decide captar financiamiento de corto plazo mediante emisión de
bonos cupón cero, los cuales los ofrece con un descuento del 4%, la emisión fue
de 8,000 bonos de valor nominal 10,000 con vencimiento en 12 meses, las
comisiones fueron del 0.9%, el costo de la estructuración es de 130,000 la
clasificación de riesgos 25,000 y los costos legales 10,000.
a. Se pide que calcule el financiamiento neto que recibe la empresa.
b. Estime el costo de financiamiento expresado en tasa mensual y anual.
Descuento 4%
N° de Bonos 8,000.
Valor Nominal 10,000.
n= 12 Meses
Comisiones 0.9%
C. estructuración 130,000.
C. Clasificación 25,000.
C. Legales 10,000.
Financiamiento Neto
Capital
Costo de la emisión 0.44% Mensual
5.38% Anual
22. ¿A cuánto asciende el rendimiento de un bono cupón cero, que tiene un valor
nominal de 5,000, que se colocaron con un descuento del 3.2% y tiene un
vencimiento de 10 meses? Comisión 1 %
Valor nominal 5,000.
descuento 3.20%
n= 10 meses
Comisión 1%
precio sin comisiones 4840
precio con comisiones 4888
Rendimiento 0%
Costo de Emisión Mensual 0.40%
Costo de Emisión Anual 4.93%
