Apuntes completos - Profesor Philip Baggus
Macroeconomía (Universidad Rey Juan Carlos)
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Diferencias entre depósito irregular y préstamo: revisión jurídica., Ejercicios de Comunicación Audiovisual
Este documento analiza las diferencias jurídicas entre el contrato de depósito irregular de dinero y el contrato de préstamo, examinando la equivocada doctrina que ha prevalecido en common law y en la doctrina española. El texto también discute el proceso de contratación bancaria y su impacto en la economía real.
Tipo: Ejercicios
2017/2018
1 / 54
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Macroeconomía (Universidad Rey Juan Carlos)
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Introducción a la Macroeconomía
Tema 10. La Acción en el Mundo.
1. La ley de la utilidad marginal. El mundo externo es un mundo de soluciones cuantitativas donde entre causa y efecto existe una relación mensurable. Si los bienes pudieran prestar servicios ilimitados, nunca resultarían escasos y, por tanto, no merecerían el apelativo de medios. El hombre, al actuar, valora las cosas como medios para suprimir su malestar. Ordena en una escala todas las cosas, contemplándolas sólo en orden a su idoneidad para incrementar la satisfacción propia. Cantidad y calidad son categorías del mundo externo. Sólo indirectamente cobran importancia y sentido para la acción y cada cosa sólo puede producir un efecto limitado. El hombre, al actuar, distingue diferentes clases de bienes, y en razón a que la misma cantidad y calidad de un cierto medio produce siempre idéntico efecto, la acción no diferencia entre distintas pero iguales cantidades de un medio homogéneo. Pero ello no significa que el hombre atribuya el mismo valor a las distintas porciones del medio en cuestión. Cuando el hombre ha de optar entre dos o más medios distintos, ordena en escala gradual las porciones individuales disponibles de cada uno de ellos. Podemos denominar unidad a la “cantidad mínima que puede ser objeto de opción”. Al valorar un conjunto de varias unidades, lo único que importa es la utilidad del conjunto, es decir, el incremento de bienestar dependiente del mismo. En este sentido, utilidad equivale a “idoneidad causal para la supresión de un cierto malestar”. El hombre, al actuar, supone que determinada cosa va a incrementar su bienestar. Para la praxeología, el término utilidad equivale a la importancia atribuida a cierta cosa en razón a su supuesta capacidad para suprimir determinada incomodidad humana. El concepto praxeológico de utilidad debe diferenciarse claramente del concepto técnico de utilidad. El valor de uso de carácter subjetivo no tiene por que coincidir con el valor de uso objetivo. Hay cosas a las cuales se atribuye valor de uso subjetivo porque se supone erróneamente que gozan de capacidad para producir ciertos efectos deseados y existen cosas que pueden provocar consecuencias deseadas, a las cuales, no se atribuye valor alguno de uso. La ley de la utilidad marginal no se refiere al valor de uso objetivo, sino al valor de uso subjetivo. Se interesa por su idoneidad para promover el bienestar del hombre según él lo entiende en cada momento y ocasión. Se ocupa del valor que el hombre atribuye a los servicios que de las mismas espera derivar. 2. La ley del rendimiento. La ley del rendimiento proclama que existen combinaciones óptimas de los bienes económicos de orden más elevado (factores de producción). Esta ley es consecuencia obligada del hecho de que sólo si sus efectos resultan cuantitativamente limitados puede darse la consideración de económico al bien de que se trate. Todo lo que afirma la ley es que existen esas óptimas combinaciones. La ley del rendimiento no resuelve los problemas siguientes:
- si la dosis óptima es o no la única idónea para provocar el efecto apetecido.
- Si existe o no un límite definido, traspuesto el cual, carece de utilidad todo incremento en la cantidad del factor variable empleada.
- Si la baja de producción que el apartarse de la combinación óptica provoca es o no proporcional al número de unidades del factor variable en cada caso manejado.
Introducción a la Macroeconomía Al examinar la ecuación de intercambio, se presupone que uno de sus elementos varía, sin que nadie se pregunte cuál es la causa. Lo que cambia en verdad es la disposición personal de los individuos que actúan y son esas actuaciones las que provocan las variaciones en la estructura de los precios. El fallo de la ecuación de intercambio y sus elementos básicos está en que se pretende contemplar los fenómenos de mercado de un modo holístico. La ecuación de intercambio pugna con los principios básicos que informan el pensamiento económico. Equivale a recaer en los modos de pensar ya superados, típicos de épocas primitivas, en que la gente no lograba captar los fenómenos praxeológicos precisamente porque partía siempre de conceptos holísticos.
3. Demanda y oferta de dinero. La importancia epistemológica de la teoría de Carl Menger sobre el origen del dinero. Se denominan medios de intercambio aquellos bienes que se adquieren no para consumirlos ni para emplearlos en actividades productivas propias, sino para intercambiarlos por otras mercancías que se piensa consumir o utilizar en ulterior producción. El dinero es un medio de intercambio. Es el bien de más fácil colocación, la gente lo desea porque piensa utilizarlo en ulteriores trueques interpersonales. Los medios de intercambio son bienes económicos. Son escasos; hay demanda para ellos. La gente en el mercado desea adquirirlos, está dispuesta a entregar a cambio bienes y servicios diversos. Hay demanda de medios de intercambio porque la gente pretende hacer acopio de ellos. El sujeto quiere disponer a veces de mayor tesorería, en otras ocasiones prefiere restringirla y, en casos excepcionales, puede renunciar a toda tenencia de numerario. Normalmente, la gente desea no sólo poseer diversos bienes económicos, también quiere tener dinero. Este saldo es un resto que involuntariamente queda en poder del interesado después de practicar sus compras y ventas. Su cuantía depende de una determinada demanda de dinero. La idea de que la razón de intercambio entre el dinero y todas las mercancías y servicios vendibles depende de la demanda y la oferta es la esencia de la teoría cuantitativa del dinero. Esta teoría es fundamentalmente una aplicación de la teoría general de la oferta y la demanda al caso especial del dinero. Este falso punto de partida dio lugar a que se cayera en el vicio de suponer que existe una proporcionalidad entre los precios y las variaciones de la cantidad de dinero existente. La moderna teoría monetaria sigue los derroteros abiertos por la teoría cuantitativa tradicional asegurando igualmente que existe una relación de causalidad entre los cambios registrados por la demanda y la oferta de dinero y el poder adquisitivo del mismo. En este sentido, podemos considerar la moderna teoría del dinero como una variante mejorada de la antigua teoría cuantitativa. La importancia epistemológica de la teoría de Carl Menger sobre el origen del dinero. Carl Menger comprendió la importancia de su teoría para el esclarecimiento de los principios fundamentales de la praxeología y sus métodos de investigación. La investigación praxeológica retrotrae todos los fenómenos a las actuaciones individuales. Si el cambio indirecto facilita las transacciones y la gente es capaz de comprender estas ventajas, es indudable que, más pronto o más tarde, aquél y el dinero harán su aparición. 4. La determinación del poder adquisitivo del dinero. El poder adquisitivo del dinero, al igual que los precios de todos los demás bienes y servicios económicos, depende de la oferta y la demanda. Puesto que la acción aspira siempre a ordenar más satisfactoriamente las circunstancias futuras, quien considera adquirir o desprenderse de dinero será el primer interesado en el futuro poder adquisitivo de la moneda y la futura estructura de los precios. Pero sólo partiendo del poder
Introducción a la Macroeconomía adquisitivo del pasado inmediato puede el interesado formarse una idea del que en el futuro tendrá la moneda. La relación entre la demanda y la oferta de dinero, denominada relación monetaria, determina la magnitud de su poder adquisitivo. La relación monetaria de hoy, modelada sobre la base de la capacidad adquisitiva de ayer, determina la capacidad adquisitiva de hoy.
. Variaciones del poder adquisitivo del dinero provenientes del lado monetario y del lado de las mercancías. Inflación y deflación; inflacionismo y deflacionismo. Las variaciones del poder adquisitivo del dinero pueden proceder tanto del lado del dinero como del lado de las mercancías. Los efectos de las mutaciones del poder adquisitivo de origen monetario simplemente hacen variar la riqueza personal de los distintos individuos. Sería erróneo deducir de esto que la satisfacción total sigue invariada, no hay módulo alguno que permita comparar entre sí el diferente grado de satisfacción o felicidad alcanzado por diversos individuos. Los cambios de poder adquisitivo de la moneda provenientes del lado de las mercancías no son a veces más que un efecto provocado por variaciones de la demanda, que de unos bienes pasa a centrarse en otros. Inflación y deflación; inflacionismo y deflacionismo. Los conceptos de inflación y deflación reflejan el tan difundido error de suponer que el dinero es neutral e invariable su poder adquisitivo y que una monea sana debe gozar de esos dos atributos. La palabra inflación se emplea para designar los cambios de origen dinerario que dan lugar a una baja del poder adquisitivo de la moneda, mientras que el término deflación se utiliza para significar cambios igualmente monetarios que incrementan su poder adquisitivo. Los términos inflacionismo y deflacionismo, inflacionista y deflacionista, se aplican a aquellos programas políticos que abogan por la inflación o la deflación, es decir, por las grandes variaciones del poder adquisitivo de origen monetario. . El valor específico del dinero. La tarea de la teoría del dinero consiste en analizar aquel componente del valor del dinero que aparece por el hecho de utilizarse como medio de intercambio. A lo largo de la historia se han empleado diversas mercancías como medios de intercambio. Sólo dos, los metales preciosos oro y plata, siguieron circulando. Bajo el patrón oro, el dinero es oro y el oro es dinero. Las monedas contienen una cierta cantidad de oro y cualquier peso de dicho metal puede ser libremente transformado en moneda. Bajo el patrón oro, el dólar y la libra esterlina no eran más que nombres aplicados a determinadas cantidades de oro cuyo peso se hallaba rígidamente prefijado por las disposiciones legales. Este tipo de dinero se denomina dinero-mercancía. Una segunda mercancía está constituida por el dinero-crédito. Éste deriva de los sustitutos monetarios. La gente no tenía inconveniente en emplear como sustitutos de la cantidad dineraria créditos abonables a la vista y de pago absolutamente seguro. El valor de cambio de los mismos coincidía con su valor nominal; tal equivalencia total confería a dichos títulos la condición de sustitutos monetarios.
Introducción a la Macroeconomía La causa esencial del contrato de préstamo consiste en transferir la disponibilidad de lo prestado para que el prestatario lo utilice o lo use durante un periodo de tiempo. Es el elemento esencial que determina la existencia o no de un contrato de préstamo. En el contrato de préstamo es preciso un plazo de tiempo y al finalizar éste es preciso devolver el tantundem de dinero que originariamente se prestó más sus intereses. Además, en el contrato de préstamo el prestatario puede hacer uso de la cantidad que se le prestó con total libertad.
Tema 27. El Depósito Irregular a lo Largo de la Historia
4. Los bancos en la época de Carlos V y la doctrina de la Escuela de Salamanca. El desarrollo de los bancos en Sevilla Ramón Carande explica que su investigación se vio facilitada al descubrirse la relación de banqueros preparada con motivo de la incautación de metales preciosos que se llevó a cabo en el año 1545 por parte de la Casa de Contratación de Sevilla. La mala situación de la hacienda hizo que Carlos V recurriera a hacerse con el dinero allí donde éste se encontraba: depositado en las cajas de los banqueros sevillanos. Los banqueros más importantes en la Sevilla de Carlos V fueron los Espinosa, Pedro de Morga y Cristóbal Francisquín, entre otros. Todos ellos terminaron quebrando por falta de liquidez, ya que en muchas ocasiones invertían en sus negocios particulares con el dinero de los depositantes, cosa que no les estaba permitido hacer en principio. El instrumental analítico de Ramón Carande se base principalmente en explicaciones de tipo anecdótico y está incompleta, pero Carlo M. Cipolla ha cubierto esta laguna teórica de Ramón Carande. Cipolla explica que la oferta monetaria comprendería, ya en la segunda mitad del siglo XVI, un importe elevado de «dinero bancario» que dio lugar a una etapa de florecimiento económico artificial. De acuerdo con Cipolla, por los directivos del Banco Ricci, que utilizaron una parte muy importante de sus depósitos para comprar fondos públicos y conceder créditos. También fueron importantes, a nivel internacional, las relaciones que mantuvo Carlos V con los Fúcares o miembros de la Banca Fugger que ayudaron concediendo préstamos a la elección de Carlos V como emperador y le financiaron en numerosas ocasiones. Quedaron colapsados y por poco quiebran en 1557 cuando Felipe II suspendió los pagos a todos los acreedores de la Corona. La Escuela de Salamanca y el negocio bancario El primer trabajo que debemos mencionar y quizá el más relevante a nuestros efectos sea la Instrucción de mercaderes del doctor Luis Saravia de la Calle en el año 1544. Éste manifiesta que es incompatible con la naturaleza del depósito de dinero el percibir un interés y que, en todo caso, habría que pagar al banquero una cuota por la custodia o guarda de los dineros. Soravia de la Calle distingue entre:
Introducción a la Macroeconomía
- Los depósitos a la vista, en los cuales los clientes se los dan sin ningún interés a los banqueros.
- Los «depósitos» a plazo, que préstamos o mutuos, y que se caracterizan por que se dan al banquero durante un periodo de tiempo a cambio de percibir un interés que Saravia de la Calle condena. Otro tratadista que analiza el contrato de depósito irregular de dinero es Martín de Azpilcueta. En su libro Comentario resolutorio de cambios , se refiere al «cambio por guarda» que viene a ser la operación de depósito a la vista de dinero que efectúan los bancos. Para Martín de Azpilcueta, el cambio por guarda o contrato de depósito irregular es plenamente justo. En efecto, para Martín de Azpilcueta, son los depositantes los que deben pagar al depositario o banquero y nunca al revés y condena expresamente a los clientes que pretenden no pagar nada por los servicios de custodia de sus depósitos, e incluso percibir intereses por los mismos. Tomás de Mercado, en su Suma de tratos y contratos (Sevilla, 1571) señala que los depositantes deben pagar a los banqueros por el trabajo de guardarles sus depósitos de dinero. Domingo de Soto y Luis de Molina consideran que el depósito irregular no es sino un préstamo que traslada al banquero, no sólo la propiedad, sino también la plena disponibilidad del tantundem de los depósitos. 5. El Banco de Ámsterdam y la banca de los siglos XVII y XVIII El banco surge después de una etapa de gran confusión monetaria y ejercicio fraudulento de la actividad bancaria por parte de los bancos privados. Con la finalidad de acabar con este estado de cosas y ordenar las relaciones financieras, se crea el Banco de Ámsterdam con la denominación de Banco de Cambios en 1609. Desde su fundación, se basó en el cumplimiento estricto de los principios universales del derecho en relación con el depósito irregular de dinero. Durante un periodo muy prolongado de tiempo el Banco de Ámsterdam cumplió su compromiso fundacional. Pero en 1802, empezó a corromperse y a violar sus principios fundacionales. David Hume y el Banco de Ámsterdam David Hume en su ensayo Of Money se manifiesta contrario al papel-moneda, y demuestra que cuando defendía la creación de un banco público tenía en mente el ejemplo y los buenos resultados que había tenido el funcionamiento del Banco de Ámsterdam. Sir James Steuart, Adam Smith y el Banco de Ámsterdam Steuart señala que las actividades del banco se realizan con máximo secreto en consonancia con la tradicional falta de transparencia del negocio bancario, especialmente importante en un caso como el del Banco de Ámsterdam, cuyos estatutos y funcionamiento exigían el mantenimiento continuo y completo de un coeficiente de caja del 100%. Adam Smith, defiende que el Banco de Ámsterdam mantenía un coeficiente de caja del 100% y como muestra de ello es que resiste a las revoluciones pagando todos los depósitos reclamados y obteniendo como beneficios sólo los ingresos de los derechos de custodia y los que se derivan de las ganancias por el cambio de moneda y la gestión del oro y la plata en barra. En la década de los 80 del siglo XVIII el Banco de Amsterdam la ciudad de Ámsterdam exigió que el banco le prestara gran parte de sus depósitos para hacer frente al creciente gasto público. Así, el coeficiente de caja se había reducido del 100% a menos del 25%, que supuso la desaparición definitiva del antiguo prestigio del Banco de Ámsterdam. Los Bancos de Suecia e Inglaterra El Banco de Estocolmo (Riksbank) empezó a funcionar en el año 1656 dividido en dos departamentos:
Introducción a la Macroeconomía jurisprudenciales británicas terminan siendo víctimas de la presión de la práctica bancaria sentenciándose que no existe diferencia entre el contrato de depósito irregular de dinero y el contrato de préstamo. La doctrina de nuestros Códigos Civil y Mercantil La identificación entre el contrato de depósito irregular de dinero y el contrato de préstamo también ha querido ser mantenida por un sector de la doctrina española que considera que el depósito irregular es un simple contrato de préstamo o mutuo. Ni siquiera desde el punto de vista de nuestro derecho positivo, la identificación entre el contrato de depósito irregular y el contrato de préstamo es segura, es muy dudosa y vacilante De acuerdo al artículo 1768 del Código Civil, si el uso se entendiera en su sentido más general o laxo, al suponer todo contrato de depósito irregular una transmisión de propiedad de la cosa in individuo y, por tanto, del «uso» indistinguible en la manipulación de la cosa fungible, entonces el contrato de depósito irregular quedaría siempre convertido en un préstamo o mutuo. El tratamiento que el depósito irregular de dinero recibe en nuestro Código de Comercio podría parecer también contradictorio. Parece que existe un cierto paralelismo entre el artículo 309 del Código de Comercio y el 1.768 del Código Civil. La distinta causa o motivación de ambos contratos Existe, por tanto, una perfecta simbiosis entre la concepción subjetivista en la que se funda la moderna teoría económica y el punto de vista jurídico que atiende a los diferentes fines subjetivos u objetivos de las partes para efectuar uno u otro tipo de contratos. Así como en el contrato de préstamo siempre se cambian bienes presentes, cuya disponibilidad pierde el prestamista, a cambio de bienes futuros que ha de entregar el prestatario junto con una diferencia en forma de interés, en el caso del depósito irregular de dinero no se cambian bienes presentes por bienes futuros ni existe el más mínimo deseo de perder la inmediata disponibilidad de la cosa que se deposita por parte del depositante. No existe, por tanto, la más mínima duda de que la causa o motivación jurídica de ambos contratos es radicalmente distinta, y que pretender mezclarlos es imposible. La tesis del acuerdo tácito o implícito Son tres las posibilidades lógicas que cabe concebir en cuanto a la supuesta autorización, expresa o tácita, para usar la cosa: En primer lugar , la inmensa mayoría de los depositantes no son conscientes de que cuando efectúan el depósito de su dinero en un banco, simultáneamente están autorizando al banco para que use, en beneficio propio y en sus negocios particulares, el dinero que le depositan. En segundo lugar , supongamos que un determinado grupo de clientes de los bancos realizan el contrato de depósito siendo conscientes y aceptando plenamente que una parte importante del dinero que depositan será utilizada por los bancos en forma de inversiones, préstamos, etc. Este conocimiento disminuye el objetivo o causa esencial del contrato. Desde el punto de vista técnico y jurídico es imposible el contrato porque al aceptarse la disponibilidad a favor del banquero, los depositantes están perdiendo la disponibilidad a favor propio, que es precisamente la causa u objeto esencial del contrato. Por último, y en tercer lugar , lo que originariamente era un contrato de mutuo o préstamo, aunque se denominara depósito a plazo se convierte en un contrato de depósito irregular. Esto es lo que sucede cuando por escrito, o verbalmente, los banqueros ofrecen públicamente la posibilidad de que el titular de la cuenta «a plazo» pueda retirar su importe en cualquier momento con ninguna o con muy pequeña penalización financiera.
3. La redefinición del concepto de disponibilidad.
Introducción a la Macroeconomía Para un sector de la doctrina, la disponibilidad no tiene por qué entenderse en su sentido estricto, sino que podría entenderse en un sentido «laxo», como la solvencia «genérica» del banco para hacer frente a sus compromisos, el uso «prudente» en inversiones que evite especulaciones desafortunadas y sus correspondientes pérdidas, el mantenimiento de unos coeficientes de liquidez y de inversiones adecuados y, en suma, el cumplimiento de toda una meticulosa legislación administrativa de tipo bancario que pudiera garantizar un perfecto cumplimiento de los compromisos adquiridos en cuanto a la devolución del dinero de los depositantes. Es insostenible defender que en el contrato de depósito irregular no hay más obligación de custodia que la consistente en hacer un uso «prudente» de los recursos, de manera que siempre se mantenga la solvencia necesaria para pagar. La causa del contrato del depósito irregular es distinta a la del contrato de préstamo de manera que si los depositantes van a retirar sus depósitos y el banco no tiene liquidez se violenta la obligación esencial del contrato de depósito. La redefinición del concepto de disponibilidad deja inalterado el hecho de que los banqueros siguen recibiendo los depósitos como si fueran préstamos, y por tanto disponiendo de los mismos para sus inversiones y negocios particulares. Por otro lado, la directriz genérica de uso «prudente» de los recursos no sólo no es suficiente para garantizar que con un coeficiente de reserva fraccionaria se puedan efectuar todas las restituciones que se soliciten al banco, sino que, además, genera un proceso por el que ha de producirse la pérdida de confianza en las instituciones bancarias y la retirada de depósitos. Es decir, la institución bancaria no ha podido sobrevivir con un coeficiente de reserva fraccionaria sin la existencia de un banco público central que pudiese crear de la nada la liquidez necesaria en los momentos de apuro.
Introducción a la Macroeconomía -----------------------------------------------x-------------------------------------------- 9.000 Préstamos a Billetes de banco 9. -----------------------------------------------x-------------------------------------------- Hemos supuesto que el banco utiliza los billetes falsificados para realizar préstamos, con lo que el balance quedaría: ACTIVO PASIVO Caja 1.000 Billetes de banco 10. Préstamos 9. Total Activo: 10.000 Total Pasivo: 10. Los préstamos se conceden de la nada simplemente emitiendo billetes falsos que se entregan de la nada. Los billetes se encuentran materializados en títulos al portador y cada uno de ellos recoge una cifra prefijada de manera que es posible su transmisión de unas manos a otras. Los depósitos, por el contrario, tienen la ventaja de que permiten escribir exactamente su cifra en un cheque o talón sin necesidad de tener que entregar un número fijo de billetes de importe predeterminado. En el proceso histórico de desarrollo de la teoría monetaria se apreció la inmoralidad y el grave daño que generaba la creación de billetes sin respaldo y que la creación expansiva de créditos respaldados de depósitos creados de la nada tenía exactamente los mismos efectos. Este explica que, en la Ley de Peel (1844), se prohibiera el primer tipo de operación (billetes sin respaldo), pero que fracasara en sus objetivos de estabilidad monetaria y adecuada definición y defensa de los derechos de propiedad de los ciudadanos relacionados con la actividad bancaria, al no darse cuenta los legisladores de que los depósitos bancarios con reserva fraccionada tenían la misma naturaleza y efectos económicos que la emisión de billetes sin respaldo, por lo que quedó sin prohibir la actividad bancaria con reserva fraccionada.
8. El proceso de contratación crediticia La creación a partir de la nada de depósitos a la que da lugar el contrato de depósito bancario con reserva fraccionada, desencadena fuerzas ineludibles que revierten los efectos sobre la economía real de la expansión crediticia que llevan un proceso paralelo de contratación crediticia. Esta contratación se verifica cuando ocurre: a) Una disminución de depósitos originarios. b) Un incremento del deseo de mantener unidades monetarias fuera del sistema bancario. c) Un aumento en la prudencia de los bancos. d) Un aumento en la devolución de los préstamos no compensador con un incremento en la concesión de los mismos. e) Que aumenten los préstamos que no pueden ser devueltos a los bancos. Una aguda deflación, o disminución de la cantidad de dinero en circulación, que haría bajar los precios de los bienes y servicios y que, a corto plazo, agravaría aún más los efectos que genera en el mercado todo proceso de expansión crediticia. El problema de la contratación crediticia es que el propio proceso de expansión crediticia basado en la reserva fraccionaria, lleva a que se concedan préstamos sin base de ahorro voluntario, lo cual genera un proceso de descoordinación intertemporal.
Introducción a la Macroeconomía Los nuevos créditos creados por la banca no son rentables. Se produce así la quiebra y desaparición de muchos procesos de inversión que termina afectando al sistema bancario. Esta influencia negativa sobre el sistema bancario se verifica en forma de devolución generalizada de préstamos.
Tema 30. Efectos de la Expansión Crediticia sobre el Sistema Económico.
1. Principios esenciales de la teoría del capital. La acción humana como conjunto de etapas subjetivas. La acción humana es el comportamiento o conducta deliberada. El hombre al actuar pretende alcanzar unos determinados fines que para él son importantes. Los medios han de ser escasos, de no ser así no se tendrían en cuenta a la hora de actuar. Fines y medios no están dados, sino que son resultado de la actividad empresarial. Toda acción humana va dirigida a la obtención de un fin o bienes de consumo (el que satisface de una manera directa las necesidades del ser humano). La acción humana siempre se desarrolla en el tiempo, entendido en su concepción subjetiva. El futuro es siempre incierto. La acción humana está orientada a determinados objetivos y selecciona medios para alcanzarlos. Capital y bienes de capital Podemos denominar “bienes de capital” a las etapas intermedias de cada proceso de acción. La condición para producir bienes de capital es el ahorro, entendido como la renuncia al consumo inmediato. El actor está dispuesto a ahorrar y con ello va a lograr fines de valor superior. Todo ahorro requiere un esfuerzo ineludible para una economía moderna, en la que múltiples agentes económicos desarrollan simultáneamente distintas funciones. Denominamos capitalista al agente económico cuya función consiste en ahorrar. Los bienes de capital de una economía moderna no son perpetuos sino que se gastan o se quedan obsoletos. Definiremos “capital” como el valor a precios de mercado de los bienes de capital. Tasa a tipo de interés El “tipo de interés” es el precio determinado en un mercado en el que los vendedores de bienes presentes son los ahorradores. Y es que el mercado de bienes presentes y futuros está constituido por toda la estructura productiva de la sociedad. En el mercado exterior, los únicos importes directamente observables son el tipo de interés bruto o de mercado y los beneficios contables netos. El interés como precio de mercado o tasa social de preferencia temporal juega un papel clave a la hora de coordinar el comportamiento de consumidores, ahorradores y productores en una sociedad moderna. El tipo de interés indica a los empresarios qué nuevas etapas productivas pueden y deben emprender y cuáles no. Estructura productiva La primera etapa estará formada por bienes económicos de primer orden, la segunda de bienes de segundo orden y así sucesivamente. Cada etapa (en el ejemplo) exige un periodo de tiempo de un año, por tanto este proceso productivo tendrá una duración de 5 años.
Introducción a la Macroeconomía Si aumenta el ahorro en un 25% de la renta neta, la situación de la etapa final de consumo es la del momento T+1. Después de producirse el aumento del ahorro la demanda monetaria de bienes de consumo final se reduce. Esta disminución de ingresos no va acompañada inmediatamente por una disminución de gastos. La situación de beneficios contables de las etapas más alejadas del consumo seguirá inalterada. El sector de bienes de consumo experimenta una pérdida contable por el aumento del ahorro mientras que las industrias de la etapa 5º más alejadas del consumo disfrutan de más beneficios próximos al 11%. Efectos de la disminución del tipo de interés sobre el precio de mercado de los bienes de capital. El aumento de ahorro voluntario hace que disminuya el tipo de interés de mercado afectando sobre el valor de los bienes de capital. Si la gente valora menos en términos relativos los bienes presentes el precio de mercado de bienes de capital y de consumo duradero aumentará. Efecto Ricardo El aumento de ahorro voluntario produce un efecto sobre el nivel de los salarios reales. De entrada, se mantienen constantes en términos nominales los salarios, pero al bajar los precios de los bienes de consumo final aumenta el salario real y con la misma renta monetaria se podrá adquirir a precios más bajos una cantidad y calidad mayor de bienes y servicios finales de consumo. Este aumento de salarios reales hace que sea interesante para los empresarios sustituir la mano de obra por bienes de capital.
3. Efectos de la expansión crediticia no respaldada por ahorro (La Teoría Austriaca del Ciclo Económico) Efectos de la expansión crediticia sobre la estructura productiva La generación de crédito a partir de la nada incrementa la oferta de crédito al sistema económico. El ensanchamiento de las diferentes etapas es fácil de entender. En el caso del crédito concedido para la
Introducción a la Macroeconomía financiación de bienes de consumo duradero, el efecto es también el de producir un ensanchamiento y alargamiento de la estructura productiva. El alargamiento tiene su origen en que los bancos sólo son capaces de introducir en el sistema económico el nuevo dinero que crean de la nada y conceden en forma de créditos, reduciendo el tipo de interés del mercado crediticio. Esta reducción no tiene por qué materializarse siempre en una disminución en términos absolutos, basta con que se verifique en términos relativos. La reducción en términos relativos, del tipo de interés que genera la expansión crediticia da lugar a un incremento en el valor actual de los bienes de capital. Los empresarios se deciden a acometer nuevos proyectos de inversión, ensanchando y alargando las etapas de bienes de capital de la estructura productiva, actuando como si el ahorro de la sociedad hubiera incrementado, cuando tal cosa no ha sucedido. Va generándose una equivocación masiva por parte de los empresarios que asumen e inician procesos productivos que consideran rentables cuando en realidad no lo son. La descoordinación intertemporal se agranda cada vez más; los empresarios invierten como si el ahorro no dejara de crecer y los consumidores siguen consumiendo a un ritmo inalterado y no se preocupan de aumentar su ahorro. Reacción espontánea del mercado ante la expansión crediticia. Seis efectos microeconómicos que explican la reversión del proceso de boom que resulta de toda expansión crediticia. 1) Subida del precio que hay que pagar por los factores originarios de producción. Esta subida del precio tiene su razón de ser en dos causas distintas: a. Por un lado, la mayor demanda monetaria de recursos originarios que efectúan los capitalistas. b. Por el lado de la oferta, al haberse reducido la expansión crediticia sin el respaldo de un aumento del ahorro, no se liberan factores originarios de producción de etapas más próximas al consumo. Esta subida tiende a acelerarse por la competencia entre empresarios. 2) Posterior subida en el precio de bienes de consumo. Hay 3 causas; por el crecimiento de la renta monetaria de los factores originarios de producción; por la ralentización producida por el alargamiento de los procesos productivos, que se produce en la producción de nuevos bienes y servicios de consumo; y por último, por el incremento de la demanda de bienes de consumo que tiene su origen en la aparición de beneficios empresariales artificiales como resultado del proceso de expansión crediticia. 3) Gran aumento relativo de los beneficios contables de las empresas de las etapas más próximas al consumo final. En las etapas más próximas al consumo se observa como el precio relativo de bienes o servicios que se venden aumentan a un ritmo muy rápido, mientras que los costes no lo harán a un ritmo tan rápido, lo cual hace que el beneficio contable entre ingresos y costes se incremente en las etapas finales. 4) “Efecto Ricardo”. Aquí actúa en un sentido contrario al que tenía en el caso del ahorro voluntario donde la disminución temporal en la demanda de bienes de consumo da lugar a un aumento en términos reales de los salarios que tendía a impulsar la sustitución de trabajadores por máquinas. Aquí, el crecimiento en el precio de los bienes de consumo respecto a las rentas de los factores originarios de producción hace que en términos reales los salarios disminuyan con lo que los empresarios tienen un incentivo económico para sustituir maquinaria por trabajadores. 5) Incremento de los tipos de interés de los créditos a un nivel superior al que tenían antes del comienzo de la expansión crediticia. Esto se produce cuando el ritmo de la expansión crediticia deja de aumentar.
Introducción a la Macroeconomía Los empresarios titulares de los préstamos cometen de manera generalizada errores empresariales que en la crisis se ponen de manifiesto, en forma de procesos de inversión en bienes de capital en los que se materializaron los préstamos. Aun cuando los banqueros sean conscientes de que el desarrollo de su actividad utilizando reserva fraccionaria está a la larga condenando al fracaso, lo cierto es que la posibilidad de crear dinero de la nada genera unos beneficios tan desorbitantes que hace insoportable la tentación.
Tema 31. Consideraciones complementarias sobre la Teoría del Ciclo Económico.
1. La ausencia de crisis si la inversión se financia con ahorro real (y no con expansión crediticia). La crisis económica y su recesión no surgen si el alargamiento de las etapas de la estructura productiva se produce por un aumento previo del ahorro voluntario. Si el proceso se inicia por un aumento sostenido del ahorro voluntario no se produce ningún efecto microeconómico. En tal caso, no se produce un incremento en el precio de los factores originarios de producción, sino todo lo contrario. Si el alargamiento tiene su origen en un aumento del ahorro voluntario tiende a producirse una disminución en el precio de los bienes de consumo. El aumento del ahorro siempre supone que a corto plazo se deja de consumir una determinada cantidad de bienes de consumo. El “efecto Ricardo” juega su papel haciendo más interesante la sustitución de la mano de obra por equipo capital. Los tipos de interés de mercado no se elevan. Además, el crecimiento económico basado en ahorro voluntario es sano y sostenido. 2. La recesión inflacionaria o “stagflation”. La depresión económica se puede retrasar si se conceden créditos sin respaldo de ahorro real. Este procedimiento consiste en conceder dosis adicionales de crédito bancario a empresas que han emprendido proyectos de inversión ensanchando y alargando las etapas del proceso productivo. Esto está condenado al fracaso y tiene el grave coste adicional de hacer que la recesión sea más dolorosa, duradera y profunda. Para tener éxito es necesario que la expansión crediticia se lleve a cabo de una manera acelerada. Los motivos detonantes de la crisis: a. Si se detiene el crecimiento de la expansión crediticia ante el temor de los banqueros y autoridades económicas de que se desencadene una crisis y la depresión sea aún más grave si se continúa creando más inflación. b. Si se mantiene el crecimiento de la expansión crediticia surgiendo una crisis que vendrá acompañada de un crecimiento de los bienes de consumo, situación de inflación con crisis, depresión, desempleo y stagflation. Los salarios se reducirán en recursos relativos y los empresarios sustituirán maquinaria por trabajadores y el “efecto Ricardo” entrará en acción. c. Si el sistema bancario no disminuye el ritmo de la expansión crediticia sino que lo aumenta de manera progresiva se iniciará una huida generalizada hacia los valores reales, un incremento desorbitado en los precios de los bienes y servicios y, finalmente, la quiebra del sistema monetario. 4. La teoría del “ahorro forzoso”. El ahorro forzoso surge siempre que se produce un aumento de la cantidad de dinero en circulación o una expansión del crédito bancario. Si el nuevo dinero entra por lugares concretos del mercado, entonces un número pequeños de agentes económicos son los que reciben en primer lugar las nuevas unidades monetarias gozando de una capacidad adquisitiva mayor. El proceso da lugar a una redistribución de la renta a favor de aquellos que primero reciban las unidades monetarias. Si aquellos que ven crecer sus rentas consumen una mayor proporción de las mismas de las que consumen aquellos que ven disminuir sus rentas entonces se producirá una disminución global del ahorro.
Introducción a la Macroeconomía Por ahorro forzoso debe entenderse el alargamiento (longitudinal) y el ensanchamiento (lateral) de las etapas de bienes de capital de la estructura productiva. Esto da lugar a un aumento de renta monetaria de los factores originarios de producción y un aumento proporcional en el precio de bienes de consumo. Salvo que se produzca un incremento del ahorro voluntario de un importe al menos igual que el crédito de una nueva creación concedido de la nada no será posible el mantenimiento de las etapas más intensivas en capital apareciendo crisis y recesión.
6. La causa mediata del desempleo. La causa inmediata es que los mercados laborales no son flexibles. La intervención del Estado sobre el mercado laboral y la coacción sindical determina el establecimiento de una serie de disposiciones que hacen que el mercado laboral sea uno de los más rígidos. La causa mediata del paro se encuentra en la inflación, en la expansión crediticia iniciada por el sistema bancario sin respaldo de ahorro real, dando lugar a que surja paro o desempleo masivo. La única forma de luchar contra el paro o desempleo consiste en flexibilizar el mercado laboral a corto plazo en todos los sentidos y evitar que se inicie proceso alguno de expansión social que tenga su origen en la concesión de créditos sin que se haya producido un aumento del ahorro voluntario (a largo y medio plazo). 7. La insuficiencia de la Contabilidad Nacional (Conceptos contables y crítica) Las estadísticas relativas al PNB y las definiciones y metodología propias de la Contabilidad Nacional no son un buen indicador de las fluctuaciones económicas. Las cifras del PNB ocultan tanto los efectos expansivos de la creación de créditos como los efectos que la crisis tiene sobre las etapas más alejadas del consumo. Esto radica en que en contra de lo que sugiere el calificativo de “bruto” su importe no es sino una cifra neta que excluye de su concepto el valor de todos los bienes de capital intermedios. De esta manera las cifras del PNB exageran la importancia que el consumo tiene sobre la renta nacional (RN). Un indicador mucho más exacto del efecto sobre el mercado y la sociedad sobre los ciclos económicos sería el de la RENTA SOCIAL BRUTA (RSB). 9. Efectos desestabilizadores de las políticas de estabilización. Un problema es el de si una expansión crediticia efectuada por el sistema bancario sin respaldo de ahorro real que suponga el incremento justo de la oferta monetaria que sea necesario para mantener inalterado el poder adquisitivo del dinero suponga el incremento justo de la oferta monetaria que sea necesario para mantener inalterado el poder adquisitivo del dinero. Esto se plantearía en periodos económicos en los que haya incremento de la productividad por la introducción de nuevas tecnologías, innovaciones empresariales… Otro problema es el de si una política destinada a aumentar la oferta monetaria hace desencadenar o no los procesos que llevan a la descoordinación intertemporal entre los diferentes agentes económicos, a la crisis y a la depresión económica. Los trabajos teóricos que realizó Hayek tuvieron como objetivo analizar los efectos de la política de estabilización de la unidad monetaria. Explica cómo el crecimiento de la productividad del sistema económico ha de dar lugar a una disminución del precio de bienes y servicios de consumo. 10. Prevención y recuperación de la crisis económica.