Tema 5.
Mercado de derivados
Profesora: Lidia Sanchis,
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mercados tema 5, Ejercicios de Administración de Empresas
Asignatura: Mercados e Instrumentos Financieros, Profesor: Maria Jose, Carrera: Administración y Dirección de Empresas, Universidad: UCLM
Tipo: Ejercicios
2017/2018
1 / 50
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Tema 5.
Mercado de derivados^ Profesora: Lidia Sanchis
- Indice
- ¿Qué es un activo derivado?2. Ejemplos de activos subyacentes3. Mercados de derivados: Organizados / OTC4. Inversores en los mercados de derivados5. Utilización de derivados para cobertura6. Utilización de derivados para especulación
^ Un activo derivado es un contrato con^ ^ Dos partes (posición larga / corta)^ ^ Acuerdo^ ^ Activo subyacente^ ^ Día de vencimiento
^ Tipos de derivados^ ^ Forwards
y^ futuros
:^ OBLIGACIÓN
de
comprar / vender. Swaps
: intercambio de cash-flows.
^ Opciones
: DERECHO a comprar / vender.
Forwards y Futuros (II)
^ Un contrato forward es
“a la medida”
: ambas
partes especifican directamente los términosexactos del acuerdo. (Cierta) probabilidad de impago en ambaspartes. Negociado en mercados OTC (Privados y noregulados).
Forwards y Futuros (III)
^ Un^ futuro
es un forward
ESTANDARIZADO
que se negocia en un mercado organizado. Es decir, un mercado determina todas lascondiciones (fecha de vencimiento, activosubyacente, número de unidades, …) delcontrato. Mayor liquidez y menor riesgo de impago queen contratos forward!!
El Riesgo de Cambio CONTRATOS A PLAZO (FUTUROS/
FORWARDS
SOBRE DIVISAS
^ ¿CÓMO FUNCIONA LA CÁMARA DE COMPENSACIÓN? ^ Se comienza poniendo un margen. El día siguiente, se verifica si el inversorha ganado o ha perdido dinero.^ ^ Si el inversor ha ganado, éste puede retirar esa cantidad de dinero del margen. Siéste ha perdido, la cámara se lo retirará.^ ^ En caso de que el inversor pierda más dinero del que tiene depositado en elmargen, tendrá que ampliarlo.
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Forwards y Futuros (V)
Swaps
^ Un^ swap
es^ un
acuerdo
mediante
el^ que
ambas partes
DEBEN
intercambiar una serie de cantidades en ciertos momentos futuros. Estas cantidades (cash-flows) se calculan apartir de una cierta cantidad nominal (principaldel swap). Normalmente, solo se intercambianlos cash-flows netos. Un^ swap
es^ equivalente
a^ una
serie^
de
contratos forward. Los swaps se negocian en los mercados OTC.
Opciones (II)
^ Para obtener este derecho, el comprador debepagar
el^ precio
de^ la^
opción^
(prima^
de^ la
opción) al vendedor, el cual soporta el riesgo. Precio fijo
: strike, precio de ejercicio, precio strike, precio striking. Ejercicio de la opción
: Acción de comprar o
vender el activo subyacente al precio strike. El^ pago
final^ de
la^ opción
depende
de^ la
decisión de ejercicio
→^ activo contingente.
Opciones (III)
^ El comprador puede decidir no ejercer suderecho
y^ dejar
que^ la
opción
venza
sin
valor alguno. El vendedor puede no cumplir su obligación. Opción
de^
compra
(Call)
:^ derecho
a
comprar el subyacente. Opción de venta (Put)
: derecho a vender el
subyacente.
^ Mercancías:^ ^ Producto agrícola: maíz, trigo, azúcar^ ^ Metal precioso: plata, oro, platino,…^ ^ Metal industrial: cobre, aluminio,…^ ^ Producto energético: petróleo, gasnatural, electricidad,… ^ Otros: clima, riesgo de crédito,…
Activos no financieros^ Productos agrícolas
Activos no financieros^ Metales y energía
Activos financieros
-^ Avena •^ Maíz •^ Trigo •^ Soja • Canela •^ Cacao •^ Café •^ Azúcar •^ Algodón •^ Zumo de Naranja •^ Ganado •^ Cerdos •^ Gambas -^ Cobre •^ Oro •^ Plata •^ Platino •^ Zinc •^ Crudo •^ Fuel-Oil •^ Gasolina •^ Gas •^ Propano -^ US $/YEN •^ US $/Euro •^ US $/$ Canadá •^ US $/$ Australia •^ US $/Franco Suizo •^ S&P 500 •^ NIKKEI •^ FTSE •^ CAC •^ DAX •^ IBEX 35 •^ EURO a 90 días
- Negociación electrónica de derivados
:
^ Es cada vez más común. ^ Suele ser más barata. ^ Baja el coste de acceso al mercado. ^ Más líquida que en los mercados deconcentración física.
Mercados derivados
-^ Chicago Board of Trade (CBOT) (1848 parafuturos, 1973 para opciones). •^ Chicago Mercantile Exchange (CME, 1919). •^ En España, el