model IS LM BP, Apuntes de Macroeconomía

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Dr. Tomás Mancha NavarroDepartamento de Economía AplicadaUniversidad de Alcalá

La Política Económica enuna Economía Abierta

• Esquema del tema 1. La política económica en una economía abierta: El modeloMundell-Fleming 2. El funcionamiento de la política monetaria y fiscal en un sistemade tipo de cambio fijo 3. El funcionamiento de la política monetaria y fiscal en un sistemade tipo de cambio flexibleBibliografía básica:Cuadrado, Mancha y otros (2005): Política Económica. Objetivos einstrumentos. Capítulo 13 Garrido, de Lucio, Mañas y Peinado (2003): Análisis del entorno económico de laempresa. Capítulo

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La Política Económica en una Economía Abierta 1. El modelo Mundell-Fleming^ El modelo IS-LM en una economía abierta^ Mercado b y s^

Mercado monetario^

Sector exterior^ Sector exterior ( menos movilidad K)^

(movilidad K total)

Y = C(Y - T) + I(i) + G + XN(e)

Función IS IS^ M/P = L (i,Y)^ Función LM i = i* Función Balanza de Pagos LM^

BP^

BP

i^ i

i^

i Y^

Y^

Y^

Y

Equilibrio en los mercados de bienes y de dinero y la

balanza de pagos

La Política Económica en una Economía Abierta 1. El modelo Mundell-Fleming * La^ curva IS^ representa las combinaciones de tipos de interés (i) y de renta (Y)que equilibran el mercado de bienes.* La^ curva LM^ nos señala las combinaciones de i y de Y que repre-sentan puntosde equilibrio en el mercado monetario.* La^ curva BP^ indica las combinaciones de i y de Y que igualan la oferta y lademanda en el mercado de divisas para un tipo de cambio determinado.

i

IS^ LM BP Y

*i

2. El funcionamiento de la política monetaria en un sistema de tipode cambio fijo Si el banco central decide la puesta en práctica deuna^ política^ monetaria

de^ corte^ expansivo (incremento de la cantidad de dinero), la curvaLM se desplaza hacia la derecha y en sentidodescendente, lo que conduce a la economía alpunto E`, donde el tipo de interés nacional esinferior al mundial; la renta se incrementa; labalanza de pagos pasa a una situación de déficity se desencadenan presiones a la baja sobre eltipo de cambio.El restablecimiento del equilibrio en la economía, lavuelta al punto E, requerirá por parte del bancocentral, si es que con anterioridad la salidas decapital^ no^ han^ contrarrestado

la^ expansión monetaria,^ una^ reducción

de^ la^ cantidad^ de dinero hasta que la economía retorne al punto Edonde se logra de nuevo el equilibrio externo.En conclusión^ cuando el tipo de cambio es fijo yla^ movilidad^ del^ capital

es^ alta,^ la^ política monetaria^ no es^ un instrumento

eficaz^ para influir en los niveles de producción.

LM^ BP i*

LM’^ Y IS E E’

2. El funcionamiento de la política fiscal en un sistema de tipo decambio fijo Si las autoridades económicas de un país decidenincrementar^ el^ gasto

público^ (política^ fiscalexpansiva) la curva IS se desplaza hacia laderecha y en sentido ascendente, por lo que enel punto E` se habrán incrementado tanto el tipode interés como la renta, y la balanza de pagosregistraría un superávit. Como el capital es perfectamente móvil se produciríauna presión al alza sobre el tipo de cambio queconducirá a una entrada de capitales. Dado deque el tipo de cambio es fijo y, por ende, lacantidad de dinero es

endógena^ (el banco centralha de cubrir la demanda de la moneda nacional yde divisas que se produzca al tipo de cambiofijo), la economía encontrará un nuevo punto deequilibrio en E``, al desplazarse la curva LMhacia la derecha. En conclusión^ cuando el tipo de cambio es fijo y elcapital se mueve sin trabas, la política fiscal

es muy^ eficaz^ para^ incrementar

el^ nivel^ de producción^ sin^ provocar

un^ desequilibrio exterior.

LM^ BP i i*

LM’E’ Y IS ´ ISE^ E’’

3. El funcionamiento de la política monetaria en un sistema detipo de cambio flexible Si suponemos^ que^ se

pone^ en^ marcha^ una política monetaria expansiva, la curva LM sedesplazará^ hacia la derecha

La incidencia de dicha medida nos sit

úa en el punto E` con una expansión de Y y una disminuci

ón en i. El descenso del tipo de inter

és provoca una salida^ de^ capital^

que^ origina^ una depreciación^ del^ tipo

de^ cambio.^ La depreciación afecta a su vez positivamente ala^ competitividad^ de

los^ productos^ de exportación del país en cuesti

ón, por lo que el^ incremento^ de^ las

exportaciones^ netas hace que la curva IS

se desplace hacia arriba y a la derecha hasta finalizar en elnuevo punto de equilibrio E

`` , en donde la producción y la renta han aumentado.En definitiva,^ cuando los tipos de cambio sonflexibles,^ la^ pol í tica

monetaria^ es^ eficaz para incidir sobre el nivel de renta por lav í a del tipo de cambio y no del tipo deinter é s.

LM^ BP i i*

LM’ E’ Y IS ´ ISE^ E’’

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3. El funcionamiento de la política fiscal en un sistema de tipo decambio flexible Si partimos del supuesto de una política fiscalexpansiva (incremento del gasto público), lacurva IS se desplazaría hacia la derecha,situándonos en el punto E' con valores másaltos de i e Y.Como el tipo de interés nacional (i) está porencima del mundia (i

*) se producirían una entrada^ de^ capital^

que^ provocaría^ una apreciación^ del tipo de cambio, una pérdidade competitividad y un desplazamiento endirección opuesta de la curva IS' hasta suposición inicial. Estamos, pues, ante un casomás en el que el deterioro de la balanzacomercial^ contrarresta

en^ su^ totalidad^ el efecto expansivo inicial de la política fiscal.En conclusión,^ bajo^ un

sistema^ de^ tipos^ de cambio^ flexibles,^ la

política^ fiscal^ es ineficaz^ puesto que su efecto expansivo escontrarrestado^ por^

el^ desequilibrio^ que origina en el sector exterior, al expandirselas^ importaciones^

y^ contraerse^ las exportaciones.

BP i i* LM

Y IS ´E’ ISE