Macroeconomia I · 1r ADE M2 · Curs 2007-08 · 17−20 d’a bril de 2008 · Revisió: 16 de maig de 2008 · Tema 8 · 1
Tema 8. Anàlisi global en el curt termini
1. El cicle econòmic, la inflació i l’atur
• “Cicle econòmic” (business cycle) és una expressió que es
refereix a les fluctuacions del nivell general de l’activitat
econòmica agregada d’una economia. Atès que el PIB real és
una mesura de l’activitat econòmica agregada, cicle econò-
mic és generalment sinònim de fluctuacions de la producció.
http://en.wikipedia.org/wiki/Business_cycle
• El cicle econòmic (Fig. 1) combina fases de recessió (durant
les quals el PIB decreix i es diu que l’economia es troba a la
fase recessiva del cicle econòmic) amb fases d’expansió
(durant les quals el PIB creix i l’economia es diu que es troba
a la fase expansiva del cicle econòmic).
• Es parla de recessió (d’una economia) quan l’activitat
econòmica es redueix, la qual cosa tendeix a anar associada
amb reducció del PIB. Es parla d’expansió (d’una economia)
quan l’activitat econòmica s’incrementa, la qual cosa tendeix
a anar associada amb un augment del PIB. Les Figs. 2 i 3
identifiquen els cicles econòmics que han experimentat
l’economia dels EUA als darrers 150 anys i l’economia de
l’eurozona en els darrers 20 anys.
• Un dels objectius fonamentals de la política econòmica
consisteix en esmorteir el cicle econòmic, reduint l’amplitud
de les seves oscil·lacions i escurçant els períodes de recessió.
Per a aconseguir l’estabilització de l’activitat econòmica és
fonamental disposar d’informació sobre el punt del cicle en
què es troba una economia. Les macromagnituds serveixen
per a proporcionar aquesta informació.
Fig. 1. Visió simplificada del cicle econòmic
http://en.wikipedia.org/wiki/Image:Business_cycle_01.png
• Una macromagnitud és procíclica si tendeix a variar en el
mateix sentit que l’activitat econòmica. Una macromagnitud
procíclica tendeix a créixer durant la fase expansiva del cicle
econòmic i a decréixer durant la fase recessiva. Les següents
macromagnituds tendeixen a ser procícliques.
▪ la producció (industrial, sobretot) ▪ el consum
▪ la taxa d’inflació ▪ la inversió
▪ les taxes d’interès nominals ▪ l’ocupació
▪ la productivitat mitjana del treball ▪ el salari real*
▪ el preu de les accions
▪ la massa monetària* *
= prociclitat controvertida
• Les activitats relacionades amb la producció, consum o
inversió de béns duradors són més sensibles al (varien més
intensament durant el) cicle econòmic que les relacionades
amb béns no duradors.
• Una macromagnitud és anticíclica si tendeix a variar en
sentit contrari a l’activitat econòmica. Una macromagnitud
anticíclica (com la taxa d’atur) tendeix a decréixer durant la
fase expansiva del cicle i a créixer durant la fase recessiva.
• Una macromagnitud és acíclica si no mostra correlació clara
amb l’activitat econòmica.
• Una macromagnitud és un indicador avançat del cicle
econòmic si tendeix a canviar de sentit abans que l’activitat
econòmica. Els indicadors avançats assoleixen els seus cims i
valls abans que l’activitat econòmica. Les següents macro-
magnituds tendeixen a ser indicadors avançats del cicle.
▪ la taxa d’inflació ▪ la productivitat del treball
▪ la inversió en habitatge ▪ el preu de les accions
▪ la massa monetària
• Una macromagnitud és un indicador retardat del cicle
econòmic si tendeix a canviar de sentit després que l’activitat
econòmica. Els indicadors retardats assoleixen els seus cims i
valls després que l’activitat econòmica. La taxa d’atur i la
d’interès tendeixen a ser indicadors retardats del cicle.
• Una macromagnitud és un indicador coincident del cicle
econòmic si tendeix a canviar de sentit aproximadament al
mateix temps que l’activitat econòmica. Les següents macro-
magnituds tendeixen a ser indicadors coincidents del cicle.
▪ la producció (industrial, sobretot)
▪ la inversió en capital fix i el consum
▪ la massa monetària
cim vall contrac ció expansió vall-vall cim-cim
Fig. 2. Cicles econòmics als EUA des del 1854 (en mesos)
http://www.nber.org/cycles.html
• Als EUA, l’NBER (National Bureau of Economic Research,
http://www.nber.org/cycles.html) data les expansions i
recessions de l’economia estatunidenca. A l’eurozona, el
CEPR (Centre for Economic Policy Research, www.cepr.org/) ha
construït un indicador coincident del cicle a l’eurozona, que
