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Universidad de la República Curso: Análisis Económico, 2010
Práctico 4
- La siguiente ilustración muestra la situación macroeconómica actual de la economía de Albernia. Usted ha sido contratado como asesor económico a fin de hacer que la economía alcance su producción potencial, Yp.
1.1. ¿Albernia se encuentra en un período de recesión o en una brecha inflacionaria? 1.2. ¿Qué tipo de política fiscal, expansiva o contractiva, servirá para que la economía de Albernia alcance la producción potencial Y (^) p? ¿Puede enumerar varios ejemplos de dichas medidas fiscales? 1.3. Ilustre con un gráfico similar la situación macroeconómica de Albernia tras la aplicación con éxito de la política fiscal adecuada.
Respuesta:
1.1. Albernia se encuentra en un período de recesión. En el equilibrio de corto plazo (cruce de oferta de corto plazo y demanda agregada) el producto es inferior al potencial. 1.2. Hay que aplicar políticas expansivas, si lo que se quiere es aumentar el producto hasta el potencial. Opciones: a) aumentar el gasto público, b) disminuir los impuestos. 1.3. La política fiscal expansiva desplaza la curva de demanda agregada hacia la derecha:
- La siguiente ilustración muestra la situación macroeconómica actual de la economía
OA de CP
OA de LP DA 1
Y
P
DA 2
OA de CP
OA de LP DA de CP
P
Y
Universidad de la República Curso: Análisis Económico, 2010
de Brittania: el PBI real es y el nivel general de precios es. Usted ha sido
contratado como asesor económico a fin de hacer que la economía alcance su producción potencial.
Y 1 P 1
Y p
2.1. ¿Brittania se encuentra en un período de recesión o en una brecha inflacionaria? 2.2. ¿Qué tipo de política fiscal, expansiva o contractiva, servirá para que la economía de Brittania alcance la producción potencial Yp? ¿Puede enumerar varios ejemplos de dichas medidas fiscales? 2.3. Ilustre con una gráfica similar la situación macroeconómica de Brittania tras la aplicación con éxito de la política fiscal adecuada.
Respuesta.
2.1. Brittania se encuentra en un período de brecha inflacionaria. El producto es mayor al potencial. Las fábricas están trabajando por encima de su capacidad normal y hay turnos extra. Surgen presiones al alza de precios y salarios. 2.2. Para volver al producto potencial habrá que “enfriar” la economía. Una posibilidad es aplicar políticas fiscales contractivas: a) reducción del gasto público, b) aumento de los impuestos. 2.3.
- Deduzca el multiplicador de las transferencias del gobierno. Tenga en cuenta que, cuando hay transferencias (por ejemplo, pagos de pasividades), el ingreso
OA de CP
OA de LP DA 2
Y
P
Y 1
P 1
DA 1
OA de CP
OA de LP DA de CP
Y
P
P 1
Y 1
Universidad de la República Curso: Análisis Económico, 2010
Sabemos que: c
c TR
Y
y que G c
Y
Se pregunta cuál es el cambio necesario en las compras del gobierno y en las transferencias para provocar un aumento dado en el producto. Se trata entonces de
despejar:
c ( c )
Y
TR
y
( c )
Y
G
Los cuatro casos pueden presentarse en el siguiente cuadro:
Cambio en variable fiscal si la política se basa (exclusivamente) en…
Caso ¿Recesión o brecha inflacionaria?
Variación de producto que se aspira a obtener
( Δ Y )
Prop. Mg Consumir
( c )
Variación de transferencias
( Δ TR )
Variación de compras del gobierno
( Δ G )
4.1. Recesión 200-100 0,75 33 25 4.2. Brecha inflacionaria
4.3. Brecha inflacionaria
- La mayoría de los expertos en macroeconomía opinan que es positivo que los impuestos actúen como estabilizadores automáticos y reduzcan el tamaño del multiplicador. Sin embargo, un multiplicador pequeño implica que las variaciones del gasto público en bienes y servicios, de transferencias o de los impuestos necesarias para corregir una brecha inflacionaria o una recesión serán mayores. ¿Cómo explicaría esta aparente contradicción?
Respuesta: Si las fluctuaciones provienen de variaciones en la demanda autónoma (como la inversión), un multiplicador menor se asocia con una economía más estable. Si la economía fluctúa menos, habrá menos necesidad de hacer políticas anticíclicas.
- Considere una economía en la que los impuestos varían proporcionalmente al PBI. Con las tasas impositivas actuales, la recaudación impositiva representa el 20% del PBI. 6.1. Determine la función de impuestos, es decir la función que establece cuál es la recaudación para cada nivel de PBI. 6.2. En cierto momento se hace una reforma fiscal que eleva la recaudación a 25% del PBI. ¿Cabe esperar que esta reforma afecte al multiplicador del gasto? En otras palabras, ¿el multiplicador del gasto será después de la reforma menor, igual o mayor que antes?
Respuesta:
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6.1. Si los impuestos ( T^ )son el 20% del PBI( Y^ ), se verifica que: T = 0 , 2 Y.
6.2. El multiplicador en esta economía se deduce de:
T tY
C C cY T
Y C I G
0
Por lo tanto: ( )
( C I G )
tc
Y C cY tY I G Y + + − −
G ( t ) c
Y
La reforma eleva el valor de t y, por lo tanto, reduce el multiplicador.
- Considere una economía en la que el déficit primario del gobierno es cero. El gobierno se ha comprometido a mantener el déficit primario en ese nivel. La tasa de interés es 5% anual. Determine la trayectoria de la deuda en los próximos 5 años. 7.1. Suponga que la deuda inicial es cero. 7.2. Suponga que la deuda inicial es 10 mil millones de dólares.
Respuesta: La trayectoria de la deuda responde a la siguiente ecuación: Bt (^) + 1 − Bt = rBt + DPt. Por lo
tanto, podemos determinar la deuda del año siguiente en base a la del año anterior, la
tasa de interés y el déficit primario: Bt + 1 =( 1 + r ) B^ t + DPt. Como el déficit primario es
cero: Bt + 1 =( 1 + r ) B^ t.
Deuda Año (^) Caso 7.1. Caso 7.2. 0 0,0 10, 1 0,0 10, 2 0,0 11, 3 0,0 11, 4 0,0 12, 5 0,0 12,
- Considere una economía en la que el déficit primario del gobierno es igual al 1% del PBI, la tasa de interés anual es 5% y la tasa de crecimiento del PBI anual es 3%. En el año que llamaremos cero, la deuda pública es igual a cero. 8.1. Calcule la deuda pública por unidad de producto (relación deuda/PBI) en los años 1 a 5. 8.2. ¿Es este sendero fiscal sostenible a largo plazo? Explique.
Respuesta
8.1. La relación deuda/producto evoluciona de acuerdo con la siguiente ecuación:
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En el período 2, la deuda/PBI será: Y
dp b ab ˆ 1
2 1
Sustituimos la primera ecuación en la segunda:
( a )
Y
dp ab Y
dp Y
dp b a ab +
1 ˆ 1 ˆ^01 ˆ
2 2 0
La relación deuda-producto en el período 3 es: Y
dp b ab (^3 21) +ˆ = +. Sustituimos la
expresión anterior en esta última:
3 20 (^ )^30 (^1 2 )
a a Y
dp ab Y
dp a Y
dp b a ab + +
Si seguimos sustituyendo hasta el período T: 0 ( 1 2 ...^1 )
+ + + +^ −
T =^ T + a a aT Y
dp b ab
Nos interesa saber a qué tiende la relación deuda-producto, es decir que nos interesa conocer el valor del límite de bT :
0 (^1 2 ...^1 )
lim lim lim − →∞ →∞ →∞
= + T
T
T T T T a a a Y
dp b ab
El primer sumando tiende a infinito, ya que (^) a > 1 : =∞ →∞ 0 lim a Tb T
El segundo sumando tiende a: ( )
( a )( Y )
dp a a a Y
dp (^) T T (^) 1 1 ˆ
lim 2 1 − +
− →∞
El segundo sumando tiende a un valor finito negativo. Las suma de infinito y un número negativo es infinito. Verificamos entonces nuevamente que el sendero de la deuda en esta economía es explosivo.
- Un país latinoamericano ha sufrido un terremoto que ha provocado importantes daños en la infraestructura y en las viviendas. Como consecuencia del terremoto, se espera una caída del producto para el año. 9.1. ¿Cómo espera que influya el terremoto en el resultado fiscal del gobierno? 9.2. ¿Qué política fiscal recomendaría para atenuar o impedir la incipiente recesión? 9.3. ¿Qué política fiscal recomendaría para atenuar o eliminar el déficit fiscal? 9.4. ¿Enfrenta el gobierno un dilema de política económica? 9.5. ¿Qué variable fiscal consideraría usted para evaluar si el gobierno debe priorizar el combate a la recesión o debe priorizar la eliminación del déficit fiscal?
Respuesta: 9.1. La caída del producto probablemente induzca una caída de la recaudación impositiva y un aumento del déficit fiscal. 9.2. Si el objetivo es impedir la recesión, la política fiscal deberá ser expansiva: aumentar el gasto o reducir los impuestos. 9.3. Si el objetivo es reducir el déficit fiscal, la política deberá ser contractiva: reducir el gasto público o aumentar los impuestos.
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9.4. Si el gobierno prefiere más producto y menos déficit, enfrenta un dilema de política económica. Si elige combatir la recesión, agravará el déficit fiscal, y si elige combatir el déficit, agravará la recesión. 9.5. Una variable clave a observar ante un dilema como el anterior es el nivel de la deuda pública. Si el gobierno ya está muy endeudado, probablemente no pueda seguir pidiendo prestado o sólo pueda hacerlo pagando tasas de interés muy altas. Si, por el contrario, la deuda es relativamente pequeña, el gobierno puede permitirse generar déficit y endeudarse para evitar la recesión.
- ¿Cuál es el efecto en la relación deuda/pbi de una apreciación cambiaria (es decir, de un aumento del valor de la moneda local en relación a las monedas extranjeras) si la deuda está fijada en moneda extranjera?
Respuesta.
La apreciación cambiaria reduce el peso de la deuda. Si la deuda pública está fijada, por ejemplo en dólares, una reducción del valor del dólar en términos de pesos reduce la deuda pública en pesos. Por lo tanto, se reduce la relación entre la deuda pública y el PBI.
- En la economía XX, se ha determinado que la recaudación de impuestos es 30% del PBI. El producto potencial es 30 mil millones de dólares. El gobierno gasta 9 mil millones de dólares. El PBI ha estado fluctuando de acuerdo a lo que se informa en el siguiente cuadro.
Año PBI Déficit fiscal
Déficit ajustado por el ciclo 1 25 2 28 3 30 4 32 5 35
11.1. Complete el cuadro, es decir determine el déficit fiscal y el déficit fiscal ajustado por el ciclo en cada año (en miles de millones de dólares). 11.2.¿Puede decir si en algún año la política fiscal fue más expansiva que en los otros? Suponga ahora que en el año 5 el gobierno eleva el gasto a 10 mil millones de dólares. No cambia la tasa de impuestos. 11.3. Vuelva a calcular el déficit fiscal y el déficit fiscal ajustado por el ciclo. 11.4. ¿Puede decir si en algún año la política fiscal fue más expansiva que en los otros? Explique.
Respuesta: 11.1. El Déficit fiscal en este ejemplo es: 9 − 0 , 3 Yt y el déficit ajustado por el ciclo es:
9 − 0 , 3 Yp. Uso estas ecuaciones para completar el cuadro:
Año PBI Déficit fiscal
Déficit ajustado
