Introducció a l'Economia
Curs acadèmic 2017-18
EL DEFICIT PUBLICO, LA DEUDA PUBLICA Y LA PRIMA DE RIESGO
1. Introducción
El problema de la deuda pública se ha convertido en el mayor problema económico de
muchas de las economías europeas desde la última crisis económica.
En 1992 los miembros de la Unión Europea firmaron el Tratado de Maastricht, bajo el cual se
comprometieron a limitar su déficit público y sus niveles de deuda al 3% y 65% respectivamente.
Estos límites de déficit y deuda fueron respetados por la mayoría de los países miembros hasta
el momento en que estalló la crisis financiera. La mayoría de los países europeos sufrieron los
efectos de esta crisis que desembocó en una grave crisis económica. Por ejemplo, los bancos
de Irlanda prestaron dinero a promotores inmobiliarios, generando una burbuja inmobiliaria
gigantesca. Cuando la burbuja pinchó, el Gobierno de Irlanda y sus contribuyentes asumieron
las deudas privadas. En Grecia, el Gobierno aumentó su compromiso con sus funcionarios en la
forma de generosos beneficios salariales y de jubilación, doblándose los primeros en términos
reales en el plazo de diez años.
En España, los niveles de déficit público y endeudamiento eran ejemplares hasta el pinchazo
de la burbuja inmobiliaria. El porcentaje del déficit público sobre el PIB empeoró
dramáticamente en 2008. En España, de 2007 a 2009, los ingresos del gobierno se redujeron en
un 6,5% del PIB debido al pinchazo de la burbuja inmobiliaria mientras que los gastos
aumentaron en el mismo periodo en un 6.9% del PIB. Como consecuencia de esto, el nivel de
deuda pública empezó a aumentar de manera preocupante hasta los valores actuales del
100%.
2. Algunas definiciones
Déficit (superávit) Público: es la diferencia entre los gastos del Estado (incluyendo los gastos
financieros que acarrea la deuda pública pendiente de amortizar) y sus ingresos. Si es positivo
significa que se realizan gastos por un valor superior a los ingresos recibidos. Si toma un valor
negativo, entonces diremos que existe un superávit público. Es una variable flujo.
En España el déficit público total está compuesto por el déficit del Estado, el déficit de la
Comunidades Autónomas y el déficit de los Ayuntamientos. El déficit público se expresa en
términos porcentuales referidos al PIB.
El superávit o el déficit primario es aquel que se obtendría descontando los pagos por los
intereses derivados del stock de deuda pública existente en un momento determinado.
Deuda pública: es la cantidad total de deuda emitida por las administraciones públicas de un
país pendiente de amortizar. La deuda pública se expresa en términos porcentuales referidos al
PIB. Es una variable stock.
En el caso de España, y por extensión de todos los países que tienen la política monetaria
transferida al Banco Central Europeo, las fórmulas de financiación de los déficits públicos pasan
