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Los Ratios, constituyen una herramienta vital para la toma de decisiones. Sirven para obtener un rápido
diagnóstico de la gestión económica y financiera de una empresa. Cuando se comparan a través de una
serie histórica permiten analizar la evolución de la misma en el tiempo, permitiendo análisis de
tendencia como una de las herramientas necesarias para la proyección Económico - Financiera.
Existen varias maneras de clasificar o agrupar este conjunto de indicadores:
- atendiendo a sus características o las temáticas a analizar,
- atendiendo a los estados financieros que toman en consideraciones para su determinación,
etc.
Análisis de Liquidez
Una buena imagen y posición frente a los intermediarios financieros, requiere: mantener un nivel de
capital de trabajo suficiente para llevar a cabo las operaciones que sean necesarias para generar un
excedente que permita a la empresa continuar normalmente con su actividad y que produzca el dinero
suficiente para cancelar las necesidades de los gastos financieros que le demande su estructura de
endeudamiento en el corto plazo
Los Ratios de liquidez miden la capacidad de pago que tiene la empresa para hacer frente a sus deudas
de corto plazo. Es decir, el dinero en efectivo de que dispone, para cancelar las deudas.
Expresan no solamente el manejo de las finanzas totales de la empresa, sino la habilidad gerencial para
convertir en efectivo determinados activos y pasivos corrientes.
Facilitan examinar la situación financiera de la compañía frente a otras, en este caso los ratios se limitan
al análisis del activo y pasivo corriente.
1) Ratio de liquidez general o razón corriente
El ratio de liquidez general lo obtenemos dividiendo el activo corriente entre el pasivo corriente. El activo
corriente incluye básicamente las cuentas de caja, bancos, cuentas y letras por cobrar, valores de fácil
negociación e inventarios. Este ratio es la principal medida de liquidez, muestra qué proporción de
Los Ratios resultan de gran utilidad para los Directivos de cualquier empresa, para el Contador y para
todo el personal económico de la misma por cuanto permiten relacionar elementos que por sí solos no
son capaces de reflejar la información que se puede obtener una vez que se vinculan con otros
elementos, bien del propio estado contable o de otros estados, que guarden relación entre sí directa o
indirectamente, mostrando así el desenvolvimiento de determinada actividad.
deudas de corto plazo son cubiertas por elementos del activo, cuya conversión en dinero corresponde
aproximadamente al vencimiento de las deudas.
ANÁLISIS FINANCIERO - EJERCICIO 3
Pasivo Corriente
ActivoCorriente Liquidez General=
2) Ratio prueba ácida
Es aquel indicador que al descartar del activo corriente cuentas que no son fácilmente realizables,
proporciona una medida más exigente de la capacidad de pago de una empresa en el corto plazo. Es algo
más severo que la anterior y es calculado restando el inventario del activo corriente y dividiendo esta
diferencia entre el pasivo corriente. Los inventarios son excluidos del análisis porque son los activos
menos líquidos y los más sujetos a pérdidas en caso de quiebra. A diferencia de la razón anterior, esta
excluye los inventarios por ser considerada la parte menos líquida en caso de quiebra. Esta razón se
concentra en los activos más líquidos, por lo que proporciona datos más correctos al analista.
Pasivo Corriente
ActivoCorriente Inventario ueba Acida
Pr =
3) Ratio prueba defensiva
Permite medir la capacidad efectiva de la empresa en el corto plazo; considera únicamente los activos
mantenidos en Caja y Bancos y los valores negociables, descartando la influencia de la variable tiempo y
la incertidumbre de los precios de las demás cuentas del activo corriente.
Nos indica en terminos porcentuales, la capacidad de la empresa para operar con sus activos más
líquidos, sin recurrir a sus ventas exclusivamente. Calculamos este ratio dividiendo el total de los saldos
de caja y bancos entre el pasivo corriente.
cos Pr PasivoCorriente
Caja y Ban ueba Defensiva=
4) Ratio capital de trabajo
Muestra la relación entre los Activos Corrientes y los Pasivos Corrientes. El Capital de Trabajo, es lo que
le queda a la firma después de pagar sus deudas inmediatas, es la diferencia entre los Activos Corrientes
menos Pasivos Corrientes; algo así como el dinero que le queda para poder operar en el día a día.
Capital detrabajo=ActivoCorriente−Pasivo Corriente
5) Ratios de liquidez de las cuentas por cobrar
Las cuentas por cobrar son activos líquidos sólo en la medida en que puedan cobrarse en un tiempo
prudente. Podemos distinguir dos indicadores:
1. Rotación de Cartera
La rotación de la cartera un alto número de veces, es indicador de una acertada política de crédito que
impide la inmovilización de fondos en cuentas por cobrar. Por lo general, el nivel óptimo de la rotación
de cartera se encuentra en cifras de 6 a 12 veces al año, 60 a 30 días de período de cobro.
Ventas
Cuentas por Cobrar promedio Rotación deCartera
Rotación anual:
Rotación de Cartera
Rotación Anual
2) Rotación de los Inventarios
Cuantifica el tiempo que demora la inversión en inventarios hasta convertirse en efectivo y permite
saber el número de veces que esta inversión va al mercado, en un año y cuántas veces se repone.
Existen varios tipos de inventarios. Una industria que transforma materia prima, tendrá tres tipos de
inventarios: el de materia prima, el de productos en proceso y el de productos terminados. Si la empresa
se dedica al comercio, existirá un sólo tipo de inventario, denominado contablemente, como
Mercaderias
1. Rotacion de Inventarios:
Costo de Ventas
Inventario omedio Rotación de Inventarios
Pr * 360
2. Rotación anual:
Rotación de Inventario s
Rotación Anual
Podemos también calcular la Rotacion de Inventarios , como una indicación de la liquidez del inventario.
Inventario omedio
Costo deVentas Rotación de Inventarios Pr
Nos indica la rapidez conque cambia el inventario en cuentas por cobrar por medio de las ventas.
Mientras más alta sea la rotación de inventarios, más eficiente será el manejo del inventario de una
empresa.
3) Período promedio de pago a proveedores
Permite obtener indicios del comportamiento del capital de trabajo. Mide específicamente el número de
días que la firma, tarda en pagar los créditos que los proveedores le han otorgado.
Los resultados de este ratio lo debemos interpretar de forma opuesta a los de cuentas por cobrar e
inventarios. Lo ideal es obtener una razón lenta (es decir 1, 2 ó 4 veces al año) ya que significa que
estamos aprovechando al máximo el crédito que le ofrecen sus proveedores de materia prima.
1. Período de pagos o rotación anual
Compras a oveedores
omedio deCuentas por Pagar Periodo de Pagoa oveedores Pr
Pr * 360 Pr =
2. Rotación anual
Periodode Pago a oveedores
Rotación Anual Pr
4) Rotación de caja y bancos
Dan una idea sobre la magnitud de la caja y bancos para cubrir días de venta.
Ventas
Caja y Ban Rotación deCaja y Ban
cos* 360 cos =
5) Rotación de Activos Totales
Tiene por objeto medir la actividad en ventas de la firma,es decir, cuántas veces la empresa puede
colocar entre sus clientes un valor igual a la inversión realizada.
Esta relación indica qué tan productivos son los activos para generar ventas, es decir, cuánto se está
generando de ventas por cada peso invertido. Nos dice qué tan productivos son los activos para generar
ventas, es decir, cuánto más vendemos por cada peso invertido.
Activos Totales
Ventas Rotación de ActivosTotales=
Es un indicador utilizado con mucha frecuencia por las entidades financieras, ya que permite conocer la
facilidad que tiene la empresa para atender sus obligaciones derivadas de su deuda.
Gastos Finacieros
Utilidad antes de Intereses Cobertura de Gastos Finacieros=
4) Cobertura para gastos fijos
Peermite visualizar la capacidad de supervivencia, endeudamiento y también medir la capacidad de la
empresa para asumir su carga de costos fijos. Para calcularlo dividimos el margen bruto por los gastos
fijos. El margen bruto es la única posibilidad que tiene la compañía para responder por sus costos fijos y
por cualquier gasto adicional, como por ejemplo, los financieros.
Consideramos como gastos fijos los rubros de gastos de ventas, generales y administrativos y
depreciación. Esto no significa que los gastos de ventas corresponden necesariamente a los gastos fijos.
Al clasificar los costos fijos y variables deberá analizarse las particularidades de cada empresa.
Gastos Fijos
Utilidad Bruta Cobertura deGatos Fijos=
Análisis de Rentabilidad
Miden la capacidad de generación de utilidad por parte de la empresa. Tienen por objetivo apreciar el
resultado neto obtenido a partir de ciertas decisiones y políticas en la administración de los fondos de la
empresa. Evalúan los resultados económicos de la actividad empresarial.
Expresan el rendimiento de la empresa en relación con sus ventas, activos o capital. Relacionan
directamente la capacidad de generar fondos en operaciones de corto plazo.
Si los Indicadores son negativos expresan la etapa de desacumulación que la empresa está atravesando y
que afectará toda su estructura al exigir mayores costos financieros o un mayor esfuerzo de los dueños,
para mantener el negocio.
1) Rendimiento sobre el patrimonio
Mide la rentabilidad de los fondos aportados por el inversionista. Es decir, mide la capacidad de la
empresa para generar utilidad a favor del propietario
Re dim * 100 Patrimonio Neto
Utilidad Neta n ientosobreel Patrimonio=
2) Rendimiento sobre la inversión
Lo obtenemos dividiendo la utilidad neta entre los activos totales de la empresa, para establecer la
efectividad total de la administración y producir utilidades sobre los activos totales disponibles. Es una
medida de la rentabilidad del negocio como proyecto independiente de los accionistas.
Indicadores altos expresan un mayor rendimiento en las ventas y del dinero invertido.
Re dim * 100 Activo
Utilidad Neta n ientosobrela Inversion=
3) Utilidad del activo
Este ratio indica la eficiencia en el uso de los activos de una empresa.
Im
Activo
Uitlidad antes de Interesese puestos Uitlidad del Activo=
4) Utilidad de las ventas
Este ratio expresa la utilidad obtenida por la empresa, por cada peso de ventas.
Im
Ventas
Uitlidad antes de Interesese puestos Uitlidad de lasVentas=
5) Utilidad por acción
Ratio utilizado para determinar las utilidades netas por acción común cuando la empresa está dividida en
un paquete accionario.
Numerode acciones
Uitlidad neta Uitlidad por acción=
6) Margen bruto y neto de utilidad
1. Margen Bruto
Este ratio relaciona las ventas menos el costo de ventas con las ventas. Indica la cantidad que se obtiene
de utilidad por cada UM de ventas, después de que la empresa ha cubierto el costo de los bienes que
produce y/o vende.
Indica las ganancias en relación con las ventas, deducido los costos de los bienes vendidos.
Nos dice también la eficiencia de las operaciones y la forma como son asignados los precios de los
productos.
Cuanto más grande sea el margen bruto de utilidad, será mejor, pues significa que tiene un bajo costo de
las mercancías que produce y/ o vende.
arg * 100 Ventas
Ventas Costode Ventas M endeUitlidad Bruta
EJEMPLO PRÁCTICO DEL USO DE LOS RATIOS
Pasivo
Utilizaremos los estados financieros de una Empresa del año 20 1 8-20 1 9. Para la aplicación de los ratios
- Caja y Bancos 194.196,00 191.303,
- Deudores por Ventas 741.289,00 809.514,
- Mercaderias (inventario) 1.452.419,00 1.347.423,
- Gastos pagados por anticipado 22.683,00 18.795,
- Otros Activos Corrientes 38.473,00 31.874, - Total Activo No Corriente 1.102.284,00 1.043.439, - Total Activo 3.551.344,00 3.442.348,
- Prestamos Bancarios y Documentos a pagar 490.174,00 389.630, Pasivo Corriente
- Proveedores 162.215,00 149.501,
- Impuestos a pagar 39.566,00 139.295,
- Otros Pasivos Corrientes 208.675,00 179.546, - Total Pasivo Corriente 900.630,00 857.972,
- Deudas de largo plazo 689.380,00 684.656, Pasivo No corriente - Total Pasivo No Corriente 689.380,00 684.656, - Total Pasivo 1.590.010,00 1.542.628,
- Capital de los Accionistas- Acciones ($5,50 a la par) 459.921,00 459.917, Patrimonio Neto
- Capital Adicinal Pagdao 394.708,00 394.600,
- Resultados No asignados 1.106.705,00 1.045.203, - Total Patrimonio Neto 1.961.334,00 1.899.720, - Total Pasivo+Patrimonio Neto 3.551.344,00 3.442.348, - Total Activo Corriente 2.449.060,00 2.398.909,
- Inmuebles y equipos (1) 1.745.231,00 1.681.418, Activo No Corriente
- Amortizaciones acumuladas (2) -936.425,00 -862.705,
- Acivos fijos Netos =(1)-(2) 808.806,00 818.713,
- Inversion de largo Plazo 69.263,
- Otros Activos No Corrientes 224.215,00 224.726,
- del año 20 1 8 y operamos con las cifras del ejercicio 20 19 y cuando necesitemos promediar operamos con las cifras - Balance de Sumas y Saldos 31/12/20 1 9 y 31/12/20
- Activo 2.0 19 2.0 - Utulidad Bruta 1.436.392,00 1.336.736,
- Gastos de Administración 875.842,00 794.491,
- Amortizaciones 121.868,00 124.578, Gastos de Comercializacion - - - Utulidad antes de Intereses 438.682,00 417.667,
- Otros Egresos (Intereses Perdidos) 93.196,00 76.245, Otros Ingresos - -
- Utilidad despues de Intereses 345.486,00 341.422,
- Impuesto a las Ganancias (35%) 120.920,10 119.497,
- Dividendos en efectivo 156.249,00 142.574, - Utilidad Neta 68.316,90 79.350, - Estado de Resultados 31/12/20 1 9 y31/12/20 - 2.0 1 9 2.0
- Ventas 4.363.670,00 4.066.930,
- Costo de Ventas -2.929.287,00 -2.732.202,
