2. Rendimiento y riesgo
2.1 Conceptos
Rendimiento
El rendimiento es lo que uno espera obtener por encima de lo que se está
invirtiendo en el mercado. Hay una relación directa entre riesgo y rendimiento, es
decir, un activo financiero que ofrezca mayor riesgo, usualmente tiene un mayor
riesgo implícito (aunque no se perciba). El rendimiento se puede ver como el
incentivo que tienen que tener los agentes para vencer la natural aversión al
riesgo.
Cuando hablamos de rendimiento nos referimos a la remuneración que recibe
cualquier propietario de un activo financiero. El Rendimiento es el resultado que
genera una inversión.
Podemos definir dos tipos de rendimientos:
•Rendimientos evidentes: Son aquellos que generan una utilidad debido a
que contienen el valor de una ganancia periódica. Ejemplo: Bonos y
acciones.
•Rendimientos tácitos: Éstos producen una utilidad debido a que la compra
de una activo financiero es menor que la venta del mismo. A diferencia de
los rendimientos evidentes, éstos no obtienen una ganancia periódica. Un
ejemplo son los pagarés.
En cualquier actividad la cantidad de beneficios obtenidos es muy importante, pero
no representa por sí sola una medida universal, ya que esta cantidad no sólo se
relaciona con los beneficios, sino también debería relacionarse con la inversión
necesaria para conseguirlos. En este supuesto, la relación que existe entre los
beneficios y la inversión hecha para alcanzarlos es una medida permitida y
considerablemente reconocida, así encontramos pues una manera de medir el
rendimiento:
RENDIMIENTO= MARGEN SOBRE VENTAS x ROTACIÓN DE ACTIVO
A partir de la igualdad anterior podemos deducir que:
• El rendimiento puede ser incrementado si crece el margen de beneficio.
• Un aumento en el rendimiento se logra con un incremento en la rotación del
activo. Este crecimiento de la rotación del activo se puede alcanzar
aumentando las ventas, pero conservando el mismo nivel de inversión o,
minimizando la inversión para una transacción en específico.
