Docsity
Docsity
Prepara tus exámenes
Prepara tus exámenes

Prepara tus exámenes y mejora tus resultados gracias a la gran cantidad de recursos disponibles en Docsity

Consigue puntos base para descargar
Consigue puntos base para descargar

Gana puntos ayudando a otros estudiantes o consíguelos activando un Plan Premium

Orientación Universidad
Orientación Universidad
Vende en Docsity
Vende en Docsity
Docsity AI
Docsity AI
Inicia sesiónRegístrate

Prepara tus exámenes

Prepara tus exámenes y mejora tus resultados gracias a la gran cantidad de recursos disponibles en Docsity

Busca documentos

Prepara tus exámenes con los documentos que comparten otros estudiantes como tú en Docsity

Busca tu universidad

Encuentra los documentos específicos para los exámenes de tu universidad

Video Cursos

Estudia con lecciones y exámenes resueltos basados en los programas académicos de las mejores universidades

Quiz

Responde a preguntas de exámenes reales y pon a prueba tu preparación

Docsity AINEW

Resume tus documentos, hazles preguntas, conviértelos en quiz y mapas conceptuales

Ver preguntas

Despeja tus dudas leyendo las respuestas a las preguntas que realizaron otros estudiantes como tú

Consigue puntos base para descargar

Gana puntos ayudando a otros estudiantes o consíguelos activando un Plan Premium

Compartir documentos
download point icon20 Puntos

Por cada documento subido

Responde a las preguntas
download point icon5 Puntos

por cada respuesta dada (máx. 1 al día)

Todos los modos para conseguir puntos gratis
Consigue puntos de inmediato

Elige un plan Premium con todos los puntos que necesitas.

Oportunidades de estudio

Elige tu próximo programa de estudio

Ponte en contacto inmediatamente con las mejores universidades del mundo. Busca entre miles de universidades en todo el mundo. Busca entre miles de universidades partner oficiales

Comunidad

Pregúntale a la comunidad

Pide ayuda a la comunidad y resuelve tus dudas de estudio

Ebooks gratuitos

¡Nuestros e-books salva-estudiantes!

Descarga nuestras guías gratuitas sobre técnicas de estudio, métodos para controlar la ansiedad y consejos para la tesis preparadas por los tutores de Docsity

Análisis Patrimonial y Financiero: Fondos de Maniobra y Solvencia - Prof. Selis, Resúmenes de Contabilidad

Universitat Autònoma de Barcelona (UAB)Contabilidad
Prof. Dolors Selis

El concepto de Fondos de Maniobra (FM) y Fondos de Maniobra Necesaria (FMN) en el contexto de la solvencia financiera de una empresa. El texto detalla cómo calcular el FM y la importancia de mantener un FM suficiente para cubrir las obligaciones a corto plazo. Además, se presentan ratios de solvencia a corto y largo plazo para evaluar la capacidad de una empresa de satisfacer sus compromisos financieros.

Tipo: Resúmenes

2020/2021

Subido el 21/02/2022

sonia-escovar-laguna
sonia-escovar-laguna 🇪🇸

5

(1)

4 documentos

1 / 18

Toggle sidebar

Esta página no es visible en la vista previa

¡No te pierdas las partes importantes!

bg1
TEMA 3: ANALISIS PATRIMONIAL Y FINANCER
FONS DE MANIOBRA: Indicador de solvència
Es la capacitat que te l’empresa per fer front a les seves obligacions
de pagament (a curt termini). Tot l’actiu corrent que te la companyia
menys el passiu corrent (tot el que ha de pagar).
Es considera que per a que una empresa sigui solvent, és a dir, no
tingui tensions financeres actiu corrent – passiu corrent > 0.
Però una empresa pot mantenir un fons de maniobra negatiu si el
ritme al que transforma en diner els seus actius corrents es superior
al ritme al que ha de fer front les seves obligacions de pagament a
curt termini (corrents).
Necessitats de Fons de Maniobra: (eliminar o apartar de l’actiu
corrent tot allò que no sigui generat per la pròpia explotació).
-+Actiu corrents d’explotació:
oExistències
oClients i efectes comercials
oTresoreria
--Passius circulants explotació
oProveïdors i efectes comercials
oAdministracions publiques
oAltres deutes d’explotació
-= Necessitat de Fons de Maniobra
Diferencia Fons de Maniobra (FM) i fons de maniobra necessari (FMN)
La diferencia ens dona el dèficit.
+Fons de Maniobra (FM) (el que te realment la empresa del
balanç)
- Fons de maniobra
Primera situación: Cuando la empresa en el balance, no tiene pasivo
corriente, el fondo de maniobra será FM=AC, y será una empresa en
situación de máxima estabilidad, porque a curt termini no tiene
ninguna deuda. No tiene problemas de solvencia. La totalidad del
activo corriente se financia con el fondo de maniobra. Por lo tanto, el
fondo de maniobra es positivo.
Segunda situación: el activo corriente es más grande que el pasivo
corriente, por lo tanto, seria positivo. Serà un fondo de maniobra
positivo, no tendría problemas de solvencia. Lo que tiene que cobrar a
curt termini es mas grande que lo que tiene que pagar a curt termini.
Los recursos a largo plazo son suficientes para financiar esos activos
que tienen que estar en la empresa a largo plazo. Los recursos
financieros de LP son > a los activos no corrientes por ellos
financiados. Es decir, que los recursos a LP son suficientes para
pf3
pf4
pf5
pf8
pf9
pfa
pfd
pfe
pff
pf12

Vista previa parcial del texto

¡Descarga Análisis Patrimonial y Financiero: Fondos de Maniobra y Solvencia - Prof. Selis y más Resúmenes en PDF de Contabilidad solo en Docsity!

TEMA 3: ANALISIS PATRIMONIAL Y FINANCER

FONS DE MANIOBRA: Indicador de solvència Es la capacitat que te l’empresa per fer front a les seves obligacions de pagament (a curt termini). Tot l’actiu corrent que te la companyia menys el passiu corrent (tot el que ha de pagar). Es considera que per a que una empresa sigui solvent, és a dir, no tingui tensions financeres  actiu corrent – passiu corrent > 0. Però una empresa pot mantenir un fons de maniobra negatiu si el ritme al que transforma en diner els seus actius corrents es superior al ritme al que ha de fer front les seves obligacions de pagament a curt termini (corrents). Necessitats de Fons de Maniobra: (eliminar o apartar de l’actiu corrent tot allò que no sigui generat per la pròpia explotació).

  • +Actiu corrents d’explotació: o Existències o Clients i efectes comercials o Tresoreria
  • -Passius circulants explotació o Proveïdors i efectes comercials o Administracions publiques o Altres deutes d’explotació
  • = Necessitat de Fons de Maniobra Diferencia Fons de Maniobra (FM) i fons de maniobra necessari (FMN) La diferencia ens dona el dèficit.  +Fons de Maniobra (FM) (el que te realment la empresa del balanç)  - Fons de maniobra Primera situación: Cuando la empresa en el balance, no tiene pasivo corriente, el fondo de maniobra será FM=AC, y será una empresa en situación de máxima estabilidad, porque a curt termini no tiene ninguna deuda. No tiene problemas de solvencia. La totalidad del activo corriente se financia con el fondo de maniobra. Por lo tanto, el fondo de maniobra es positivo. Segunda situación: el activo corriente es más grande que el pasivo corriente, por lo tanto, seria positivo. Serà un fondo de maniobra positivo, no tendría problemas de solvencia. Lo que tiene que cobrar a curt termini es mas grande que lo que tiene que pagar a curt termini. Los recursos a largo plazo son suficientes para financiar esos activos que tienen que estar en la empresa a largo plazo. Los recursos financieros de LP son > a los activos no corrientes por ellos financiados. Es decir, que los recursos a LP son suficientes para

financiar los activos que van a permanecer en la empresa + de 1 año (ANC) y que no se materializaran en liquidez a CP. La part dreta del balanç son els recursos i la part Esquerra on els apliquen. Tercera situación: es más grande el pasivo corriente que el activo corriente. Y por lo tanto, el fondo de maniobra será negativo. La sociedad no tiene fondos/recursos suficientes de LP para financiar el activo no corriente. Esta situación puede ser negativa, en el sentido de que la empresa deberá hacer frente a pagos de deudas que vencen a CP, y sin embargo los activos con ellas financiadas no se convierten en liquidez hasta pasado un plazo superior a 12 meses. Puede ser una sociedad que tenga FM-, y no tenga tensiones de tesorería o de liquidez. Cuarta situación: el activo corriente es mas pequeño que el pasivo corriente. El patrimonio neto es negativo. El fondo de maniobra será negativo. El pasivo corriente es mas grande que el activo corriente. A parte de tener un problema de solvencia, el PN es negativo, y las perdidas acumuladas han terminado con las reservas y con los capitales aportados por los socios. El patrimonio neto pasa a tener signo DEBE, al ser < a 0 (parte izquierda). Quinta situación: el activo corriente y el pasivo corriente son iguales. El patrimonio neto es negativo. No tiene un problema de liquidez, solo que el producto que tiene genera perdidas. PERÍODO MEDIO DE MADURACIÓN (PMM) Es el temps que triga en transcorrer un cicle productiu. Usualment, es medeix en diez i coincideox amb el temps que triga una empresa des de que adquireix les materies primes o mercaderies fins que recupera els recursos aplicats en el momento del cobrament dels clients. La inversió en actius corrents dependrà de la naturalesa i del tipus d’activitat de l’epresa. Podrem distingir entre empreses del sector industrial, del comerç i/o de serveis. El clalcul es realitza en base a la informació pública que ofereixen les comptes anuals de l’empresa; per tant, aquesta informació sol ser limitada i en conseqüència, l’anàlisi serà només una aproximació a la realitat. PERÍODE MITG DE MADURACIÓ O CICLE D’EXPLOTACIÓ La inversió en actius corrents dependrà de la naturalesa i del tipus d’activitat de l’empresa. Podrem distingit entre empreses del sector industrial, del comerç i/o serveis. (ens centrarem en l’empresa comercial)

  • Consums: aprovisionament de P i G Els estocs mig son una aproximació al mitjana d’estoc de l’any actual: stock mig= (EI + EF)/ 2
  • Període mig d’emmagatzematge d’existències: temps transcorregut des de l’adquisició d’existències fins que aquestes s’incorporin al procés productiu o venden. EL PERÍODE MITG DE MADURACIÓ. CLIENTS Per a una empresa comercial el període mig de maduració es: el període mig d’emmagatzematge d’existències + període mig de cobrament de clients. Intentaré que sigui lo més petit possible.

FMN (fons de maniobra necessari de l’empresa)= Actiu Corrent d’EXPLOTACIÓ – PASSIU CORRENT D’EXPLOTACIÓ. (ACE - PCE)  és el fons necessari o d’explotació. FM-FMN= SUPERAVIT si dona positiu i dèficit si dona negatiu. Situació 1: 400.000 – 200500= te un fons de maniobra rea molt superior al fons de maniobra que necessita (necessari). Te un excés de fons de maniobra. Te un superàvit de 199500. Situació 2: 400.000 – 560.500= -160.500. es un dèficit de fons de maniobra, el fons de maniobra necessari que te l’empresa es mes alta que e fons de maniobra real que te l’empresa. Possiblement hagi d’acudir a demanar financiació addicional a bancs o a tercers. Situació 3: -550.800 – (-680.800)= 130.000. Es una empresa que pot funcionar amb un fons de maniobra negatiu i que no tingui problema. Hi ha un superàvit, per tant, els proveïdors em financen molt, tot i que tinc fons de maniobra negatiu i fons de maniobra necessari negatiu. Els meus proveïdors comparat amb els meus clients em financen molt més.

 APORTACIÓ SOCIS (CAPITAL)

 AUTOFINANCIACIÓ (RESERVES)

- PASIU NO CORRENT (PF)

o FINANCIACIÓ ALIENA L/P

  • PASIU CORRENT (PC) o FINANCIACIÓ ALIENA C/P o AJUSTAMENTS PER PERIODIFICACIÓ OBJECTIUS DE L’ANÀÑISIS AMB RATIOS L’analisis financer pot fer-se des d’un doble aspecte: o Estàticament s’estudia l’empresa en un moment determinat o Dinàmicament: segons l’evolució de l’empresa al llarg del temps. Les ratios es un dels mètodes més utilizats que ens permet ampliar el coneixement de l’empresa que ens proporciona els percentatges i diferencies que son altres mètodes. Podem comparar l’empresa en un llarg període de temps ESTUDI DE LES RATIOS DE SOLVENCIA A CURT TERMINI Per calclar aquestes ratios s’ha de conèixer la composició de l’actiu corrent i del passiu corrent, però tenint sempre en compte les possibles limitacions tal com s’ha comentat anteriorment. Lees ratios de solvència a curt termini pretenen mesurar unes relacions derivades de l’activitat de l’empresa referida a curt termini, i daixií mostrar la capacitat que te l’empresa per donar una resposta als seus compromisos a curt. L’analista comprova la liquidesa de l’actiu, que vindrà donada per la capacitat que tinguin els eus components per transformar-se en diner i així satisfacer deudas. Els valors optims de cada ratio dependran de l’activitat de l’empresa. L’empresa tindrà euqilibri. RATIO DE SOLVÈNCIA A CURT TERMINI

RATIO DE SOLVENCIA A C / P =

ACTIU CORRENT

PASIU CORRENT

= entre 1,5 i 2 Quant més gran sigui l’actiu corrent respecte el PC serà la seguretat per poder atendre els deutes amb aquests actius. Indica que te un FM>0. El valor òptim recomanat entre 1,5 i 2. Si el valor es inferior a 1, el FM<0, indica que els AC son insuficients per pagar els seus deutes a curt termini, pot tenir problemes de liquides i entrar en suspensió de pagaments. Si es valor es igual a 1, FM=0, tot l’AC serà finançat amb PC. RATIO DE LIQUIDES A CURT TERMINI RATIO DE LIQUIDESA =

AC − EXISTENCIES

PASIU CORRENT

Informa sobre el grau de cobertura del passiu corrent mitjançant les disponibilitats, sense necessitat de fer a la venta de les existències i els Actius no corrents mantinguts per a la venda. El ratio òptim es situa en 1. Interessà que el numerador tendeixi a igualar l’import del denominador per a que així sigui més fàcil garantir el pagament amb partides de disponible; per això, es resten les existències i els ANCMV, ja que prèviament s’han de vendre. Si el ratio es inferior a 1 i la situació perdura en el temps, ens avisa del risc de carència d’efectiu per cobrir els pagaments a curt termini. Si es més superior a 1 pot implicar recursos ociosos. RATIO DE TRESORERÍA RATIO DE TRESORERIA O DISPONIBILITAT =

EFECTIU I ALTRES ACTIUS LÍQUIDS

PASSIU CORRENT

S’ha de tenir en compte que l’oscil·lació que representa l’efectiu pot ser molt ràpida. El valor de la ratio és difícil d’establir un valor per a totes les empreses, però s’estableix com general un valor normal entre 0,1 i 0,3. Un valor molt superior suposaria la existència de recursos ociosos. No obstant dependrà molt del tipo de empresa i de la velocitat en que es cobra i es paga. Pot mostrar valors reduïts en aquelles empreses amb una bona política de gestió de tresoreria, sense que porti amb ell la existència de dificultats. Es interessant saber les possibilitats de crèdit futur de l’empresa, si disposa de pòlisses de crèdit que no estigui el descompte comercial. ESTUDI DE LES RATIOS DE SOLVENCIA A LLARG TERMINI Ens relacionen partides que inclouen masses patrimonials de llarg termini i que ens informan de:

  • La garantia que ofereix l’empresa davant de tercers
  • L’autonomia que evalúa el grau de dependència que te l’empresa amb respecte als acreedors.
  • L’endeutament total, desglosant-lo en curt i llag que te l’empresa Capital permanent= patrimoni net + passiu no corrent
  • D’endeutament a c/p= passiu corrent actiu
  • D’endeutament a l/p= passiu no corrent actiu
  • De qualitat del deute= passiu corrent passiu total Amb aquestes ratios busquem detectar situacions d’estabilitat o inestabilitat financera derivada de la qualitat del deute (poa qualitat la de curt termini al retornar-se abans que la de llarg termini). Endeudar puede ser recomendable. FALTA CLASE 3/ El marge brut sempre son les ventes (o import net de la xifra de negocis) – consum o aprovisionament. ANALISIS DEL RESULTADO Permet evaluar l’evolució de:
  • La xifra de vendes global i per productes
  • El marge brut global i per productes
  • Les despeses d’estructura (costos fixos) i finançament. Despesa variable seran el consum, tota la resta serà costos fixos.
  • Càlcul de les vendes precises per cobrir despeses i per aconseguir la viabilitat econòmica de l’empresa
  • Amb resultats provisionals de futurs exercicis es podrà intentar optimitzar l’evolució del resultat futur. RATIOS MÉS HABITUALS
  • Expansió vendes = Vn/ V(n-1)
  • Evolució MB= MBn/MB(n-1)
  • Evolució BAII= BAII n/BAII (n-1)
  • Evolució bº net= Bº net n/ --......... ANALISIS DE LA VARIACIÓ EN EL MARGE BRUT
  • Marge brut (mb) = Vendes netes (v) – Cost vendes (Cv)
  • Vendes netes (v)= quantitat venuda (Qv) x Preu venda (Pv)
  • Cost de vendes (Cv)= quantitat venuda (qv) x preu cost (Pc)
  • Mb= Qv x (Pv-Pc) COMPORTAMENT DELS COSTOS Quan s’analitzen els resultat d’una empresa es important conèixer com varien els costos quan varia el grau d’activitat.
  • Costos variables: estan directament relacionats amb el nivell d’activitat (consum de matèries primes)
  • Costos fixes: no depenen de l’activitat (lloguer de fabrica) ANALISIS DE LES DESPESES Per reduir les despeses es poden prendre mesures. Reducció d’actius:
  • Reduir actius no corrents: o Reduir existències o Reduir saldos de clients o Optimitzar gestió de tresoreria Reducció del cost de la deuda:
  • Reducció de la financiació aliena amb cost
  • Reduir les despeses financeres Incrementar els ingressos per poder diluir l’efecte de les despeses fixes. Reducció de les despeses:
  • Reducció del cost de vendes
  • Reducció de les despeses de personal
  • Reducció de despeses d’estructura COMPTE RESULTATS FORMAL

L’analisis vertical es feia en funció de les vendes. Agafàvem les ventes i ho dividim per les mateixes vendes del mateix any. Donara el 100%.

ANALISIS DE LA RENTABILITAT

Es una magnitud relativa que s’identifica, de forma genèrica amb el cocient entre benefici i inversió.

El benefici es un excedent econòmic resultant de la diferencia entre fluxos econòmics que es produeix en un període. (les compres i les ventes que te la companyia). Financers= sempre es pagos i econòmics= compres. RENTABILITAT FINANCERA O DELS RECURSOS PROPIS (ROE) O (RETURN ON EQUITY) ROE= benefici net / patrimoni net mig (agafem la mitja de dos anys i el dividim entre 2) RF (ROE)= RAI / patrimoni net mig RAI= resultat abans d’impostos Mide el benefici generat en relació a la inversió dels propietaris de l’empresa. Quan més elevada millor per als accionistes perquè compleix les seves expectatives d’obtenir beneficis. La rentabilitat financera si depèn de la forma en que es finança l’empresa (perquè te en compte el resultat financer de l’empresa). Una empresa que no tingui exigible financer implicarà que la rentabilitat financera (RF o ROE) serà igual a la Rentabilitat Economica (RE o ROA o ROI). La financera la busquen els accionistes de totes les inversions que han fet. Si no te despeses financeres vol dir que no paga despeses financeres pels deutes que te. La rentabilitat financera i la econòmica coincidiran. RENTABILITAT ECONOMICA (RE) O DELS ACTIUS (ROA) RE (ROA)= RAII / Actiu mig RAII= resultat abans d’interessos i impostos. Medeix la rentaiblitat de la financiació. L’avantatge de la rentabilitat econòmica es que es una mesura independent de la forma de finançar-se de l’empresa. Ja que en el numerador no s’inclou els interessos de la deute, pues depèn de l’estructura financera de l’empresa. En el denominador tenim l’actiu que representa la seva estructura econòmica. Si el rendiment del actiu (RE)> cost mig de la financiació; llavors, el benefici de l’empresa es suficient per atendre el cost de la financiació.

RF= ROE=

B. A. I

PN MIG

ℜ= ROA =

B. A. I. I

ACTIU MIG

Quan mççes alta sigui la rentabilitat econòmica millor, s’obté més productivitat de l0actiu i en millor posició estarà l’empresa. Ha de ser suficientment alta per a que pugui pagar els interesos, dividents al accionistes, per poder pagar l’impost de societats... ja que s’ha de retribuir a la deuda i als accionistes i a l’estat amb l’impost de societats. Per tant. Una RE posativa no implica que l’empresa obtingui un benefici final.

Quan el apalancament te un efecte positiu, RE > i; RF > RE, la deude augmenta la rentabilitat. Quan el apalancament Sempre es mira quin es l’efecte de l’apalancament financer, que valora si surt a compte endeutarme per fer una inversió. ... APALANCAMENT POSITIU Circumstancies que afavoreixen i llavors el deute es favorable:

  • BAII sigui alt, molt marge
  • Baix cost del deute
  • Poc actiu
  • Molta rotació El BAI és el resultat d’explotació i els ingressos financers. (no te en compte les despeses financeres). Tenen el mateix actiu però tenen la part dreta del balanç diferent organitzada. El passiu i PN no tenen la mateixa disposició. Una tñe meés passiu i menys patrimoni. El resultat abans d’interessos i importos coincideixen. La que està més endeutada els seus recursos seran més petits. Delecour està més endeutada. La situació de Digorry és més bona i té més autofinanciacó.

Rentabilitat econòmica: 10% La societat que està endeutada em dona una rentabiltat financera més alta, per tant, li surt a compte està endeutada. Rotació comptes a cobrar (saldo clients)= vendes / (saldos de clients

  • saldos de clients 2020)/2= 10 vegades El període de cobrament 365/10. Si es PN en negatiu, el primer que hem de dir es que es una societat en dipòsit de solució, es inviable, no pot funcionar. El fons de maniobra es el fons de maniobra real. El fons de maniobra necessari, es agafar l’actiu corrent i apartar i eliminar aquelles partides de l’actiu corrent que no tingui una relació amb l’explotació. Clients de grup te a veure amb l’explotació, si Hisenda...unes Inversiones financeres no estarien inclosos. Qualsevol empresa de la meva competència ho tindria. Si hi ha un deute amb el banc, no forma part de l’explotació. A l’actiu no tindré en compte MEDIDAS PARA SOLVENTAR... FONDO DE MANIOBRA NEGATIVO:
  • Pasar las deudas a largo plazo