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El modelo de resultados de pasivos y gastos (ps y gs) y sus componentes, incluyendo el resultado de explotación, la liquidez inmediata y el ratio de equilibrio. Además, se discuten las rentabilidades sobre recursos propios (roe), activos (roa), el cash flow return on investment (cfroi) y el cash value added (cva).
Tipo: Apuntes
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Licenciatura en AdministraciLicenciatura en Administració
ón y Direcci
n y Direcció
ón de Empresas
n de Empresas
Tercer CursoTercer Curso
Departamento de Financiación e Investigación Comercial
UNIVERSIDAD AUTÓNOMA DE MADRID
Es de carácter estático, ya que representa el Patrimonio de la empresa en un momentodeterminado.
Activo: de menor a mayor Liquidez. Pasivo: de menor a mayor Exigibilidad.
Accionistas por desembolsos no exigidos Inmovilizado Gastos a distribuir en varios ejercicios Activo circulante
Fondos propios Ingresos a distribuir en varios ejercicios Provisiones para riesgos y gastos Acreedores a L/P Acreedores a C/P
A)Accionistas por Desembolsos no exigidos
A) FONDOS PROPIOS
B) INMOVILIZADO
I.. Capital Suscrito
I.. Gastos de Establecimiento
II. Prima de Emisión
II. Inmovilizaciones Inmateriales
III. Reserva de Revalorización
III. Inmovilizaciones Materiales
IV. Reservas
IV. Inmovilizaciones financieras
V. Resultados de Ejercicios Anteriores
V. Acciones Propias
VI. Pérdidas o Ganancias
VI. Deudores por operaciones de tráfico a L.P.
B) Ingresos a Distribuir en varios Ejercicios
C) Gastos a Distribuir en varios Ejercicios
C) Provisiones por riesgos y gastos
D) ACTIVO CIRCULANTE
D) Acreedores a Largo Plazo
I)Accionistas por desembolsos exigidos
E) Acreedores a corto plazo
II) ExistenciasIII)DeudoresIV) Inversiones Financieras TemporalesV) Acciones propias a Corto PlazoVI) TesoreríaVII) Ajustes por periodificación
Ventas Netas- Gastos de Ventas- Gastos Estructura- Amortizaciones__________
B.A.I.I.
B.A.I.
Beneficio Neto
Directivos Ahorradores Accionistas Administración Etc;
Técnicas de análisis de Estados Financieros
se trata de ver lo que representan cada una de las partidas o Epígrafes delBalance con respecto al total del Balance. se hacen para cada año de forma independiente.
se trata de ver lo que representa cada una de las Partidas que componen elBalance, con respecto al año anterior
Un ratio es una relación o cociente entre dos variables o valores significativos,cuyo valor resulta más significativo que el de cada uno de ellos por separado.
Situación de liquidez Endeudamiento Independencia financiera frente a terceros acreedores Equilibrio financiero
Así conseguirás no sólo saber de dónde viene la empresa, sino también hacia donde va.
Análisis Patrimonial (I)
Intraempresa: comparación de ratios de forma retrospectiva o prospectiva es posibleevaluar el comportamiento de la gestión
determinación de ratios en series históricas, que es la forma más común de utilización previsión de Estados Financieros futuros o proformas, y sus correspondientes puntos decomparación una vez obtenidos los resultados reales.
Interempesas: comparación de los ratios de una entidad con los de otras entidadessimilares, o con los que caracterizan al sector de la entidad. Esta comparación ilustrasobre la situación de la empresa con relación a su entorno competitivo.
Análisis Financiero
Crecimiento de la cifra de ventas
((CVn - CVn-1 ) / CVn-1) x 100% Indica la evolución del volumen de ventas. Es decir, señala el aumento o disminución de la cifra denegocios respecto al año anterior. Obtenemos una medida en términos porcentuales
Rotación de los activos
Cifra de Ventas / Total Activo Se trata de un Ratio cinético y como tal es una relación que en lugar de medir un valor relativo, sirvepara analizar una rotación o nivel específico de actividad. Refleja las veces que se ha utilizado el total de activo en la obtención de las ventas. Interesa que suvalor sea lo más elevado posible, ya que significa un buen aprovechamiento de los recursosdisponibles.
Rotación de activos fijos
Cifra de Ventas / (Inmovilizado + Gastos a distribuir en varios ejercicios) Refleja las veces que se ha utilizado el activo fijo en la obtención de ventas, es un índice de laeficiencia en la gestión de los bienes de activo fijo. Al igual que en el caso anterior, interesa que suvalor sea lo más elevado posible, ya que significa un buen aprovechamiento de los recursosdisponibles.
Crecimiento del Valor Añadido
((VAn - VAn-1 ) / VAn-1) x 100% Su significado y cálculo es equivalente al del crecimiento de la cifra de ventas
Resultado del ejercicio + Dotación a amortizaciones + Variación de provisiones Flujo de caja o recursos generados por la empresa y mide la capacidad de la sociedadde generar fondos, por lo tanto, es una medida de la autofinanciación de la empresa.
Resultado de explotación + Dotación a amortizaciones + Variación de provisiones detráfico Mide las capacidades de autofinanciación a través de la actividad normal de la empresa,es decir, sin tener en cuenta los resultados financieros o extraordinarios.
(Cash-Flow año n - Cash-Flow año n-1 / Cash-Flow año n-1) x 100% Este Ratio nos informa sobre la evolución del "cash-flow" o flujo de caja generado por laempresa, midiendo su variación respecto al ejercicio anterior.
Liquidez general
(G.a. distr. + Act.circulante) / (Ingresos a distrib. + Acr. C.P. +Prov. R y G C.P.) Corresponde al Ratio de solvencia o liquidez a medio plazo. La liquidez es la capacidad potencial que tiene la empresa para pagar sus obligaciones. Lacomparación entre la cantidad de riqueza disponible (activo circulante) y las deudas que habrá queatender a corto plazo (pasivo circulante) proporciona una medida de esta liquidez. Dependerá delgrado de realización de los elementos del activo, es decir, si están cerca de su conversión en liquidez(derechos de cobro que venzan a corto plazo, existencias que se vayan a vender, etc.), y del grado deexigibilidad del pasivo, es decir, vencimiento de las deudas y necesidad de su devolución. Los gastos e ingresos a distribuir en varios ejercicios se incluyen respectivamente dentro del activocirculante y pasivo circulante. Las provisiones para riesgos y gastos a corto plazo forman parte del pasivo que hay que atender acorto plazo como fondo de provisión para otras operaciones de tráfico. Si el valor del Ratio es mayor que uno, el Activo Circulante supera el pasivo circulante y normalmenteel activo transformado en liquidez será suficiente para atender el pago de las deudas que venzan acorto plazo. Si es menor que uno, el activo circulante es menor que el pasivo circulante y puede haber problemaspara pagar las deudas exigibles a corto plazo. Cuanto menor sea significará un valor mayor delendeudamiento a corto plazo. Si el valor es demasiado alto puede significar un exceso de capitales inaplicados y por tanto unamenor rentabilidad total, aunque la capacidad de pago sea elevada. Estas relaciones entrerentabilidad y endeudamiento se explican con más detalle en el efecto apalancamiento y los Ratios derentabilidad. Tampoco se puede interpretar nada respecto a los beneficios a partir de este Ratio porque puedenestar materializados tanto en activo fijo como en circulante.
Fondo de Maniobra.
Activo Circulante – Pasivo Circulante Fondos Propios + Provisiones para Riesgos y Gastos + Acreedores a Largo Plazo - Inmovilizado. Se define como la parte del activo circulante financiado con capital permanente. El fondo de maniobra o fondo de rotación constituye la cantidad de activo circulante que en términos medios seencuentra de manera permanente en la empresa. Es decir, es la cantidad de activo circulante que permaneceinmovilizado durante el ciclo de explotación para hacer posible el funcionamiento de la actividad ordinaria.
Necesidad de Fondo de Maniobra.
(Accionistas por desembolsos no exigidos + Gastos a distribuir en varios ejercicios + (Activo circulante - InversionesFinancieras Temporales - Tesorería)) - ((Ingresos a distribuir en varios ejercicios + ( Acreedores a corto plazo -Entidades de Crédito)) Es una aproximación al valor ideal que debe tomar el fondo de rotación, i.e, la cantidad de activo circulante que debeestar inmovilizado en la empresa para el ejercicio de la explotación y por tanto financiado por los capitalespermanentes.
Tesorería.
Inv. Financieras Temporales + Tesorería - Entidades de crédito. Constituye la parte del activo más líquida Se define como la diferencia entre fondo de maniobra y necesidad de fondo de rotación
FR = NFR + Tesorería -> Tesorería = FR - NFR
Ratio de equilibrio.
FP + Provisiones Riesgos y Gastos + Acreedores a largo plazo / Inmovilizado. Es una forma diferente de medir el fondo de rotación. Esta vez, a través de un coeficiente, que nos relaciona pasivo yactivo fijo. Si el Ratio es mayor que uno nos indica un fondo de maniobra positivo y si es menor que uno se refiere a unfondo de maniobra negativo.
(FM / CV) x 360 Es el número de días que tarda en regenerarse el fondo de maniobra a través de laactividad. Su cálculo:
CV / FM representa el número de veces que generamos con la actividad, recursosequivalentes al Fondo de Maniobra mantenido por la empresa durante el período en quese ha calculado la cifra de ventas (generalmente un año).
Un número de días poco elevado señala agilidad de la actividad o un proceso productivocorto, con necesidad de activo circulante inmovilizado no demasiado alto.
(NFM / Cifra de Ventas ) x 360 Concepto equivalente al anterior y de cálculo similar.
(Tesorería / Cifra de Ventas ) x 360 Número de días que tarda en recuperarse la tesorería de la empresa
(Deudores / Cifra de Ventas ) x 360 Este Ratio nos indica el número de días que la empresa tarda en recuperar la deuda declientes.
