Blanchard, Amighini and Giavazzi, Macroeconomics: A European Perspective, 1s t Edition, © Pearson Education Limited 2010
CAPÍTULO 10:
LA INFLACIÓN, LA
ACTIVIDAD ECONÓMICA Y
EL CRECIMIENTO DE LA
CANTIDAD NOMINAL DE
DINERO
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Asignatura: a, Profesor: francisco m, Carrera: Derecho + ADE, Universidad: UJAEN
Tipo: Apuntes
2017/2018
1 / 30
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CAPÍTULO 10:
LA INFLACIÓN, LA
ACTIVIDAD ECONÓMICA Y
EL CRECIMIENTO DE LA
CANTIDAD NOMINAL DE
DINERO
Slide
10. 2
En este capítulo, se caracteriza la economía por
medio de tres relaciones:
• La ley de Okun, que relaciona la variación del desempleo y
el crecimiento de la producción.
• La curva de Phillips, que relaciona las variaciones de la
inflación y el desempleo.
• La relación de demanda agregada, que relaciona el
crecimiento de la producción y tanto el crecimiento de la
cantidad nominal de dinero como la inflación.
10-1 La producción, el desempleo y la
inflación
Slide
10. 4
• La relación efectiva entre el crecimiento de la
producción y la variación de la tasa de desempleo se
conoce con el nombre de ley de Okun.
• Utilizando treinta años de datos, la recta que mejor se
ajusta a los datos viene dada por:
u u g
t t y t
La ley de Okun
10-1 La producción, el desempleo y
la inflación (continuación)
Slide
10. 5 La ley de Okun
10-1 La producción, el desempleo y
la inflación (continuación)
Figura 10.1 Las variaciones de la tasa de desempleo frente al crecimiento de la
producción en Estados Unidos desde 1970
Cuando el crecimiento de la producción es alto, la tasa de desempleo disminuye;
cuando es bajo, la tasa de desempleo aumenta.
Slide
10. 7
Según la ecuación anterior, un crecimiento de la producción un
1% mayor de lo normal sólo provoca una reducción del
desempleo de un 0,4%, por dos razones:
u u g
t t y t
1. Atesoramiento de trabajo : las empresas prefieren
conservar a los trabajadores en lugar de despedirlos
cuando disminuye la producción.
2. Cuando el empleo aumenta, no todos los puestos de
trabajo son cubiertos por desempleados. Un aumento
del empleo de un 0,6% sólo provoca una disminución
de la tasa de desempleo de un 0,4%.
La ley de Okun
10-1 La producción, el desempleo y
la inflación (continuación)
Slide
10. 8
Utilizando letras en lugar de números:
u u g
t t y t
t t yt y
u u g g
Un crecimiento de la producción mayor (menor) de lo normal
provoca una disminución (aumento) de la tasa de desempleo.
Ésta es la ley de Okun:
g g u u
y t y t t
g g u u
y t y t t
La ley de Okun
10-1 La producción, el desempleo y
la inflación (continuación)
Slide
10. 10
La relación de demanda agregada, establecida en
el Capítulo 7, añadiendo los índices temporales:
A D R e l a t i o Y
M
P
t G^ T
t
t
n Y t t
No teniendo en cuenta las variaciones de la
producción provocadas por factores distintos de
la cantidad real de dinero, entonces:
t
t
t
P
M
Y Y
La relación de demanda agregada
10-1 La producción, el desempleo y
la inflación (continuación)
Slide
10. 11
La ley de Okun en algunos países
El coeficiente β de la ley de Okun indica el efecto que producen en la tasa de
desempleo las desviaciones del crecimiento de la producción con respecto a
su tasa normal. Cuando el valor de β es 0,4, quiere decir que un crecimiento
de la producción un 1% mayor de lo normal durante un año reduce la tasa de
desempleo un 0,4%.
Tabla 10.1 Coeficiente de la ley de Okun en algunos países y períodos
Slide
10. 13
• La ley de Okun relaciona la variación de la tasa de
desempleo y la desviación del crecimiento de la
producción con respecto a su tasa normal:
• La curva de Phillips relaciona la variación de la
inflación y la desviación de la tasa de desempleo
con respecto a la tasa natural:
• La relación de demanda agregada relaciona el
crecimiento de la producción y la diferencia entre el
crecimiento de la cantidad nominal de dinero y la
inflación:
g y t g m t t
10-2 Los efectos del crecimiento
del dinero
ut ut 1 g gt gy
p - p t t - 1 =- a ( ut - un )
Slide
10. 14
10-2 Los efectos del crecimiento
del dinero (continuación)
Figura 10.2 El crecimiento de la producción, el desempleo, la inflación y el
crecimiento de la cantidad nominal de dinero
Slide
10. 16
Supongamos ahora que el banco central decide reducir
el crecimiento de la cantidad nominal de dinero. ¿Qué
ocurrirá a corto plazo?
• Dada la tasa inicial de inflación, una reducción del crecimiento de la
cantidad nominal de dinero provoca una reducción del crecimiento de la
cantidad real de dinero y, por tanto, una disminución del crecimiento de
la producción.
• Ahora observemos la ley de Okun: un crecimiento de la producción
menor de lo normal provoca un aumento del desempleo.
• Ahora observemos la relación de la curva de Phillips: un desempleo
superior a la tasa natural provoca una disminución de la inflación.
El corto plazo
10-2 Los efectos del crecimiento
del dinero (continuación)
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10. 17
En palabras, a corto plazo el endurecimiento de la política monetaria
provoca una desaceleración del crecimiento y un aumento temporal del
desempleo. A medio plazo, el crecimiento de la producción retorna a la tasa
normal y la tasa de desempleo vuelve a la tasa natural.
El corto plazo
10-2 Los efectos del crecimiento
del dinero (continuación)
Tabla 10.2 Efectos de una contracción monetaria
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10. 19
En la relación anterior de la curva de Phillips, la desinflación — una
disminución de la inflación — sólo puede conseguirse a costa de un
aumento del desempleo.
t t t n
u
( u )
t t t n t n
u u u
0 u 0
Un punto-año de exceso de desempleo es la diferencia de
un punto porcentual al año entre la tasa efectiva de desempleo
y la tasa natural.
Una primera aproximación
10-3 La desinflación
(continuación)
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10. 20