Vista previa parcial del texto
¡Descarga Como funciona la borsa y más Apuntes en PDF de Economía de la Empresa solo en Docsity!
Accionistes luoca) Com funciona la borsa? A la borsa espanyola, el dia comenga a les 8.30 hiacaba a les 17.35 h de dilluns a divendres, amb algunes excepcions de dies festius. Al llarg de la sessió, els accionistes interessats a comprar o vendre accions poden enviar les ordres al mercat a través d'una xarxa d'ordinadors (el Sistema d'Interconnexió Borsari Espanyol, SIBE). Aquestes ordres es van rebent a l'ordinador central en temps real, és a dir, segons es van llangant des de diferents llocs geográfics, dins i fora d'Espanya. Allá es classifiquen per empreses, ¡ constitueixen el "llibre d'ordres” de, per exemple, l'empresa Repsol. teix, les regles i normes de funcionament del mercat no són les ixes durant tota la sessió, on es poden distingir tres períodes diferents: De 8.30 a 9.00 h: subhasta d'obertura De 9.00 a 17.30 h: mercat obert De 17.30 a 17.35 h: subhasta de tancament Comencarem per analitzar el període de mercat obert, ja que és el que ocupa la major part de la sessió, des de les 9 h del matí fins a les 17.30 h de la tarda. Durant aquest període, els accionis- tes envien ordres de compre ¡ venda al mercat, D'aquesta manera, si una ordre de compra arriba al llibre d'ordres d'una empresa ¡ hi ha una ordre de venda al mateix preu, Voperació es tancará ¡ donará lloc a la negociació en borsa. Tanmateix, si aquesta ordre de venda no existeix, 'ordre de com- pra es quedará “esperant” al llibre d'ordres (en aquest cas, parlarem d'una ordre pendent). Mentre aquesta ordre no s'executi, l'accionista podrá modificar-la (perque ha decidit pagar una mica més o una mica menys per l'acció, canviar el nombre d'accions que vol comprar, etc.) o eliminar-la (en aquest cas, parlem de cancel-lació de l'ordre). Al llibre d'ordres es van col.locant les ordres segons el preu que tenen. Es parla de la prio- ritat de preu, que vol dir que, pel que fa a les compres, qui més paga per l'acció se situa abans de qui está disposat a pagar un preu més baix per accions de la mateixa empresa. COM FUNCIONA LA BORSA?2 1 CURS DE BORSA Com funciona la borsa? A la pantalla sobre l'empresa Repsol (codi de borsa “REP”) que hi ha tot seguit, s'hi pot veure a la part esquerra (al costat de les compres) que qui paga 12,970 euros se situa abans de qui en paga 12,965 (que és un preu més baix): ¡_— € - 8824 12,970 12,980 2.111 8829 8830 200 12,970 12,985 651 9432 9432 627 12,965 12,990 587 8824 9859 300 12,960 12,990 1.000 9820 8829 750 12,960 13,000 4,111 9880 9816 23 12,960 13,000 5.000 9824 9396 1.041 12,960 13,005 1.500 9816 9816 1,150 12,955 13,020 5.000 9824 Pel que fa a les vendes, qui está disposat a vendre més barat se situa abans en el llibre d'ordres de qui está disposat a vendre a un preu més alt. En l'exemple, qui ven a 12,980 es collloca abans en el llibre d'ordres de qui ven a 12,985 (que és un preu més alt). D'altra banda, la prioritat de temps també funciona durant aquest horari. Aixó vol dir que, quan dues ordres de compra, per exemple, volen pagar el mateix preu (a 12,960 euros en la pantalla anterior), qui abans arriba abans se situa (l'ordre de 300 accions va abans que Vordre de 750 accions només perqué es va enviar abans al SIBE). En l'exemple anterior (la imatge), no es tanquen operacions perqué qui més paga (l'ordre de compra a 12,970 euros) té un preu més baix que la venda més barata, que és a 12,980 euros. Dit d'una altra manera, si, a partir de la imatge anterior, volguéssim comprar accions, hau- ríem d'introduir una compra de les accions que volem a 12,980 euros ¡, d'aquesta manera, la nostra ordre es casaria amb la venda de, com a máxim, 2.111 accions a 12,980 euros. Per tant, a partir de la informació del llibre d'ordres de Repsol, és fácil fer-nos una idea del preu amb qué podem comprar o vendre les accions, COM FUNCIONA LA BORSA? 2 CURS DE BORSA Com funciona la borsa? Per tant, la subhasta d'obertura té una funció molt important, ja que serveix com un període de tempteig durant el qual els inversors es poden fer una idea dels preus de les accions sense que s'arribin a produir negociacions encara. A les 9 del matí, en el darrer preu existent en aquest moment (que han acordat tots els accionistes per a cada empresa), es produeixen les primeres operacions del dia. És a dir, si a les 9 del matí tinguéssim el llibre d'ordres segient: Vendes, 10,31 10,31 20.000 ses negociaran, per a aquesta empresa, a un preu de 10,310 euros 12.000 accions (que és la quantitat més petita entre les 12.000 accions que es volen comprar ¡ les 20.000 accions que es volen vendre). Per acabar, el final de la sessió també és un moment molt important. L'últim preu al qual es negocia una acció es fará servir amb freqijencia, com ara per analitzar com s'ha com- portat una acció al llarg del temps o per valorar carteres d'inversió. També és el preu que es publicara al dia segient als diaris. Per aquest motiu, per tal que el procés de formació de l'últim preu sigui una mica més ela- borat, des de les 17.30 a les 17.35 de la tarda es produeix l'anomenada subhasta de tan- cament, en la qual funcionen les mateixes regles que hem explicat abans per a la subhasta d'obertura. Durant aquest període, es publica un preu d'equilibri en cada moment. La subhasta de tancament s'acaba ¡, per a cada empresa, a l'últim preu d'equilibri calculat a les 17.35 h, es produeixen les últimes operacions del dia, ¡ a aquest preu se li diu “preu de tancament del dia” per a una empresa concreta. COM FUNCIONA LA BORSA? 4 
