Tema 11. SWAPS Y FRAS
Son instrumentos de cobertura del interés.
SWAPS o IRS (Interest Rate Swap) es una operación de PERMUTA FINANCIERA (cambio
con otra persona un activo financiero). EJ: cambio con otro accionista, sus acciones por las mias.
Tenemos dos tipos:
•SWAPS de Tipo de Interés: Los swaps que se podrán operar:
• Swap de interés fijo por interés variable es decir, cambio interés fijo por interés variable
• Swap de interés variable
¿Por qué se utilizan?
Para gestionar el riesgo del ti y permiten reducir el coste financiero. Por tanto, al ser un cambio,
todas las partes deberán salir ganando. Debe existir una VENTAJA COMPARATIVA.
Ej: Dos empresas:
INTERES FIJO EURIBOR
REPSOL 5% E + 0.25
GASOL PYMES 6.5% E + 0.75 →Esta paga más
Diferencia 1.5% 0.5 ptos
Las dos empresas se plantean hacer un SWAP:
• REPSOL tiene ventaja absoluta en ambos mercados, por tanto:
• GASOL PYMES tiene desventaja absoluta
Calculamos entonces la VENTAJA OMPARATIVA (una empresa tendrá ventaja comparativa
donde tenga ventaja absoluta), por tanto:
• La ventaja comparativa en REPSOL es en interés fijo (es donde tiene mayor diferencia:
1.5%)
• Y la ventaja comparativa de GASOL es el interés variable.
Ejemplo: ¿Cómo podríamos hacer un Swap en esta situación?
En esta situación X paga por su préstamo inicial un 5% y cobra de Y un 6%, que a su vez X paga
a Y un E+0.75. En cambio, Y paga inicialmente un E+0.75 que a su vez es lo que cobra de X, y
paga también a X un 6%.
Por tanto, X acabara pagando: