Ejercicio 15
Enunciado
Sea un bono emitido hoy (al comienzo del año 2016) por la empresa ANTARTIC S.A., con
las siguientes características:
•Valor nominal del bono (N): 1.000 €
•Número anual de pagos de cupón: 2 cupones cada año (cupón semestral)
•Tasa de interés anual del cupón (i): 12%
•Tasa de rentabilidad anual del bono al vencimiento (r): 10%
•Plazo de vida: 3 años (compute años de 360 días)
1) Calcule en el momento actual el precio P del bono que hace que la tasa de actualización de sus
flujos netos de caja coincida con la tasa ajustada al riesgo de dicho bono.
2) Calcule el VAN de la inversión en el bono al que se refiere el punto anterior y explique el
resultado.
3) ¿Cuál es importe del descuento/premio derivado del pago del precio P respecto al valor nominal
del bono (N)?
4) Siendo r = 10 %, ¿qué tasa anual de interés del cupón (i) debería establecer el emisor del bono
para emitirlo a la par?
5) Suponga que, existiendo oportunidades de arbitraje inmediatamente después del desembolso del
primer cupón, usted paga en tal momento por el bono Parb = 938,97 € siendo su precio justo P =
1.048,61 €. En ese momento: ¿está el bono infravalorado, sobrevalorado o justamente valorado?
¿Cuál es el VAN de su inversión en dicho momento? Calcule la rentabilidad anual al vencimiento
de su inversión en tales condiciones y compárela con r.1
