Modalidad 1 Modalidad 1
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MODALIDAD 1
(Preguntas 1-7) La empresa MICOS quiere desarrollar y fabricar un nuevo tejido
hipoalergénico, para lo que se plantea un proyecto de inversión a 4 años con las
siguientes características. Independientemente de la aceptación final del proyecto, se
han realizado distintos tipos de pruebas hasta dar con la composición adecuada del
tejido, lo que ha supuesto un gasto de 25.000 € en el momento actual que no se
considera fiscalmente deducible. Para la fabricación del producto, la empresa
adquiriría en el momento actual maquinaria por importe de 150.000 €, a los que
debería añadirse 6.000 € de gastos de transporte y 5.000 € de gastos de calibración
de la maquinaria. La vida útil de este activo son 4 años, su amortización es lineal y el
valor residual es de 10.000 €. La máquina podría venderse al final de su vida útil por
5.000 €. Por la nueva inversión, la empresa recibiría una subvención en el momento
actual de 80.000 €, de las que sólo son imponibles el 50%.
La nueva maquinaria se instalaría en una nave de la empresa que no estaba siendo
utilizada y que costó 500.000 € hace 6 años, de los que el 60% corresponde al terreno.
La vida útil de la construcción son 10 años y la empresa aplica el sistema de
amortización lineal con valor residual cero. Actualmente, la empresa ya ha dotado seis
cuotas de amortización, y la nave tiene un valor de mercado de 320.000 €. Se estima
que el valor de mercado dentro de 4 años de la nave sea de 400.000 €.
Como consecuencia del proyecto, la empresa estima unas ventas de 160.000 €
durante el primer año, cantidad que iría creciendo a una tasa del 10% anual
acumulativo en los restantes. Por su parte, los gastos de fabricación ascenderían a
40.000 € el primer año, incrementándose a una tasa del 5% anual acumulativo.
Debido al lanzamiento del nuevo producto, la empresa perdería ventas de otro
producto sin propiedades hipoalergénicas durante la vida del proyecto, estimadas en
20.000 € anuales y con gastos operativos asociados a su fabricación de 4.000 €
anuales. Asimismo, se estima que la competencia dejaría de ingresar 15.000 € anuales
debido al lanzamiento de este proyecto. Los gastos anuales de personal son constantes
y ascienden a 30.000 € anuales.
Todos los ingresos y gastos imputables al proyecto se liquidan al contado, salvo las
ventas y gastos de fabricación directos del nuevo producto, de los que sólo se liquida
al contado el 30% de los ingresos y el 40% de los gastos. Finalmente, la empresa
realizaría una inversión en tesorería de 12.000 € en el momento actual, que se
mantienen constantes durante la vida del proyecto de inversión, recuperando su saldo
el último año del proyecto. El tipo impositivo de sociedades es del 30%.
1. Señale la afirmación correcta:
a) FT0 =-508.000 €.
b) FT0 =-468.000 €.
c) FT0 =-443.000 €.
2. Señale la afirmación correcta:
a) El ION0 es 68.000 €
b) El ION0 es 3.000 €.
c) El ION0 es 43.000 €.
3. El ahorro fiscal de la amortización en el segundo año del proyecto es:
a) 11.325 €.
b) 16.950 €.
c) 17.325 €.
4. Señale la afirmación correcta:
a) FT1=-24.875 € y FT2=62.925 €.
b) FT1=-18.875 € y FT3=78.715 €.
c) FT1=-35.375 € y FT2=52.425 €.
5. Señale la afirmación correcta:
a) El ION4 es 112.983,5 €.
b) La variación de fondo de maniobra en el año cuarto es 229 €.
c) Ambas respuestas son correctas.
6. Señale la respuesta correcta:
a) La caída en las ventas de la competencia y en las ventas del producto sin
propiedades hipoalergénicas constituyen un efecto erosión incremental para
la empresa.
b) El FT4 es 478.054,5 €.
c) Las dos respuestas son correctas.
7. Respecto a la venta de la maquinaria en el último año de vida del proyecto, señale
la afirmación correcta:
a) Generaría una ganancia de capital de 5.000 €.
b) Generaría un ahorro de impuestos de 1.500 €.
c) Generaría una ganancia de capital de 6.500 €.
8. Se pretende valorar una empresa. Para ello, se ha fijado un horizonte de
predicción de 4 años con flujos de tesorería estimados de 110, 150, 200 y 250 €.
Si la tasa de crecimiento de largo plazo se ha estimado en 5% y el CMPC de la
empresa es 8%, señale la afirmación correcta:
a) El valor terminal es 8.750 € y el valor actual 7.004,49 €.
b) El valor actual es 9.322,98 €.
c) El valor actual es 6.698,23 €.
EXAMEN de FINANZAS CORPORATIVAS
Examen parcial, 29 de marzo de 2017
Marque una única opción en la plantilla como respuesta a cada pregunta. El examen
consta de 20 preguntas teórico-prácticas. Cada respuesta correcta puntúa 1 y cada
errónea -1/2. Debe consignar la modalidad del examen en la plantilla y al finalizar
entregar enunciado, hojas y plantilla. Duración: 90 minutos.
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