CASO 8: TAURUS
•INTRODUCCIÓN
Taurus SL es una empresa comercial cuya actividad principal es la comercialización de
electrodomésticos, con domicilio social en Lleida. Vamos a elaborar el informe económico-
financiero del año 2009, para el que los auditores emitieron un informe favorable de las cuentas
anuales.
•ANÁLISIS PATRIMONIAL
Respecto al análisis del balance de la empresa, dentro de la partida de inversión podemos
destacar el activo circulante con un 62,5%, siendo sus partidas más importantes las existencias
con un 10,6% y los deudores con un 39%. Las existencias han disminuido notablemente, en un
39,6% debido al aumento del Subperíodo de venta y la disminución de los consumos; los
deudores han disminuido un 6,6% debido a la caída de las ventas, justificando la caída del
activo circulante en un 14,6%; el efectivo ha aumentado en un 503,4% debido al cobro de
clientes de la explotación. El 37,5% restante del total de la inversión corresponde al
inmovilizado neto, siendo sus partidas más importante el material bruto con un 30% y el otro
inmovilizado neto con un 27,4%, que ha aumentado en un 65,5% por el incremento de los
créditos a otras empresas y que justifica el aumento del inmovilizado neto en un 33,5%. La
inversión se ha reducido en un 1,3% lo que quiere decir que la empresa se está contrayendo.
Por otra parte, analizando las fuentes de financiación observamos que Taurus se financia
principalmente con patrimonio neto, en un 69,2%, formado prácticamente en su mayoría por
fondos propios (69,1%) y siendo la partida más destacada la de reservas con un 33,2%. El
30,9% restante lo forman las fuentes ajenas, siendo su pasivo circulante del 29,8%, formado en
un 23,8% por acreedores comerciales que han aumentado en un 15,3% debido al aumento del
Subperíodo de pago a proveedores, que no suponen coste explícito para la empresa, y en un 6%
por deudas con entidades de crédito a c/p. El pasivo circulante ha disminuido como
consecuencia de la cancelación de un 66,7% de la deuda con bancos. El 1,1% restante está
constituido por el pasivo fijo que es prácticamente irrelevante.
El grado de envejecimiento de su inmovilizado es del 71,26%, cifra que apunta que Taurus
tendrá que llevar a cabo una renovación del inmovilizado en unos años. Su nivel de
endeudamiento es del 0,45, ya que no es una empresa endeudada, y la composición es del 0,04
ya que no tiene prácticamente deuda a l/p. El ratio de disponibilidad es del 0,18; el de liquidez
de 1,74; el de solvencia de 2,10 y el de garantía de 3,24 por lo que a priori no parece que la
empresa vaya a presentar problemas de solvencia.
•ANÁLISIS FINANCIERO
Por otro lado, respecto al análisis de la solvencia comercial de la empresa, observamos que
Taurus presenta un FM positivo de 22.817.404€, unas NOF de 18.035.486€ y unos RLN
positivos de 4.781.918€, que contribuirán a su financiación pero no al completo. La empresa ha
llevado a cabo una buena gestión de sus existencias consiguiendo reducir sus NOF. Además,
como el FM es superior a las NOF, todo su activo circulante estará financiado con capitales
permanentes.
El PMM es de 291,78 días, tiempo que dura su ciclo de explotación y que va a tener que
financiar. El periodo de almacenamiento ha aumentado pasando a ser de 75,12 días, el de
fabricación ha pasado a ser de 2,86 días y el de venta ha disminuido a 84,82 días, por lo que la
empresa está tardando menos en vender. Gracias al aumento del Subperíodo de pago a
proveedores, el PMMFro se ha reducido pero sigue siendo alto, de 159,22 días. Estos son los
